Optiune

O „opțiune call” este un instrument derivat în baza căruia cumpărătorul de opțiune dobândește dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra un titlu (menționat mai jos ) la un anumit preț de strike (în engleză strike price). Pentru a dobândi acest drept, cumpărătorul plătește o sumă numită primă .

Exemplu:

Titlul A valorează în prezent 3 EUR ; plătind 0,50 € există posibilitatea de a-l cumpăra într-o lună la 3,60 €. Dacă într-o lună stocul va valora mai mult de 3,60 EUR, va fi convenabil să cumpărați stocul, putându-l revinde pe piață pentru o sumă mai mare. Dacă stocul valorează mai mult de 4,10 € (3,60 € + 0,50 €), operațiunea se va încheia cu un profit.

Prin opțiunea de apelare, multe contracte derivate sunt construite , în care baza comună este dreptul de a achiziționa activului suport . Dreptul poate fi exercitat în funcție de timp în mai multe moduri: la sfârșitul perioadei, la intervale regulate sau pe toată perioada. Instrumentele derivate construite prin opțiuni de apel pot fi caracterizate prin diferite niveluri de pârghie .

Rambursare la scadență

O opțiune de achiziție are o valoare monetară pozitivă dacă prețul este la expirare $\ S$ ${\ displaystyle \ S}$ $\ S$ din subiect este mai mare decât prețul de grevă $\ K$ ${\ displaystyle \ K}$ $\ K$ ; rezultă că plata opțiunii, la expirarea contractului, este dată de:

$\ \max(S-K,0)=(S-K)^{+}$ ${\ displaystyle \ \ max (SK, 0) = (SK) ^ {+}}$ ${\ displaystyle \ \ max (S-K, 0) = (S-K) ^ {+}}$

Graficul ilustrează schematic payoff la scadență a opțiunii de apel, în funcție de prețul activului suport .

Stiluri

O opțiune de apel (precum și o opțiune de vânzare ) poate avea diferite stiluri . Printre tipurile de cea mai mare importanță în practică veți avea „ opțiunea de apel european , care poate fi exercitată doar la o anumită dată, numită expirare (în limba engleză maturitate), și„ opțiunea de apel american care poate fi exercitată în orice moment între încheierea contractului și data expirării. Contractele mai complexe sunt denumite opțiuni de apel în stil asiatic, Bermuda și altele.

Prețul unei opțiuni de apel european

Matematica financiară propune mai multe modele pentru determinarea prețului unei opțiuni; cel mai cunoscut este cu siguranță modelul Black și Scholes pentru evaluarea opțiunilor de tip european, bazat pe ipoteza că prețul titlului de bază urmează o mișcare browniană geometrică . Conform acestui model, prețul unei opțiuni de apel european este dat de:

$\ C(S_{t},t)=S_{t}N(d_{1})-Ke^{-r(T-t)}N(d_{2})$ ${\ displaystyle \ C (S_ {t}, t) = S_ {t} N (d_ {1}) - Ke ^ {- r (Tt)} N (d_ {2})}$ ${\ displaystyle \ C (S_ {t}, t) = S_ {t} N (d_ {1}) - Ke ^ {- r (T-t)} N (d_ {2})}$

unde este $\ S_{t}$ ${\ displaystyle \ S_ {t}}$ $\ S _ {{t}}$ este prețul activului suport , $\ t$ ${\ displaystyle \ t}$ $\ t$ momentul în care opțiunea este evaluată, $\ T$ ${\ displaystyle \ T}$ $\ T$ termenul limită, $\ K$ ${\ displaystyle \ K}$ $\ K$ este prețul de grevă , $\ r$ ${\ displaystyle \ r}$ $\ r$ rata dobânzii pe termen scurt (anual), presupusă a fi constantă, $\ N(\cdot )$ ${\ displaystyle \ N (\ cdot)}$ $\ N (\ cdot)$ indică funcția de distribuție a unuigaussian standard și:

$\ d_{1}={\frac {\ln {\frac {S_{t}}{K}}+\left(r+{\frac {1}{2}}\sigma ^{2}\right)(T-t)}{\sigma {\sqrt {T-t}}}};\qquad d_{2}=d_{1}-\sigma {\sqrt {T-t}}$ ${\ displaystyle \ d_ {1} = {\ frac {\ ln {\ frac {S_ {t}} {K}} + \ left (r + {\ frac {1} {2}} \ sigma ^ {2} \ right) (Tt)} {\ sigma {\ sqrt {Tt}}}}; \ qquad d_ {2} = d_ {1} - \ sigma {\ sqrt {Tt}}}$ ${\ displaystyle \ d_ {1} = {\ frac {\ ln {\ frac {S_ {t}} {K}} + \ left (r + {\ frac {1} {2}} \ sigma ^ {2} \ right) (Tt)} {\ sigma {\ sqrt {Tt}}}}; \ qquad d_ {2} = d_ {1} - \ sigma {\ sqrt {Tt}}}$

unde este $\ \sigma ^{2}$ ${\ displaystyle \ \ sigma ^ {2}}$ $\ \ sigma ^ {{2}}$ denotă varianța instantanee a prețului titlului de bază. O expresie similară apare în cazul unei opțiuni put în stil european.

Elemente conexe

linkuri externe

Option Arbitrage Relations , Prof. Campbell R. Harvey

Home Economics : ajuta Wikipedia prin extinderea economiei

V · D · M Derivate
Termeni	Preț grevă bază privitoare la instrumentul Volatilitatea deschis interes payoff de risc de rată a dobânzii de maturitate greci
Opțiuni	Sunați · Puneți · Mandate
Opțiuni exotice	Asiatic · Binar · Swaption · Lookback · Cliquet
Strategii	Straddle · Strangle · Fluture · Guler
Evaluarea opțiunilor	Moneyness Opțiune Valoare Put-call parity Model Black -Scholes Model negru Metoda binomială Montecarlo
Swap	Swap pe rata dobânzii · Swap pe profit total · Swap pe acțiuni · Swap pe scadență constantă · Swap de credit implicit
Alte derivate	Futures · Înainte
Piețe	IDEM · SeDeX · Over the Counter · Piețe derivate străine