Beta (finanțe)

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare

În domeniul finanțelor , beta ( β ) este coeficientul care măsoară comportamentul unui titlu în raport cu piața , adică variația pe care un titlu și-a asumat-o istoric cu privire la schimbările de pe piață. Matematic, este raportul dintre covarianța dintre randamentele activului i și randamentele portofoliului pieței și varianța randamentelor pieței (δm). De asemenea, poate fi definit ca (σ i * ρ im ) / σ m unde σ i este deviația standard a randamentelor activului i, ρ im este coeficientul de corelație între randamentele activului i și al a pieței și în cele din urmă σ m este abaterea standard a randamentelor portofoliului pieței.

Descriere

Deoarece covarianța randamentelor portofoliului pieței cu ele însele (cov mm ) este egală cu varianța randamentelor portofoliului pieței, Beta portofoliului pieței este egală cu 1. Vom avea un β mai mic decât 1 dacă Acțiunea i are o varianță mai mică și, prin urmare, este mai puțin riscantă decât portofoliul pieței, în timp ce vom avea un β mai mare de 1 atunci când titlul i este mai riscant decât portofoliul pieței.

Procedura standard pentru estimarea coeficientului β este de a efectua o regresie între randamentele bursiere și randamentele pieței, după cum urmează:

definiți R i , R m , R f și R m -R f (prima de risc) - Acesta este CAPM

R i = R f + β i (R m - R f )

R i = R f - β i R f + β i R m

Colectând R f obținem:

R i = (1 - β i ) R f + β i R m

Presupunând că sună:

(1 - β i ) Rf = α

Obținem linia de regresie:

R i = α + β i R m + ε

unde ε reprezintă eroarea statistică care oferă o măsură a fiabilității estimării făcute și pe care o putem ipoteza a fi egală cu zero. Beta nu este deci nimic mai mult decât coeficientul unghiular al liniei de regresie dintre randamentele stocului și piață, în timp ce coeficientul α este interceptarea care măsoară diferența dintre randamentele produse efectiv de acțiune și randamentul de echilibru în funcție de CAPM .

Beta care derivă din regresie este, totuși, definită Beta pârghiată, deoarece este un coeficient care exprimă riscul întregii companii, prin urmare, pentru a determina doar riscul operațional, trebuie determinat Beta Unlevered. Beta unei acțiuni este menținută atât riscului operațional (sau specific) pe care îl are riscul financiar (sau sistemic), afectat de structura financiară a companiei și de nivelul de îndatorare al acesteia și de aceea este esențial să se izoleze efectele riscul financiar asupra riscului total al investiției în garanție pentru a înțelege nivelul de risc inerent anumitor activități, indiferent de structura financiară a companiilor listate care operează în sectorul respectiv.

Pentru a calcula Beta Unlevered:


unde este:
T reprezintă impozitul pe profit;
D indică valoarea de piață a datoriei firmei;
E indică valoarea de piață a capitalului social.

linkuri externe

Controlul autorității GND ( DE ) 4336383-0