Panica din 1873

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare
Un bilet rulat la a patra bancă națională de pe strada 20 Nassau, New York, de la Frank Leslie's Illustrated Newspaper , 4 octombrie 1873

Panica din 1873 a fost o criză financiară care a declanșat o depresie economică în Europa și America de Nord care a durat între 1873 și 1877 sau 1879 în Franța și Regatul Unit . În Marea Britanie, panica a început două decenii de stagnare cunoscută sub numele de „ lunga depresie ” care a redus semnificația economică a țării. [1] În Statele Unite , panica a fost cunoscută sub numele de „Marea Depresie” până când evenimentele din 1929 și începutul anilor 1930 au depășit-o. [2]

Panica din 1873 și depresia ulterioară au avut mai multe cauze fundamentale, a căror importanță relativă este un subiect de dezbatere în rândul istoricilor economici. Inflația americană, investițiile speculative rampante (predominant în căile ferate ), demonetizarea argintului în Germania și Statele Unite, repercusiunile dislocării economice din Europa cauzate de războiul franco-prusian (1870-1871) și pierderile economice considerabile în Great Chicago Fire (1871) și Great Boston Fire (1872) au contribuit la tensionarea rezervelor bancare, care în New York au scăzut de la 50 milioane $ la 17 milioane $ între septembrie și octombrie 1873.

Primele simptome ale crizei au fost unele eșecuri financiare din Viena , capitala Imperiului Austro-Ungar , care au afectat o mare parte din Europa și America de Nord până în 1873.

Statele Unite ale Americii

Cauze

Războiul civil american (1861-1865) a fost urmat de o creștere a construcțiilor de căi ferate. 53,000 km (53,000 km) de noi căi ferate au fost așezate în toată țara între 1868 și 1873, [3] cu o frenezie majoră a investițiilor feroviare profitând de concesiunile de terenuri și subvențiile feroviare. [4] Industria feroviară a fost cel mai mare angajator în afara agriculturii din Statele Unite și a implicat sume mari de bani și riscuri mari. Un aflux mare de bani de la speculatori a dus la o creștere spectaculoasă a industriei și la construcția de porturi, fabrici și facilități auxiliare. Cea mai mare parte a capitalului a fost utilizată în proiecte care nu au oferit randamente pe termen scurt. [5]

Legea cu privire la monede din 1873

Frenezia de construcție a căilor ferate din nord a produs o perioadă de expansiune economică, înainte de o serie de contracarări economice: panica de Black Friday din 1869, incendiul de la Chicago din 1871 , o epidemie de gripă ecvină, incendiul de la Boston din 1872 și demonetizarea argintului în 1873.

Decizia Imperiul German de a înceta baterea de argint taleri în 1871 a cauzat o scădere a cererii și o presiune descendentă asupra valorii de argint, care , la rândul său , a afectat Statele Unite , la fel de mult din argint produs a fost minat acolo.. Drept urmare, Congresul Statelor Unite a adoptat Legea privind monedele din 1873, care a schimbat politica națională privind argintul.

Înainte de lege, Statele Unite și-au păstrat moneda convertibilă în aur și argint și au bătut ambele tipuri de monede. Legea a mutat Statele Unite la un standard de aur de facto , ceea ce însemna că nu vor mai cumpăra argint la un preț legal sau nu vor transforma argintul de la persoane fizice în monede de argint, ci ar bătea în continuare dolari de argint pentru monedele de argint. dolari comerciali. [6]

Legea a avut efectul imediat de a deprima prețurile argintului, afectând interesele miniere ale Occidentului, care a numit legea „crima din 73”, dar efectul său a fost compensat oarecum de introducerea unui dolar comercial. și descoperirea de noi zăcăminte de argint în Virginia City , Nevada , ceea ce a dus la noi investiții în minerit. [7] Legea a redus, de asemenea, oferta internă de bani, majorând ratele dobânzilor și afectând fermierii și alți debitori mari. Revolta care a urmat a ridicat serioase întrebări cu privire la durata noii politici. [8] Sentimentul instabilității SUA în politica sa monetară i-a determinat pe investitori să evite contractele pe termen lung, în special obligațiunile pe termen lung. Problema a fost agravată de epuizarea euforiei din jurul căilor ferate.

În septembrie 1873,economia SUA a intrat în criză.

Falimentul lui Jay Cooke & Company

În septembrie 1873, Jay Cooke & Company, o componentă majoră a sistemului bancar al țării, s-a trezit în imposibilitatea de a vinde câteva milioane de dolari de obligațiuni ale căilor ferate din Pacificul de Nord . Compania lui Jay Cooke, ca multe altele, investise foarte mult în căile ferate. Politica monetară a președintelui SUA Ulysses S. Grant de a contracta oferta de bani și de a crește astfel dobânzile a înrăutățit lucrurile pentru cei care au datorii. Afacerile se extindeau, dar banii de care aveau nevoie pentru a finanța această creștere deveneau din ce în ce mai puțini.

Cooke și alți contractori plănuiseră să construiască a doua cale ferată transcontinentală, Northern Pacific Railway. Compania lui Cooke a asigurat finanțarea, iar lucrările la linie au început în apropiere de Duluth, Minnesota, la 15 februarie 1870. Calea ferată împrumutase peste 1,5 milioane de dolari de la Cooke & Co, dar nu a putut să le ramburseze. [9] Din cauza crizei financiare din Europa, Cooke nu a putut să vândă valorile mobiliare în străinătate. În momentul în care Cooke era pe punctul de a accesa o parte a unui împrumut guvernamental de 300 de milioane de dolari în septembrie 1873, au circulat rapoarte că creditul companiei sale a devenit aproape inutil. Pe 18 septembrie, compania a depus falimentul. [10]

Sectorul asigurărilor

Multe companii de asigurări din SUA au dat faliment, deoarece condițiile financiare deteriorate au creat probleme de solvabilitate pentru companiile de asigurări de viață. Factorul comun al companiilor care au supraviețuit a fost că toate au vândut tontină . [11]

Efecte

NYPD atacă violent muncitorii șomeri din Tompkins Square Park, 1874

Falimentul băncii lui Jay Cooke și a lui Henry Clews, la scurt timp după aceea, a provocat o reacție în lanț a eșecurilor băncii și a închis temporar bursa din New York . Fabricile au început să concedieze muncitori pe măsură ce țara a căzut în depresie. Efectele panicii s-au resimțit rapid în New York și mai încet în Chicago, Virginia City (unde era activ mineritul de argint) și San Francisco . [12] [13]

Bursa din New York a fost închisă timp de zece zile începând cu 20 septembrie. [14] Până în noiembrie 1873, aproximativ 55 dintre căile ferate naționale faliseră deja și alte 60 au eșuat în primul an de criză. [15] Construcția de noi linii de cale ferată, fostă una din coloanele vertebrale ale economiei, a scăzut de la 12 500 km (12 500 km) de linii în 1872 la doar 1 600 mile (2 600 km) în 1875, iar 18.000 de companii au eșuat între 1873 și 1875. Șomajul a atins un maxim în 1878 la 8,25% [16] Construcțiile aproape că s-au oprit, salariile au fost reduse, prețurile imobiliare au scăzut și profiturile întreprinderilor au dispărut. [17]

În 1874, Congresul a adoptat un proiect de lege pentru a permite tipărirea monedei, creșterea inflației și reducerea valorii datoriilor. [18] Cu toate acestea, proiectul de lege a fost vetoat de președintele Grant. Anul următor, Congresul a adoptat Legea de reluare a speciilor, care a transformat dolarii în aur. Acest lucru a contribuit la reducerea inflației și la stabilizarea dolarului.

Greva feroviară

În 1877, reducerile salariale severe i-au determinat pe muncitorii feroviari americani să lanseze marea grevă feroviară. Primele proteste au izbucnit la Martinsburg, Virginia de Vest , după ce calea ferată Baltimore și Ohio (B&O) a redus salariile muncitorilor pentru a treia oară într-un an. Guvernatorul Virginia de Vest, Henry M. Mathews, a trimis miliția, condusă de colonelul Charles J. Faulkner, pentru a restabili ordinea, dar fără rezultat, în principal pentru că miliția a simpatizat cu muncitorii.

În timp ce muncitorii au declanșat o revoltă, cu rapoarte despre jafuri și atacuri asupra civililor și poliției, guvernatorul a cerut ajutor federal președintelui american Rutherford B. Hayes , iar Hayes a trimis trupe federale. Acest lucru a restabilit pacea la Martinsburg, dar sa dovedit a fi o sursă de controverse, multe ziare criticând definiția lui Mathews a „insurecției” cu privire la greve, mai degrabă decât ca un act de disperare. Un ziar a raportat în special punctul de vedere al unui muncitor în grevă care „ar fi preferat să moară de un glonț decât să moară de foame puțin câte puțin”. În decurs de o săptămână, proteste similare au izbucnit în Maryland , New York, Pennsylvania , Illinois și Missouri . [19] [20]

În iulie 1877, piața cherestelei s-a prăbușit, ducând la faliment mai multe companii de cherestea din Michigan. [21] Într-un an, efectele acestei a doua crize economice au ajuns în California. [22]

Depresiunea sa încheiat în primăvara anului 1879, dar tensiunile dintre muncitori și directorii bancari și de producție au persistat.

Condițiile economice proaste i-au determinat pe alegători să pedepsească Partidul Republican . La alegerile din Congres din 1874, Partidul Democrat a câștigat majoritatea Camerei pentru prima dată după războiul civil.

Opinia publică a făcut dificilă pentru președinția Grant dezvoltarea unei politici coerente față de statele din sud, iar nordul a început să se îndepărteze de epoca reconstrucției . Odată cu Depresiunea, programele ambițioase de construcție a căilor ferate au fost anulate în sud, lăsând majoritatea statelor profund datorate și cu o povară fiscală ridicată. Reducerea a fost un răspuns comun la sud la datoria guvernului în timpul Depresiunii. Rând pe rând, fiecare stat a fost cucerit de democrații din sud, iar republicanii au pierdut puterea.

Sfârșitul crizei a coincis cu începutul marelui val de imigrație către Statele Unite , care a durat până la începutul anilor 1920.

Europa

Panica și depresia au lovit toate națiunile industrializate.

Germania și Austro-Ungaria

Vinerea Neagră, 9 mai 1873, Bursa din Viena

Un proces similar de supraexpansiune a avut loc în Germania și Austria-Ungaria, unde perioada de la unificarea germană din 1870 și 1871 până la prăbușirea din 1873 a fost numită Gründerjahre („Anii fondatorilor”). O lege mai liberală privind crearea de companii în Germania a dat un impuls înființării de noi companii, precum Deutsche Bank și structurarea altora deja începută. Euforia victoriei militare asupra Franței în 1871 și intrarea de capital pentru plata Franței de reparații de război a alimentat speculațiile pieței bursiere cu privire la căile ferate, fabrici, porturi, vapoare cu aburi; aceleași ramuri ale industriei care se extinseseră nesustenabil în Statele Unite. [23] Imediat după victoria sa asupra Franței , Bismarck a început procesul de demonetizare a argintului. Procesul a început la 23 noiembrie 1871 și a culminat cu introducerea marcii de aur la 9 iulie 1873 ca monedă pentru Reich-ul nou unit, înlocuind monedele de argint ale întregului ținut. Germania a intrat astfel în standardul de aur . [24] Demonetizarea argintului a fost, prin urmare, un element comun în crizele de pe ambele părți ale Oceanului Atlantic.

La 9 mai 1873, Bursa de la Viena s-a prăbușit, provocând izbucnirea bulei de expansiune, a insolvențelor și a manipulărilor necinstite. A urmat o serie de falimente ale băncilor vieneze, provocând o contracție a banilor disponibili pentru împrumuturi către întreprinderi. Unul dintre cei mai renumiți indivizi care a dat faliment în 1873 a fost Stephan Keglevich din Viena, o rudă a lui Gábor Keglevich, care fusese stăpânul tezaurului regal (1842-1848) și în 1845 cofondase o asociație financiară pentru a finanța extinderea industriei maghiare și pentru protejarea rambursărilor împrumuturilor, similar cu Kreditschutzverband din 1870, o asociație austriacă pentru protecția creditorilor și interesele membrilor săi în caz de faliment. Acest lucru a făcut posibilă crearea unei serii de noi bănci austriece în 1873 după prăbușirea Bursei de Valori din Viena.

La Berlin, imperiul feroviar al lui Bethel Henry Strousberg a eșuat după o despăgubire devastatoare pentru guvernul român , provocând bula speculativă din Germania să explodeze. Contracția economiei germane a fost agravată de sfârșitul plăților de reparații de război către Germania de către Franța în septembrie 1873. La doi ani de la fondarea Imperiului German, panica a venit și a devenit cunoscută sub numele de Gründerkrach sau „criza fondatorilor”. [25] [26] [27] În 1865 Keglevich și Strousberg intraseră în concurență directă într-un proiect în Slovacia actuală. În 1870, guvernul maghiar și, în 1872, împăratul-regele Franz Joseph I al Austriei , au rezolvat problema proiectelor concurente. [28] [29]

Deși unii au prezis prăbușirea finanțării împrumuturilor externe, evenimentele din acel an au fost în sine relativ importante. Buda , vechea capitală a Ungariei, și Óbuda au fost fuzionate oficial cu Pest [30] creând astfel noua metropolă a Budapestei în 1873. Diferența de stabilitate dintre Viena și Berlin a avut ca efect că banii francezi s-au revărsat în Germania spre Germania. 'Austria și Rusia, dar plățile de despăgubire au agravat criza din Austria, care a beneficiat de acumularea de capital nu numai în Germania, ci și în Anglia, Olanda, Belgia, Franța și Rusia. [31]

Recuperarea după prăbușire a avut loc mult mai repede în Europa decât în ​​Statele Unite. [32] [33] Mai mult, firmele germane au reușit să evite tipul de reduceri salariale profunde care au făcut dificile relațiile de muncă din America. O componentă antisemită a fost remarcată și în redresarea economică din Germania și Austria, deoarece investitorii mici au dat vina pe evrei pentru pierderile lor în prăbușire. [34] [35] În Opatija au fost construite în curând mai multe hoteluri și vile de lux și în 1873 a fost extinsă o nouă linie de cale ferată, care leagă linia Viena- Trieste de Rijeka (Rijeka), făcând posibilă accesul la Opatija cu trenul. Creșterea bruscă a traficului portuar a generat o cerere continuă de extindere. [36] Canalul Suez a fost deschis în 1869. Anii între 1875 și 1890 au devenit „anii de aur” ai lui Giovanni de Ciotta în Rijeka.

Marea Britanie

Deschiderea Canalului Suez în 1869 a fost una dintre cauzele panicii din 1873 deoarece mărfurile din Orientul Îndepărtat erau transportate anterior în nave cu vele în jurul Capului Bunei Speranțe și erau depozitate în depozite britanice. Deoarece bărcile cu pânze nu erau adaptabile pentru utilizare peste Canalul Suez (deoarece vânturile dominante ale Mării Mediterane suflă de la vest la est), transportul britanic a suferit. [37]

Când a izbucnit criza, Banca Angliei a ridicat ratele dobânzii la 9%. În ciuda acestui fapt, Marea Britanie nu a suferit întinderea haosului financiar observat în America și Europa Centrală, probabil în așteptarea faptului că dispozițiile de limitare a lichidității din Actul privind Carta Băncii din 1844 vor fi suspendate, așa cum au fost în criza din 1847, 1857. și 1866. Declinul economic rezultat în Marea Britanie pare să fi fost atenuat: „stagnat” dar fără un „declin al producției agregate”. [38] Cu toate acestea, șomajul ridicat a fost creat în industriile de bază ale cărbunelui, siderurgiei, ingineriei și construcțiilor navale, în special în 1873, 1886 și 1893. [39]

Comparație cu Germania

În perioada 1873-1896, o perioadă denumită uneori depresia lungă, majoritatea țărilor europene au cunoscut o scădere drastică a prețurilor. Cu toate acestea, multe companii au reușit să reducă costurile de producție și să obțină rate de productivitate mai bune, iar producția industrială a crescut cu 40% în Marea Britanie și cu peste 100% în Germania. O comparație a ratelor de formare a capitalului în ambele țări ajută la înțelegerea diferitelor rate de creștere industrială. În timpul depresiei, raportul britanic dintre investiția națională netă și produsul național net a scăzut de la 11,5% la 6,0%, dar raportul german a trecut de la 10,6% la 15,9%. În timpul Depresiunii, Marea Britanie a ales calea ajustării statice a ofertei, în timp ce Germania a stimulat cererea efectivă și a extins capacitatea de aprovizionare industrială prin creșterea și reglementarea formării de capital. De exemplu, Germania a crescut semnificativ investițiile în capitalul social, cum ar fi în exploatarea liniilor de transport de energie electrică, a drumurilor și a căilor ferate, stimulând astfel cererea industrială în acea țară, dimpotrivă, investiții similare au stat sau au scăzut în Marea Britanie. Diferența rezultată în formarea capitalului explică nivelurile divergente ale producției industriale din cele două țări și ratele diferite de creștere în timpul și după depresie. [40]

India

Descoperirea unor cantități mari de argint în Statele Unite și mai multe colonii europene a provocat panica din 1873 și, prin urmare, o scădere a valorii argintului față de aur, devalorizând moneda Indiei. Acest eveniment a devenit cunoscut sub numele de „prăbușirea rupiei ”.

Africa de Sud

În Colonia Capului panica a provocat falimente, creșterea șomajului, înghețarea lucrărilor publice și o gravă criză comercială care a durat până la descoperirea aurului în 1886. [41]

Imperiul Otoman

În periferie, economia Imperiului Otoman a suferit și ea criza. Ratele de creștere a comerțului exterior au scăzut, condițiile valutare s-au deteriorat, scăderea prețurilor la cereale a afectat producătorii agricoli, iar stabilirea controlului european asupra finanțelor otomane a dus la plăți mari ale datoriilor externe. Ratele de creștere a producției agricole și agregate au fost, de asemenea, mai mici în timpul depresiei lungi decât în ​​perioada ulterioară. [42]

Uniunea monetară latină

Demonetizarea generală și deprecierea argintului au determinat Uniunea Monetară Latină în 1873 să suspende conversia argintului în monede.

Protecționism global

După depresia din 1873, întreprinderile agricole și industriale au făcut lobby pentru tarifele protecționiste . Tarifele instituite în 1879 au protejat aceste interese, au stimulat revigorarea economică prin intervenția statului și au restabilit sprijinul politic pentru politicienii conservatori Otto von Bismarck în Germania și John A. Macdonald în Canada. Bismarck s-a îndepărtat treptat de politicile economice liberale clasice din anii 1870, îmbrățișând numeroase politici economice intervenționiste , inclusiv tarife ridicate, naționalizarea căilor ferate și asigurarea socială obligatorie. [43] [44] [45] Naționalismul politic și economic a subminat și partidele liberale clasice germane și canadiene. Și Franța, ca și Marea Britanie, a intrat într-o stagnare prelungită care a durat până în 1897. Francezii au încercat, de asemenea, să abordeze problemele lor economice prin aplicarea tarifelor. Noile legi franceze din 1880 și 1892 au impus tarife rigide pentru multe importuri agricole și industriale. [46] Statele Unite, încă în urma războiului civil , au continuat să fie foarte protecționiste. [47] [48]

Notă

  1. ^ Musson (1959)
  2. ^ washingtonpost.com , https://www.washingtonpost.com/opinions/what-history-teaches-us-about-the-welfare-state/2011/07/01/AGGfhFuH_story.html?wprss=rss_opinions . Adus la 10 septembrie 2011 .
  3. ^ Richardson (2007) p. 131
  4. ^ White (2011) p. 17
  5. ^ Oberholtzer, A History of the United States Since the Civil War (1926) 3: 79–122
  6. ^ Unger (1964) cap 8
  7. ^ Loomis (1968), pp. 219-220, 224-225.
  8. ^ Monedele de argint au fost reluate în temeiul Legii Bland-Allison din 1878.
  9. ^ Washington Post , https://www.washingtonpost.com/outlook/2020/09/30/presidents-who-dont-act-decisively-make-financial-crises-worse/ .
  10. ^ Wheeler (1973), p. 81.
  11. ^ Tony Yang, Performanța companiilor de asigurări de viață: 1860-1905 ( PDF ), 2009, p. 5.
  12. ^ Loomis (1968), pp. 119-120.
  13. ^ Masur (1970), p. 65.
  14. ^ Charles Poor Kindleberger, Historical: Economics: Art or Science? Berkeley, CA: University of California Press, 1990; pag. 321.
  15. ^ Paul Kleppner, "The Greenback and Prohibition Parties", în Arthur M. Schlesinger (ed.), History of US Political Parties: Volume II, 1860–1910, The Gilded Age of Politics. New York: Chelsea House / RR Bowker Co., 1973; pag. 1556.
  16. ^ Lord Keynes, socialdemocracy21stcentury.blogspot.com , http://socialdemocracy21stcentury.blogspot.com/2012/01/us-unemployment-18691899.html . Adus la 8 decembrie 2013 .
  17. ^ Rezneck (1950)
  18. ^ (RO) City Room, https://cityroom.blogs.nytimes.com/2008/10/14/learning-lessons-from-the-panic-of-1873/ Adus la 4 februarie 2021 .
  19. ^ Michael A. Bellesiles, 1877: America’s Year for Living Violently , The New Press, 2010, p. 149.
  20. ^ npgallery.nps.gov , https://npgallery.nps.gov/pdfhost/docs/NHLS/Text/03001045.pdf .
  21. ^ Printre companiile de cherestea care au eșuat s-au numărat Danaher & Melendy Company și Oliver O. Stanchfield din Ludington, Michigan , și Cushman, Calkins & Company și Tyson, Sweet & Company of Manistee , tot în Michigan. History of Manistee, Mason and Oceana Counties, Michigan (1882), "History of Mason County", p. 50 și „Istoria județului Manistee”, pp. 52, 53.
  22. ^ Loomis (1968), pp. 241–243.
  23. ^ Masur (1970), pp. 63-65.
  24. ^ Charles Savoie ly-, Copie arhivată , la silver-investor.com . Adus la 10 septembrie 2011 (arhivat din original la 27 februarie 2012) .
  25. ^ Manchester (1968), p. 135.
  26. ^ Marek (1974), pp. 181–182.
  27. ^ Masur (1970), pp. 64-65.
  28. ^ Technické noviny, číslo 46, rok 1988, ročník 36
  29. ^ Historické štúdie, Volumul 1-2, p.239, Slovenská akadémia vied, Historický ústav SAV., Československá akademie věd, Vyd-vo Slovenskej akadémie vied, Bratislava 1955.
  30. ^ Kinga Frojimovics, Géza Komoróczy, Jewish Budapest: monuments, rites, history, Central European University Press, 1999 p.67
  31. ^ British Economic History, 1870–1914, Curtea WHB, Cambridge University Press 1965.
  32. ^ Marek (1974), pp. 182–183.
  33. ^ Masur (1970), pp. 74-75.
  34. ^ Marek (1974), p. 182.
  35. ^ Masur (1970), pp. 75–76.
  36. ^ Hans-Liudger Dienel, Rețele de transport neconectate: joncțiuni de trafic intermodale europene 1800–2000 , Frankfurt / Main, Campus Verlag, 2004, p. 146, ISBN 3-593-37661-X .
  37. ^ Dezvoltarea economică a națiunii americane, p. 356, Reginald Charles McGrane, Ginn & Co., Boston 1950.
  38. ^ Glasner (1997), pp. 132–133
  39. ^ Alfred E. Musson, „Marea depresie din Marea Britanie, 1873–1896: o reevaluare”. Journal of Economic History 19.2 (1959): 199-228, la p. 202.
  40. ^ Young Goo Park, Depression and capital formation: the United Kingdom and Germany, 1873–96 , în Journal of European Economic History , vol. 26, n. 3, 1997, pp. 511-534.
  41. ^ Keith Tankard, „Efectele„ marii depresii ”de la sfârșitul secolului al XIX-lea asupra estului Londrei 1873-1887.” South African Journal of Economic History (1991) 6 # 2 pp 72-88.
  42. ^ Sevket Pamuk, Imperiul Otoman în „Marea Depresiune” din 1873–1896 , în Journal of Economic History , vol. 44, nr. 1, 1984, pp. 107–118, DOI : 10.1017 / S0022050700031399 .
  43. ^ Eyck (1950), pp. 223-236, 252-261.
  44. ^ Masur (1970), pp. 75-80.
  45. ^ Richter (1962), pp. 219–220, 255–256.
  46. ^ ( FR ) Yves Breton, La Longue Stagnation en France: L'Autre Grande Depression, 1873–1897 , Paris, Économica, 1997, ISBN 2-7178-3130-4 .
  47. ^ Marc-William Palen, „ Relațiile externe în epoca aurită: o conspirație britanică de liber schimb? ” Diplomatic History 37 (aprilie 2013): 217-247.
  48. ^ H. Wayne Morgan, From Hayes to McKinley: National Party Politics, 1877–1896 , Syracuse, University Press, 1969.

Elemente conexe

  • Panica din 1857
  • Panica din 1893
  • Blestemul celui de-al doilea termen
  • Partidul Muncitorilor din Illinois

Alte proiecte

Adus de la „ https://it.wikipedia.org/w/index.php?title=Panico_del_1873&oldid=122326640 ”