Securitate garantată de active
Garanția garantată cu active ( ABS ) este un instrument financiar, o obligațiune negociabilă sau transferabilă emisă împotriva tranzacțiilor de securitizare , garantate de activele subiacente.
Problema are loc de SPV ( Special Purpose Vehicle ) creat de bănci, companii sau administrații publice. Aceste transferuri de împrumuturi sau alte active financiare care în mod normal nu sunt foarte lichide (dificil de negociat, de exemplu împrumuturi din credite ipotecare) către SPV-uri. SPV emite obligațiuni (obligațiuni ABS) care pot fi plasate pe piețe, mai ales dacă au un rating bun. Creanțele vândute sunt constituite ca garanție pentru plata obligațiunilor emise. Există o strânsă corelație între plățile cupoanelor și sumele colectate din creanțele alocate.
Operațiune în sectorul bancar
Banca X ( inițiatorul ) are la dispoziție diverse împrumuturi, acordate clienților săi.
Dar el decide să implementeze o tranzacție de securitizare. Creditele de mai sus sunt transferate către un SPV, care poate fi și proprietatea sa.
Prin urmare, SPV achiziționează credite ale băncii: pentru a găsi lichiditatea necesară acestei operațiuni, eliberează o serie de obligațiuni, care pot fi subscrise și de banca transferantă.
Pozițiile supuse securitizării nu trebuie neapărat să fie împrumuturi neperformante sau creanțe îndoielnice: dimpotrivă, în unele cazuri sunt practici care prezintă un profil de risc deosebit de scăzut. Prin urmare, se aleg împrumuturi fiabile, capabile să genereze fluxuri de numerar viitoare pentru a rambursa capitalul investit de abonați și dobânzile aferente.
Evaluarea acestor pachete nu va depinde de meritul emitentului, ci de performanța preconizată a creditelor. De fapt, fiecare ABS este structurat în tranșe, în funcție de nivelul de risc: senior, mezanin și junior. Primii care primesc plăți sunt seniori, urmați de mezanin și, în final, de juniori. Comanda este inversată în caz de pierderi.
Acest tip de intervenții constituie o modalitate alternativă de colectare a lichidității, mai ales în cazul în care este necesară într-un timp scurt, deoarece sunt active financiare care pot fi demontate rapid.
În plus, acestea reprezintă un pachet de active financiare care pot fi utilizate ca garanție pentru orice alte tranzacții financiare.
Acestea pot, din nou, să contribuie la reducerea costului riscului și a activelor băncii pe care să aplice ratele de capital și parametrii stabiliți de autoritățile de reglementare a pieței (în cazul cesiunii fără recurs ).
În concluzie, banca se poate concentra astfel doar pe debursarea creditului, mai degrabă decât pe gestionarea plăților. Cu toate acestea, există contracte între SPV și banca care transferă care guvernează continuarea relației dintre banca care transferă și clientul transferat. De fapt, banca care face transferul ar putea fi numită de SPV pentru a gestiona în continuare colectarea plăților lunare curente (chiar și în cazul sumelor neplătite) și relațiile comerciale cu clientul transferat.
Conform legislației italiene, fiecare securitizare, în conformitate cu legislația actuală (Legea 130/99), trebuie notificată clientului și publicată în Monitorul Oficial .
Legătura cu alte instrumente financiare
Deținătorul unui ABS poate efectua un swap de credit default pentru a se proteja împotriva riscului de default. Diferitele tranșe din care sunt compuse ABS pot fi, la rândul lor, reambalate pentru a forma o obligație de creanță garantată .
Riscuri
Există mai multe riscuri pentru titularii ABS:
- insolvența
- lichiditate (plata cu întârziere a dobânzii sau a principalului)
- cursul de schimb (creditele gajate ca garanție sunt într-o altă monedă decât cea a obligațiunilor ABS emise)
| Controlul autorității | LCCN (EN) sh88002747 · GND (DE) 4343344-3 |
|---|
