Diversificare (finanțe)

Economia financiară
Economia financiară Pretul bunului Factor de reducere stochastic Portofolii de frontieră , CAPM și APT Modelul Black-Scholes-Merton Finanțe corporative / finanțe corporative Structura Capitala
Economie și finanțe
Glosar economic Categorie: Economie

În economia financiară , diversificarea unui portofoliu de valori mobiliare constă în reducerea riscului randamentului acestuia, legat de prezența mai multor active financiare, ale căror randamente nu sunt perfect corelate , în cadrul portofoliului în sine. În practică, având în vedere că randamentele diferitelor investiții nu sunt aproape niciodată corelate, operăm pe portofoliu, adăugându-i o gamă largă de valori mobiliare cu scadențe diferite care permit împărțirea riscului general al tranzacției. Acest lucru permite intermediarilor să prezică mai exact rezultatul investiției, apoi să evalueze riscul și rentabilitatea, astfel încât să respecte promisiunile făcute furnizorilor de fonduri.

Beneficii

În practică, beneficiile diversificării în ceea ce privește reducerea riscului de portofoliu justifică existența unor instituții precum fonduri mutuale și instrumente financiare precum fonduri tranzacționate la bursă (ETF). Ambele permit unui investitor să achiziționeze direct un portofoliu foarte diversificat, fără a suporta costurile ridicate de tranzacționare și colectare a informațiilor care ar presupune investiția într-o serie de active financiare individuale.

Ilustrare

Luați în considerare un portofoliu care include două acțiuni riscante, $LA$ ${\ displaystyle A}$ $LA$ Și $B.$ ${\ displaystyle B}$ $B.$ , cu rentabilitate așteptată respectiv ${\bar {R}}_{A}$ ${\ displaystyle {\ bar {R}} _ {A}}$ ${\ displaystyle {\ bar {R}} _ {A}}$ Și ${\bar {R}}_{B}$ ${\ displaystyle {\ bar {R}} _ {B}}$ ${\ displaystyle {\ bar {R}} _ {B}}$ ; sunt $\sigma _{A}^{2}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {A} ^ {2}}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {A} ^ {2}}$ , $\sigma _{B}^{2}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {B} ^ {2}}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {B} ^ {2}}$ variațiile randamentelor celor două valori mobiliare, e $\rho$ ${\ displaystyle \ rho}$ $\ rho$ corelarea lor.

Randamentul așteptat al portofoliului va fi, prin liniaritatea valorii așteptate :

{\bar {R}}_{P}=\omega {\bar {R}}_{A}+(1-\omega ){\bar {R}}_{B}

{\ displaystyle {\ bar {R}} _ {P} = \ omega {\ bar {R}} _ {A} + (1- \ omega) {\ bar {R}} _ {B}}

{\ displaystyle {\ bar {R}} _ {P} = \ omega {\ bar {R}} _ {A} + (1- \ omega) {\ bar {R}} _ {B}}

unde este $\omega$ ${\ displaystyle \ omega}$ $\omega$ denotă fracțiunea din valoarea portofoliului investită în garanție $LA$ ${\ displaystyle A}$ $LA$ .

Variația randamentului unui portofoliu măsoară dispersia acestuia în jurul valorii sale așteptate și, prin urmare, intuitiv, riscului său. Variația randamentului portofoliului, în acest exemplu, va fi:

\sigma _{P}^{2}=\omega ^{2}\sigma _{A}^{2}+(1-\omega )^{2}\sigma _{B}^{2}+2\rho \omega (1-\omega )\sigma _{A}\sigma _{B}

{\ displaystyle \ sigma _ {P} ^ {2} = \ omega ^ {2} \ sigma _ {A} ^ {2} + (1- \ omega) ^ {2} \ sigma _ {B} ^ {2 } +2 \ rho \ omega (1- \ omega) \ sigma _ {A} \ sigma _ {B}}

{\ displaystyle \ sigma _ {P} ^ {2} = \ omega ^ {2} \ sigma _ {A} ^ {2} + (1- \ omega) ^ {2} \ sigma _ {B} ^ {2 } +2 \ rho \ omega (1- \ omega) \ sigma _ {A} \ sigma _ {B}}

În mod clar, pentru orice valoare de $\rho <0$ ${\ displaystyle \ rho <0}$ ${\ displaystyle \ rho <0}$ varianța randamentului portofoliului este mai mică decât media ponderată a varianțelor randamentelor titlurilor individuale; cu toate acestea, trebuie remarcat faptul că beneficiile în ceea ce privește reducerea varianței portofoliului (în ceea ce privește suma variațiilor titlurilor incluse în acesta) apar în general pentru orice valoare de $\rho$ ${\ displaystyle \ rho}$ $\ rho$ mai puțin de 1. În cazuri speciale, este, de asemenea, posibil să se obțină o varianță mai mică decât cea a fiecăreia dintre valorile mobiliare din portofoliu.

De exemplu, presupuneți $\sigma _{A}=1$ ${\ displaystyle \ sigma _ {A} = 1}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {A} = 1}$ , $\sigma _{B}=1/2$ ${\ displaystyle \ sigma _ {B} = 1/2}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {B} = 1/2}$ , $\omega =1/2$ ${\ displaystyle \ omega = 1/2}$ ${\ displaystyle \ omega = 1/2}$ Și $\rho =-1$ ${\ displaystyle \ rho = -1}$ ${\ displaystyle \ rho = -1}$ ; rezultă că $\sigma _{A}^{2}=1$ ${\ displaystyle \ sigma _ {A} ^ {2} = 1}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {A} ^ {2} = 1}$ , $\sigma _{B}^{2}=1/4$ ${\ displaystyle \ sigma _ {B} ^ {2} = 1/4}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {B} ^ {2} = 1/4}$ , Și:

\sigma _{P}^{2}={\frac {1}{4}}\times 1+{\frac {1}{4}}\times {\frac {1}{4}}-2\times {\frac {1}{2}}\times {\frac {1}{2}}\times 1\times {\frac {1}{2}}={\frac {1}{16}}

{\ displaystyle \ sigma _ {P} ^ {2} = {\ frac {1} {4}} \ times 1 + {\ frac {1} {4}} \ times {\ frac {1} {4}} -2 \ times {\ frac {1} {2}} \ times {\ frac {1} {2}} \ times 1 \ times {\ frac {1} {2}} = {\ frac {1} {16 }}}

{\ displaystyle \ sigma _ {P} ^ {2} = {\ frac {1} {4}} \ times 1 + {\ frac {1} {4}} \ times {\ frac {1} {4}} -2 \ times {\ frac {1} {2}} \ times {\ frac {1} {2}} \ times 1 \ times {\ frac {1} {2}} = {\ frac {1} {16 }}}

,

astfel încât varianța randamentului total al portofoliului să fie mai mică de $\sigma _{B}^{2}=1/4$ ${\ displaystyle \ sigma _ {B} ^ {2} = 1/4}$ ${\ displaystyle \ sigma _ {B} ^ {2} = 1/4}$ .

Elemente conexe

Portofelul frontieră

linkuri externe

Diversificare - Imparaborsa , pe imparaborsa.it . Adus la 17 februarie 2007 (arhivat din original la 25 februarie 2007) .

Controlul autorității	Thesaurus BNCF 45035 · LCCN (RO) sh85038578 · GND (DE) 4012539-7 · BNF (FR) cb119719241 (data)