Negociere cu cineva din interior

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare

Tranzacționare privilegiată înseamnă cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare (titluri de valoare: acțiuni , obligațiuni , instrumente derivate ) ale unei anumite companii de către persoane care, datorită poziției lor în cadrul companiei sau a activității lor profesionale, au intrat în posesia informațiilor confidențiale care nu sunt de domeniul public (denumită „informații privilegiate”). Astfel de informații, prin natura lor, permit subiecților care le folosesc să se poziționeze la un nivel privilegiat față de alți investitori de pe aceeași piață . În acest sens vorbim și despre asimetria informației . Strict vorbind, tranzacțiile privilegiate sunt, prin urmare, o infracțiune .

Cele două tipuri de tranzacții privilegiate

Două tipuri diferite de tranzacționare pot fi incluse în termenul de tranzacționare privilegiată :

  • tranzacționarea cu titluri de valoare ale unei companii (de exemplu, acțiuni sau opțiuni ) pe baza informațiilor materiale non-publice atât de părți interne (din interior ), cât și de părți externe ale companiei în cauză: această practică este ilegală în multe jurisdicții; de exemplu în Statele Unite se numește abuz de informații privilegiate ( abuz de piață );
  • tranzacționarea valorilor mobiliare ale unei anumite companii de către părți interne ( insideri ), dar care nu se bazează pe informații privilegiate: această practică, denumită și sub denumirea de informații privilegiate , este considerată legală, dar în multe legislații este supusă restricțiilor de informare privind tranzacționarea , constrângeri care trebuie îndeplinite prin comunicarea în timp util către organismele responsabile cu monitorizarea tranzacțiilor pe piața bursieră, cum ar fi, de exemplu, Securities and Exchange Commission din Statele Unite și CONSOB în Italia .

Legislația italiană și infracțiunea de manipulare a pieței

Conceptul de tranzacții privilegiate a găsit diverse aplicații în sistemul juridic italian, în special în Legea consolidată a finanțelor (TUF). O infracțiune asociată adesea cu tranzacțiile privilegiate este așa-numita manipulare a stocurilor, în termeni tehnici cunoscuți ca manipulare a pieței .

Alte reglementări privind abuzul de informații privilegiate

În Statele Unite, nu există o regulă federală generală care să interzică direct practicarea tranzacțiilor privilegiate , dar posibilitatea legală de a urmări acest tip de tranzacție derivă din interpretarea dată de Curtea Supremă la „Secțiunea 16 (b)” din Securities Actul de schimb din 1934 și „Regula 10b-5” a SEC privind regulile de fraudă referitoare la tranzacționarea valorilor mobiliare. De fapt, practica tranzacțiilor privilegiate a fost considerată legală în SUA până în anii 1960 . Uniunea Europeană a reglementat problema prin Directiva 2003/6 / CE din 28 ianuarie 2003 [1] privind abuzul de informații privilegiate și manipularea pieței, directivă acceptată în legislația italiană cu modificările aduse Legii consolidate a finanțelor. (TUF).

Infracțiunea de abuz de informații privilegiate

În Italia, abuzul de informații privilegiate este reglementat în prezent de decretul legislativ din 24 februarie 1998 nr. 58 [2] care a recunoscut, prin dreptul comunitar din 2004 , indicațiile cuprinse în standardul european.

În conformitate cu dispozițiile articolului 184 din TUF, infracțiunea de abuz de informații privilegiate este comisă de:

„[...] oricine, deținând informații privilegiate din cauza capacității sale de membru al organelor administrative, de conducere sau de control ale emitentului, al acționariatului în capitalul emitentului sau al exercitării unei activități activitate, o profesie sau o funcție, inclusiv publică sau un birou:

a) cumpără, vinde sau efectuează alte tranzacții, direct sau indirect, în cont propriu sau în numele unor terți, pe instrumente financiare folosind aceleași informații;
b) comunică astfel de informații altora, în afara exercitării normale a muncii, profesiei, funcției sau funcției lor;
c) recomandă sau îi determină pe alții, pe baza acestora, să efectueze oricare dintre operațiunile indicate la litera a). "

Infracțiunea se pedepsește cu închisoare de la doi la doisprezece ani și cu o amendă cuprinsă între douăzeci de mii și trei milioane de euro.

Articolul 181, paragraful 1, specifică ce se înțelege prin informații privilegiate:

„[...] înseamnă informații de natură precisă, care nu au fost făcute publice, referitoare, direct sau indirect, la unul sau mai mulți emitenți de instrumente financiare sau unul sau mai multe instrumente financiare, care, dacă sunt făcute publice, ar putea afecta un mod sensibil cu privire la prețurile acestor instrumente financiare. "

Regulamentul UE nr. 596/2014 și Directiva 2014/57 / UE sunt destinate să adapteze legislația punitivă internă la principiile europene în ceea ce privește cazul abuzului de informații privilegiate și ipoteza manipulării pieței, asigurând o gradualitate a sancțiunilor bazate pe conduita severă, sancțiunile variind de la sancțiuni administrative până la detenție efectivă.

Notă

Elemente conexe

linkuri externe

Controlul autorității Tesauro BNCF 36680 · LCCN (EN) sh85066710 · GND (DE) 4114025-4 · BNF (FR) cb11983323q (dată) · BNE (ES) XX554506 (dată) · NDL (EN, JA) 00.576.717