Radiere

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare

Radierea este retragerea companiei de la tranzacționare la bursă . Acesta diferă de translisting , care indică în schimb trecerea de la o piață reglementată la alta, de obicei de la o bursă la alta, de exemplu, a doua este considerată mai avantajoasă.

Descriere

Aceasta implică eliminarea unui titlu de acțiune de pe piața pe care este listată, garanția în cauză va înceta să fie tranzacționată pe piața reglementată.

Retragerea din tranzacționare a valorilor mobiliare ale societății poate avea loc prin voința acționarului majoritar al companiei sau prin decizia bursei din cauza neregulilor comerciale.

Operațiunea are sens atunci când se crede că, din diverse motive, acțiunile companiei nu au fost apreciate în mod adecvat de către piața de valori până în acel moment; de foarte multe ori are loc ca parte a unei achiziții cu levier LBO.

Cauze și motive

Principalul motiv care stă la baza deciziei unui operator de private equity de radiere a unei companii este legat de subevaluarea sistematică a acțiunilor de către piață. Și aceasta nu înseamnă pur și simplu o perioadă de scădere a listei de prețuri de referință sau a sectorului, ci, mai degrabă, un dezinteres continuu al pieței pentru acțiunile companiei în cauză. Poate fi implementat dacă este listat pe o piață reglementată, este posibil să apară necesitatea de a scădea valorile mobiliare ale listei.

Subevaluarea valorilor mobiliare se poate datora unor situații de posibilă criză din companie sau, în cazul unei companii care nu prezintă probleme, poate fi legată de problemele operațiunilor de piață și de prezența unei așa-numite proprietăți latente.

În ceea ce privește problemele legate de piață, acestea pot fi urmărite înapoi la:

  • mărimea și mișcarea flotantului liber: în acest caz, acțiunile companiei sunt penalizate, din punct de vedere al prețului, deoarece acestea nu sunt foarte lichide din cauza unui flotor redus;
  • lipsa de informații: acest lucru se datorează în principal faptului că analiștii financiari nu monitorizează, în general, întreprinderile mici și mijlocii, deoarece investitorii către care ar fi direcționat serviciul de cercetare scump ar constitui o mică porțiune a pieței;
  • politici de investiții: în acest domeniu, principalii investitori instituționali își îndreaptă atenția către companiile cu capital mare, deoarece, având titluri mai lichide, permit dezinvestirea ușoară.

Toți acești factori conduc la o situație de subperformanță a unor companii, în general de capitalizare medie și mică, și fac posibilă implementarea operațiunilor de radiere de către operatorii de capital privat . Prezența proprietății latente, pe de altă parte, contribuie la subevaluarea valorilor mobiliare corporative din cauza incapacității, a conducerii și a acționarilor de referință, de a exploata pe deplin capacitățile companiei. În aceste cazuri în care piața scade rata de creștere inadecvată indusă de conducere și de acționarii care controlează prețul, compania ar putea beneficia de retragerea de pe listă.

In lume

Italia

Conform legislației italiene, o garanție listată pe o piață de valori reglementată poate fi retrasă de pe listă prin decizia Borsa Italiana , din cauza lipsei cerințelor necesare pentru a rămâne pe listă sau, alternativ, retragerea de la tranzacționare poate fi solicitată în mod voluntar de către parte a companiei și aprobată de organul de control.

În ipoteza că societatea implicată face parte dintr-un grup de companii, în cazul unei reduceri a flotantului gratuit sub limita minimă în urma unei oferte de cumpărare publică, reglementările Borsa Italiana prevăd în mod explicit revocarea din listare. O altă ipoteză este că prin fuziune prin încorporarea companiei țintă într-o altă companie care poate fi listată sau nelistată.

În cazurile în care, după finalizarea unei oferte de preluare reziduale obligatorii prevăzute pentru cei care dețin o participație mai mare de 90% (articolul 108 din Legea consolidată a finanțelor „TUF” sau în urma exercitării dreptului de cumpărare de către un ofertant care deține mai mult de 95% din capitalul social (articolul 111 din TUF) În aceste cazuri, revocarea este efectivă din prima zi de tranzacționare următoare ultimei zile de plată a prețului ofertei.

Este posibil să se retragă din companiile asociate chiar dacă societatea-mamă a aprobat o transformare a scopului său social prin modificarea directă a condițiilor economice ale filialei (conform articolului 2497-quater din Codul civil italian ).

Elemente conexe

Controlul autorității Tezaur BNCF 56769