Acțiune (finanțe)

O pondere (în limba engleză : social sau de stoc), în finanțe , este o garanție financiară care reprezintă o cotă de proprietate a unei societăți pe acțiuni . Împreună cu obligațiunea / obligațiunea și instrumentele derivate, aceasta face parte din valorile mobiliare transferabile . Proprietarul este numit un acționar și setul de acțiuni în cadrul companiei se numește „capital social“ (distinct de capitalul social care rezultă din bilanțul de companie ).

Constituie o formă de investiție financiară a proprietarului, este un instrument financiar , supus unei evaluări de rating și, de obicei, în capital nu este garantat .

Caracteristici, bursă, diferențe cu obligațiunile și dematerializare

Același subiect în detaliu: societate pe acțiuni , bursă , securitate (finanțe) și finanțare corporativă .

Companiile (de exemplu, societățile pe acțiuni ), conform finanțelor corporative , au nevoie de bani pentru a-și desfășura activitățile comerciale și acumulează profituri în timp pentru a desfășura activități ulterioare, pentru a face investiții și pentru a crește. Există două modalități de a strânge fonduri: o datorie (finanțarea datoriei) și nu o datorie, adică capitalul propriu (finanțarea prin acțiuni) ^[1] . Prin datorii, împrumuturile bancare sunt utilizate pentru a fi rambursate cu dobânzi acumulate. Ca alternativă, ele emit obligațiuni corporative / obligațiuni corporative (a se vedea mai jos). Datoria acumulată prin aceste două forme de finanțare se numește „datorie senior”. Dacă se utilizează o a treia cale, datoria la mezanin (bani acordați fără garanții, cu o rată a dobânzii ridicată pentru risc ridicat și cu cererea de a emite opțiuni ca instrument derivat pentru atenuarea riscurilor), se acumulează „datoria junior”, de obicei acordată către companii care au început deja.

Alternativa la finanțarea datoriei este finanțarea prin capitaluri proprii. Colectarea împrumuturilor nedatorate are loc prin vânzarea de acțiuni. În antichitate, acțiunea era o bucată de hârtie certificată care atesta plata valorii sale și posesia unei părți din întregul capital social al companiei. Cumpărătorii, cumpărând aceste produse financiare care semănau cu bucăți de hârtie, au plătit fiecare o parte din tot capitalul. De exemplu, dacă emiteți 10 acțiuni în valoare de 100 EUR fiecare și un acționar cumpără 4 și al doilea acționar cumpără 6, se colectează un total de 1000 EUR; primul acționar plătește 400 EUR, în timp ce al doilea plătește 600 EUR. Primul deține 40% din capitalul social, în timp ce cel de-al doilea, deținând 60%, este acționar majoritar; pe de altă parte, primul este acționar minoritar.

Înțelesul final al cumpărării acțiunilor este multiplu: în primul rând, achiziționarea acestor bucăți valoroase de hârtie permite companiilor să primească capital și, prin urmare, încurajează antreprenoriatul; permite desfășurarea activităților, deoarece puteți acoperi costurile acestora; dacă aceste activități au succes și aduc venituri astfel încât costul activităților este acoperit și se generează un profit / excedent / profit, acest profit servește companiei să crească sau să desfășoare tot mai multe activități sau să ramburseze datoriile pe termen mediu și lung ; în cele din urmă, servește acționarilor înșiși pentru a câștiga, adică pentru a valorifica succesul companiei pe care au finanțat-o cu capitaluri proprii.

Mai precis, de câteva ori pe an, o parte din profiturile generate de companie sunt redistribuite împărțite în dividende acționarilor ^[2] . Conform principiului plutocratic, profiturile alocate sunt împărțite în funcție de participație: acționarul majoritar care a plătit 60% din bani pe măsură ce a cumpărat 60% din acțiuni, are dreptul la 60% din profituri. Acționarul minoritar care a plătit restul de 40% are dreptul la 40%.

În plus, valoarea acțiunii poate fluctua în timp, deoarece, pe baza succesului companiei și / sau a evaluărilor externe ale ratingului agențiilor, poate să stea sau să stea. Acționarul, inclusiv speculatorii și cei care practică tranzacționarea zilnică , poate, prin urmare, câștiga și revândând acționariatul către un nou acționar care, în trecut, a cumpărat acest pachet fizic de acțiuni deținut deja de un acționar; în mod clar, plătiți aceste acțiuni în funcție de noua valoare. De exemplu, dacă acționarul majoritar care a cumpărat 6 acțiuni în valoare de 100 EUR fiecare și a cheltuit 600 EUR așteaptă ca compania să genereze profituri, el poate vedea cum valoarea unei acțiuni unice se dublează de la 100 EUR la 200 EUR. Apoi, își poate revinde miza cu 1200 de euro și poate câștiga 600 de euro, fără a fi nevoie să primească dividende.

Acțiunea este o finanțare fără datorii, deoarece banii nu trebuie rambursați plus dobânzi, dar câștigul pentru acționar provine din distribuirea dividendelor. Acestea din urmă pot fi obținute dacă activitățile de afaceri și investiții au succes, ceea ce nu este deloc evident, deoarece pot fi un flop. Prin urmare, compania și acționarii pot pierde tot capitalul de risc. În plus, chiar dacă acționarul ar vinde acțiunile pentru a scăpa de ele, acestea ar avea o valoare mai mică decât atunci când le-a cumpărat (ar putea să se înjumătățească mai mult), prin urmare ar pierde și mai mult de jumătate din investiție. Prin urmare, acesta din urmă are întotdeauna un risc de bază. Un profit ridicat sub formă de dividend este o primă de risc.

Diferența dintre o acțiune și o obligațiune corporativă necesită în mecanismul de câștig și în risc: obligațiunea este un împrumut de bani (finanțarea datoriei) de către un investitor, deținătorul de obligațiuni, toate agențiile. Acesta din urmă, până la data scadenței, trebuie să ramburseze banii cu dobânzi acumulate ^[3] și se angajează să respecte contractele de obligațiuni, de exemplu, acela de a nu mai împrumuta până la data scadenței ^[4] . Rata dobânzii a obligațiunii crește dacă investiția este riscantă (de exemplu, compania este deja puternic îndatorată) sau se bazează pe un rating scăzut de la agențiile competente justificat de datorii mari sau încălcarea obișnuită a pactelor. Dacă interesele sunt foarte mari și riscul este foarte mare, vorbim despre obligațiuni nedorite . Dar, practic, stocul este mai riscant decât obligațiunea și permite finanțarea prin acțiuni, în timp ce obligațiunea permite finanțarea datoriei.

Acțiunile, obligațiunile și instrumentele derivate (forward, futures, opțiuni, SWAP) sunt toate trei părți ale unei clase de produse financiare, precum titluri („titluri de valoare”); acțiunile sunt titluri de capital, în timp ce obligațiunile sunt titluri de creanță ^[5] .

Deoarece acțiunile pot fi revândute în mod liber noilor acționari, se spune că sunt titluri negociabile, adică schimbabile prin cumpărare și vânzare. În plus, deoarece pot fi vândute rapid atât în caz de succes, cât și de eșec, sunt investiții ușor lichidabile, adică au o lichiditate ridicată.

Acțiunile și alte valori mobiliare sunt tranzacționate pe piețe și canale neoficiale, private și mai puțin reglementate, adică peste bursă și, alternativ, pe piața publică, oficială și reglementată creată în mod special pentru schimbul de valori mobiliare : bursa de valori), care nu este unică ca mai multe orașe importante din lume au una, de ex. Bursa din New York (NYSE), NASDAQ , Bursa din Londra , Bursa din Milano , Bursa din Shanghai , Bursa din Paris, Bursa din Frankfurt, Bursa din Madrid, Bursa din Hong Kong, Bursa din Shenzhen Bursa, Bursa Tokyo, Bursa Mumbai, Bursa Seoul, Bursa Sao Paulo etc. Există diverse burse în întreaga lume și, pentru a tranzacționa acțiuni ale unei anumite companii la bursă, compania trebuie mai întâi să fie listată / înregistrată pe aceasta. Listarea are loc numai dacă compania respectă anumite cerințe, de exemplu, având un capital social care nu este sub un anumit prag și, de la înregistrare, produce rapoarte financiare trimestriale controlate de o agenție de audit / revizuire. O companie poate, de asemenea, să se dezaboneze de la o bursă ( radiere ) sau să se transfere de la o bursă la alta (translistare) sau să devină publică pe două burse (listare dublă). Atunci când o companie devine publică și emite primele sale acțiuni pe piața publică, aceste acțiuni sunt lansate printr-un preț (de asemenea, legat de un eveniment publicitar mare) numit IPO cu ofertă publică inițială . Prețul acestor acțiuni poate fi, de asemenea, subestimat sau supraestimat (în primul caz, compania suferă o pierdere).

Astăzi aceste valori mobiliare sunt dematerializate, adică nu mai sunt bucăți de hârtie, ci date virtuale și vânzarea are loc prin intermediul platformelor de tranzacționare online și nu mai sunt în persoană la bursă sau telefonic.

Toți banii strânși cu acțiunile emise și existente / aflate în circulație pe piața publică și / sau privată (acțiuni restante) se numesc „ capitalizare de piață / acțiune”, capitalizare de piață. De exemplu, o companie nou-înființată este, de obicei, clasificată în nano-caps, în timp ce companiile mici sunt de obicei micro-caps și small-caps ^[6] .

Setul tuturor tranzacțiilor de acțiuni formează, într-un sens abstract, piața de valori, care face parte din piața valorilor mobiliare (piața de valori, piața de obligațiuni și piața instrumentelor derivate).

Cumpărătorii acționarilor pot fi economiști obișnuiți, mari investitori profesioniști, alte companii (de exemplu bănci, corporații, companii de asigurări etc.), statul, astfel încât se formează o companie publică / de stat, conducerea companiei în sine. și lucrătorii companiei în sine. Prin urmare, aceștia din urmă se pot bucura de fructele muncii lor sârguincioase și neopportuniste prin dividende (gândiți-vă, de exemplu, la un manager care irosește banii companiei pentru a cumpăra o mașină de lux pentru el însuși). În general, lucrătorii pot fi implicați direct în acționariat cu planuri specifice numite Planul de acționare a acțiunilor angajaților (ESOP), cu care sunt plătiți în acțiuni din care derivă dividende sau posibilitatea revânzării lor atunci când cresc în valoare.

Dacă colectarea împrumuturilor de capitaluri proprii are loc la ghișeu, adică într-un context privat, vorbim de finanțare de capitaluri proprii ^[7] (de exemplu, contribuția capitalului inițial de către un investitor înger la un startup sau contribuția unui fond de capital de risc ), în caz contrar, dacă apare la bursă, vorbim de finanțare de capital public.

În concluzie, există mai multe tipuri de acțiune. Acțiunile ordinare sunt cele de bază și, prin cumpărarea lor, acționarul are, de asemenea, puterea de a vota în adunarea acționarilor atunci când se iau decizii importante cu privire la viitorul companiei (de exemplu, modificări ale statutului); votul implicit este calibrat pe baza numărului de acțiuni achiziționate („o acțiune, un vot”) sau, în majoritatea cazurilor, acest standard nu este urmat în mod explicit în favoarea principiului plutocratic: dacă acționarul majoritar a plătit 60% din capitalul social, indiferent de numărul de acțiuni cumpărate, doar votul său valorează 60 din 100, deci se spune că este și acționar de control ^[8] . Acțiunile preferențiale acordă dreptul de prioritate (preempțiune) față de acționarii obișnuiți atunci când distribuie dividende, dar, ca contrapunct, le ia dreptul de vot. Alte acțiuni sporesc puterea de vot pentru a amortiza oportunitățile de a controla acționarii asupra acționarilor minoritari. Aceste trei sunt principalele tipuri de acțiuni. Deși există o ierarhie în ordinea distribuției dividendelor (acționarii preferențiali / preemționați și cei fără), toți acționarii au dreptul de a participa la profituri indiferent de ordin, deoarece există interdicția absolută a Acordului Leonin .

În cazul în care compania intră în faliment și, odată ce renegocierea creditelor și inițiativele de salvare a acesteia din interior sau din exterior ( cumpărarea angajaților , achiziția conducerii etc.) au eșuat, acționarii au dreptul să primească banii rămași din lichidarea companie. Primii plătiți sunt cei care au dreptul la despăgubiri în urma unui proces. Apoi vin băncile. Dacă mai rămâne ceva, acesta se îndreaptă către furnizori și deținătorii de obligațiuni. În sfârșit, presupunând că rămâne ceva, acționarii vin, rambursați pe baza principiului plutocratic ^[8] .

Citatul

Același subiect în detaliu: Ofertă .

Listarea unei acțiuni sau valoarea acesteia pe piața bursieră este în primul rând o consecință a importanței mai mari sau mai mici în ceea ce privește valoarea sau ponderea economică atribuită societății la care este legată, urmând, în general, prețurile companiei ( de exemplu după cifra de afaceri ). O altă sursă de cotare este legată de tendința pieței de referință particulare a companiei în sine în cadrul sistemului economic - pentru care, în comparație cu obligațiunea, cota este în general considerată o formă de investiție cu risc financiar mai mare, în ceea ce este supus listării pe piața bursieră, deci cu o valoare în schimbare în timp.

Există 3-4 valori de referință pentru prețul unei acțiuni:

Valoare nominală , referitoare la capitalul social al emitentului
Preț de emisiune : egal sau mai mare decât prețul nominal ( peste par )
Prețul țintă: prețul așteptat de emitent
Valoarea justă : prețul așteptat de potențialii cumpărători și analiști, pe baza prețului actual pe piața secundară (chiar și după plasare).

Evaluarea utilizează analize tehnice și analize fundamentale (cum ar fi analiza bilanțului ).

Randamentul

Randamentul unei acțiuni depinde de creșterea (sau scăderea) valorii acțiunii într-o perioadă dată plus orice dividende plătite în aceeași perioadă.

Dacă P 1 este prețul de vânzare al unei acțiuni , P 0 prețul de achiziție (P 1 înseamnă preț la momentul 1 și P 0 preț la momentul 0) și D dividendul total plătit de acțiune între timpul 0 și momentul 1, procentul randamentul poate fi calculat ca: ${\frac {P_{1}+D-P_{0}}{P_{0}}}*100$ ${\ displaystyle {\ frac {P_ {1} + D-P_ {0}} {P_ {0}}} * 100}$ ${\ displaystyle {\ frac {P_ {1} + D-P_ {0}} {P_ {0}}} * 100}$

În funcție de faptul dacă un investitor este mai interesat de una sau cealaltă variabilă, împărțim setul de acționari în deținătorii de sertare și speculatori :

Tragătorii tind să dețină acțiuni în portofoliile lor pentru perioade lungi de timp, în general pentru că sunt interesați de dividende sau drepturi de natură administrativă (cum ar fi drepturile de vot ); prin urmare, este deosebit de important ca această categorie de acționari să prezică amploarea dividendelor viitoare .
Speculatorii, pe de altă parte, nu sunt interesați de drepturile administrative și păstrează acțiunile în portofoliu pentru o perioadă scurtă de timp, așteptând ca prețul lor să crească suficient pentru a le permite să realizeze un câștig de capital (sau vând pentru a răscumpăra același stoc la un preț mai mic ); dacă luăm în considerare și faptul că timpul scurt de deținere al acțiunilor nu le permite nici măcar să primească dividende, dobânda lor se va concentra asupra prețului acțiunii .

Calculul randamentului

Returul sertarului

Eficiența sertarului este calculată după așa-numitul model Gordon :

$P={\frac {D_{1}}{r-g}}$ ${\ displaystyle P = {\ frac {D_ {1}} {rg}}}$ $P = {\ frac {D_ {1}} {r-g}}$ sau $r={\frac {D_{1}}{P}}+g$ ${\ displaystyle r = {\ frac {D_ {1}} {P}} + g}$ $r = {\ frac {D_ {1}} {P}} + g$ >>>

Unde este:

P este prețul acțiunii
D 1 este dividendul la momentul 1 (de exemplu, la un an după achiziționarea acțiunii)
r este rentabilitatea așteptată a acționarului
g este rata de creștere a dividendului: se presupune că dividendul în timp crește cu o rată de 1 + g, astfel încât: ${D_{2}}={D_{1}}\,{(1+g)}$ ${\ displaystyle {D_ {2}} = {D_ {1}} \, {(1 + g)}}$ ${D_ {2}} = {D_ {1}} \, {(1 + g)}$ ; g este uneori egalat cu rata inflației, astfel încât valoarea dividendului în termeni reali este întotdeauna aceeași.

Este clar că, dacă este calculată ex ante , această prognoză este supusă unor limitări, deoarece rata viitoare de creștere poate fi aproximată la maxim prin raportare la datele istorice; în plus, pentru ca modelul lui Gordon să fie valid, trebuie să presupunem că dividendul este distribuit în fiecare an și că crește întotdeauna cu o rată (1 + g).

r poate fi calculat astfel: $r=rrf+B*(rmktM-rrfM)$ ${\ displaystyle r = rrf + B * (rmktM-rrfM)}$ $r = rrf + B * (rmktM-rrfM)$

rrf = rata de rentabilitate fără risc (de obicei se ia BTP pe zece ani)

B (rmktM - rrfM) este prima de risc, adică:

B = riscul relativ al investiției în loc comparativ cu piața (este un coeficient care, dacă este mai mare decât una, indică o investiție mai riscantă decât cea a pieței, dacă mai puțin de una indică o investiție mai puțin riscantă decât cea a pieței)
rmktM = rata medie de rentabilitate a pieței (de exemplu, luați media indicelui de piață considerat)
rrfM = rata medie de rentabilitate fără risc .

Randamentul speculatorului

Calculul randamentului speculatorului înseamnă calcularea câștigului de capital pe acțiune, adică diferența dintre prețul de vânzare și prețul de cumpărare. Variabilitatea puternică a piețelor și a prețurilor acțiunilor nu permite calcularea acestei valori cu precizie: prin urmare, analiza fundamentală furnizează unii indicatori pentru a indica, printr-o comparație cu alte acțiuni, dacă un titlu este subevaluat sau supraevaluat.

Unii dintre acești indicatori sunt:

Valoare contabilă : (Capitaluri proprii / Nr. Acțiuni în circulație)
Câștig pe acțiune (EPS): (Profit net / numărul de acțiuni în circulație)
Prețul la valoarea contabilă : (Prețul stocului / Valoarea contabilă)
raportul de câștig al prețului | raportul de câștig al prețului Câștigurile din preț: (Prețul acțiunii / Câștigurile pe acțiune)

A se vedea, de asemenea: VAOC , Valoarea actuală a oportunităților de creștere .

Notă

^ Brealey, Richard; Myers, Stewart; Allen, Franklin. Principiile finanțării corporative. Ediția a XII-a. McGraw-Hill, New York: 2017 ..
^ Acțiuni , pe investopedia.com . Adus la 29 martie 2021 ( arhivat la 17 aprilie 2021) .
^ Diferența dintre piața de acțiuni și obligațiuni , la investopedia.com . Adus pe 29 martie 2021 ( arhivat pe 27 martie 2021) .
^ Legământul obligațiunilor , pe investopedia.com . Adus la 29 martie 2021 ( arhivat la 4 mai 2021) .
^ Securitate , la investopedia.com . Adus la 29 martie 2021 ( arhivat la 17 aprilie 2021) .
^ Capitalizare de piață , pe investopedia.com . Adus la 29 martie 2021 ( arhivat la 27 octombrie 2018) .
^ Capital privat , la investopedia.com . Adus pe 29 martie 2021 ( arhivat pe 10 aprilie 2021) .
^ ^a ^b Kraakman, Reinier; Armură, Ioan; și colab. Anatomia dreptului societăților comerciale. O abordare comparativă și funcțională (ediția a II-a). Oxford University Press, Oxford / New York: 2009 ..

Bibliografie

Brealey, Richard; Myers, Stewart; Allen, Franklin. Principiile finanțării corporative. Ediția a XII-a. McGraw-Hill, New York: 2017.
Kraakman, Reinier; Armură, Ioan; și colab. Anatomia dreptului societăților comerciale. O abordare comparativă și funcțională (ediția a II-a). Oxford University Press, Oxford / New York: 2009.

Elemente conexe

Alte proiecte

Wikționarul conține dicționarul lema « acțiune »
Wikimedia Commons conține imagini sau alte fișiere în acțiune

linkuri externe

https://www.investopedia.com/terms/s/shares.asp Definiția „acțiunii” pe Investopedia.com
https://www.investopedia.com/ask/answers/09/difference-between-bond-stock-market.asp Diferența dintre piața de acțiuni și obligațiuni de pe Investopedia.com
https://www.investopedia.com/terms/b/bond-covenant.asp Legământ de obligațiuni pe Investopedia.com
https://www.investopedia.com/investing/market-capitalization-defined/ Capital market on Investopedia.com
https://www.investopedia.com/terms/p/privateequity.asp Capital privat pe Investopedia.com
https://www.investopedia.com/terms/s/security.asp Securitate pe Investopedia.com
https://www.comefaresoldifacili.it/cassettista/ Definiția „Cassettista” pe Comefaresoldifacili.it

Controlul autorității	GND (DE) 4000932-4 · NDL (EN, JA) 00.564.376

Portal dreapta

Portalul Economiei

[1] Brealey, Richard; Myers, Stewart; Allen, Franklin. Principiile finanțării corporative. Ediția a XII-a. McGraw-Hill, New York: 2017 ..

[2] Acțiuni , pe investopedia.com . Adus la 29 martie 2021 ( arhivat la 17 aprilie 2021) .

[3] Diferența dintre piața de acțiuni și obligațiuni , la investopedia.com . Adus pe 29 martie 2021 ( arhivat pe 27 martie 2021) .

[4] Legământul obligațiunilor , pe investopedia.com . Adus la 29 martie 2021 ( arhivat la 4 mai 2021) .

[5] Securitate , la investopedia.com . Adus la 29 martie 2021 ( arhivat la 17 aprilie 2021) .

[6] Capitalizare de piață , pe investopedia.com . Adus la 29 martie 2021 ( arhivat la 27 octombrie 2018) .

[7] Capital privat , la investopedia.com . Adus pe 29 martie 2021 ( arhivat pe 10 aprilie 2021) .

[The_Anatomy_of_Corporate_Law._A_Comparative_and_Functional_Approach_(2nd_edition)._Oxford_University_Press,_Oxford-8] Kraakman, Reinier; Armură, Ioan; și colab. Anatomia dreptului societăților comerciale. O abordare comparativă și funcțională (ediția a II-a). Oxford University Press, Oxford / New York: 2009 ..

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]