cutii chinezești (finanțe)

Cu casetele de chinezi termen matematic indică faptul că artificiu folosit în finanțe cu care putem veni pentru a controla mai multe companii părți din investiții de capital de origine deținut, în general , mai mici decât valoarea reală a companiilor sunt achiziționate.

Termen

Același subiect în detaliu: chineză Cutii .

Cutia reală chineză corectă este societatea - mamă, astfel societatea holding , în care sunt imbricate alte filiale. Termenul financiar este derivat din cutiile chinezești o expresie, cu care arată o colecție de cutii de dimensiuni din ce în ce, care pot fi introduse una în cealaltă secvență. Un alt exemplu practic poate fi cea reprezentată de matrioske .

Mecanismul de funcționare și

Același subiect în detaliu: Equity Lever .

Pentru a explica funcționarea, acest lucru este simplificat , folosind exemplul celor trei societăți A, B și C, se presupune că sunt controlate de o entitate generică care, în principiu, au doar o majoritate, de exemplu 52%, de Compania A.

Subiectul generic, cu toate că nu posedă totalitatea acțiunilor A (100%), factorii de decizie din cadrul companiei A la comanda acesteia din urmă să achiziționeze un număr limitat de 51% din compania B.

În acest moment, 52% din A este exclusiv al proprietății subiect generic, dar nu și de 51% din B, dar care este proprietatea exclusivă a întregii societăți A. Dar subiectul generic, cu pachetul majoritar de acțiuni, poate reputarsi B. proprie

Compania A (operat de subiect generic) poate fi comandat la B pentru a cumpăra un pachet majoritar într -o altă societate C ipotetică pentru a fi capabil să - l controleze bine. Cu acest sistem, subiectul general , poate ajunge apoi pentru a controla un număr teoretic infinit de companii, prin care se poate asigura o putere economică puternică și potențialul de a influența în mare măsură sectorul financiar unuia sau mai multor state .

Prin urmare , obiectul generic se bucură de posesia efectivă a tuturor celor trei societăți A, B și C, dar , în realitate , se bucură de posesie mult mai puțin reale în ceea ce privește societățile controlate în mod succesiv: procentul de acțiuni deținut de fapt acest subiect nu este echivalent , prin urmare , la cota majoritară din fiecare companie. Iată demonstrația matematică :

0{,}52\cdot 0{,}51\cdot 0{,}51=0{,}135252

{\ Displaystyle 0 {,} 52 \ cdot 0 {,} 51 \ cdot 0 {,} 51 = 0 {,} 135252}

{\ Displaystyle 0 {,} 52 \ cdot 0 {,} 51 ​​\ cdot 0 {,} 51 ​​= 0 {,} 135252}

Dacă subiectul are 52% din compania A, care , la rândul său deține 51% din B care , la rândul său , deține 51% din C, subiectul are doar 13,53% din acestea din urmă. În practică, subiectul generic este în măsură să controleze C , în timp ce nu possedendone o proporție majoră.

Lumea financiară dă exemple cu toate acestea , pentru care unele companii sunt controlate de acțiuni de achiziție chiar mai mici decât cele ale majorității, așa cum sa întâmplat în cazul Pirelli-Telecom .

Efectele asupra sistemului economic al acestor practici poate , în unele cazuri , să fie foarte negativ ^[1] , deoarece prin aceste mecanisme există riscul unei pierderi semnificative a eficienței antreprenoriale: cine controlează compania se bucură de beneficiile de control (salarii, angajarea, acorduri politice, vizibilitatea mass-media, vinderea activelor companiilor de a plăti ...) în detrimentul participației pe scară largă, dar nu participă în mod egal în cazul unei pierderi, deoarece responsabilitatea financiară este limitată la cota deținută, care poate fi de asemenea, din 1 sau 2%, așa cum sa întâmplat în Telecom Italia 1999-2006

În alte cazuri, cum ar fi utilizarea de persoanele nominalizate pentru rotunjirii companii financiare care aparțin de fapt la un singur subiect este folosit pentru a taxelor sau pentru a urmări Sustragă pierde de operațiuni ilegale cu capital de origine dubioasă, cum ar fi Mafia .

Cutiile din China și legea italiană

Așa-numita Legea Draghi ^[2] ( dl deschisă 24 luna februarie 1998 de n 58 -. Legea din iulie 1998), numit după creatorul său Mario Draghi , în prezent , nu interzice sistemul caseta din China. Legea a inclus , de asemenea , douăsprezece articole sub titlul de protecție a minorităților, dar în aprobarea că patru dintre acestea au fost abrogate.

Cazul Telecom-Pirelli

Același subiect în detaliu: Olimpia SpA .

Cea mai izbitoare experiență de relevanță și atenție dedicată lui de către mass - media este cea a cazului, Telecom, încearcă " antreprenor italian Marco Tronchetti Provera .

Tronchetti Provera, prin Gruppo Partecipazioni Industriali, deține 52% din Camfin . Camfin, la rândul său, deține 25,5% din acțiuni ale Pirelli . Cu o lungă uniune cu maturitate în 2010 , Tronchetti Federate 25,5% din Camfin cu acțiunile altor companii care nu sunt de proprietate , care vin la 46,2%. Lanțul condus GPI controlul Telecom cu un efectiv de 2% din acțiunile Telecom.

Bibliografie

Guvernul manevrării pentru închiderea cutii din China , 03 mai 2007, Finanzaonline.com
„Cursa Po“ și Raiders economiei , 26 aprilie 2007 Meridian
Di Pietro: Legea Draghi ar trebui să fie revizuit, prag inferior Opa , 24 aprilie 2007, AP - Alice Economics
Galapagos, Casetele chinez de lanț Telecom , în manifestul , 6 aprilie 2007. Găzduit de Peacelink .
Telecom Italia și Consob , 11 ianuarie 2002, Zeus News

Notă

^ Massimo Mucchetti , Lay pe maeștrii? Cambridge: Polity Press, 2004, ISBN 9788807818196 .
^ Legea consolidată privind finanțele (PDF) pe consob.it. Adus de 08 martie 2021 ( depusă în 3 iunie 2006).

Elemente conexe

Deținere

[1] Massimo Mucchetti , Lay pe maeștrii? Cambridge: Polity Press, 2004, ISBN 9788807818196 .

[2] Legea consolidată privind finanțele (PDF) pe consob.it. Adus de 08 martie 2021 ( depusă în 3 iunie 2006).

[1]

[2]