Banca Centrală Europeană

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare
Notă despre dezambiguizare.svg Dezambiguizare - "BCE" se referă aici. Dacă căutați alte semnificații, consultați BCE (dezambiguizare) .
Banca Centrală Europeană
( IT ) Banca Centrală Europeană
( EL ) Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
( EN ) Banca Centrală Europeană
( ES ) Banco Central Europeo
( FR ) Banca centrală europeană
( DE ) Europäische Zentralbank
( NL ) Europese Centrale Bank
( PT ) Banco Central Europeu
Logo Banca Centrală Europeană.svg
Logo-ul Băncii Centrale Europene
Abreviere BCE
Tip Instituție economică comunitară
fundație 1 iunie 1998
Domeniul de aplicare Păstrați evoluția prețurilor sub control prin menținerea puterii de cumpărare în zona euro
Sediul central Germania Frankfurt pe Main
Zona de acțiune Uniunea Europeană Uniunea Europeană
Președinte Franţa Christine Lagarde
Patrimoniu 10 miliarde de euro ( 2015 )
Site-ul web

Banca Centrală Europeană (BCE) este banca centrală responsabilă cu implementarea politicii monetare pentru cele 19 țări ale Uniunii Europene care au aderat la moneda unică care formează așa-numita zonă euro , precum și pentru supravegherea instituțiilor de credit . [1]

Înființat la 1 iunie 1998 mergând la „ Institutul Monetar European , având în vedere introducerea monedei euro la 1 ianuarie 1999 [2] , și în trecut a solicitat și metonimia Eurotower , numele zgârie - noriului până în octombrie 2014 l instituția, la Frankfurt [3] , statele care s-au alăturat acesteia sunt: Austria , Belgia , Cipru , Estonia , Finlanda , Franța , Germania , Grecia , Irlanda , Italia , Letonia , Lituania , Luxemburg , Malta , Țările de Jos , Portugalia , Slovacia , Slovenia , Spania . [4]

Descriere

Sediul Băncii Centrale Europene

BCE a fost înființată pe baza Tratatului privind Uniunea Europeană și a „ Statutului Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene ” la 1 iunie 1998 . A început să funcționeze de la 1 ianuarie 1999 , când toate funcțiile de politică monetară și valutară ale celor unsprezece bănci centrale naționale de atunci au fost transferate către BCE. La aceeași dată, ratele de conversie ale monedelor naționale față de euro au fost sancționate irevocabil. În conformitate cu dreptul public internațional , Banca are propria personalitate juridică independentă.

BCE poate emite decizii și emite recomandări și avize neobligatorii. De asemenea, acesta trebuie consultat de celelalte instituții ale Uniunii pentru proiectele de amendamente la tratatele care afectează sectorul monetar, precum și pentru orice act al Uniunii referitor la chestiuni de competența sa.

Sediul central al BCE se află în districtul francofortez Ostend , în structura preexistentă a ceea ce a fost piața angro a orașului , la Frankfurt pe Main în Germania [3] . Până în noiembrie 2014 a avut sediul în zgârie-nori Eurotower din districtul financiar Frankfurt am Main , în Kaiserstraße.

De la 1 noiembrie 2019, președintele BCE este franceza Christine Lagarde, care a succedat italianului Mario Draghi .

BCE, Sistemul European al Băncilor Centrale (SEBC) și Eurosistemul

Banca Centrală Europeană face parte, împreună cu băncile centrale naționale din toate cele 27 de state membre ale Uniunii Europene , din Sistemul European al Băncilor Centrale (SEBC); de fapt, băncile centrale naționale fac parte din ea, indiferent de adoptarea monedei unice. Cu toate acestea, doar guvernanții băncilor naționale ale țărilor care aparțin „ zonei euro ” participă la procesul decizional și de punere în aplicare a politicii monetare a euro, în cadrul unui mecanism cunoscut sub numele de Eurosistem.

Eurosistemul este alcătuit din BCE și băncile centrale naționale ale țărilor care au introdus moneda unică; băncile centrale naționale ale țărilor din afara zonei euro, pe de altă parte, conduc o politică monetară națională autonomă. Atâta timp cât există state membre ale Uniunii Europene care nu fac parte din zona euro, va exista coexistența inevitabilă între Eurosistem și SEBC. Eurosistemul nu a fost prevăzut de tratate, deoarece inițial era de așteptat ca toate țările Uniunii Europene să participe la moneda unică.

Domeniul de aplicare

Funcția Băncii Centrale Europene, în conformitate cu Statutul SEBC și al BCE, este de a asigura îndeplinirea sarcinilor atribuite SEBC prin tratate. Aceste sarcini sunt: [5]

  • definirea și punerea în aplicare a politicii monetare pentru zona euro
  • efectuează tranzacții valutare
  • deține și gestionează rezervele oficiale ale țărilor din zona euro
  • să promoveze buna funcționare a sistemelor de plăți.

Obiectivul prioritar al SEBC, astfel cum a fost stabilit chiar de statut și de Tratatul privind funcționarea Uniunii Europene , este controlul evoluției prețurilor. Acest tip de obiectiv se numește mandat individual, spre deosebire de mandatul dublu al Rezervei Federale , care promovează stabilitatea prețurilor și ocuparea deplină a forței de muncă. Mai exact, obiectivul este de a se asigura că rata inflației pe termen mediu este mai mică decât, dar aproape de, 2%. Celelalte obiective ale SEBC (și, prin urmare, ale BCE) pot fi urmărite numai dacă nu subminează obiectivul de control al inflației. [5] Printre aceste obiective (definite la articolul 3 din Tratatul privind Uniunea Europeană ) se numără: [6]

  • promovarea păcii, a valorilor sale și a bunăstării popoarelor sale;
  • dezvoltarea durabilă a Europei, bazată pe creștere economică echilibrată și stabilitate a prețurilor, pe o economie socială de piață extrem de competitivă, care vizează ocuparea deplină a forței de muncă și progresul social și pe un nivel ridicat de protecție și îmbunătățire a calității mediului;
  • progresul științific și tehnologic;
  • combate excluziunea socială și discriminarea și promovează justiția și protecția socială, egalitatea între femei și bărbați, solidaritatea între generații și protecția drepturilor copilului.

Alte bănci centrale sunt libere să decidă la discreția lor dacă vor favoriza obiectivul de control al inflației sau alte obiective, cum ar fi creșterea ocupării forței de muncă și creșterea economică.

Instrumente

Instrumentele „clasice” prin care SEBC și BCE reglementează masa monetară sunt: [7]

  • Stabilirea ratelor dobânzii politice (cea pentru operațiunile principale de refinanțare, cea pentru operațiunile de împrumut marginal și cea pentru depozitele overnight la banca centrală) [8]
  • Operațiuni de piață deschisă
  • Tranzacții la inițiativa contrapartidelor, pentru gestionarea zilnică a lichidității
  • Modificări ale ratei rezervelor obligatorii ale băncilor

„Operațiuni de piață deschisă” au loc prin achiziționarea (sau vânzarea) de valori mobiliare în care se creează (sau se absorb) o bază monetară. Acestea sunt de obicei „contracte de răscumpărare”, adică tranzacții temporare, în care, de exemplu, în prima perioadă se cumpără o anumită cantitate de valori mobiliare și într-o perioadă ulterioară se vinde aceeași cantitate sau o cantitate diferită din același titlu, într-o astfel de mod de a permite o oarecare flexibilitate în acțiunea băncii centrale. Acest tip de operațiune face parte din principiul pieței libere adoptat de Uniunea Europeană. „Operațiunile principale de refinanțare” sunt cele mai importante operațiuni ale BCE: de fapt, cea mai mare parte a bazei monetare oferite este furnizată prin această metodă. Un alt instrument îl reprezintă operațiunile de refinanțare pe termen mai lung .

„Tranzacțiile inițiativei de contrapartidă” sunt două tipuri de tranzacții care, respectiv, injectează sau absorb lichiditate peste noapte (de după-amiaza până dimineața zilei următoare)

  • împrumut marginal în cazul în care o bancă contractează un împrumut la o rată stabilită de banca centrală, contra garanțiilor, pentru o nevoie de lichiditate.
  • depozitul marginal în care o bancă depune de obicei excesul de lichiditate la o anumită rată stabilită de banca centrală.

Diferența dintre rata marginală a împrumutului și rata marginală a depozitului dă naștere așa-numitului „coridor” în care rata dobânzii interbancare fluctuează.

Un alt instrument este „rezerva obligatorie”, un procent din depozite, titluri de creanță și hârtie pe piața monetară cu o scadență mai mică de doi ani pe care băncile trebuie să le depună la banca centrală. Ceea ce contează este că în luna în cauză procentul necesar este deținut în medie cu posibilitatea ca băncile să mobilizeze rezerva pentru necesități de lichiditate fără a fi nevoie să solicite lichiditate de pe piața interbancară.

Intervenții ca răspuns la criză

În urma crizei care a afectat economia mondială în 2008 , și mai ales în Europa, cu greutate asupra bilanțurilor băncilor și statelor, BCE a preluat treptat un rol mai intervenționist, atât prin scăderea treptată a ratelor dobânzii, cât și inițierea de noi tipuri de operațiuni, adesea denumite colectiv „măsuri neconvenționale”, spre deosebire de instrumentele „clasice”. Aceste noi măsuri sunt:

  • Operațiune de refinanțare pe termen lung (LTRO): două operațiuni cu care, începând din decembrie 2011 , Banca Centrală a alocat fonduri prin licitații cu rată fixă ​​și alocare integrală, cu o scadență de 36 de luni în loc de săptămâna obișnuită. În acest fel, între decembrie 2011 și februarie 2012, peste 1 trilion de euro au fost împrumutate băncilor europene cu scopul de a normaliza parametrii de credit în zona euro și de a evita o criză a creditului [9] .
  • Programul piețelor valorilor mobiliare (SMP): program lansat în mai 2010 și continuat până în septembrie 2012, constând în achiziționarea pe piața secundară a titlurilor de creanță publice (fără a aduce atingere interdicției stabilite în tratatele europene de cumpărare a acestor valori mobiliare pe piața primară) , cu scopul de a contracara contagiunea crizei datoriilor suverane care a început în Grecia (având în vedere că piața obligațiunilor de stat suferea de volatilitate nejustificată în acel moment) și de a asigura funcționarea corectă a mecanismului de transmitere a politicii monetare. Impactul acestor operațiuni a fost complet sterilizat. [10] [11]
  • Tranzacții monetare directe (OMT): program de cumpărare a obligațiunilor de stat pe piața secundară anunțat în septembrie 2012. Principala diferență față de SMP este că aici programul poate fi început doar dacă țara care beneficiază de acesta a solicitat mai întâi ajutor unuia dintre așa-numitele „fonduri de economisire a statului” (mai întâi Fondul european de stabilitate financiară și apoi Mecanismul european de stabilitate ). Programul nu a fost niciodată implementat, în parte deoarece turbulențele de pe piața obligațiunilor guvernamentale au scăzut din vara anului 2012. [12] [13]
  • Operațiuni vizate de refinanțare pe termen lung (TLTRO): două serii de operațiuni efectuate în iunie 2014 și martie 2016, similare cu LTRO, dar care vizează favorizarea băncilor care sporesc împrumuturile către întreprinderi și gospodării. Scopul este de a stimula inflația, care între timp a scăzut semnificativ sub țintă, având în vedere că operarea în continuare a ratelor dobânzii, deja foarte mici, nu ar fi avut niciun efect. [14] [15]
  • Programe de cumpărare a activelor (APP): programe de achiziție directă pentru titluri lansate la începutul anului 2015 cu scopul de a stimula inflația. [16] [17]

În timpul crizei, activitatea BCE a fost considerată lentă sau insuficientă de diferiți economiști [18] . În special, Băncii Centrale i s-a cerut să își asume rolul de împrumutător de ultimă instanță , adică să cumpere direct obligațiuni de stat ale țărilor supuse presiunii pieței, să permită o scădere a ratelor dobânzii și să efectueze o politică monetară expansivă, după exemplul relaxării cantitative efectuat de Rezerva Federală. Operațiunile enumerate mai sus au îndeplinit doar parțial aceste cereri, cu achiziționarea de obligațiuni de stat pe piața secundară și creșterea semnificativă a activelor bilanțului BCE, deși această creștere nu este comparabilă cu cea înregistrată de Fed în timpul crizei. [19]

Strategia politicii monetare

În dezbaterea teoretică există în esență două strategii diferite pentru implementarea politicii monetare : direcționarea monetară și direcționarea inflației . Prima se referă la abordarea urmată de unele bănci centrale naționale din anii 1970, în care rata de creștere a unuia sau mai multor agregate monetare este utilizată pentru a controla inflația și activitatea economică. Cu toate acestea, această abordare necesită ipoteze particulare: o relație stabilă între cererea de bani și nivelul prețurilor, adică o funcție stabilă de cerere de bani și posibilitatea de a controla stocul de bani pe termen scurt. O țară care a avut succes cu această abordare a fost, în special, Germania. Direcționarea la inflație, pe de altă parte, este intenționată ca obiectiv al băncii centrale de a menține inflația într-un anumit interval, fără a impune a priori ce instrumente ar trebui să utilizeze.

BCE, neavând suficient material empiric pentru a alege o anumită strategie, a ales să își pună în aplicare propria „strategie de politică monetară orientată spre stabilitate”, care include caracteristici ale ambelor strategii menționate mai sus. [20] [21] Această strategie se bazează pe doi piloni [22] : primul este cantitatea de bani. Consiliul guvernatorilor BCE a identificat o valoare de referință pentru creșterea monedei, care însă nu este obligatorie, referindu-se la agregatul monetar M3 . Mai mult, din mai 2003, BCE nu mai efectuează o revizuire anuală a acestui indicator. Al doilea pilon, pe de altă parte, este o „evaluare largă a previziunilor tendințelor prețurilor în zona euro [..]. Această evaluare se va face prin referirea la o gamă largă de indicatori economici ». Acestea din urmă sunt: ​​indicatorii activității economice reale, costurile forței de muncă, ratele și prețurile valutare, prețurile activelor financiare și așteptările întreprinderilor și consumatorilor.

Organizarea BCE

Luarea deciziilor în cadrul Eurosistemului este centralizată la nivelul organelor de conducere ale BCE; organizarea BCE, bazată pe cea a Bundesbank-ului german, prevede că aceste organe de conducere sunt constituite (articolul 109A din tratat) de un comitet executiv , condus de președintele BCE (guvernatorul) și de consiliul de guvernare constituit din membrii comitetului executiv și reprezentanți ai celorlalte bănci aparținând Eurosistemului (cu excluderea, prin urmare, a reprezentanților băncilor centrale din țările care nu fac parte din euro); Întrucât unele țări aparținând UE nu au aderat încă la moneda unică, există, prin urmare, un al treilea organism decizional, Consiliul general. Există, de asemenea, consiliul de supraveghere, care este responsabil cu supravegherea instituțiilor de credit. [23]

Comitetul executiv

Comitetul executiv este format din președintele și vicepreședintele BCE și alți patru membri, toți aleși dintre personalități cu autoritate recunoscută și experiență profesională în probleme monetare sau bancare, numiți de Consiliul European, care acționează cu majoritate calificată la recomandarea Consiliului a Uniunii Europene după audierea avizului Parlamentului European și al Consiliului guvernatorilor BCE (în timp ce Consiliul Institutului Monetar European a fost audiat pentru numirile inițiale). Principalele funcții ale Comitetului executiv includ:

  • să pună în aplicare politica monetară în conformitate cu orientările și deciziile Consiliului guvernatorilor și, în acest cadru, să emită instrucțiunile necesare băncilor centrale naționale;
  • exercitarea competențelor delegate de către Consiliul guvernatorilor;
  • gestionarea cotidiană a BCE.

Consiliul guvernatorilor

Consiliul guvernatorilor a fost până la sfârșitul anului 2014 un simplu organism de vot, fiecare membru având dreptul la un vot. Din 2015 , odată cu aderarea Lituaniei , numărul guvernatorilor băncilor centrale care sunt membri ai consiliului a depășit limita de 18 și a declanșat un proces de redistribuire a voturilor în funcție de mărimea economiilor lor: guvernanții băncilor din cele mai mari cinci mari economii au dreptul la 4 voturi, toate celelalte împărtășind 11 voturi [24] .

Principalele funcții ale consiliului de administrație constau în:

  • să definească orientarea generală a politicii băncii și să ia deciziile necesare pentru atingerea obiectivelor atribuite Eurosistemului;
  • definirea politicii monetare a zonei euro, inclusiv obiectivele monetare intermediare, ratele dobânzii de referință și furnizarea de rezerve monetare în cadrul Eurosistemului și definirea orientărilor necesare pentru punerea lor în aplicare.

Consiliul General

Consiliul general este format din președintele și vicepreședintele BCE și guvernatorii BCN din acele țări ale UE care nu au adoptat euro ca monedă. (Ceilalți membri ai Comitetului executiv al BCE, președintele Consiliului Uniunii Europene și un membru al Comisiei Europene pot participa la ședințele Consiliului general, dar fără drept de vot). Consiliul general este un organism de tranziție întrucât, conform „Statutului Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene”, acesta va fi dizolvat atunci când toate statele membre UE vor introduce euro ca monedă unică. Consiliul general îndeplinește sarcinile încredințate anterior Institutului Monetar European și asumate de BCE în a treia etapă a Uniunii Economice și Monetare (UEM).

Printre altele, Consiliul General este responsabil de:

  • îndeplinește funcțiile consultative ale BCE;
  • colectează informații statistice;
  • întocmirea raportului anual al BCE;
  • elaborează prevederile pentru standardizarea procedurilor contabile ale băncilor centrale naționale.
Organisme decizionale (începând din mai 2016) [25]
Membru Comitetul executiv Consiliul guvernatorilor Consiliul General
Christine Lagarde , președinte da da da
Luis de Guindos , vicepreședinte da da da
Benoît Cœuré da da Nu
Yves Mersch da da Nu
Sabine Lautenschläger da da Nu
Peter Praet da da Nu
Jan Smets (Belgia) Nu da da
Jens Weidmann ( Germania ) Nu da da
Ardo Hansson ( Estonia ) Nu da da
Philip R. Lane ( Irlanda ) Nu da da
Yannis Stournaras ( Grecia ) Nu da da
Luis María Linde ( Spania ) Nu da da
François Villeroy de Galhau ( Franța ) Nu da da
Ignazio Visco ( Italia ) Nu da da
Chrystalla Georghadji (Cipru) Nu da da
Vitas Vasiliauskas ( Lituania ) Nu da da
Ilmārs Rimšēvičs ( Letonia ) Nu da da
Gaston Reinesch ( Luxemburg ) Nu da da
Josef Bonnici ( Malta ) Nu da da
Klaas Knot ( Olanda ) Nu da da
Ewald Nowotny ( Austria ) Nu da da
Carlos Costa ( Portugalia ) Nu da da
Boštjan Jazbec ( Slovenia ) Nu da da
Jozef Makúch ( Slovacia ) Nu da da
Erkki Liikanen ( Finlanda ) Nu da da
Dimitar Radev ( Bulgaria ) Nu Nu da
Miroslav Singer ( Republica Cehă ) Nu Nu da
Lars Rohde ( Danemarca ) Nu Nu da
Boris Vujčić ( Croația ) Nu Nu da
György Matolcsy ( Ungaria ) Nu Nu da
Adam Glapiński ( Polonia ) Nu Nu da
Mugur Constantin Isărescu ( România ) Nu Nu da
Stefan Ingves ( Suedia ) Nu Nu da
Mark Carney ( Marea Britanie ) Nu Nu da

Consiliu de Supraveghere

Consiliul de supraveghere, care se întrunește la fiecare trei săptămâni, este format din:

  • un președinte (numit pentru un mandat de cinci ani nereînnoibil)
  • un vicepreședinte (ales dintre membrii Comitetului executiv al BCE)
  • patru reprezentanți ai BCE
  • de către reprezentanții autorităților naționale de supraveghere. [23]

Ca parte a activității sale de supraveghere, poate lua diferite tipuri de decizii, inclusiv:

  • definirea cerințelor de capital micro și macroprudențiale („rezerve”)
  • decide importanța băncilor supravegheate
  • acordă sau revocă licențele bancare
  • să evalueze cumpărarea și vânzarea participațiilor eligibile de către bănci
  • să adopte măsuri de executare și să impună sancțiuni băncilor semnificative.

Pentru a evita conflictele de interese între politica monetară și activitatea de supraveghere, BCE adoptă „principiul separării” între ședințele Consiliului guvernatorilor și „procedura de neobiecție”, prin care dacă acesta din urmă nu ridică obiecții, se iau deciziile consiliului de supraveghere automat. [26]

Andrea Enria este președintele consiliului de supraveghere din ianuarie 2019 și vicepreședintele Yves Mersch .

Direcții generale

  • Administrare
  • Analiză economică
  • Comunicare
  • Cercetare
  • Operațiuni de piață
  • Plăți și infrastructuri de piață
  • Relațiile internaționale și europene
  • Resurse umane și buget
  • Secretariat
  • Servicii juridice
  • Sisteme informatice
  • Servicii statistice

Lista președinților și vicepreședinților

Președintele Băncii Centrale Europene , precum și ceilalți cinci membri ai comitetului director, rămân în funcție timp de opt ani.

Din 1998 au deținut această funcție:

Președinte Mandat Stat membru Misiunea anterioară
1 Wim Duisenberg 1 iunie 1998 - 31 octombrie 2003 Olanda Olanda Guvernator al Băncii Olandei
2 Jean-Claude Trichet 1 noiembrie 2003 - 31 octombrie 2011 Franţa Franţa Guvernator al Băncii Franței
3 Mario Draghi 1 noiembrie 2011 - 31 octombrie 2019 Italia Italia Guvernator al Băncii Italiei
4 Christine Lagarde de la 1 noiembrie 2019 Franţa Franţa Director operațional al Fondului Monetar Internațional

Au ocupat funcția de vicepreședinte:

Vice-președinte Mandat Stat membru Președinție
1 Christian Noyer 1 iunie 1998 - 31 mai 2002 Franţa Franţa Wim Duisenberg
2 Lucas Papademos 1 iunie 2002 - 31 mai 2010 Grecia Grecia Wim Duisenberg ; Jean-Claude Trichet
3 Vítor Constâncio 1 iunie 2010 - 31 mai 2018 Portugalia Portugalia Jean-Claude Trichet ; Mario Draghi
4 Luis de Guindos Jurado de la 1 iunie 2018 Spania Spania Mario Draghi ; Christine Lagarde

Imunitate

Articolul 40 din Protocolul privind Statutul Sistemului European al Băncilor Centrale și al Băncii Centrale Europene prevede:

„BCE se va bucura pe teritoriul statelor membre de privilegiile și imunitățile necesare îndeplinirii sarcinilor sale, în condițiile stabilite în Protocolul privind privilegiile și imunitățile Comunităților Europene [...]”.

În ceea ce privește imunitatea, acest concept a fost preluat de articolul 11 din Constituția Europeană , referitor la imunitatea de jurisdicție, pe teritoriul fiecărui stat membru, pentru funcționarii și alți agenți ai Uniunii pentru actele efectuate de aceștia într-un capacitate oficială, pentru care competența revine Curții de Justiție a Uniunii Europene și nu instanțelor naționale.

Curtea de Justiție are o jurisdicție largă, deci există doar câteva cauze reziduale în care instanțele din statele membre se pot pronunța, având în vedere că incompetența generală a instanțelor naționale în materie în care CEDO are competență implică obligația de a să încheie orice procedură împotriva BCE.

Imunitatea se referă, de asemenea, la inviolabilitatea birourilor, clădirilor, mijloacelor de transport, arhivelor și comunicațiilor, imunitatea împotriva acțiunilor legale atunci când acționează în „calitate oficială” (spre deosebire de imunitatea diplomaților, aceștia nu sunt răspunzători din punct de vedere legal în țara lor de origine).

Capital și rezerve

Băncile centrale naționale (BCN) sunt singurele autorizate să subscrie și să dețină capitalul social al BCE. Subscrierea acestui capital social a fost efectuată conform unui criteriu de distribuție proporțional cu procentul fiecărui stat membru al Uniunii Europene la PIB-ul comunitar și la populația Uniunii.

Începând cu 1 ianuarie 2015, suma subscrisă și plătită integral de către băncile centrale naționale ale țărilor din „ zona euro ” este egală cu 7.619.884.851,40 euro, sau 70,3915% din 10.825.007.069,61 € care constituie capitalul social total al BCE. De fapt, în decembrie 2010 , cu efect din 29 decembrie 2010 , a fost aprobată o majorare de capital de 5 miliarde euro, aducând astfel capitalul social de la 5,76 miliarde anterioare la 10,76 actuale. Băncile centrale naționale din zona euro au plătit prima tranșă a majorării la 29 decembrie 2010 , în timp ce cele două rate rămase vor fi plătite la sfârșitul anului 2011 și, respectiv, la sfârșitul anului 2012 [27] .

Unități subscrise de BCN ale statelor membre a căror monedă este euro

Tabelul de mai jos prezintă acțiunile de capital subscrise și vărsate de BCN din zona euro [27] :

Stat Banca centrală națională Citat (%) Capital plătit (€)
Germania Germania Deutsche Bundesbank 17.9973 1.948.208.997,34
Franţa Franţa Banque de France 14.1792 1.534.899.402,41
Italia Italia Banca Italiei 12.3108 1.332.644.970,33
Spania Spania Banco de España 8.8409 957.028.050,02
Olanda Olanda De Nederlandsche Bank 4.0035 433.379.158,03
Belgia Belgia Nationale Bank van België / Banque Nationale de Belgique 2,4778 268.222.025,17
Grecia Grecia Banca Greciei 2.0332 220.094.043,74
Austria Austria Oesterreichische Nationalbank 1,9631 212.505.713,78
Portugalia Portugalia Banco de Portugal 1.7434 188.723.173,25
Finlanda Finlanda Suomen Pankki - Finlands Bank 1,2564 136.005.388,82
Irlanda Irlanda Bank Ceannais na hÉireann / Banca Centrală a Irlandei 1.1607 125.645.857,06
Slovacchia Slovacchia Národná banka Slovenska 0,7725 83.623.179,61
Lituania Lituania Lietuvos bankas 0,4132 44.728.929,21
Slovenia Slovenia Banka Slovenije 0,3455 37.400.399,43
Lettonia Lettonia Latvijas Banka 0,2821 30.537.344,94
Lussemburgo Lussemburgo Banque centrale du Luxembourg 0,203 21.974.764,35
Estonia Estonia Eesti Pank 0,1928 20.870.613,63
Cipro Cipro Central Bank of Cyprus 0,1513 16.378.235,70
Malta Malta Bank Ċentrali ta' Malta/Central Bank of Malta 0,0648 7.014.604,58
Totale 70,3915 7.619.884.851,40

Le BCN degli Stati membri la cui moneta è l' euro hanno dotato la BCE di riserve di cambio per un valore equivalente a circa 40 miliardi di euro. Il contributo di ciascuna banca centrale nazionale è stato fissato proporzionalmente alla partecipazione nel capitale BCE ed è stato versato in oro per il 15%, in dollari statunitensi e yen per il restante 85%.

Quote sottoscritte e quote versate dalle BCN degli Stati membri che non hanno adottato l'euro

Secondo l'articolo 48 dello statuto della BCE, le Banche centrali nazionali degli Stati membri con deroga, le quali non hanno titolo a partecipare alla ripartizione dell' utile , né sono tenute al ripianamento delle perdite della BCE, versano il 7% delle quote di capitale rispettivamente sottoscritte a titolo di contribuzione ai costi operativi della BCE connessi alla partecipazione al SEBC (Sistema europeo delle banche centrali).

Nella tabella qui sotto sono riportate le quote di capitale sottoscritte e versate dalle BCN non aderenti all'eurozona [27] :

Banca Centrale Nazionale Capitale sottoscritto (%) Capitale sottoscritto [€] Capitale versato [€]
Bank of England 13,6743 1.480.243.941,72 55.509.147,81
Narodowy Bank Polski 5,1230 554.565.112,18 20.796.191,71
Banca Naţională a României 2,6024 281.709.983,98 10.564.124,40
Sveriges Riksbank 2,2729 246.041.585,69 9.226.559,46
Česká národní banka 1,6075 174.011.988,64 6.525.449,57
Danmarks Nationalbank 1,4873 161.000.330,15 6.037.512,38
Magyar Nemzeti Bank 1,3798 149.363.447,55 5.601.129,28
Българска народна банка (Banca nazionale di Bulgaria) 0,8590 92.986.810,73 3.487.005,40
Hrvatska narodna banka 0,6023 65.199.017,58 2.444.963,16
Totale 29,6085 3.205.122.218,21 120.192.083,17
Totale generale 100,0000 10.825.007.069,61 7.740.076.934,57

Come si evince dalle tabelle la maggioranza relativa delle quote [28] è detenuta dalla Bundesbank , seguita da Bank of England , Banque de France e Banca d'Italia .

Critiche al ruolo della BCE

Indipendenza

Il primo aspetto per il quale la BCE viene criticata è l'assoluta indipendenza dell'istituzione: la BCE è, infatti, nata come una banca centrale , pensata per operare in maniera indipendente dalla politica; sebbene i suoi poteri e obiettivi derivino da decisioni politiche dell' Unione europea e dei paesi membri della stessa, le decisioni su come tali poteri debbano essere utilizzati e sul come raggiungere gli obiettivi prefissati sono state, infatti, direttamente delegate alla BCE stessa.

Alcuni ritengono non democratica tale indipendenza decisionale e criticano, di conseguenza, il processo decisionale e gli obiettivi della BCE, asserendo sia che gli obiettivi economici della BCE sono troppo lontani da quelli dei cittadini dell'Unione sia che la politica monetaria della banca è troppo impermeabile a eventuali critiche.

La BCE, inoltre, non pubblica i dettagli relativi alle riunioni degli organi decisionali della banca. Alcuni critici ritengono che essi non siano pubblicati per non dar conto delle fratture e dei differenti punti di vista emersi, pur se esistenti.

Come conseguenza di ciò si sottolinea come i cittadini dell'Unione europea possano influenzare le decisioni della BCE solo in maniera del tutto indiretta tramite il processo elettorale in ciascuno degli stati membri: anche così, però, l'influenza sulla concreta politica operativa della BCE, esercitabile dai cittadini europei, è di rilevanza assai modesta. Di fatto la BCE è totalmente indipendente nell'esercizio delle sue funzioni e non può, al pari delle banche centrali nazionali del SEBC e dei membri dei rispettivi organi decisionali, sollecitare o accettare istruzioni da organismi esterni. Le istituzioni dell'UE ei governi degli Stati membri si impegnano a rispettare questo principio evitando di influenzare la BCE o le banche centrali nazionali.

Di contro è pur vero che la BCE rimane responsabile delle proprie decisioni sia nei confronti del Parlamento europeo che del Consiglio dei ministri: come già indicato le nomine del presidente, del vicepresidente e degli altri membri del Comitato esecutivo della BCE devono infatti essere approvate da consiglio e parlamento prima di diventare effettive e, inoltre, la BCE deve presentare una relazione annuale del proprio operato di fronte al parlamento riunito in seduta plenaria mentre, sia il proprio presidente sia i membri del Comitato esecutivo, partecipano alle riunioni (che sono almeno quattro all'anno) del "Comitato parlamentare per gli affari monetari".

L'indipendenza delle banche centrali dai governi è comunque vista favorevolmente da molti economisti, che ritengono che una subordinazione al potere politico tenda a compromettere l'obiettivo della stabilità dei prezzi. [29] [30] .

Obiettivo della stabilità dei prezzi

I critici affermano che gli obiettivi fissati e perseguiti dalla BCE siano inappropriati. Essi sostengono che il controllo dell'inflazione sia un obiettivo troppo limitato in relazione alle reali necessità dell'economia, e che la BCE dovrebbe operare tenendo conto anche di altri obiettivi, quali la crescita economica, il raggiungimento del tasso di disoccupazione naturale o frizionale o la stabilità dei tassi di cambio .

Coloro che sono a favore del controllo dell'inflazione come obiettivo centrale della BCE, invece, sostengono che l'obiettivo del pieno impiego debba essere raggiunto attraverso altri strumenti, che appartengono al campo della politica fiscale , e che attribuire tale obiettivo alla banca centrale ne minerebbe la credibilità anche relativamente al mantenimento della stabilità dei prezzi. La stabilità del cambio, invece, avrebbe bisogno di un intervento comune di governi e di Banca centrale e porrebbe dei rischi per il rispetto dell'obiettivo primario. Per tale motivo la Banca centrale si è limitata ad applicare questo obiettivo nei confronti dei paesi che hanno interesse a entrare nell'Euro e che appartengono allo SME 2 .

Note

  1. ^ Valerio Lemma, 'Too Big to Escape': Un Significativo Chiarimento Sull'Ambito Di Applicazione Del Single Supervisory Mechanism , in Rivista Trimestrale di Diritto dell'Economia , vol. 2017, n. 2. URL consultato il 21 luglio 2017 ( archiviato il 1º giugno 2021) .
  2. ^ Copia archiviata , su ecb.europa.eu . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  3. ^ a b La Banca centrale europea trasloca in una sede da 1,2 miliardi - Il Sole 24 ORE , su ilsole24ore.com . URL consultato il 22 gennaio 2015 ( archiviato il 5 ottobre 2017) .
  4. ^ Commissione Europea - Affari economici e finanziari - L'Euro , su ec.europa.eu . URL consultato il 25 maggio 2009 ( archiviato il 26 aprile 2009) .
  5. ^ a b Copia archiviata ( PDF ), su ecb.europa.eu . URL consultato il 20 ottobre 2016 (archiviato dall' url originale il 25 settembre 2016) .
  6. ^ EUR-Lex - - IT , su eur-lex.europa.eu . URL consultato il 1º giugno 2021 ( archiviato il 6 novembre 2020) .
  7. ^ Banca d'Italia - Attuazione della politica monetaria ed Emergency Liquidity Assistance , su bancaditalia.it . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  8. ^ Banca d'Italia - Tassi dell'Eurosistema , su bancaditalia.it . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  9. ^ Vedi ad es. Le Longer Term Refinancing Operation - LTRO - Borsa Italiana Archiviato il 17 marzo 2015 in Internet Archive .
  10. ^ ECB glossary , su ecb.europa.eu . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  11. ^ Copia archiviata , su papers.ssrn.com . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  12. ^ Bce: via libera corte suprema tedesca a piano acquisto titoli - Rai News , su rainews.it . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 22 giugno 2016) .
  13. ^ Subscribe to read | Financial Times , su ft.com . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  14. ^ TLTROs , su ecb.europa.eu . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  15. ^ What are targeted longer-term refinancing operations (TLTROs)? , su ecb.europa.eu . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  16. ^ Asset purchase programmes , su ecb.europa.eu . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 14 luglio 2016) .
  17. ^ La BCE annuncia un programma ampliato di acquisto di attività , su ecb.europa.eu . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 19 settembre 2016) .
  18. ^ Ad esempio http://www.legadeisocialisti.it/lds/index.php/econimia-4/2-economia-italiana/9-appello-di-cento-economisti-contro-il-liberismo- Archiviato il 4 marzo 2016 in Internet Archive . o http://keynesblog.com/2012/09/18/bce-e-fed-quantitative-easing-o-prestatore-di-ultima-istanza-la-confusione-regna-sovrana/ Archiviato il 25 marzo 2013 in Internet Archive .
  19. ^ Copia archiviata , su ecb.europa.eu . URL consultato il 20 ottobre 2016 ( archiviato il 21 ottobre 2016) .
  20. ^ Pifferi, Porta, Il sistema europeo di banche centrali: struttura e obiettivi, cap 2 , in La Banca Centrale Europea , Milano, Egea, 2006.
  21. ^ Ciccarone, Gnesutta , I regimi di politica monetaria, cap 18 , in Moneta e finanza nell'economia contemporanea , Roma, Carrocci editore, 2010.
  22. ^ la politica monetaria della BCE Archiviato il 7 gennaio 2012 in Internet Archive . da pagina 52
  23. ^ a b Consiglio di vigilanza , su www.bankingsupervision.europa.eu . URL consultato il 28 novembre 2020 ( archiviato il 28 novembre 2020) .
  24. ^ Risposte alle domande più frequenti sulla rotazione dei diritti di voto in seno al Consiglio direttivo Archiviato il 13 gennaio 2015 in Internet Archive .
  25. ^ Il Consiglio direttivo , su ecb.europa.eu . URL consultato il 21 maggio 2016 ( archiviato il 6 maggio 2016) .
  26. ^ Processo decisionale , su www.bankingsupervision.europa.eu . URL consultato il 28 novembre 2020 ( archiviato il 29 novembre 2020) .
  27. ^ a b c BCE: Sottoscrizione del capitale , su ecb.int . URL consultato il 23 settembre 2011 ( archiviato il 5 settembre 2011) .
  28. ^ Con riferimento al "capitale sottoscritto" e non al "capitale versato"
  29. ^ Copia archiviata , su jstor.org . URL consultato il 29 aprile 2019 ( archiviato il 27 aprile 2019) .
  30. ^ Per il caso italiano, cfr Franco Spinelli. I Costi dell'instabilità dei prezzi e del cambio .

Bibliografia

  • Franco Spinelli. I costi dell'instabilità dei prezzi e del cambio. Le analisi delle Relazioni annuali della Banca d'Italia. 1894 - 1998 . Milano, Franco Angeli Editore, 2000. ISBN 88-464-1970-7
  • Lemma, Valerio, 'Too Big to Escape': Un Significativo Chiarimento Sull'Ambito Di Applicazione Del Single Supervisory Mechanism ('Too Big to Escape': A Clarification of Significant Relevance on the Scope of the Single Supervisory Mechanism) (June 1, 2017). Rivista Trimestrale di Diritto dell'Economia, 2/2017. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2993845

Voci correlate

Altri progetti

Collegamenti esterni

Banche centrali dei paesi dell'UEM
Stato membro Banca centrale
Austria Austria Oesterreichische Nationalbank
Belgio Belgio Banque Nationale de Belgique
Cipro Cipro Kεντρικη Τραπεζα της Κυπρου
Estonia Estonia Eesti Pank Archiviato il 23 settembre 2011 in Internet Archive .
Finlandia Finlandia Suomen Pankki - Finlands Bank
Francia Francia Banque de France
Germania Germania Deutsche Bundesbank
Grecia Grecia Τράπεζα της Ελλάδος
Irlanda Irlanda Central Bank of Ireland
Italia Italia Banca d'Italia
Lettonia Lettonia Latvijas Banka
Lituania Lituania Lietuvos Bankas
Lussemburgo Lussemburgo Banque centrale du Luxembourg
Malta Malta Bank Ċentrali ta' Malta
Paesi Bassi Paesi Bassi De Nederlandsche Bank
Portogallo Portogallo Banco de Portugal
Slovacchia Slovacchia Národná banka Slovenska
Slovenia Slovenia Banka Slovenije
Spagna Spagna Banco de España
Controllo di autorità VIAF ( EN ) 129891942 · ISNI ( EN ) 0000 0004 0555 7916 · LCCN ( EN ) n95055518 · GND ( DE ) 5287962-8 · BNF ( FR ) cb13324493d (data) · NDL ( EN , JA ) 00885724 · WorldCat Identities ( EN ) lccn-n95055518