Microcredit

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare
Campania Summitului Microcredit

Microcreditul este un instrument de dezvoltare economică care permite accesul la servicii financiare pentru persoanele aflate în condiții de sărăcie și marginalizare. Microcreditul este definit ca „credit cu sumă mică care vizează începerea unei afaceri sau pentru acoperirea cheltuielilor de urgență, către subiecți vulnerabili din punct de vedere social și economic, care sunt în general excluși din sectorul financiar formal”. [1]

În țările în curs de dezvoltare, milioane de familii trăiesc din veniturile micilor lor ferme și cooperative în ceea ce s-a numit economia informală . [2] Dificultatea accesării împrumuturilor bancare din cauza inadecvării sau a lipsei garanțiilor reale și a dimensiunilor antreprenoriale, considerate prea mici de băncile tradiționale, nu permite acestor activități productive să înceapă și să se dezvolte fără cămătărie .

Programele de microcredite oferă soluții alternative pentru aceste microîntreprinderi și, într-un anumit sens, sunt comparabile cu împrumuturile de onoare .

Având în vedere eficiența demonstrată în multe cazuri, Organizația Națiunilor Unite a declarat anul 2005 Anul internațional al microcreditului [3] .

În ultimii ani, în plus, s-au încercat răspândirea microcreditului (cu adaptări adecvate) chiar și în economiile avansate în sprijinul așa-numiților „noi săraci”, adică nu numai cei care în țările dezvoltate trăiesc în pragul de subzistență. sau mai jos. și care se pot confrunta cu dificultăți serioase în fața cheltuielilor bruște, chiar și cu sume mici, dar mai ales pentru întreprinderile mici și artizanii care nu pot accesa canalele tradiționale și, prin urmare, trebuie să apeleze la împrumuturile sociale sau peer-to-peer împrumuturi. [4] Această zonă a microcreditului poate fi definită ca sprijin pentru nevoi financiare nedistincte (peste 70% din activitățile și programele promovate). Încă în țările dezvoltate, există alte dimensiuni susținute de microcredit [5] :

  • demararea și susținerea activităților economice (peste 20% din programele promovate în Italia în 2006 cu o probabilitate relativ mare de rambursare a creditului), care poate fi definită ca „lupta împotriva excluziunii financiare”.
  • sprijin în timpul studiilor universitare (9,5% din programele promovate în Italia în 2006).

Istorie

Începuturile

Ideile legate de microcredit pot fi găsite în diferite momente ale istoriei moderne. Jonathan Swift a inspirat împrumuturile de fonduri irlandeze în secolele XVIII și XIX. La mijlocul secolului al XIX-lea, anarhistul individualist Lysander Spooner a scris despre numeroasele împrumuturi mici utilizate pentru activitățile antreprenoriale ale celor mai puțin înstăriți ca o modalitate de a atenua sărăcia. În același timp, dar independent pentru Spooner, Friedrich Wilhelm Raiffeisen a fondat primele bănci de credit cooperative care sprijină fermierii din Germania rurală. În 1950 , Akhtar Hameed Khan a început să distribuie grupuri orientate spre credit în Pakistanul de Est . Khan a folosit modelul Comilla, în care creditul este distribuit prin inițiative comunitare. Proiectul a eșuat din cauza implicării excesive a guvernului pakistanez și a ierarhiilor create în cadrul comunităților, deoarece unii membri au început să exercite un control mai mare asupra împrumuturilor decât alții.

Microcredit modern

Premiul Nobel Muhammad Yunus , fondator al Grameen Bank, care este considerată în general a fi prima instituție modernă de microcredit.

Originile microcreditului, în aplicația sa actuală, pot fi legate de mai multe organizații fondate în Bangladesh , în special Grameen Bank. Grameen Bank , fondată de Muhammad Yunus în 1983 , este considerată prima instituție modernă de microcredit: Yunus a început proiectul într-un oraș mic numit Jobra, folosindu-și banii pentru a acorda împrumuturi mici la rate scăzute ale dobânzii pentru cei săraci. Grameen Bank a fost urmată de organizații, precum BRAC în 1972 șiASA în 1978 . Deși Grameen Bank a fost inițial formată ca o organizație non-profit, dependentă de subvenții guvernamentale, a devenit ulterior o persoană juridică și, în 2002, a fost redenumită Grameen II. Microcreditul a ajuns apoi în America Latină odată cu înființarea PRODEM, născută în Bolivia în 1986 . PRODEM a fost o bancă care a fost transformată ulterior într-un Banco Sol cu ​​scop lucrativ. Microcreditul a devenit apoi un instrument popular pentru dezvoltarea economică, cu sute de instituții emergente din lumea a treia.

Principii

Principii economice

Microcreditul se bazează pe un set unic de principii care se disting cu ușurință de tendințele de pe piețele de credit mai largi. Organizațiile de microcredit au fost inițial create ca o alternativă la „împrumuturile de rechini”, despre care se știe că profită de clienți. De fapt, multe instituții de microcredit au început ca organizații non-profit și au funcționat cu fonduri de stat sau cu finanțare privată. Până în 1980 , însă, abordarea „sistemelor financiare”, influențată de neoliberalism și popularizată de Institutul de Dezvoltare Internațională al Universității Harvard , a devenit ideologia dominantă în rândul organizațiilor de microcredit. Comercializarea microcreditului a început oficial în 1984 odată cu formarea unității „Desa” (BRI-UD), în cadrul Rakyat Indonesia Bank . Unitatea „Desa” a oferit microcredite „kupedes” pe baza ratelor dobânzii de pe piață.

În mod ironic, multe organizații de microcredit funcționează acum ca bănci independente. Acest lucru le-a determinat să plătească rate mai mari ale dobânzii la împrumuturi și să pună un accent mai mare pe programele de economii. Mai exact, unitatea Desa a mandatat peste 20 la sută în împrumuturi pentru aplicații pentru întreprinderi mici. Aplicarea microcreditului în economia neoliberală a generat numeroase dezbateri în rândul savanților și profesioniștilor în dezvoltare, unii au susținut că directorii băncii de microcredite, precum Muhammad Yunus , aplică practicile rechinilor de împrumut pentru îmbogățirea lor personală. Într-adevăr, dezbaterea academică a anunțat un scandal în stilul „ Wall Street ” care implică organizația mexicană de microcredit.

Locuri de muncă în grup

Întâlnire de microfinanțare la Tzaneen, Africa de Sud.

Deși împrumuturile acordate grupurilor au fost mult timp o parte esențială a microcreditului, acesta s-a născut inițial cu principiul împrumuturilor acordate persoanelor fizice. În ciuda utilizării organizațiilor de solidaritate în 1970, Jobra , Grameen Bank și alte instituții de microcredit s-au concentrat inițial pe împrumuturi individuale. Într-adevăr, Muhammad Yunus a propagat ideea că fiecare persoană are potențialul de a deveni antreprenor. Utilizarea împrumuturilor de grup a fost încurajată de economiile de scară, întrucât costurile asociate cu împrumuturile și ratele de rambursare sunt semnificativ mai mici atunci când creditul este distribuit grupurilor mai degrabă decât persoanelor fizice. rambursarea unui membru al unui grup depinde de succesul rambursării unui alt membru, transferând astfel responsabilitatea rambursării de la instituțiile de microcredit către beneficiarii împrumutului.

Împrumuturi acordate femeilor

Împrumuturile acordate femeilor au devenit un principiu important în microcredit, băncile și ONG-urile precum BancoSol, WWB și Pro Mujer dedicate exclusiv femeilor. Pro Mujer a creat o nouă strategie pentru a combina microcreditul cu serviciile de sănătate, deoarece sănătatea clienților lor este esențială pentru succesul microcreditului. Deși inițial Grameen Bank a încercat să ofere bărbați și femei la rate egale, femeile reprezintă în prezent nouăzeci și cinci la sută din clienții băncii. Femeile continuă să constituie șaptezeci și cinci la sută din toți beneficiarii de microcredite din întreaga lume. Împrumutul exclusiv pentru femei a început în 1980 , când Grameen Bank a constatat că femeile au rate de rambursare mai mari și tind să accepte împrumuturi mai mici decât bărbații. Ulterior, multe instituții de microcredit au folosit obiectivul abilitării femeilor pentru a justifica împrumuturile disproporționate acordate femeilor.

Italia și microcreditul

Comitetul național permanent italian pentru microcredite a fost înființat în 2006 cu decretul-lege din 10 ianuarie 2006 nr. 2 convertit în lege cu Legea 11 martie 2006 nr. 81. Guvernul italian a emis „Directiva președintelui Consiliului de Miniștri 2 iulie 2010 - Activități ale Comitetului permanent național italian pentru microcredite” publicată în Monitorul Oficial nr. 220 din 20-9-2010. În plus, este deosebit de important angajamentul Băncilor Cooperative de Credit - Bănci rurale cu numeroase proiecte și stipularea acordurilor cu organismele și asociațiile locale pe tema microcreditului [6] .
Normele privind microcreditul au fost introduse la 4 septembrie 2010, când Decretul legislativ din 13 august 2010 nr. 141, [7] de punere în aplicare a Directivei comunitare nr. 48/2008, care reformează reglementarea creditului de consum . Decretul legislativ 141/2010 a modificat Legea consolidată bancară (Decretul legislativ 385/1993), incluzând, printre altele, prevederi specifice referitoare la definiția și caracteristicile microcreditului, subiectele care pot fi finanțate, organizațiile de finanțare obligate să se înregistreze în Registrul operatorilor de microcredite de la Banca Italiei , înființarea unui organism de gestionare și control pentru creditorii înscriși în registru.
În mai 2011 (DL 13-5-2011 n. 70, semestrul european - Primele dispoziții urgente pentru economie) [8] Guvernul a transformat Comitetul în Organismul Național pentru Microcredit (ENM) ( www.microcredit. Gov.it ) cu scopul de a eradica sărăcia și de a sprijini lupta împotriva excluziunii sociale în Italia și, la nivel internațional, în țările în curs de dezvoltare și în economiile în tranziție, să se coordoneze cu sarcinile de promovare, îndrumare, facilitare, evaluare și monitorizare a „instrumentelor de microfinanțare” promovate de Uniunea Europeană , precum și a „activităților de microfinanțare” desfășurate cu ajutorul fondurilor Uniunii Europene (Legea nr.106 din 12 iulie 2011, articolul 8, alineatul 4 bis lit. b). [9] Schimbarea statutului din comitet în organism public este astfel descrisă de art. 4-bis, litera a):

Comitetul național permanent italian pentru microcredit […] este constituit ca un organism public neeconomic dotat cu autonomie administrativă, organizațională, patrimonială, contabilă și financiară și ia numele de Organism național pentru microcredit.

Numirea sa a fost inclusă în așa-numitul „Decret de dezvoltare”, Decretul-lege 169/2012 [10] , care a introdus modificări suplimentare în această privință. Conform disciplinei legislative a microcreditului, împrumuturile constau într-un împrumut de o sumă limitată cu obligația de rambursare, acordat în absența unor garanții speciale subiecților defavorizați sau în dificultate economică, care vizează finanțarea microîntreprinderilor, crearea de locuri de muncă (auto -somaj), sprijin socio-social, precum și studii, susținute de acțiuni specifice de primire, ascultare și însoțire . [11] Categoriile cărora li se poate acorda microcreditul sunt în principiu două: a) Persoane fizice , parteneriate, Srl în conformitate cu art. 2436 din Codul civil italian, asociații și cooperative , pentru înființarea sau exercitarea activităților independente sau de microîntreprinderi . Suma maximă de plătit, cu unele excepții, este de 25.000 de euro și nu sunt necesare garanții reale. Sunt furnizate servicii de asistență și monitorizare auxiliare; b) Persoane fizice în condiții de vulnerabilitate economică și socială deosebită, pentru o sumă maximă de 10.000 de euro și nu sunt necesare garanții reale.

În prima perioadă de trei ani (2010-2012) au fost plătite 7.167 de microcredite, pentru o sumă totală de peste 63 de milioane de euro. Monitorizarea a acordat o atenție deosebită celor mai defavorizate zone din Italia și regiunilor cu „ obiectivul de convergență ” (Calabria, Campania, Puglia și Sicilia) cu un produs intern brut pe cap de locuitor sub 75% din media europeană. [12]

Pentru misiunea de patru ani, președintele organizației primește anual un emolument de 108.000 de euro. [13]

Articolul 39 din Decretul legislativ 201/2011 (așa-numita „Salva Italia”) [14] a intervenit în problema Fondului de garantare în favoarea întreprinderilor mici și mijlocii destinate micro-antreprenoriatului, cu condiția ca garanția directă și contra -garanția poate fi acordată pe baza disponibilității Fondului de garantare menționat anterior până la 80% din valoarea tranzacțiilor financiare în favoarea întreprinderilor mici și mijlocii și a consorțiilor situate pe întreg teritoriul național, atât timp cât acestea se încadrează în limitele stabilite conform legislației comunitare actuale. Dispozițiile recente ale fondului de microcredit prevăd că contribuțiile pe bază voluntară pot să revină și în Fondul de garantare , având în vedere articolul I, paragraful 5-ter, din decretul-lege din 21 iunie 2013, nr. 69, convertit prin lege 9 august 2013, nr. 98. [15]

Raportul Institutului Național pentru Microcredit , actualizat în iunie 2018, subliniază modul în care instrumentul este util pentru redresarea economică și dezvoltarea activității independente și antreprenoriatului. Conform datelor, ar fi existat o creștere de 230% a cererilor, care până la sfârșitul anului ar ajunge la 3000 datorită modelului implementat de ENM și numit via italiana al microcreditului și alla microfinanței, bazat pe un important sistem de îndrumare pentru sprijinirea microîntreprinderilor.

În contextul regional, în mai 2014, Mișcarea 5 Stele a promovat un Fond de garantare pentru microcreditul sicilian finanțat prin 70% din salariul parlamentarilor mișcării prezenți la Adunarea regională siciliană . Fondul se adresează microîntreprinderilor, întreprinderilor mici și mijlocii (IMM-urilor) cu sedii sociale și unități de producție în regiune, înființate, de asemenea, într-o formă cooperativă și în consorții de afaceri.

Exemple

Mumbai, acasă la Banca Națională pentru Agricultură și Dezvoltare Rurală din India, care împrumută fonduri băncilor care furnizează microcredite.

Grameen Bank din Bangladesh este cea mai veche și probabil cea mai cunoscută instituție de microfinanțare din lume. În India, Banca Națională pentru Agricultură și Dezvoltare Rurală (NABARD) finanțează peste 500 de bănci care împrumută bani grupurilor de auto-ajutor (SHG, grupul de auto-ajutor). SHG cuprinde până la douăzeci de membri, dintre care majoritatea sunt femei din cea mai săracă castă a triburilor. Membrii economisesc sume mici de bani, doar câteva rupii pe lună, într-un fond de grup. Membrii pot împrumuta bani din fondul grupului pentru o varietate de scopuri, de la urgențe familiale până la taxele școlare. Deoarece SHG-urile demonstrează că își pot gestiona bine fondurile, pot împrumuta de la o bancă locală pentru a investi în întreprinderi mici sau în afaceri agricole. Băncile împrumută de obicei până la patru rupii pentru fiecare rupie din fondul grupului. În Asia , împrumutații plătesc de obicei rate ale dobânzilor cuprinse între 30% și 70% fără comisioane și comisioane. Aproape 1,4 milioane de SHG, care include aproximativ 20 de milioane de femei, pot acum să împrumute de la bănci; acest lucru face ca modelul indian SHG-Bank Linkage să fie cel mai mare program de microfinanțare din lume. Programe similare evoluează în Africa și Asia de Sud-Est cu ajutorul unor organizații precum IFAD , Opportunity International , Catholic Relief Services , Compassion International , CARE , APMAS , Oxfam , Tearfund și World Vision . Grameen Bank și-a lansat operațiunile în SUA la New York în aprilie 2008 . Bank of America a anunțat planurile de a acorda subvenții de peste 3,7 milioane de dolari către organizații non-profit care vor fi utilizate pentru a sprijini programele de microcredit. ACCION SUA , filiala SUA cel mai cunoscută sub numele de ACCION International, a furnizat microcredite de 117 milioane de dolari din 1991 , cu o rată de rambursare de peste 90%. relația cu banca. Chiar și așa, eforturile de replicare a împrumuturilor de solidaritate în stil Grameen în țările dezvoltate au eșuat de obicei. De exemplu, Fundația Calmeadow a testat un model similar de împrumuturi similare în trei locații din Canada în anii 1990 . A concluzionat că o serie de factori - inclusiv dificultatea de a ajunge pe piața țintă, profilul de risc ridicat al clienților, aversiunea lor generală față de cerința de răspundere solidă și costurile generale și solidare ridicate. A fost introdus în Israel , Rusia , Ucraina și alte țări în care microcreditele îi ajută pe întreprinzătorii de mici dimensiuni să depășească barierele culturale din societatea de afaceri principală. Asociația de împrumut gratuit Israel (IFLA) a împrumutat peste 100 de milioane de dolari în ultimele două decenii cetățenilor israelieni din toate mediile.

Peer-to-peer (împrumuturi între persoane fizice) și împrumuturi pe web

Principiile microcreditului au fost, de asemenea, aplicate în abordarea diferitelor probleme care nu au legătură cu sărăcia. Multe organizații bazate pe internet au dezvoltat platforme care facilitează o formă modificată de împrumut peer-to-peer în cazul în care un împrumut nu se face sub forma unui singur împrumut direct, ci ca agregare a unui număr de împrumuturi mici, de multe ori de exemplu. o dobândă neglijabilă. Există mai multe moduri în care publicul poate participa la atenuarea sărăciei folosind platformele web. Pe web apar noi platforme la care creditorii se conectează pentru micro-antreprenori: de exemplu, Kiva , Zidisha și Fundația Microloan . Un alt program de microcreditare este WWW.United Prosperity, care folosește o variantă a modelului obișnuit de microcreditare; cu United Prosperity micro, creditorul oferă o garanție unei bănci locale care apoi împrumută suma micro de două ori. United Prosperity susține că acest lucru oferă o pârghie mai mare și permite microîntreprinzătorului să dezvolte un istoric de creditare cu banca locală pentru împrumuturi viitoare. În 2009 , SUA, nonprofit, Zidisha a devenit prima platformă de microcredit peer-to-peer care conectează creditorii și debitorii direct peste granițele internaționale fără intermediari locali. Vittana permite împrumuturi de la egal la egal pentru împrumuturile studențești din țările în curs de dezvoltare.

Impactul microcreditului

Multe studii arată că microcreditul reduce sărăcia, creând oportunități de a genera venituri, mai multe locuri de muncă și venituri mai mari [16] . Principalele consecințe sunt o alimentație mai bună și o educație mai bună pentru copiii împrumutaților. Studiile efectuate în domeniu de-a lungul anilor au arătat că microcreditul împuternicește femeile și le permite să schimbe starea familiilor lor și a comunităților în care trăiesc [17] .

Limitele microcreditului sunt reprezentate în principal de cazurile de utilizare instrumentală a acestuia care vizează profitul. Aplicarea unor rate foarte ridicate și lipsa de sprijin a beneficiarilor pot provoca consecințe ale comercializării acestui instrument și chiar efecte paradoxale ale unei sărăciri mai mari [18] .

Comentariile critice spun că microcreditul nu mărește veniturile, ci împinge familiile sărace într-o capcană a datoriilor - în unele cazuri poate duce chiar la sinucidere. Ei adaugă că banii împrumutului sunt adesea folosiți pentru bunuri de consum durabile sau semi-durabile, în loc să fie folosiți pentru investiții productive, că nu reușesc să împuternicească femeile și că nu au îmbunătățit sănătatea sau educația. În Statele Unite și Canada, se pretinde că microcreditul îi ajută pe beneficiari să absolvească programele de asistență socială .

Îmbunătățiri

Multe instituții de microfinanțare oferă, de asemenea, servicii de economii, cum ar fi „Banco Palma” din Brazilia, prezentate aici.

Mulți cercetători și profesioniști sugerează un pachet integrat de servicii care oferă credite. Accesul la credit este combinat cu servicii de economii, servicii de creditare neproductive, asigurări, dezvoltarea afacerilor (instruire orientată spre producție și management, sprijin pentru marketing) și servicii sociale conexe (alfabetizare și servicii de sănătate, conștientizare socială). Unii susțin că antreprenorii mai experimentați care obțin împrumuturi ar trebui să fie calificați pentru împrumuturile mai mari pentru a asigura succesul programului. Una dintre principalele provocări ale microcreditului este acordarea de împrumuturi mici la un cost accesibil. Rata medie globală a dobânzii și impozitul este estimată la 37%, ratele ajungând până la 70% pe unele piețe. Organizațiile locale de microfinanțare care primesc împrumuturi fără dobândă de la platforma online de microcredite Kiva plătesc dobânzi și taxe, rate medii de 35,21%. În schimb, principalul motiv al costului ridicat al împrumuturilor de microcredit este costul ridicat al operațiunilor tradiționale de microfinanțare legate de mărimea împrumutului. Practicanții de microcredite susțin de mult că ratele dobânzilor atât de ridicate sunt pur și simplu inevitabile. Drept urmare, abordarea tradițională a microcreditului a făcut doar progrese limitate în rezolvarea problemei pe care își propune să o abordeze: faptul că cei mai săraci oameni din lume plătesc cel mai mare cost din lume pentru capitalul de creștere al întreprinderilor mici. Costurile ridicate ale împrumuturilor tradiționale de microcredit limitează eficacitatea acestora ca instrument de combatere a sărăciei.

Notă

  1. ^ Dicționar de microfinanțare - Vocile microcreditului , editat de Giampietro Pizzo și Giulio Tagliavini, Roma, Carocci 2013. ISBN 978-88-430-6596-7 [1]
  2. ^ Arnaldo Mauri, „Economia subterană, finanțe informale și microcredite în țările emergente”, C. Conti și A. Mauri (Eds.), Finanțe informale, finanțe etice și finanțe internaționale în întreprinderi mici și mijlocii , Milano, Giuffrè, 2000 , pp. 53-118, ISBN 88-14-08466-1 ; și A. Mauri, Finanțe informale în economiile în curs de dezvoltare , Departamentul de economie, management și metode cantitative, Universitatea din Milano, WP n. 9/2000. [2]
  3. ^ www.un.org/events/microcredit
  4. ^ Massimo Gaggi, pariul lui Chris: microcreditul este online. Împrumuturile de la egal la egal se așteaptă să ajungă la 1,6 miliarde de dolari în 2008 și 6 miliarde de dolari în 2010 , în Corriere della Sera , 8 septembrie 2008. Adus la 17 mai 2014 (arhivat din original la 18 mai 2014) .
  5. ^ www.fondoessere.org și www.micro.bo.it
  6. ^ Vezi în special publicația lui Bruno Cassola Il microcredito delle BCC. Cele mai bune practici, instrumente, procese Arhivat 23 noiembrie 2011 la Internet Archive .
  7. ^ Decretul legislativ 141/10
  8. ^ Decret-lege 13 mai 2011, nr. 70 coordonat cu legea de conversie 12 iulie 2011, nr. 106, publicat în Monitorul Oficial din 12 iulie 2011, nr. 160.
  9. ^ Organismul Național pentru Microcredit - Guvernul italian
  10. ^ Decretul de lege 22 iunie 2012, nr. 83, publicat în Monitorul Oficial din 26 iunie 2012, nr. 147
  11. ^ ENM - Institutul Național pentru Microcredit, Proiect de monitorizare a integrării politicilor muncii cu politicile de dezvoltare locală a sistemelor de producție în legătură cu microcreditul și microfinanțarea , ianuarie 2013.
  12. ^ Valentina Brin, Microcredit în Italia: organismul național accelerează: un model util pentru recuperarea internă și externă ( PDF ), în Il Sole 24 ORE , 12 mai 2014. Accesat la 17 mai 2014 (arhivat din original la 18 mai 2014) .
  13. ^ Sergio Rizzo, Și pentru fostul Udc Baccini iată corpul Microcredito Gettone de 108 mii de euro. Amendamentul: Fostul ministru a condus deja un comitet ad hoc: va avea acum 20 de angajați și un consiliu de administrație , în Corriere della Sera , 22 iunie 2011. Adus la 17 mai 2014 (arhivat din adresa URL originală la 18 mai, 2014) .
  14. ^ DECRET-LEGE 6 decembrie 2011, n. 201, Prevederi urgente pentru creșterea, capitalul propriu și consolidarea conturilor publice, publicată în Monitorul Oficial nr.284 din 12-12-2011 - Supl. Ordinar n. 251.
  15. ^ Urlist Arhivat 18 mai 2014 la Internet Archive .
  16. ^ http://100millionideas.org/2015/05/11/tackling-poverty-by-combining-saving-training-and-microcredit/
  17. ^ http://www.cgap.org/sites/default/files/CGAP-Focus-Note-Does-Microcredit-Really-Help-Poor-People-Jan-2010.pdf
  18. ^ http://www.semionlus.com/Focus%20Note%203.pdf

Elemente conexe

linkuri externe

Controlul autorității Tezaur BNCF 14428
Economie Portalul Economiei : accesați intrările Wikipedia care se ocupă de economie