Certificat de trezorerie cu cupon zero
Un certificat de Trezorerie cu cupon zero (CTZ), este un titlu fără cupon ( cupon zero ), cu durata de 24 de luni, emis de guvern pentru finanțarea datoriei publice italiene.
CTZ-urile pot fi redeschise, ceea ce le poate reduce durata inițială. În plus, data de expirare coincide întotdeauna cu o zi lucrătoare.
Pe piețele secundare, acestea pot fi tranzacționate pe piața obligațiunilor electronice și a obligațiunilor de stat (MOT) (pentru valori nominale de 1.000 EUR sau multiple) și pe segmentul MTS (pentru cantități care depășesc 2,5 milioane EUR).
Remuneraţie
Deoarece nu există cupoane, toată remunerația constă în distribuirea emisiilor sau diferența dintre valoarea nominală la care garanția este răscumpărată la scadență și prețul plătit în momentul subscrierii. De fapt, BOT-urile pot fi considerate un caz de CTZ, de care diferă doar în ceea ce privește durata; 3, 6 sau 12 luni în cazul BOT, 24 de luni pentru CTZ. În plus, impozitul este anticipat, numai pentru BOT, astfel încât prețul de cumpărare este crescut cu rata care se aplică câștigului de capital . Folosind formula sumei în capitalizarea compusă, pentru a obține randamentul brut al stocului (r), exprimat în procente, avem:
unde n este durata garanției exprimată în ani, VR valoarea răscumpărării și VE valoarea emiterii. Pentru un CTZ de 2 ani, de exemplu, dacă valoarea emisiilor este egală cu 97, avem:
- .
Emisiune
Licitația CTZ este rezervată intermediarilor instituționali autorizați în temeiul Decretului legislativ nr . 58. Prețul de achiziție este de cel puțin 1000 de euro și multipli. [1]
Notă
- ^ Pagină descriptivă a titlului la Departamentul Trezoreriei Arhivat 3 decembrie 2008 la Arhiva Internet .
Elemente conexe
Alte proiecte
- Wikționarul conține lema dicționarului « Certificat de trezorerie cupon zero »