Zona valutară optimă

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare
Această intrare va fi wikificată
Acest articol sau secțiune pe tema economiei încă nu este formatat în conformitate cu standardele .
Comentariu : Pagina construită ca un articol static: poate că intrările din Bibliografie, citate după dată, ar trebui înlocuite cu citate precise în nota de subsol.
Contribuiți la îmbunătățirea acestuia în conformitate cu convențiile Wikipedia . Urmați sfaturile de proiectare de referință .

În economia internațională, o zonă valutară optimă ( AVO , sau zonă monetară optimă , AMO - în limba engleză zona valutară optimă sau regiunea valutară optimă , OCA sau OCR ) este un grup de țări pentru care, având în vedere integrarea strânsă în ceea ce privește schimburile internaționale și ușurința în mișcarea factorilor productivi, este recomandabil să se creeze o zonă de cursuri de schimb fixe sau o uniune monetară . O zonă valutară optimă conform teoriei poate fi, de asemenea, mai mică decât un stat cu propria monedă, iar eventuala implementare a acestei declarații ar presupune secesiunea politică. Conceptul de zonă valutară optimă a fost propus pentru prima dată de laureatul Nobel Robert Mundell în 1961. Alte contribuții la teorie au venit de la Abba Lerner , Peter Kenen (1969) și Ronald McKinnon (1963).

Șocuri asimetrice și zone valutare optime

Principala problemă care este luată în considerare atunci când vine vorba de înțelegerea avantajelor inerente creării unei zone de schimb fixe sau a unei uniuni monetare este posibilitatea unor șocuri asimetrice care apar în variabilele exogene ale țărilor implicate. Un exemplu este dat de o variație asimetrică (care are loc într-una sau mai multe țări, dar nu în toate; în cazul în cauză, doar două țări sunt considerate ca făcând parte dintr-o zonă valutară ipotetică) a cererii : cererea pentru anumite bunuri produsele dintr-o țară (țara A) pot crește, în timp ce cererea de bunuri produse într-o altă țară (țara B) poate scădea. În absența unui regim de curs de schimb fix, cererea crescută pentru bunurile țării A ar trebui să determine schimbarea cursului de schimb, ducând la deprecierea monedei țării B și aprecierea monedei țării A, evitând creșterea șomajului în țară. sau deteriorarea balanței comerciale ), care altfel ar fi afectată de scăderea cererii de bunuri produse pe teritoriul său. În mod evident, această ajustare nu poate avea loc în prezența unor cursuri de schimb fixe sau chiar a unui regim de uniune monetară.

Prin urmare, ajustarea ar putea fi obținută printr-o modificare a salariilor și a prețurilor , dacă acestea ar fi flexibile. În absența acestei flexibilități, singura soluție pentru a evita consecințele șocului ar fi schimbarea factorilor de producție.

În ceea ce privește schimbările de preț, atunci, presupunerea lor posibilă (flexibilitatea prețurilor și a salariilor) nu este suficientă pentru a le considera un remediu. De fapt, ar fi necesar ca economiile celor două țări să fie strâns integrate din punct de vedere comercial: în acest fel, o mică scădere a prețurilor bunurilor produse în țara B ar duce la o creștere bruscă a cererii acestora .

Un alt element care ar putea favoriza o zonă valutară optimă este prezența efectivă a unui sistem federalism fiscal , util pentru mobilizarea resurselor din zonele cele mai avantajate până în cele mai defavorizate.

O consecință a considerațiilor de mai sus este că o zonă valutară (sau monetară) este optimă dacă șocurile asimetrice sunt rare sau absente, sau dacă prețurile și salariile din diferite țări sunt foarte flexibile sau dacă economiile celor două țări sunt foarte integrate, atât în ​​ceea ce privește prezența unor deschideri comerciale puternice, atât în ​​ceea ce privește posibilitatea deplasării factorilor de producție. Alternativ, un sistem de federalism fiscal eficient ar putea face integrarea monetară mai de dorit.

În cele din urmă, nu trebuie uitat că șocurile asimetrice sunt evenimente care se pot întâmpla și statelor suverane, iar teoria zonei optime a valutei se aplică atât uniunilor monetare supranaționale, cât și statelor naționale cu monedă unică și state suverane multinaționale.

Critici asupra teoriei supranaționale a monedei optime

Critici keynesiene

Prima teoretizare a zonei de monedă optimă este cea a lui Robert Mundell , care a teoretizat existența zonelor de monedă optimă mai mari decât un singur stat. Ideea unei monede independente de un singur stat - adică o monedă internațională adoptată de o zonă geografică mai mare decât un stat - este criticată de unii economiști keynesieni și post-keynesieni care consideră adoptarea și utilizarea unei monede fără autoritatea fiscală corespunzătoare ca o pierdere a „suveranității monetare”. Keynesienii cred că stimularea fiscală cu cheltuieli de deficit este cel mai eficient mod de a combate șomajul în cazul unei capcane de lichiditate. Este posibil ca acest tip de stimul să nu fie viabil pentru statele dintr-o uniune monetară. Keynesienii „neocartaliști” (adică cei care urmează teoria modernă a banilor ) cred de fapt că cheltuielile deficitare ale statului implică crearea de bani și că posibilitatea tipăririi banilor este fundamentală pentru capacitatea statului de a aloca resurse. [1]

Zona valutară optimă ca condiție de auto-îndeplinire

În modelul teoretic original al zonei optime valutare, condițiile sunt considerate ca fiind date, iar statele le măsoară cu atenție înainte de a decide dacă să adere la uniunea monetară. Cu toate acestea, alte formulări ale modelului consideră condițiile care definesc o zonă geografică ca o zonă valutară optimă ca efect rezultat al aceluiași proces economic declanșat de crearea monedei unice. [2] [3] Luați ca exemplu interacțiunile pe piețele de mărfuri: dacă criteriile pentru AVO sunt evaluate înainte de înființarea uniunii monetare, țările ar putea prezenta un nivel scăzut de comerț și o integrare redusă a piețelor. Prin urmare, nu ar trebui instituită uniunea monetară. Cu toate acestea, dacă uniunea monetară ar fi instituită oricum, membrii săi ar putea face comerț între ei într-o asemenea măsură încât criteriile AVO să fie îndeplinite în cele din urmă. Celelalte criterii pe termen mediu sub impulsul proiectului uniunii monetare ar putea fi, de asemenea, îndeplinite. Acest tip de abordare logică sugerează că criteriile pentru o zonă valutară optimă ar putea fi o predicție auto-îndeplinită.

Din punct de vedere istoric, atât SUA, cât și Germania au adoptat o monedă comună cu mult înainte de a se putea spune că sunt îndeplinite condițiile teoretice ale unui AVO. SUA au adoptat dolarul din 1785, când extinderea statului său a fost mult mai mică decât este astăzi, iar moneda a supraviețuit conflictelor interne profunde care au dus la războiul civil ( 1861 - 1865 ). Confederația germanică ( 1815 - 1866 ) a dat naștere în 1834 unei uniuni vamale care a dobândit o monedă federală ( Vereinstaler ), adoptată treptat începând din 1838 de toate statele confederației. Acest lucru s-a întâmplat în timp ce vechiul sistem al breslelor medievale a existat încă alături de o industrie naștere și au persistat puternice conflicte sociale care au dus, printre altele, la revolta țesătorilor din Silezia în 1844 [4] și la insurecția de la Berlin în 1848 . [5]

Nici SUA nu reprezintă o zonă valutară optimă

Potrivit unui studiu realizat de Michael A. Kouparitsas, doar cinci din cele opt zone economice majore identificate de Biroul de analiză economică pe teritoriul SUA ar avea condițiile asumate de teoria zonei monetare optime pentru a face parte din zona monedei în dolari. .

Conform studiului Kouparitsas, cele cinci zone cu condiții adecvate pentru a face parte din zona dolarului sunt următoarele: Far West, Rocky Mountain, Great Lakes, Mideast, New England.

În schimb, sud-estul, sud-vestul și câmpiile ar putea avea avantaje dacă rămân în afara zonei valutare a dolarului, potrivit studiului menționat anterior. [6]

Notă

  1. ^ Charles AE Goodhart , The two concepts of money: implications for the analysis of optimal currency areas , în European Journal of Political Economy , vol. 14, n. 3, Elsevier , august 1998, pp. 407-432, DOI : 10.1016 / S0176-2680 (98) 00015-9 . Pdf. : A se vedea, de asemenea: L. Randall Wray, The Neo-Chartalist Approach to Money , Working Paper No. 10, Center for Full Employment and Price Stability, July 2000. Accesat la 23 iunie 2018 (depus de „Original url 20 octombrie 2019) .
  2. ^ Richard E. Baldwin, In or Out: Are It Matter? : o analiză bazată pe dovezi a efectelor comerciale ale euro , Centrul de cercetare a politicilor economice, 2006, ISBN 978-1-898128-91-5 .
  3. ^ Feenstra, Robert C. și Alan M. Taylor. „Capitolul 10.” Macroeconomie internațională. New York: Worth, 2014, 412-14. Imprimare.
  4. ^ Adele Maiello, Uniuni în Europa , Rubbettino, 2002, p. 185.
  5. ^ Pentru o revizuire a uniunilor monetare din istorie vezi. OECD, UEM: Fapte, provocări și politici , 1999.
  6. ^ Michael A. Kouparitsas, Statele Unite sunt o zonă valutară optimă? O analiză empirică a ciclurilor de afaceri regionale ( PDF ), în Documentul de lucru al Federal Reserve Bank of Chicago , vol. 2001-21, 2001.

Bibliografie

  • Alberto Alesina , Robert J. Barro; Silvana Tenreyro, Optimal Currency Areas , Harvard Institute of Economic Research, Document de discuție numărul 1958, 2002.
  • M. Artis, O piață, un singur ban. O evaluare a potențialelor beneficii și costuri ale formării unei uniuni economice și monetare , în Open Economies Review , vol. 2, 1991, pp. 315-321.
  • Alberto Bagnai , Convergența macroeconomică în Africa Centrală: un studiu al teoriei și dovezilor empirice , Comisia Economică a Națiunilor Unite pentru Africa, 2010. Conține o recenzie recentă a literaturii științifice privind zonele valutare optime.
  • Tamim Bayoumi, Paul R. Masson, Fluxurile fiscale în Statele Unite și Canada: Lecții pentru uniunea monetară în Europa , în European Economic Review , vol. 39, nr. 2, 1995, pp. 253-274.
  • Giuseppe De Arcangelis, International Economics , Milano, McGraw - Hill, 2005, pp. 340-343, ISBN 88-386-6232-0 .
  • Paul De Grauwe, Economics of union union , Bologna, Il Mulino, 2004. Ediție originală: Oxford University Press, 1992.
  • Maurizio Donato, Pala Gianfranco, Lanțul și inelele , Napoli, Orașul soarelui, 1999, pp. 104-343, ISBN 978-88-8292-078-4 .
  • Martin Feldstein , Euro și pactul de stabilitate , în Journal of Policy Modeling , vol. 27, 2005, pp. 421-426.
  • Marcus J. Fleming , On Exchange Rate Unification , în The Economic Journal , vol. 81, nr. 323, 1971, pp. 467-488.
  • Jeffrey A. Frankel, Niciun regim monetar unic nu este potrivit pentru toate țările sau în orice moment , documentul de lucru NBER nr. 7338, 1999.
  • Milton Friedman , Cazul cursurilor de schimb flexibile , în Eseuri în economie pozitivă , Chicago, The University of Chicago Press, 1953, pp. 157-203.
  • Giancarlo Gandolfo , International Finance and Open-Economy Macroeconomics , Berlin, Springer Verlag, 2002.
  • Francesco Giavazzi , Marco Pagano, Avantajul legării mâinii: disciplina EMS și credibilitatea băncii centrale , în European Economic Review , vol. 32, 1988, pp. 1055-1082.
  • Peter B. Kenen, Theory of Optimum Currency Areas: An Eclectic View in R. Mundell, AK Swoboda (eds),Monetary Problems of the International Economy , Chicago, The University of Chicago Press, 1969: 41-60.
  • Paul Krugman , Maurice Obstfeld, International Economics, vol. 2, Economie monetară internațională , Milano, Hoepli, 2003, pp. 351-359, ISBN 88-203-3249-3 .
  • Ronald I. McKinnon, Optimum Currency Areas , în The American Economic Review , vol. 53, nr. 4, 1963, pp. 717-725.
  • James Meade , Problemele balanței de plăți ale unei zone de liber schimb , în Jurnalul Economic , vol. 67, nr. 267, 1957, pp. 379-396.
  • Robert Mundell , A Theory of Optimum Currency Areas , în American Economic Review , vol. 51, nr. 4, 1961, pp. 657-665.
  • Andrew K. Rose, Sindicatele valutare și comerțul: efectul este mare , în Economic Policy , vol. 33, 2001, pp. 449-461.
  • A. Tornell, A. Velasco, Rate de schimb fixe versus flexibile: care oferă mai multă disciplină fiscală? , în Journal of Monetary Economics , vol. 45, 2000, pp. 399-436.
  • Tibor Scitovsky , The Economic Economic and Western European Integration , Stanford, Stanford University Press, 1958.

Elemente conexe

linkuri externe

Economie Portalul Economiei : accesați intrările Wikipedia care se ocupă de economie
Adus de la „ https://it.wikipedia.org/w/index.php?title=Area_valutaria_ottimale&oldid=120884685 ”