Baza monetara

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare

Baza monetară sau banii cu potențial ridicat sunt constituiți din cursul legal - adică bancnotele și monedele care prin lege trebuie acceptate în plată care constituie „numerar” - și din activele financiare convertibile în moneda legală rapid și fără costuri, existente la un timp dat în sistemul economic . De asemenea, poate fi definit în mod diferit, din punct de vedere macroeconomic, ca agregare a fondului de rulment, monede și bancnote și rezerve, atât gratuite, cât și obligatorii, înființate de bănci la banca centrală ; din punctul de vedere al acestuia din urmă, rezervele sunt datorii: sistemul bancar face de fapt depozite gratuite la Banca Centrală, care împreună cu numerarul sunt datorii la vedere pentru aceasta și depozite care nu sunt disponibile în scopuri obligatorii de rezervare. de garanții adecvate deschide credit băncilor și partea neutilizată își mărește pasivele.

Reprezintă cea mai îngustă definiție a banilor și, prin urmare, cea mai îngustă dintre agregatele monetare , cunoscută sub numele de M0 . [1]

Crearea bazei monetare

Statul este cel care determină ce active constituie baza sa monetară și ce entități sunt autorizate să le emită. De asemenea, poate alege să adopte ca monedă legală moneda emisă de un alt stat în plus față de sau în locul său (vorbim, în aceste cazuri, de dolarizare , chiar și atunci când moneda adoptată nu este dolarul SUA ).

Subiecții care creează baza monetară obțin din aceasta un venit care se numește seigniorage .

Emitenți

Banca centrala

În sistemele economice moderne, baza monetară este de obicei creată de banca centrală . Acest lucru mărește baza monetară de fiecare dată când cumpără active plătindu-le cu moneda legală a propriei emisiuni, adică cu propria răspundere și invers, scade baza monetară atunci când vinde activele, primind bani legali ca plată.

În cazul unei uniuni monetare , în care două sau mai multe țări au aceeași monedă, emiterea de bani legali este responsabilitatea băncii centrale a uniunii, care poate fi deținută de statele membre sau, ca în cazul Banca Centrală Europeană , de către băncile lor centrale respective.

Consiliu monetar

În unele țări, cursul legal este emis de așa-numitul consiliu valutar . Este o autoritate monetară specială, care poate funcționa în locul băncii centrale sau în paralel cu aceasta, care emite monedă legală convertibilă într-o anumită monedă străină la un curs de schimb fix. Pentru a asigura această convertibilitate, trebuie să dețină rezerve de bani sau titluri pe termen scurt emise în moneda la care este legată bursa, într-o măsură care acoperă întreaga sumă a monedei în circulație (cu toate acestea, deține adesea rezerve excedentare).

Alți emitenți

În trecut - și în unele jurisdicții ( Hong Kong , Scoția și Irlanda de Nord ) chiar și astăzi - chiar și băncile puteau fi autorizate să emită curs legal, contra unei valori egale a rezervelor valutare depuse la banca centrală. În unele țări, monedele metalice sau, mai rar, bancnotele [2] care constituie bani legali pot fi emise de administrațiile de stat (acesta a fost și cazul în Italia în trecut, când trezoreria a emis bani metalici și bancnote de 500 lire).

Canalele de intrare

Baza monetară, emisă de banca centrală, este alimentată în economie prin mai multe canale:

  • modificarea rezervelor oficiale;
  • finanțarea trezoreriei;
  • operațiuni de piață deschisă;
  • finanțarea băncilor.

Dintre aceste canale, singurul disponibil pentru consiliul valutar este modificarea rezervelor oficiale, cu excepția cazului în care deține rezerve valutare care depășesc moneda în circulație, caz în care poate utiliza acest excedent pentru operațiuni de piață deschisă.

Rezerve oficiale

Rezervele oficiale constau în aur, valute străine, drepturi speciale de tragere și credite în valută internațională deținute de banca centrală. Dacă un operator apelează (direct sau indirect, prin alte instituții financiare, cum ar fi băncile) la banca centrală pentru a schimba moneda străină aflată în posesia sa în moneda națională, banca centrală își mărește rezervele oficiale cu aceeași sumă ca și moneda străină. care primește și, în același timp, mărește baza monetară într-o măsură egală cu moneda națională pe care o acordă în schimb; opusul se întâmplă dacă un operator schimbă moneda națională în valută străină. O balanță de plăți pozitivă determină intrarea de monedă străină în economie și, într-un regim de cursuri de schimb nu perfect flexibile, o creștere a rezervelor oficiale și a bazei monetare; dimpotrivă, un sold negativ determină o ieșire de valută și, sub cursuri de schimb fixe, o scădere a rezervelor oficiale și a bazei monetare.

Finanțarea trezoreriei

Atunci când banca centrală finanțează trezoreria, fie prin cumpărarea de titluri de creanță publice pe piața primară , adică direct de la emitent însuși (trezoreria, de fapt), fie prin avansuri sau alte metode, crește baza monetară cu o sumă egală cu suma finanțării (așa-numita monetizare a deficitului); trezoreria, la rândul ei, distribuie banii primiți în acest mod către restul economiei prin cheltuieli publice (salarii, achiziții de bunuri și servicii etc.). Trebuie remarcat faptul că în zona euro finanțarea trezoreriei de către Banca Centrală Europeană sau băncile centrale ale țărilor membre este interzisă de art. 101 din Tratatul de la Maastricht : prin urmare, acest canal nu a fost operațional până în 2014, când BCE a decis să continue achiziționarea de obligațiuni de stat ale țărilor membre (extindând astfel baza monetară) până când inflația s-a aliniat la obiectivele programate. (Aproximativ 2%) .

Operațiuni de piață deschisă

Operațiunile de piață deschisă sunt achiziții sau vânzări de titluri de creanță publice efectuate de banca centrală pe piața secundară , adică cu subiecți, altele decât emitentul, care le cumpărase anterior. Cumpărarea valorilor mobiliare crește baza monetară cu suma plătită de banca centrală în schimbul acestora, la fel cum vânzarea valorilor mobiliare scade baza monetară cu suma plătită băncii centrale de către cumpărători.

Finanțarea băncilor

Banca centrală poate finanța băncile în diferite moduri: plăți în avans ale valorilor mobiliare, avansuri etc. De fiecare dată când efectuează una dintre aceste operațiuni, banca centrală crește baza monetară cu valoarea împrumutului; băncile, la rândul lor, distribuie banii astfel primiți restului economiei, în principal prin operațiuni de credit.

Controlul canalelor de intrare

Având în vedere rolul pe care îl joacă în politica monetară, este important să se cunoască gradul de control pe care îl are banca centrală asupra diferitelor canale de injectare a bazei monetare în economie. În acest sens, se observă că:

  • canalul rezervelor oficiale este dificil de controlat, doar prin constrângeri administrative oneroase asupra tranzacțiilor cu țări străine. Cu toate acestea, băncile centrale pot compensa schimbările nedorite ale bazei monetare generate de acest canal prin schimbări de semn opus determinate prin alte canale și, în special, prin operațiuni de piață deschisă (așa-numita sterilizare );
  • canalul de finanțare a trezoreriei poate fi controlat numai dacă banca centrală nu este obligată să subscrie titluri de creanță publice care nu sunt plasate pe piața secundară sau, mai general, să finanțeze trezoreria (eliminarea acestei obligații este așa-numita centrală de divorț bancară și trezorerie, care a avut loc în Italia în 1981 );
  • canalul operațiunilor de piață deschisă este ușor de controlat și reprezintă un instrument foarte flexibil al politicii economice, utilizat pe scară largă de băncile centrale;
  • canalul de finanțare către bănci este controlabil doar parțial, prin ratele necesare operațiunilor de finanțare (în special, rata oficială de actualizare ), deoarece efectele care pot fi obținute în acest mod depind și de reacțiile băncilor.

Baza monetară și politica monetară

Baza monetară este unul dintre principalii factori determinanți ai ofertei de bani , ușor controlată de autoritățile monetare și, prin urmare, esențială pentru desfășurarea politicii monetare .

Oferta de bani , înțeleasă ca cantitatea de bani existentă la un moment dat în sistemul economic, este egală cu banii legali în circulație (moneda circulantă ) plus depozitele în bănci, în timp ce baza monetară, așa cum am menționat, este egală la restant plus rezervele depuse de bănci la banca centrală (și orice alte depozite cu aceleași); relația dintre oferta monetară și baza monetară se numește multiplicator de bani .

În ipoteza pur teoretică că publicul depune toți banii la bănci și că aceștia folosesc toate sumele colectate în acest mod pentru a face împrumuturi, minus necesar pentru a construi rezervele obligatorii la banca centrală, multiplicatorul monetar este egal cu inversă a ratei rezervelor obligatorii , adică a cotei de finanțare pe care băncile sunt obligate să o depună la banca centrală. Cu toate acestea, întrucât publicul nu depune toate activele curente la bănci care nu utilizează toate depozitele, valoarea reală a depozitelor este mai mică decât valoarea teoretică maximă, calculată pe baza multiplicatorului teoretic și va fi mult mai mică decât cu atât este mai mic costul de oportunitate al deținerii lichidității de către public și bănci, la rândul său corelat cu ratele dobânzii. [3]

Notă

  1. ^ Rezerva Federală SUA adoptă totuși o definiție diferită a lui M0, care nu o face să coincidă cu baza monetară (reprezentată, în schimb, de MB agregat)
  2. ^ Se obișnuiește să se distingă nota de stat emisă de administrația de stat de bancnota în sens strict, emisă de banca centrală
  3. ^ Multiplicatorul efectiv este egal cu inversul sumei raportului rezervelor obligatorii, înclinația medie a publicului de a deține lichiditate și înclinația medie a băncilor de a deține exces de lichiditate în comparație cu rezervele necesare (așa-numitele rezerve gratuite )

Elemente conexe

linkuri externe

Controlul autorității GND ( DE ) 4190704-8
Economie Portalul Economiei : accesați intrările Wikipedia care se ocupă de economie
Adus de la „ https://it.wikipedia.org/w/index.php?title=Base_monetaria&oldid=112922047 ”