Monetarismul

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare
Fără note de subsol
Acest articol sau secțiune cu privire la subiectul economiei lipsește sau lipsește de note specifice și referințe bibliografice .
Deși există o bibliografie și / sau legături externe , nu există o contextualizare a surselor cu note de subsol sau alte referințe precise care indică cu exactitate originea informațiilor. Puteți îmbunătăți această intrare citând mai precis sursele . Urmați sfaturile de proiectare de referință .

În economie , monetarismul este o teorie macroeconomică care se ocupă în primul rând de studiul efectelor ofertei de bani guvernate de băncile centrale asupra sistemului economic. Teoriile monetare, în special, prin intermediul politicilor monetare conexe, vizează controlul ofertei de bani și consideră inflația ca o consecință a unei oferte de bani care depășește cererea .

Descriere

Monetarismul de astăzi este în principal asociat cu opera lui Milton Friedman , care era keynesian în tinerețe, pentru a ajunge la concluzii foarte departe, dacă nu chiar opuse, de gândirea keynesiană.

În anii 1960 Milton Friedman și Anna Schwartz au publicat o lucrare importantă, Istoria monetară a Statelor Unite 1867-1960 , unde au susținut că „inflația este întotdeauna și pretutindeni un fenomen monetar”. Cartea va avea multe repercusiuni, influențând gândirea politică și economică mai întâi în Statele Unite și apoi în lume. În această perioadă, Milton Friedman și Edmund Phelps au elaborat unul dintre punctele fundamentale ale monetarismului, și anume conceptul economic al ratei naturale a șomajului .

Opera lui David Laidler între anii 1960 și 1970 a coroborat ipoteza de bază a monetarismului, care este că cererea de bani este o funcție stabilă a parametrilor economici cunoscuți, ajutându-l astfel să obțină succesul pe care îl va avea ulterior.

Deși mulți monetarieni susțin că acțiunea guvernamentală este sursa inflației, puțini dintre ei încurajează în continuare revenirea la paritatea aurului . Friedman, de exemplu, a considerat etalonul aur ca nerealist. Fostul președinte al Rezervei Federale, Alan Greenspan, este în general considerat a fi monetarist. Banca Centrală Europeană, deși se angajează să atingă un obiectiv al inflației programate prin manevra ratelor dobânzii , adoptă oficial gestionarea creșterii agregatelor monetare ca instrument secundar.

Criticii monetarismului sunt neo-keynesienii , care susțin că cererea de bani este intrinsec legată de ofertă și câțiva economiști conservatori, care susțin în schimb că este imposibil să se prevadă cererea de bani. Joseph Stiglitz a teoretizat că relația dintre inflație și masa monetară este slabă pentru inflația obișnuită, în timp ce ratele ridicate ale inflației sunt un efect al cheltuielilor guvernamentale într-o situație în care creșterea produsului intern brut nu reușește să o absoarbă.

Într-un interviu acordat publicației Financial Times din 6 iunie 2003, Milton Friedman pare să respingă politica monetaristă, afirmând că „utilizarea cantității de bani ca obiectiv nu a fost un succes” ... „Nu sunt sigur astăzi. l-ar încuraja cu aceeași forță cu care am făcut-o în trecut. "

Deși monetarismul este în mod obișnuit asociat cu economia neoliberală , care în SUA este susținută în cea mai mare parte de Partidul Republican, nu toți economiștii neoliberali sunt monetaristi și nu toți monetaristii sunt neoliberali. Ele sunt, ca să spunem așa, poziții „ortogonale” între ele.

Definiție și origini

Monetarismul desemnează un set de opinii cu privire la relația dintre politica monetară și venitul național, concentrându-se pe efectele macroeconomice ale guvernării băncii centrale a ofertei de bani. Se datorează în principal activității lui Milton Friedman , care consideră că „inflația este întotdeauna și în orice caz un fenomen monetar” și, prin urmare, poate fi controlată de băncile centrale, care trebuie să mențină oferta de bani la valoarea sa de echilibru, determinată pe baza creșterea și cererea productivității. Gândirea monetaristă a lui Friedman se bazează pe două fundații aproape diametral opuse: politicile monetare stricte care au dominat gândirea banilor la sfârșitul secolului al XIX-lea și teoriile monetare ale lui John Maynard Keynes care a lucrat în perioada interbelică în timpul falimentului. care a propus apoi un model de bani bazat pe cerere care a stat la baza macroeconomiei . Plecând de la ideile general keynesiene, Friedman s-a distanțat apoi progresiv de ele, până la punctul de a ajunge la viziuni foarte îndepărtate, dacă nu opuse.

Rezultatele muncii sale sunt rezumate în analiza istorică a politicii monetare: Istoria monetară a Statelor Unite 1867-1960 , care atribuie inflația introducerii excesive de bani pe piață de către băncile centrale. De asemenea, el atribuie spirala deflaționistă cauzei opuse: o cantitate insuficientă de bani de către banca centrală în timpul crizelor de lichiditate.

Friedman a propus mai întâi o regulă monetară fixă, numită regula lui Friedman în procente , conform căreia masa monetară trebuia calculată pe baza factorilor financiari și macroeconomici cunoscuți, vizând un nivel specific al inflației. În acest fel, Banca Centrală nu ar avea libertate de acțiune, iar antreprenorii și actorii de pe piața financiară ar fi putut cunoaște din timp toate deciziile de politică monetară.

Ascensiunea monetarismului

Ascensiunea monetarismului printre cele mai importante teorii economice este dată în principal de formularea teoriei cantitative a banilor reformulată de Milton Friedman în 1956, originalul datând din filosoful empiricist David Hume din secolul al XVIII-lea. Friedman credea că cererea de bani depinde în mod previzibil de mai mulți parametri economici importanți. Prin urmare, în caz de surplus de aprovizionare, nimeni nu ar fi fost dispus să păstreze excesul de bani neutilizați și, prin urmare, pentru a-și menține soldul lichidității constant în funcție de moment, l-ar fi folosit, crescând astfel cerere. În mod similar, în caz de scădere a ofertei, pentru a-și menține echilibrul de lichiditate constant, actorii ar fi redus consumul. Prin urmare, Friedman a contestat formularea lui Keynes conform căreia „banii nu sunt importanți”. Dimpotrivă, el credea că suma de bani disponibilă influențează consumul. Din aceasta a fost inventat cuvântul monetarist .

Influența monetarismului în cercul politic s-a accelerat atunci când teoriile economice keynesiene păreau incapabile să explice (sau să vindece) noul fenomen al stagfației , adică fenomenele aparent contradictorii ale creșterii simultane a șomajului și a inflației ca răspuns la colapsul sistemul de acorduri al lui Bretton Woods , în 1971 și în criza petrolului din 1973 . Pe de altă parte, creșterea șomajului părea să se refere la refllația keynesiană, în timp ce creșterea inflației părea să se refere la deflația keynesiană. Rezultatul a fost, în SUA, o deziluzie notabilă față de „economia cererii” keynesiană: un președinte democratic, Jimmy Carter , a numit un monetarist, Paul Volcker , ca președinte al Fed, care a făcut din lupta împotriva inflației principalul său obiectiv., prin restricționarea ofertei de bani. Rezultatul a fost una dintre cele mai severe recesiuni postbelice, dar stabilitatea dorită a prețurilor a fost atinsă în schimb.

Monetariștii au căutat nu numai să explice problemele contemporane, ci și să le interpreteze pe cele din trecut. Milton Friedman și Anna Schwartz , în cartea lor despre istoria monetară a Statelor Unite (1867-1960) credeau că Marea Depresiune din 1930 a fost cauzată de o contracție masivă a ofertei de bani și nu de lipsa investițiilor, așa cum credea Keynes . Mai mult, ei credeau că inflația postbelică fusese cauzată de o extindere excesivă a ofertei de bani. Acolo a fost inventat celebrul motto monetarist: inflația este întotdeauna și pretutindeni un fenomen monetar . La început, pentru mulți economiști, influențați de ideile keynesiene, cearta dintre monetaristi și keynesieni părea să fie doar despre dacă cel mai bun instrument pentru gestionarea cererii era politica monetară sau fiscală . Cu toate acestea, începând cu mijlocul anilor ’70, dezbaterea s-a mutat pe probleme mai profunde, iar monetarii au ajuns să reprezinte o provocare mai importantă pentru ortodoxia keynesiană.

Mulți monetaristi doresc să recupereze punctele de vedere pre-keynesian asupra faptului că economiile de piață sunt eminamente stabile, atâta timp cât nu există fluctuații majore și imprevizibile în oferta de bani. Datorită credinței lor în stabilitatea economiilor de piață liberă, ei susțin că gestionarea activă a cererii (de exemplu, prin creșterea cheltuielilor publice) este inutilă și probabil dăunătoare. Baza acestei teze se bazează pe echilibrul dintre cheltuielile „stimul” fiscale și ratele dobânzilor viitoare. Modelul lui Friedman crede, de fapt, că cheltuielile publice actuale creează atât cât ia din economie din cauza creșterii ratelor dobânzii și pentru că creează consumul curent. Prin urmare, nu există un efect real asupra cererii totale, ci pur și simplu efectul schimbării cererii de la investiții la consum.

Monetarismul în acțiune

Provocările cruciale ale teoriilor economice sunt evenimentele catastrofale care remodelează activitatea economică. Teoriile economice care aspiră să joace un rol politic trebuie, prin urmare, să ofere explicații pentru marile valuri de deflație de la sfârșitul anilor 1900, cu crizele de panică aferente, Marea Depresiune care a început la sfârșitul anilor 1920 și a atins apogeul în 1933 și perioada de stagflare care a început cu problemele cursului de schimb din 1972 .

Monetarii cred că nu a existat un boom inflaționist al investițiilor în anii 1920, spre deosebire atât de economiștii keynesieni, cât și de cei școlari austrieci, care cred că a existat atât un nivel al inflației, cât și o rată de creștere a PIB care nu a fost durabilă în anii 1920. Monetaristii se concentrează în schimb pe contracția masei monetare în perioada 1931-1933 și cred că Federația ar fi putut evita Marea Depresiune prin injectarea unei lichidități suficiente.

Obiecția la această teză este că datele microeconomice arată o distribuție slabă a lichidității în anii 1920, cauzată de un credit prea ușor. Acest punct de vedere este cel susținut de adepții lui Ludwig von Mises , care cred că expansiunea nu era durabilă la acea vreme. Ideile lui Von Mises au fost menționate în primul mesaj prezidențial al lui Franklin D. Roosevelt .

Din concluzia că politica proastă a băncii centrale este rădăcina fluctuațiilor mari ale inflației și instabilității prețurilor, monetarii deduc că principalul motiv al facilitării excesive a creditului băncii centrale este finanțarea deficitului bugetului public. Prin urmare, reducerea cheltuielilor publice este principalul, dacă nu singurul instrument care conține o creștere monetară excesivă.

Eșecul în a 1970 de „satisfacerea cererii“ politici fiscale pentru a reduce creșterea inflației și produc a deschis calea pentru o nouă schimbare în politica economică , care a plasat lupta împotriva băncilor centrale în centrul de responsabilitățile băncilor centrale. Inflație. Conform teoriilor economice tipice, acest lucru ar fi trebuit să fie însoțit de tratamente de austeritate a șocului, așa cum recomandă în general Fondul Monetar Internațional . Guvernul Marii Britanii la sfârșitul anilor '70 și începutul anilor '80, odată cu ascensiunea politică a Margaret Thatcher , a redus efectiv cheltuielile publice, în timp ce în Statele Unite, în timpul primului mandat al lui Ronald Reagan , acestea au crescut puțin. 4,22% pe an (cauzată de creșterea cheltuielilor militare ), mult mai mult decât 2,55% pe an în perioada Carter.

Pe următorul termen scurt, șomajul în ambele țări a rămas încăpățânat de ridicat, deoarece băncile centrale au ridicat ratele dobânzilor pentru a înăsprit creditul. Pe de altă parte, politicile ambelor bănci centrale au redus drastic rata inflației: în Statele Unite, de exemplu, a scăzut de la 14% în 1950 la aproximativ 3% în 1983. Acest lucru a permis re-liberalizarea creditului și reducerea ratelor dobânzii., care a pregătit calea pentru boomul inflației ulterioare din anii 1980 . Există cei care susțin că utilizarea creditului pentru creșterea economică este în sine o abordare antimonetară, deoarece creșterea ofertei de monedă este întotdeauna un factor al inflației.

Monetarismul a fost din nou adoptat de politicile băncilor centrale ale țărilor occidentale la sfârșitul anilor 1980, cu o contracție a cheltuielilor publice și a ofertei de bani, care a culminat cu „boom-ul” SUA și al Marii Britanii .

Odată cu „Luni Negre din 1987” [1] , începe punerea în discuție a politicilor monetariste dominante. Monetarii au susținut că prăbușirea pieței bursiere din 1987 a fost o simplă corecție între politicile monetare conflictuale ale Statelor Unite și ale Europei. Critica față de această perspectivă a crescut în timp ce Japonia a intrat într-o spirală de deflație, iar prăbușirea sistemului bancar american, bazat pe economii și împrumuturi, a adus schimbări structurale în economie.

La sfârșitul anilor 1980, lui Paul Volcker i-a urmat Alan Greenspan , un monetarist proeminent. Gestionarea politicii monetare în recesiunea crescândă din 1991 a fost criticată de conservatori pentru că a fost prea restrictivă și pentru că a costat realegerea lui George HW Bush . Noul președinte democratic Bill Clinton l-a numit din nou pe Greenspan și l-a menținut ca membru important al echipei sale de consilieri economici. Greenspan, deși fundamental monetarist, credea că o aplicare doctrinară a teoriei nu va permite băncilor centrale să facă față noilor situații.

Testul crucial al acestui răspuns flexibil al Fed a fost criza financiară asiatică din 1997-98, la care Fed a făcut față inundând lumea cu dolari și organizând salvarea „ Long Term Capital Management ”, un fond de acoperire fondat de 2 Nobel Câștigători (R. Merton și M. Scholes), al căror eșec ar fi produs un efect de domino foarte periculos. Au fost cei care au dedus că politica monetară din 1997-98 a fost constrânsă - la fel cum anii 1970 reprezentau o constrângere asupra politicii fiscale - și că, pe măsură ce inflația s-a strecurat în Statele Unite, cerând Fedului să înăsprească creditul, Fed însuși a trebuit să injecteze lichiditate un răspuns la fuga de capital în Asia. Greenspan însuși a subliniat această circumstanță atunci când a declarat că piața de valori americană arăta semne de „exuberanță irațională”. [2]

În 2000, Greenspan a efectuat o succesiune rapidă de manevre restrictive pentru a repara intervențiile din 1997-98. Ulterior, el a efectuat o succesiune de manevre de scutire a creditelor, așteptând o recesiune în 2000-2001. Rezultatul a fost o recesiune care a făcut obiectul unor discuții și controverse legate de dacă politica monetară a fost suficientă pentru a gestiona inversările economice.

Astăzi Fed urmează o formă modificată și moderată de monetarism, care prevede posibilitatea unor marje mai largi de intervenție ca răspuns la dinamica instabilă temporară a pieței. Acest formular modificat nu a primit până acum un nume partajat.

În Europa, BCE urmărește un monetarism mai ortodox. [3] . Conform dictatelor Tratatului de la Maastricht , se aplică anumiți parametri pentru a controla inflația (stabilită la 1,5%, după 2) și pentru obiectivele de cheltuieli, legate de apărarea monedei euro. Această tendință a apărut ca răspuns la facilitățile de credit din anii 1980 și 1990 în sprijinul reunificării Germaniei , cărora li s-a reproșat slăbiciunea monedelor europene la sfârșitul anilor '90.

Starea actuală a teoriei monetariste

Din 1990, forma clasică a monetarismului a fost pusă sub semnul întrebării din cauza unor evenimente pe care mulți economiști le-au interpretat ca fiind inexplicabile în termeni monetaristi - dezechilibrarea creșterii ofertei de bani de la inflație în anii 1990 până la incapacitatea politicii pure. economia în perioada 2001-2003. Alan Greenspan, fostul președinte FED, deduce că decuplarea anilor 1990 se explică printr-un „cerc virtuos” de productivitate și investiții, pe de o parte, și un anumit grad de „exuberanță irațională” în sectorul investițiilor. Economistul liberal Robert Solow de la MIT sugerează că eșecul de recuperare al economiei din 2001-2003 ar trebui atribuit nu eșecului politicii monetare, ci scăderii creșterii productivității și a investițiilor în sectoare cruciale ale economiei, în special economia. Acesta a constatat că cinci sectoare erau responsabile pentru toată creșterea productivității din anii 1990 și că comerțul cu amănuntul avea cea mai mică creștere, fiind de departe cel mai mare sector al economiei. "2% pot părea mici schimbări, dar, deoarece afectează cel mai mare sector al economiei, sunt un munte de mici schimbări".

Există, de asemenea, argumente care leagă monetarismul și macroeconomia și care tratează monetarismul ca pe un caz special al teoriei keynesiene. Principalul caz probator pentru aceste teorii ar trebui să fie posibilitatea unei capcane de lichiditate ca ceea ce s-a întâmplat în Japonia. Ben Bernanke , profesor la Princeton și președinte al Fed după Greenspan, susține că monetarismul ar putea răspunde la o condiție a ratei dobânzii zero cu o extindere directă a ofertei de bani. În propriile sale cuvinte: „avem cheile mașinii pentru a tipări banii, iar ideea de a le folosi nu ne sperie”. Un alt cunoscut economist, Paul Krugman , a ridicat obiecția conform căreia acest lucru ar avea un efect de devalorizare corelativ, deoarece ratele dobânzii remarcabil de scăzute din 2001-2004 au produs în raport cu alte valute.

David Hackett Fischer , în studiul său The Great Wave , pune la îndoială baza implicită a monetarismului examinând perioade lungi de inflație seculară care au durat zeci de ani. El a produs astfel date care sugerează că, înainte de un val de inflație monetară, a existat inflația produsului, pe care guvernele au fost mai degrabă ghidate decât gestionate. Este încă o chestiune de controversă dacă acest argument este sau nu capabil să submineze abordarea monetaristă de la fundamentele sale.

Monetariștii școlii Milton Friedman credeau în anii 1970 și 1980 că creșterea masei monetare trebuie să se bazeze pe o anumită formulă privind creșterea economică. În acest sens, trebuie considerați ca apărători ai unei politici monetare bazată pe un obiectiv în termeni de „cantitate de bani”. Acest lucru este în contrast cu politica monetară apărată de „ economia ofertei ” și de Școala austriacă , care se bazează pe obiectivul „valorii banilor”.

În 2003, Milton Friedman a retras multe dintre politicile anilor 1980 pe baza obiectivelor cantitative. Făcând acest lucru, el a recunoscut practic că nu este ușor să se prevadă cererea de bani, una dintre primele obiecții față de monetarism.

Aceste dispute, precum și rolul politicii monetare în liberalizarea comerțului, investițiile internaționale și politica băncii centrale, rămân în centrul studiilor și discuțiilor, demonstrând că teoria monetaristă rămâne un domeniu fundamental de studiu al economiei pieței, chiar dacă nu mai este o bază realistă pentru implementarea unor politici eficiente de creștere.

Notă

  1. ^ Aluzie la „Marțea Neagră” din 1929, din care datează Marea Depresiune
  2. ^ A. Greenspan The Challenge of Central Banking in a Democratic Society , discurs dat la American Enterprise Institute , Washington DC, 5 decembrie 1996.
  3. ^ BCE: Sarcini

Bibliografie

  • M. Friedman, JASchwartz, „Dolarul. Istoria monetară a Statelor Unite (1867-1960) ', UTET, 1979.
  • M. Friedman, „Manevre monetare”, Garzanti Libri, 1992.
  • M. Friedman, „Metodă, consum și bani”, Il Mulino, 1996.

Elemente conexe

Alte proiecte

linkuri externe

Controllo di autorità Thesaurus BNCF 34601 · GND ( DE ) 4040050-5
Economia Portale Economia : accedi alle voci di Wikipedia che trattano di economia
Estratto da " https://it.wikipedia.org/w/index.php?title=Monetarismo&oldid=119308247 "