Obligațiuni convertibile

O obligațiune convertibilă este o obligațiune a cărei răscumpărare poate avea loc, la discreția abonatului, prin livrarea altor tipuri de valori mobiliare de valoare egală.

O obligațiune convertibilă în acțiuni , de exemplu, implică faptul că subscriitorul obligațiunii poate decide să primească, la scadența împrumutului de obligațiuni, acțiuni ale societății emitente sau ale altei companii, mai degrabă decât bani. Convertibilitatea obligațiunilor le permite deținătorilor lor să participe la creșterea prețului acțiunilor. Rata de conversie a obligațiunilor / acțiunilor va fi de așa natură încât prețul acțiunii va trebui să crească semnificativ înainte ca o astfel de conversie să poată avea loc convenabil.

Emiterea acestui tip de obligațiuni este o modalitate prin care compania trebuie să evite transmiterea de semnale negative către piață, deoarece această operațiune implică faptul că conducerea se așteaptă la performanțe bune ale companiei în viitor și la o creștere a prețului acțiunilor.
Conversia obligațiunilor poate avea loc în două moduri: directă și indirectă.

Metoda directă prevede pur și simplu conversia deținătorului de obligațiuni a obligațiunilor sale într-un raport prestabilit în acțiuni ale societății emitente. Conversia indirectă, pe de altă parte, prevede conversia în acțiuni a unei alte companii decât cea care emite obligațiunile.

Conversia este, în general, suspendată în anumite perioade ale anului sau cu ocazia unor evenimente corporative particulare, cum ar fi distribuirea dividendelor sau aprobarea situațiilor financiare.

Obligațiunile convertibile au o serie de avantaje față de investițiile în obligațiuni obișnuite sau acțiuni. În primul rând, este necesar să ne amintim de prioritatea de rambursare a acestui tip de valori mobiliare asupra acțiunilor în caz de faliment corporativ . În al doilea rând, natura obligațiunilor face posibilă protejarea parțială de căderile acțiunilor care stau la baza titlului de valoare (susținând doar scăderi ale valorii obligațiunilor convertibile făcute mai puțin atractive de faza de urcare a acțiunilor). În cazul unei creșteri a acțiunilor, este posibil să se profite de situație prin exercitarea dreptului de conversie sau prin vânzarea directă a obligațiunii convertibile la un preț mai mare decât prețul de achiziție. Principalul dezavantaj apare în prezența scăderilor simultane pe piețele de obligațiuni și acțiuni, care fac ca conversia acțiunilor în acțiuni să fie dezavantajoasă și, în același timp, asigură randamente mai mici decât cele obținute în același timp dintr-o obligațiune obișnuită.

Legislația italiană permite, în această formă, emiterea de acțiuni mai mici decât parul : atunci când obligațiunea este convertită în acțiuni, se aplică raportul de schimb obligațiuni-acțiuni stabilit de organul administrativ și de consilier. „Prețul” acțiunii poate fi mai mic decât valoarea nominală a acesteia, iar reducerea este diferența câștigată de deținătorul obligațiunilor între ceea ce a fost plătit și ceea ce a fost rambursat.

Administratorul societăților pe acțiuni solicită o rezoluție a adunării acționarilor cu privire la valoarea noilor acțiuni care urmează să fie emise și perioada maximă de conversie, pe baza solicitărilor deținătorilor de obligațiuni din semestrul anterior ^[1] .
Este responsabilitatea administratorului să notifice Registrul societăților comerciale cu privire la majorarea capitalului social nominal rezultat din conversie.

Prețul obligațiunilor convertibile poate avea loc utilizând una dintre următoarele metode: modelul binomial , metoda diferenței finite , metoda Monte Carlo .

Notă

^ GAModano, Obligațiunile convertibile în acțiuni la Spa , pe iusinitinere.it , 23 februarie 2018. Accesat 27 aprilie 2019 ( arhivat 27 aprilie 2019) .