Compania Mării Sudului

Imagine hogartiană a „ Bulei Mării Sudului” din 1720 de la mijlocul secolului al XIX-lea, de Edward Matthew Ward , Galeria Tate

The South Sea Company , în italiană Compagnia del Mare del Sud ^[1] (oficial: guvernatorul și societatea comercianților din Marea Britanie, comerțul în Marea Sudului și în alte părți ale Americii și pentru încurajarea pescuitului ) ^[2] a fost o societate pe acțiuni britanică fondată în 1711, creată printr -un parteneriat public-privat pentru consolidarea și reducerea costurilor datoriei naționale. Companiei i s-a acordat și monopolul comerțului cu America de Sud , de unde și numele.

La momentul creării sale, Marea Britanie era implicată în războiul de succesiune spaniol, iar Spania controla America de Sud. Prin urmare, nu a existat nicio perspectivă realistă că comerțul va avea loc și că compania va obține vreodată profituri semnificative din monopolul său. Acțiunile companiei au crescut semnificativ ca valoare, pe măsură ce și-a extins operațiunile de datorie publică, ajungând la vârf în 1720 înainte de a scădea treptat peste prețul inițial flotant; aceasta a devenit cunoscută sub numele de Bubula Mării Sudului . Bubble Act , adoptat de Parlamentul Marii Britanii după prăbușirea bursieră din 1720 și interzicând crearea de societăți pe acțiuni fără licență regală, a fost promovat chiar de South Sea Company înainte de prăbușirea sa.

Un număr considerabil de oameni au fost ruinați de prăbușirea prețurilor și, prin urmare, economia națională a scăzut considerabil. Fondatorii sistemului s-au angajat în manipularea stocurilor, folosindu-și cunoștințele înainte de momentul consolidării datoriei naționale, pentru a obține profituri mari din cumpărarea datoriei în avans. Politicienilor s-au dat mită uriașe pentru a sprijini legea Parlamentului necesară planului. Banii Companiei au fost folosiți pentru tranzacționarea acțiunilor proprii, iar celor care au cumpărat acțiuni li s-au acordat împrumuturi garantate de acele acțiuni, care urmează să fie cheltuiți pentru achiziționarea de noi acțiuni selectate. Așteptarea unei mari bogății din tranzacționarea cu America de Sud a fost folosită pentru a încuraja publicul să cumpere acțiuni, în ciuda probabilității limitate ca acest lucru să se întâmple vreodată. Singurul comerț semnificativ care a avut loc a fost comerțul cu sclavi din Atlantic, dar compania nu a reușit să gestioneze acest lucru în mod profitabil.

O anchetă parlamentară a avut loc după dezastru pentru a afla cauzele. O serie de politicieni au renunțat la favoare, iar persoanelor care au profitat ilegal de la companie li s-au confiscat activele proporțional cu câștigurile lor (majoritatea erau deja oameni bogați și rămâneau confortabil bogați). Compania a fost restructurată și a continuat să funcționeze mai mult de un secol după balon. Sediul se afla pe strada Threadneedle, în centrul districtului financiar din Londra, unde se află acum Banca Angliei . La momentul acestor evenimente, aceasta era și o companie privată care se ocupa de datoria publică, iar prăbușirea rivalului său și-a consolidat poziția de bancher al guvernului britanic. ^[3]

fundație

În august 1710, Robert Harley, primul conte de Oxford și contele Mortimer, a fost numit cancelar al trezoreriei într-un guvern de mandat. Guvernul devenise până atunci dependent de Banca Angliei . Aceasta a fost o companie privată fondată cu 16 ani mai devreme, care obținuse un monopol ca împrumutător în Westminster în schimbul organizării și gestionării creditelor guvernamentale. Guvernul devenise nemulțumit de serviciul pe care îl primea, iar Harley căuta în mod activ noi modalități de îmbunătățire a finanțelor naționale.

Un nou Parlament s-a întrunit în noiembrie 1710 cu voința de a se dedica finanțelor naționale, care se aflau în mare dificultate din cauza a două războaie simultane: cel cu Franța , care nu avea să se încheie până la Tratatul de la Utrecht din 1713 și Marele Război al Nordului , care nu se terminase până în 1721. Harley a sosit pregătit, cu rapoarte detaliate despre situația datoriilor de stat, care era de obicei o afacere fragmentată, mai multe departamente guvernamentale aranjându-și propriile împrumuturi atunci când a apărut nevoia. El a publicat informațiile în mod constant, adăugând continuu noi rapoarte privind datoriile și cheltuielile scandaloase, până când în ianuarie 1711 Camera Comunelor a decis să numească o comisie care să investigheze totalitatea datoriei. Comitetul îl includea pe Harley însuși; cei doi primari de avansuri, a căror sarcină era investigarea cheltuielilor publice; Fratele lui Harley, Edward; și Paul Foley, fratele său vitreg. Mai era și secretarul Trezoreriei, William Lowndes, care avusese o responsabilitate semnificativă în eliminarea întregii monede britanice degradate în 1696; și John Aislabie reprezentând Clubul din octombrie, un grup de aproximativ 200 de deputați care au fost de acord să voteze împreună. ^[4]

Prima preocupare a lui Harley a fost să găsească 300.000 de lire sterline pentru a plăti trimestrul următor armatei britanice care operează în Europa sub Marlborough. Acest lucru a fost asigurat de un consorțiu privat al lui Edward Gibbon , ^[5] George Caswall și Hoare's Bank . Banca Angliei desfășura o loterie națională, în numele guvernului, dar nu reușise în mod deosebit în 1710, iar alta începuse deja în 1711. Și aceasta avea performanțe slabe, așa că Harley a dat permisiunea de a vinde. John Blunt, director al Hollow Sword Blade Company, care, în ciuda numelui său, era o bancă neoficială. Odată cu vânzările începând cu 3 martie 1711, biletele au fost complet epuizate până în a șaptea zi. Acesta a fost primul succes britanic real la o loterie de stat. ^[6]

Succesul a fost urmat în curând de o altă loterie mai mare, „The Two Million Adventure” sau „La Classis”, cu bilete care costă 100 de lire sterline, un prim premiu de 20.000 de lire sterline și fiecare bilet câștigător un premiu de cel puțin 10 lire sterline. premiile au fost anunțate pentru suma lor totală, au fost plătite de fapt sub forma unei anuități fixe pe parcursul câtorva ani, astfel încât guvernul să poată păstra efectiv banii premiului ca împrumut până când acesta a fost plătit câștigătorilor. Marketingul a fost gestionat de membrii sindicatului Sword Blade, Gibbon a vândut 200.000 de lire sterline în bilete și a câștigat 4500 de lire sterline, iar Blunt a vândut 993.000 de lire sterline.

Nașterea Companiei

Ancheta datoriei publice a concluzionat că s-au datorat un total de 9.000.000 de lire sterline, fără a fi alocat nicio sumă pentru achitarea acesteia. Edward Harley și John Blunt au conceput împreună o schemă pentru consolidarea acestei datorii în același mod în care Banca Angliei consolidase datoriile anterioare, chiar dacă Banca deținea în continuare monopolul în funcționarea ca bancă. Toți deținătorii de datorii ar fi obligați să o vândă către o nouă companie, South Sea Company, care în schimb ar emite acțiuni pentru aceeași sumă. Guvernul ar plăti companiei 568 279 £ 10s 0d (6% dobândă plus cheltuieli) pe an, care ar fi distribuit ca dividend acționarilor. Companiei i s-a acordat și monopolul comerțului cu America de Sud, o afacere potențial profitabilă, dar controlată de Spania, cu care Marea Britanie era în război. ^[7]

În acea perioadă, când America continentală era explorată și colonizată, europenii au aplicat termenul „Marea de Sud” doar Americii de Sud și apelor din jur, nu oricărui alt ocean. Concesiunea a dezlănțuit potențialul de profituri viitoare și a încurajat dorința de a pune capăt războiului, care era necesară pentru a se obține profituri. Sugestia inițială pentru Planul Mării Sudului este uneori creditată lui Daniel Defoe , dar este mai probabil ca ideea să aibă originea lui William Paterson , unul dintre fondatorii Băncii Angliei și al Planului Darien, al cărui eșec dezastruos a contribuit la acceptarea Scoției de a se alătura Angliei în 1707. ^[8]

Harley a fost onorat pentru pian cu titlul de Earl of Oxford la 23 mai 1711 și a fost promovat Lord Lord Trezorier . Cu o poziție mai sigură, a început discuții secrete de pace cu Franța. Din punct de vedere comercial, întrucât loteriile au fost acum discreditate, o parte din datoria care urma să fie consolidată în cadrul planului era disponibilă pe piața deschisă înainte ca planul să fie anunțat la o rată redusă de 55 GBP pentru 100 GBP. Acest lucru a permis oricui știa din timp să cumpere datorii ieftine și să vândă pentru profit imediat și a făcut posibil ca Harley să aducă finanțatori suplimentari în plan, cum ar fi James Bateman și Theodore Janssen. ^[9]

Daniel Defoe a comentat: ^[10]

Creatorii planului știau că nu există bani pentru a investi într-o afacere comercială și că nu va exista niciodată o perspectivă realistă a comerțului, dar potențialul pentru o bogăție mare a fost larg publicizat cu fiecare ocazie, pentru a încuraja interesul pentru plan. Scopul fondatorilor a fost de a crea o companie pe care să o poată folosi pentru a se îmbogăți și care a oferit oportunități viitoare pentru alte acorduri cu guvernul. ^[11]

Flotație

„Cântărețul de noapte de acțiuni” vindea acțiuni pe stradă în timpul Bubblei de la Marea de Sud.

Carta pentru companie a fost întocmită de Blunt, bazată pe cea a Băncii Angliei. Blunt a fost plătit 3846 de lire sterline pentru serviciile sale la înființarea companiei. Noii directori vor fi aleși la fiecare trei ani, în timp ce acționarii se vor întruni de două ori pe an. Compania avea un casier, o secretară și un contabil. Guvernatorul a fost conceput ca o funcție onorifică, iar funcția a fost ulterior deținută de regulă de către rege la putere. Carta a permis întregii instanțe a directorilor să numească un comitet mai mic care să acționeze în orice caz în numele său. Directorii Băncii Angliei și ai Companiei Indiilor de Est au fost excluși din funcția de director al Companiei Mării Sudului. Orice navă de peste 500 de tone deținută de companie trebuia să aibă un preot la bordul Bisericii Angliei.

Schimbul datoriei publice pe acțiune urma să aibă loc în cinci loturi separate. Primele două dintre acestea, însumând 2,75 milioane GBP de la aproximativ 200 de mari investitori, fuseseră deja aranjate înainte de semnarea contractului companiei la 10 septembrie 1711. Guvernul însuși a schimbat 0,75 milioane GBP din datoria proprie deținută de diferite departamente (în acest moment , deținătorii individuali de birouri erau responsabili pentru banii din biroul lor și erau liberi să investească în beneficiul lor înainte de a fi solicitați). Harley a tranzacționat datorii de 8.000 de lire sterline și a fost numit guvernator al noii companii. Blunt, Caswall și Sawbridge au oferit împreună 65.000 de lire sterline, Janssen 25.000 de lire sterline, plus 250.000 de lire sterline, de la un consorțiu străin, Decker 49.000 de lire sterline, Sir Ambrose Crawley 36 791 de lire sterline. Compania avea un sub-guvernator, Bateman; un viceguvernator, Ongley; și 30 de directori ordinari. În total, nouă dintre directori erau politicieni, cinci erau membri ai consorțiului Sword Blade, iar alți șapte erau foști moguli financiari care fuseseră atrași de plan. ^[12]

Compania a creat o stemă cu motto-ul A Gadibus usque ad Auroram („de la Cadiz la zori”) și a închiriat o casă mare în oraș ca sediu. Șapte subcomitete au fost create pentru a-și gestiona activitatea de zi cu zi, dintre care cel mai important a fost „Comitetul pentru afaceri”. Compania Sword Blade a fost păstrată ca bancher și, pe baza noilor sale conexiuni guvernamentale de stat, a emis bancnote cu drepturi depline, în ciuda monopolului Băncii Angliei. Sarcina secretarului companiei era de a supraveghea activitățile de tranzacționare; contabilul, Grigsby, era responsabil pentru înregistrarea și emiterea stocului, iar casierul, Robert Knight, acționa ca asistent personal al lui Blunt, cu un salariu de 200 de lire sterline pe an. ^[13]

Traficul de sclavi

Războiul de succesiune spaniol nu s-a încheiat decât în ​​martie 1713, când Tratatul de la Utrecht a acordat Marii Britanii un Asiento de 30 de ani pentru a furniza 4800 de sclavi pe an coloniilor spaniole. Marii Britanii i sa permis să deschidă birouri în Buenos Aires , Caracas , Cartagena , Havana , Panama , Portobelo și Vera Cruz pentru a organiza traficul de sclavi . O navă de cel mult 500 de tone ar putea fi trimisă în fiecare dintre aceste locuri în fiecare an ( Navío de Permiso ) cu produse comerciale în general. Un sfert din profit urma să fie rezervat regelui Spaniei. La începutul contractului au fost programate încă două plecări. Asiento a fost acordat în numele reginei regine Anne și apoi contractat pentru companie. ^[14]

În iulie, compania a încheiat contracte cu Royal African Company pentru a furniza sclavii africani necesari Jamaicii . 10 GBP au fost plătiți pentru un sclav peste 16 ani, 8 GBP pentru un sclav sub 16 ani, dar peste 10. Două treimi trebuiau să fie bărbați și 90% adulți. Compania a mutat 1.230 de sclavi din Jamaica în America în primul an, plus orice altele care ar putea fi adăugate (contra instrucțiunilor care existau) de către căpitanii de nave. La sosirea primelor transporturi, autoritățile locale au refuzat să accepte Asiento, care nu fusese încă confirmat oficial de autoritățile spaniole. Sclavii au fost în cele din urmă vândute cu pierderi în Indiile de Vest. ^[15]

În 1714, guvernul a anunțat că un sfert din profituri vor fi rezervate reginei și încă 7,5% unui consilier financiar, Manasseh Gilligan. Unii membri ai consiliului companiei au refuzat să accepte contractul în aceste condiții, iar guvernul a fost obligat să revină la decizia sa. ^[16]

În ciuda acestor eșecuri, compania a continuat, alocând 200.000 de lire sterline pentru finanțarea operațiunilor. În 1714, au fost transportați 2.680 de sclavi, iar în 1716-1717, încă 13.000, dar comerțul a continuat să fie neprofitabil. Pentru fiecare sclav a fost percepută o taxă de import de 33 de Reali de opt (deși în acest scop, unii sclavi puteau fi numărați doar ca o fracțiune de sclav, în funcție de calitate). Una dintre navele comerciale suplimentare a fost trimisă la Cartagena în 1714 cu o încărcătură de lână, în ciuda avertismentelor că nu există piață pentru aceasta și a rămas nevândută timp de doi ani. ^[17]

Schimbări de management

Compania depindea în mare măsură de bunăvoința guvernului; când s-a schimbat guvernul, la fel s-a schimbat și consiliul companiei. În 1714, unul dintre directorii promovați de Harley, Arthur Moore, încercase să expedieze 60 de tone de bunuri private la bordul navei companiei. A fost demisionat din funcția de director, dar rezultatul a fost începutul decăderii lui Harley din favoarea companiei. La 27 iulie 1714, Harley a fost înlocuit în rolul de Lord Mare Trezorier din cauza unui dezacord care a izbucnit în cadrul fracțiunii conservatoare din parlament. Regina Ana a murit la 1 august 1714 și la numirea administratorilor în 1715, prințul de Wales (viitorul rege George II ) a fost ales guvernator al companiei. Noul rege George I și prințul de Wales au avut mize semnificative în companie, la fel ca și unii politicieni proeminenți whig, inclusiv James Craggs cel Bătrân, contele de Halifax și Sir Joseph Jekyll. James Craggs, în calitate de postmaster general, a fost responsabil pentru interceptarea corespondenței în numele guvernului pentru informații politice și financiare. Toți politicienii conservatori au fost eliminați din consiliu și înlocuiți cu oameni de afaceri. Whigs Horatio Townshend, cumnatul lui Robert Walpole și ducele de Argyll au fost aleși consilieri.

Noul guvern a condus la o recuperare a valorii acțiunilor companiei, care scăzuse sub prețul de emisiune. Guvernul anterior nu a reușit să plătească dobânzi către companie în ultimii doi ani, datorând peste 1 milion de lire sterline. Noua administrație a insistat ca datoria să fie anulată, dar a permis companiei să emită acțiuni noi acționarilor pentru valoarea plăților ratate. Cu aproximativ 10 milioane de lire sterline, acum reprezenta jumătate din capitalul social emis în toată țara. Până în 1714, compania avea 2.000 - 3.000 de membri, mai mult decât oricare dintre rivalii săi. ^[18]

Până la alegerile locale din 1718, politica s-a schimbat din nou, cu o schismă în Whigs între fracțiunea Walpole care îl susținea pe prințul de Wales și James Stanhope , care îl sprijina pe rege. Argyll și Townshend au fost demiși ca administratori, deoarece conservatorii sir Richard Hoare și George Pitt au rămas și regele George I a devenit guvernator. Patru deputați au rămas administratori, la fel ca șase persoane care conduceau birouri financiare guvernamentale. Compania Sword Blade a rămas ca bancher în Marea Sudului și a prosperat într-adevăr, în ciuda poziției juridice dubioase a companiei. Blunt și Sawbridge au rămas administratori ai Mării Sudului și li s-au alăturat Gibbon și Child. Caswall se retrasese ca administrator al Mării Sudului pentru a se concentra asupra afacerii Sword Blade. În noiembrie 1718, sub-guvernatorul Bateman și viceguvernatorul Shepheard au murit. Acest fapt a lăsat brusc compania fără cei doi administratori mai în vârstă și cu mai multă experiență, fără a lua în considerare funcția onorifică a guvernatorului. Aceștia au fost înlocuiți de Sir John Fellowes în calitate de sub-guvernator și Charles Joye în calitate de adjunct. ^[19]

Război

În 1718 a izbucnit încă o dată războiul cu Spania. În America de Sud, s-au confiscat activele companiei, pentru care aceasta a suportat costuri de 300.000 de lire sterline. Orice perspectivă de profit din comerț, pentru care compania cumpărase nave și își planificase următoarea afacere, dispăruse. ^[20]

Refinanțarea datoriilor publice

Noile evenimente din Franța au ajuns acum să influențeze viitorul companiei. Un economist și finanțator scoțian, John Law , exilat după uciderea unui bărbat într-un duel, călătorise în Europa înainte de a se stabili în Franța. Aici înființase o bancă, care în decembrie 1718 a devenit Banque Royale, Banca Națională a Franței, în timp ce legea a acordat aceleiași puteri de control al economiei Franței, care a funcționat în mare parte prin decret regal. Marele succes al lui Law a fost cunoscut în cercurile financiare din toată Europa și acum a venit să-i inspire pe Blunt și asociații săi să facă eforturi mai mari pentru a-și dezvolta afacerea. ^[21]

În februarie 1719, Craggs a prezentat Camerei Comunelor un nou plan de îmbunătățire a datoriei naționale prin conversia anuităților emise după loteria din 1710 în acțiuni din Marea Sudului. Prin legea Parlamentului, companiei i sa acordat dreptul de a emite 1150 de acțiuni noi pentru fiecare Renta anuală de 100 GBP care a fost vândută. Guvernul ar fi plătit 5% anual pe obligațiunea creată, ceea ce ar fi redus la jumătate soldul anual. Conversia a fost voluntară, echivalentul a 2,5 milioane de lire sterline noi acțiuni dacă toate au fost convertite. Compania a emis un nou împrumut guvernamental suplimentar pro-cotă de până la 750.000 de lire sterline, din nou cu 5%. ^[22]

Compania de la Marea Sudului a prezentat oferta publicului în iulie 1719. În martie a avut loc o încercare eșuată de a restabili pe vechiul pretendent, James Edward Stuart, pe tronul Marii Britanii, cu o mică debarcare a trupelor în Scoția. Au fost învinși la bătălia de la Glen Shiel din 10 iunie. Compania Sword Blade a răspândit un zvon că pretendentul a fost prins și euforia generală a încurajat prețul acțiunilor Mării Sudului să crească de la 100 de lire sterline, unde merguseră în primăvară, la 114 lire sterline, aceeași valoare monetară a acțiunilor, menținând profit din creșterea valorii înainte de emisiune. Aproximativ două treimi din anuitățile restante au fost schimbate.

Negociați mai multe datorii pentru paritate

William Hogarth , Tipărit emblematic referitor la Planul Mării Sudului (1721). În colțul din stânga jos sunt protestanți, catolici și figuri evreiești de jocuri de noroc, în timp ce în mijloc este o mașină uriașă, ca un carusel, unde oamenii sunt pe punctul de a urca. În partea superioară există o capră, cu inscripția „Chi la cavalca” sub ea. Oamenii sunt distribuiți în imagine cu un sentiment de dezordine, în timp ce progresul oamenilor bine îmbrăcați către cursa spre centru reprezintă nebunia oamenilor care cumpără acțiuni ale South Sea Company, care a durat mai mult să emită acțiunile tuturor altceva.

Sistemul din 1719 a avut un succes clar din punctul de vedere al guvernului și au încercat să îl repete. Au avut loc negocieri între Aislabie și Craggs pentru guvern și Blunt, Cashier Knight și asistentul său și Caswell. Janssen, sub guvernatorul și viceguvernatorul au fost consultați, dar negocierile au rămas secrete pentru majoritatea companiei. Au existat rapoarte din Franța despre averi făcute prin investiții în banca Law, ale cărei acțiuni crescuseră dramatic. Banii se mutau în Europa, iar alte plasamente amenințau să absoarbă capitalul disponibil (două scheme de asigurare în decembrie 1719, fiecare încercând să adune 3 milioane de lire sterline). ^[23]

S-au făcut planuri pentru un nou proiect care să preia cea mai mare parte a datoriei naționale neconsolidate a Marii Britanii (30 981 712 GBP), în schimbul acțiunilor companiei. Anuitățile unice necesare pentru a produce venitul anual pe întreaga durată inițială au fost evaluate la o dobândă asumată de 5%, ceea ce i-ar fi favorizat pe cei cu termenele cele mai scurte care nu au expirat încă. Guvernul a fost de acord să plătească companiei aceeași sumă pentru toate datoriile rambursabile pe termen fix pe care le plătise înainte, dar după șapte ani rata dobânzii de 5% ar scădea la 4% atât pentru anuitățile noi, cât și pentru cele anuale acumulate anterior. După primul an, compania urma să acorde guvernului 3 milioane de lire sterline în patru tranșe trimestriale. Acțiunile noi ar fi fost create la o valoare nominală egală cu datoria, dar prețul acțiunilor a crescut și vânzarea acțiunilor rămase, adică excesul valorii totale de piață a acțiunii față de suma datoriei, ar fi folosit pentru a crește. cota guvernului și un profit pentru companie. Cu cât prețul a crescut mai mult înainte de conversie, cu atât compania ar realiza mai mult. Înainte de proiect, plățile costau guvernului 1,5 milioane de lire sterline pe an. ^[24]

În rezumat, datoria publică totală în 1719 a fost de 50 de milioane de lire sterline:

18,3 milioane de lire sterline au fost deținute de trei mari corporații:

3,4 milioane de lire sterline de la Banca Angliei

3,2 milioane GBP de la British East India Company

11,7 milioane GBP de la South Sea Company

Datoriile valorificate de persoane fizice s-au ridicat la 16,5 milioane GBP

15 milioane de lire sterline au constat din anuități iremediabile, anuități fixe pe termen lung de 72-87 de ani și anuități pe termen scurt de 22 de ani care încă nu au ajuns la maturitate.

Scopul acestei conversii a fost similar cu cel vechi: deținătorii de datorii și anuități ar putea primi un randament total mai mic, dar o investiție nelichidă a fost transformată în acțiuni care puteau fi schimbate cu ușurință. Acțiunile susținute de datoria guvernamentală au fost considerate o investiție sigură și o modalitate convenabilă de a deține și muta bani - mult mai ușor și mai sigur decât monedele metalice. Singura alternativă la o investiție sigură, terenul, era mult mai dificil de vândut și era mult mai complex din punct de vedere juridic transferul proprietății.

Guvernul a primit o plată în numerar și dobânzi mai mici pentru datoria totală. Foarte important, el a câștigat și controlul asupra momentului în care urma să fie rambursată datoria, nu mai devreme de șapte ani și mai târziu la discreția sa. Acest lucru a evitat riscul ca datoria să fie rambursată într-un moment viitor, poate chiar atunci când guvernul trebuia să împrumute mai mult și ar fi putut fi obligat să plătească rate ale dobânzii mai mari. Plata guvernului urma să fie utilizată pentru achiziționarea oricărui credit care nu era inclus în program, ceea ce cu siguranță a ajutat guvernul, dar a ajutat și compania prin eliminarea de pe piață a tuturor titlurilor concurente, inclusiv a companiilor mari controlate de Banca Angliei. ^[24]

Acțiunile companiei tranzacționau acum la 123 de lire sterline, astfel încât emisiunea s-a ridicat la o injecție de 5 milioane de lire sterline de capital nou într-o economie în plină expansiune, exact în momentul în care ratele dobânzilor scădeau. Produsul intern brut (PIB) al Marii Britanii a fost în acest moment estimat la 64,4 milioane de lire sterline. ^[25]

Anunt public

Pe 21 ianuarie, planul a fost prezentat consiliului de administrație al Companiei Mării Sudului, iar pe 22 ianuarie, cancelarul Fiscului , John Aislabie, l-a prezentat Parlamentului. Casa a rămas uimită și tăcută, dar la recuperare a propus ca Banca Angliei să fie invitată să facă o ofertă mai bună. Ca răspuns, Marea Sudului a majorat plata în numerar cu 3,5 milioane de lire sterline, în timp ce Banca a propus să efectueze conversia cu o plată de 5,5 milioane de lire sterline și un preț fix de conversie de 170 de lire sterline pentru fiecare 100 de lire sterline pe acțiune a băncii. . La 1 februarie, negociatorii companiei conduși de Blunt și-au majorat oferta cu 4 milioane GBP, plus un procent de 3,5 milioane GBP, în funcție de modul în care a fost convertită cea mai mare parte a datoriei. De asemenea, au fost de acord că rata dobânzii ar trebui redusă după patru ani în loc de șapte și au decis să vândă trezoreri în valoare de 1 milion de lire sterline (administrate anterior de bancă) în numele guvernului. Casa a acceptat oferta Mării Sudului, iar acțiunile băncii au scăzut brusc. ^[26]

Poate că primul semn de probleme a venit atunci când Compania de la Marea Sudului a anunțat că dividendul său de Crăciun din 1719 va fi amânat pentru 12 luni. Compania a început să arate recunoștință prietenilor săi. Un pachet al societății pe acțiuni a fost vândut unor persoane fizice selectate la prețul actual. Operațiunile au fost înregistrate de Knight sub numele intermediarilor financiari, dar nu au fost primite plăți și nu au fost emise acțiuni, de fapt compania nu a avut nimic de emis până când a început schimbul de creanțe. Toată lumea avea opțiunea de a revinde acțiunile către companie la orice dată viitoare și la orice preț de piață care s-ar putea aplica. Acțiunile s-au dus la Craggs: Bătrânul și Tânărul; Lord Gower ; George Granville, primii baroni din Lansdowne; și alți patru deputați. Lord Sunderland ar fi câștigat 500 de lire sterline pentru fiecare lire sterlină crescută; Stăpâna lui George I, copiii lor și contesa Platen 120 de lire sterline pentru fiecare creștere de kilogram, Aislabie 200 de lire sterline pe lire sterline, Lord Stanhope 600 de lire sterline pe kilogram. Alții au investit bani, inclusiv trezorierul marinei Richard Hampden, care a investit singur 25.000 de lire sterline din bani publici. ^[27]

Propunerea a fost acceptată într-o formă ușor modificată în aprilie 1720. Crucial pentru această conversie a fost procentul deținătorilor de rente iremediabile care ar putea fi tentați să-și convertească titlurile la un preț ridicat pentru noile acțiuni. (Deținătorii de creanțe rambursabile nu au avut de fapt altă opțiune decât să se înscrie.) Compania de la Marea Sudului ar putea stabili prețul de conversie, dar nu s-a putut abate prea mult de la prețul de piață al acțiunilor sale. Compania a achiziționat în cele din urmă 85% din valorile răscumpărabile și 80% din valorile irecuperabile.

Prezzo delle azioni gonfiato

Chart of company stock prices.

La società poi iniziò a parlare delle sue azioni con "le dicerie più stravaganti" a proposito del valore del suo potenziale giro d'affari col Nuovo Mondo; a ciò seguì un'ondata di "frenesia speculativa". Il prezzo delle azioni era salito dal momento in cui era stato fissato per il piano: da £ 128 nel mese di gennaio 1720, a £ 175 nel mese di febbraio, £ 330 a marzo e, dopo l'accettazione del regime, £ 550 alla fine di maggio.

Ciò che può aver sostenuto gli alti multipli della società (il suo rapporto P/E ) fu un fondo di credito (noto al mercato) di £ 70 milioni disponibili per l'espansione commerciale, che era stato messo a disposizione attraverso il sostegno sostanziale, a quanto pare, dal Parlamento e dal Re.

Le azioni della Compagnia furono "vendute" ai politici al prezzo corrente di mercato; tuttavia, piuttosto che pagare per le azioni, questi destinatari semplicemente si tennero quelle azioni che erano state offerte, con la possibilità di vendere di nuovo alla società quando e come avrebbero voluto, ricevendo come "profitto" l'aumento del prezzo di mercato. Questo metodo, oltre a conquistare i capi di governo, l'amante del re, ecc. ebbe anche il vantaggio di legare i loro interessi agli interessi della compagnia: al fine di garantire i loro profitti, dovevano contribuire a far salire le azioni. Nel frattempo, pubblicizzando i nomi dei loro azionisti d'élite, la compagnia era riuscita ad ammantarsi di un'aura di legittimità, che attirò altri acquirenti.

Contratti bolle

Lo stesso argomento in dettaglio: Bubble Act .

La South Sea Company non era affatto l'unica società che cercava di raccogliere fondi da parte degli investitori nel 1720. Un gran numero di altre società di capitali era stato creato adducendo stravaganti (a volte fraudolenti) pretese sull'estero o altre imprese o programmi bizzarri. Altri rappresentavano programmi potenzialmente solidi, anche se nuovi, come ad esempio fondare compagnie di assicurazione. Questi furono soprannominati "bolle". Alcune delle aziende non avevano alcun fondamento giuridico, mentre altri, come l'azienda Hollow Sword Blade in qualità di banchiere del mare del sud, utilizzò le società per azioni privilegiate esistenti, per scopi completamente diversi dalla loro creazione. La York Buildings Company era stata costituita per fornire acqua a Londra, ma fu acquistata da Case Billingsley che la utilizzò per l'acquisto di beni confiscati ai giacobiti in Scozia, che poi formò il patrimonio di una compagnia di assicurazioni. ^[28]

Su 22 febbraio 1720 John Hungerford sollevò la questione delle compagnie bolla alla Camera dei Comuni e convinse la Camea ad istituire un comitato, che egli presiedette, per indagare. Egli individuò una serie di compagnie che tra di loro avevano cercato di raccogliere £ 40 milioni di capitale. La commissione indagò le imprese, stabilendo il principio che le compagnie non devono operare al di fuori dell'oggetto specificato nei rispettivi statuti. Un potenziale imbarazzo per la South Sea fu evitato quando sorse la questione della Cava Sword Blade Company. Furono evitate le difficoltà inondando il comitato con i parlamentari sostenitori della South Sea e votando contro la proposta di indagare la Sword Hollow, 75 contro 25. (All'epoca i comitati della Camera erano o 'aperti' o 'segreti' . Un comitato segreto era uno con un gruppo fisso di membri che potevano votare sui suoi lavori. Al contrario, ogni deputato poteva partecipare ad un comitato 'aperto' e votare sui suoi lavori.) Stanhope, che era un membro del comitato, ricevette £ 50.000 in azioni della South Sea 'rivendibili' da Sawbridge, direttore della Sword Hollow, in quel periodo. Hungerford era stato precedentemente espulso dalla Camera dei Comuni per aver accettato una tangente. ^[28]

Tra le società bolla indagate ce n'erano due protette da Lord Onslow e Lord Chetwynd, rispettivamente, per garantire le spedizioni. Questi ultimi furono criticati pesantemente ed i rapporti discutibili del Procuratore generale e dell'avvocato generale nel tentativo di ottenere contratti per le compagnie causò la sostituzione di entrambi. Tuttavia i programmi avevano il supporto di Walpole e Craggs, di modo che la maggior parte del Bubble Act (che fu finalmente redatto a giugno 1720 dalle indagini della commissione) fu dedicato alla creazione di contratti per la Royal Exchange Assurance Corporation e la London Assurance Corporation. Le aziende furono tenute a pagare £ 300 000 per il privilegio. La legge richiede che una società per azioni potrebbe essere incorporata solo con legge del Parlamento o con un decreto reale. Il divieto sulle joint venture azionarie non autorizzate non fu abrogato fino al 1825. ^[29]

Il passaggio della legge diede una spinta alla South Sea Company, facendo schizzare le sue azioni a £ 890 ai primi di giugno. Questo picco incoraggiò la gente a iniziare a vendere; per controbilanciare gli amministratori della compagnia ordinarono ai loro agenti di comprare, riuscendo a sostenere il prezzo fino a circa £ 750.

Raggiunto il top

Tree caricature from Bubble Cards

Il prezzo delle azioni salì nel corso di un solo anno da circa 100 £ a quasi £ 1000 per azione. Il suo successo causò una grande frenesia in tutto il paese - comportamento del gregge ^[30] - ed ogni tipo di persona, dai contadini ai signori, aveva sviluppato un interesse febbrile per gli investimenti: in primo luogo nella South Sea, ma in generale per tutte le azioni. Tra le molte compagnie a diventare pubbliche nel 1720 ce n'è una -molto famosa- che si pubblicizzava come "una compagnia che avrebbe portato un'impresa molto vantaggiosa, ma nessuno sapeva quale fosse". ^[31]

Il prezzo, alla fine ha raggiunse £ 1000 ai primi di agosto e il livello di vendita fu tale che il prezzo cominciò a cadere, precipitando di nuovo a £ 100 per azione prima della fine dell'anno, innescando bancarotte tra quelli che avevano comprato a credito, e l'aumento delle vendite, anche vendite allo scoperto -cioè vendita di azioni prese in prestito nella speranza di riacquistarle con un guadagno se il prezzo fosse sceso.

Inoltre, nel mese di agosto 1720 era dovuto il primo dei pagamenti rateali della prima e della seconda sottoscrizione di denaro sulle nuove emissioni della South Sea. All'inizio dell'anno John Blunt era venuto con l'idea di sostenere il prezzo delle azioni: la compagnia aveva prestato i soldi alla gente per comprare le sue azioni. Come risultato, molti azionisti non potevano pagare le loro azioni se non vendendole.

Inoltre, una corsa per la liquidità, apparsa a livello internazionale come "bolle", si diffuse anche ad Amsterdam e Parigi. Il crollo coincise con la caduta della Compagnia del Mississippi di John Law in Francia. Di conseguenza il prezzo delle azioni South Sea cominciò a precipitare.

Incriminazioni

Entro la fine di settembre il titolo era sceso a £ 150. I fallimenti delle Compagnie ora si estesero alle banche e agli orafi , poiché non potevano riavere i prestiti effettuati sul titolo e migliaia di persone furono rovinate, tra cui molti membri dell' aristocrazia . Con gli investitori indignati, il Parlamento fu convocato nel mese di dicembre e fu avviata un'inchiesta. La rendicontazione del 1721, rivelò una frode estesa e capillare tra i dirigenti d'azienda e la corruzione nel governo. Tra quelli implicati c'erano John Aislabie (il Cancelliere dello Scacchiere ), James Craggs il Vecchio (il ministro delle Poste), James Craggs il Giovane (Segretario del Sud) e anche Lord Stanhope e Lord Sunderland (i dirigenti del Ministero). Craggs il Vecchio e il Giovane Craggs morirono entrambi in disgrazia; gli altri furono messi sotto accusa per la loro corruzione . I Comuni trovarono Aislabie colpevole della "più nota, pericolosa e famigerata corruzione" e fu imprigionato.

Il Primo Lord del Tesoro di nuova nomina, Robert Walpole fu costretto ad introdurre una serie di misure per ripristinare la fiducia del pubblico. Sotto la guida di Walpole, il Parlamento cercò di affrontare la crisi finanziaria. Le proprietà degli amministratori della Compagnia furono confiscate e utilizzate per alleviare le sofferenze delle vittime, e le azioni della South Sea Company furono divise tra la Banca d'Inghilterra e la Compagnia britannica delle Indie orientali . La crisi aveva danneggiato in modo significativo la credibilità di re Re Giorgio I e del Partito Whig .

Quotazioni spinte dal crollo

Joseph Spence ha scritto che Lord Radnor gli aveva riferito "Quando a Sir Isaac Newton fu chiesto circa la continuazione della salita del titolo South Sea… Lui rispose 'che non poteva calcolare la follia della gente'." ^[32] Inoltre pare che avesse dichiarato, "posso calcolare il movimento delle stelle, ma non la follia degli uomini". ^[33] La nipote di Newton Caterina Conduitt gli aveva riferito invece che lui aveva "perso ventimila sterline. Di questo, peraltro, non gli piaceva mai tanto sentir parlare…" ^[34] Questa cifra era una fortuna all'epoca (pari a circa 2,4 milioni di sterline in termini attuali ^[35] ), ma non è chiaro se sia stata una perdita monetaria o la perdita di un' occasione di potenziale guadagno .

Una società commerciale

La Compagnia South Sea era stata creata nel 1711 per ridurre le dimensioni del debito pubblico, ma le era stato concesso il privilegio commerciale dei diritti esclusivi del commercio con le Indie spagnole, sulla base del trattato di commercio firmato dalla Gran Bretagna e l' Arciduca Carlo , aspirante al trono della Spagna durante la guerra di successione spagnola . Dal momento che Filippo V divenne re di Spagna, la Gran Bretagna ottenne col trattato di Utrecht 1713 i diritti per il commercio degli schiavi nelle Indie spagnole (detto Asiento ) per 30 anni. Tali diritti erano precedentemente detenuti dalla Compagnie della Guinea.

Il consiglio della compagnia South Sea si era opposto all'utilizzo della tratta degli schiavi, che aveva mostrato poca redditività quando società per azioni privilegiate si erano impegnate in essa, ma era l'unico tipo di commercio legale con le colonie spagnole perché erano un mercato chiuso. Per aumentare la redditività, il contratto Asiento comprese il diritto di inviare una nave all'anno di 500 tonnellate alle fiere di Portobello e Veracruz cariche di mercanzie esentasse, chiamata Navío de Permiso . La Corona d'Inghilterra e il re di Spagna avevano diritto al 25% dei profitti, in base ai termini del contratto, che era una copia del contratto francese Asiento, ma la Regina Anna presto rinunciò alla sua parte. Il re di Spagna non ricevette pagamenti dovuti a lui e questa fu una delle fonti di contesa tra la Corona spagnola e la South Sea Company.

Come nel caso di precedenti titolari dell'Asiento, il portoghese e il francese, il profitto non era nel commercio degli schiavi, ma nelle merci di contrabbando illegalmente caricate sulle navi negriere e sulla nave annuale. Tali prodotti venivano venduti alle colonie spagnole a un prezzo considerevole, dato che erano fortemente richieste e costituivano una concorrenza sleale per le merci tassate, risultando una perdita grave dal guadagno del commercio della Corona spagnola. Le relazioni tra la South Sea Company ed il governo della Spagna erano sempre state poco buone e peggiorate con il tempo. La Compagnia si lamentava di perquisizioni e sequestri di beni, mancanza di redditività e della confisca delle proprietà durante le guerre tra la Gran Bretagna e la Spagna del 1718-1723 e 1727-1729, durante le quali le operazioni della compagnia erano state sospese. Il governo spagnolo si lamentava del commercio illegale, il mancato rispetto da parte della compagnia della regola di presentare i propri conti, come previsto dal contratto e il mancato pagamento della quota dei profitti del re. Queste affermazioni furono una delle principali cause di deterioramento delle relazioni tra i due paesi nel 1738; e anche se il primo ministro Walpole era contrario alla guerra, c'era un forte appoggio ad essa dal re, la Camera dei Comuni e una fazione nel suo gabinetto. Walpole fu abile a negoziare un trattato con il re di Spagna alla convenzione di Pardo nel gennaio 1739 che prevedeva che la Spagna avrebbe pagato i mercanti inglesi £ 95.000 a titolo di risarcimento per gli arresti ei beni sequestrati, mentre la South Sea Company avrebbe pagato alla Corona spagnola £ 68.000 di proventi dovuti dall'Asiento. La South Sea Company rifiutò di pagare i proventi e il re di Spagna sospese il pagamento del risarcimento fino a che il pagamento della South Sea Company non fosse assicurato. La rottura delle relazioni tra l'South Sea Company e il governo spagnolo fu il preludio alla Guerra del Asiento, appena le prime flotte Royal Navy furono partite nel luglio 1739 alla volta dei Caraibi, prima della dichiarazione di guerra, che durò dall'ottobre 1739 fino al 1748. Questa guerra è conosciuta come la guerra di Jenkins' Ear. ^{[36] [37] [38]}

Tratta degli schiavi sotto l'Asiento

Cover of the English translation of the Asiento contract signed by Britain and Spain in 1713 as part of the Utrecht treaty that ended the War of Spanish Succession. The contract granted exclusive rights to Britain to sell slaves in the Spanish Indies.

Lo stesso argomento in dettaglio: Asiento .

In base al Trattato di Tordesillas , la Spagna fu la sola potenza europea che non poté costruire stabilimenti in Africa per l'acquisto di schiavi. Gli schiavi per l'America spagnola venivano forniti da compagnie cui erano stati concessi diritti esclusivi per il loro commercio. Questo contratto di monopolio fu chiamato lo schiavo Asiento . Tra il 1701 e il 1713 il contratto Asiento fu concesso alla Francia. Nel 1711 la Gran Bretagna aveva creato la Compagnia South Sea per ridurre il debito e per il commercio con l'America spagnola, ma quel commercio era illegale senza un visto della Spagna, e l'unico permesso esistente era l'Asiento per la tratta degli schiavi, per cui col Trattato di Utrecht del 1713 la Gran Bretagna ottenne il trasferimento del contratto Asiento dalla Francia all'Inghilterra per i successivi 30 anni. Il consiglio di amministrazione era riluttante ad impiegare la tratta degli schiavi, che non era un oggetto specifico della compagnia e aveva mostrato poca redditività quando effettuato da società per azioni privilegiate, ma alla fine accettò il 26 marzo 1714. L'Asiento fissava una quota di vendita di 4800 unità di schiavi all'anno. Uno schiavo maschio adulto contava per un'unità; donne e bambini contavano come frazioni di unità. Inizialmente gli schiavi erano stati forniti dalla Royal African Company .

La South Sea Company aveva fondato fattorie per l'accoglienza di schiavi a Cartagena de Indias, Colombia , Veracruz, Mexico , Panama, Portobelo , Buenos Aires , L'Avana e Santiago di Cuba e depositi di schiavi in Giamaica e alle Barbados . Nonostante i problemi con la speculazione, la South Sea Company aveva un discreto successo col commercio degli schiavi e raggiungeva la sua quota (era insolito per altre compagnie, create allo stesso modo raggiungere la loro quota). Secondo i dati compilati da David Eltis e altri, nel corso di 96 viaggi in 25 anni, la South Sea Company acquistò 34.000 schiavi, dei quali 30.000 sopravvissero al viaggio attraverso l'Atlantico. ^[39] Quindi circa l'11% degli schiavi era morto durante il viaggio: un tasso relativamente basso di mortalità per la Middle Crossing (Traversata Mediana). ^[40] La società persisteva con la tratta degli schiavi attraverso due guerre con la Spagna e la disastrosa bolla commerciale del 1720. Il commercio della compagnia delle persone in stato di schiavitù raggiunse il picco durante l'anno commerciale 1725, cinque anni dopo lo scoppio della bolla. ^[41] Tra il 1715 e il 1739, il commercio degli schiavi costituiva la principale attività commerciale legale della South Sea Company.

La nave annuale

Il contratto Asiento del 1713 concedeva il permesso di inviare una nave di 500 tonnellate all'anno, carica di merce esentasse da vendere alle fiere della Nuova Spagna , Cartagena de Indias e Portobelo . Questa fu una concessione senza precedenti che interrompeva due secoli di rigorosa esclusione dei mercanti stranieri dall'Impero Spagnolo. ^[42]

La prima nave a dirigersi verso le Americhe, il "Royal Prince", era prevista per 1714, ma fu ritardata fino all'agosto 1716. In considerazione delle tre navi annuali perse dalla data del contratto Asiento, il tonnellaggio consentito delle successive dieci navi fu portato a 650. ^[43] In realtà solo sette navi annuali navigarono durante l'Asiento, l'ultima delle quali fu la Royal Caroline nel 1732. Il fallimento della società che gestiva i conti per tutte le navi annuali, tranne il primo e la mancanza del pagamento dei proventi alla Corona di Spagna dai profitti di tutte le navi annuali, provocò la mancata concessione di altri permessi alle navi della Compagnia, dopo il viaggio della Royal Caroline del 1732-1734.

In contrasto con il commercio legittimo di schiavi, il commercio regolare delle navi annuali generava rendimenti ottimi, in alcuni casi i profitti erano oltre il 100%. ^[44] La contabilità del viaggio del "Royal Prince" non fu presentata fino al 1733, a seguito di continue richieste da parte dei funzionari spagnoli. Essi riportarono profitti per £ 43.607. ^[45] Dal momento che il re di Spagna aveva diritto al 25% dei profitti, al netto degli interessi sul prestito, egli richiese £ 8.678. La South Sea Company non pagò mai l'importo dovuto per la prima nave annuale alla corona spagnola, né pagò qualsiasi importo per uno qualsiasi degli altri sei viaggi.

Caccia alla balena artica

La Greenland Company fu fondata da una legge del Parlamento del 1693 con lo scopo di catturare le balene nell'Artico. I prodotti della loro "pesca balene" dovevano essere liberi di dogana e altri diritti. In parte a causa dei disagi marittimi causati dalle guerre con la Francia, la compagnia Greenland fallì finanziariamente nel giro di pochi anni. Nel 1722 Henry Elking pubblicò una proposta, rivolta ai governatori della South Sea Company, che avrebbero dovuto riprendere la "Greenland Trade" e inviare le navi per la cattura di balene nell'Artico. Egli formulò suggerimenti molto dettagliati su come le navi avrebbero dovuto essere dotate di equipaggio e attrezzate. ^[46]

Il Parlamento britannico confermò che una "pesca delle balene" britannico-artica sarebbe continuata per beneficiare della libertà dai dazi doganali e nel 1724 la South Sea Company decise di iniziare la caccia alle balene. Avevano 12 navi baleniere costruite sul fiume Tamigi e queste partirono verso i mari della Groenlandia nel 1725. Ulteriori navi furono costruite negli anni successivi, ma l'impresa non riuscì. C'erano pochissimi balenieri esperti rimasti in Gran Bretagna e la compagnia dovette assumere balenieri olandesi e danesi per i posti chiave a bordo delle loro navi: per esempio tutti i comandanti ed i fiocinatori furono assunti dall' isola Frisone Settentrionale di Föhr . ^[47] Gli altri costi furono mal controllati e le catture rimasero purtroppo pochi, anche se la società aveva inviato fino a 25 navi per lo Stretto di Davis e il mare della Groenlandia in alcuni anni. Nel 1732 la Società aveva accumulato una perdita netta di £ 177.782 dai loro 8 anni di caccia alla balena artica. ^[48]

Gli amministratori della Compagnia South Sea si è appellò al governo britannico per ulteriore aiuto. Il Parlamento aveva approvato una legge nel 1732 che aveva esteso le concessioni esentasse per altri 9 anni. Nel 1733 fu approvata una legge che inoltre concedeva un sussidio statale ai balenieri britannico-artici, il primo di una lunga serie di atti che continuò e modificò i sussidi di caccia per tutto il XVIII secolo. Questo, e gli Atti successivi, richiedevano che i balenieri rispettassero le condizioni per quanto riguarda il personale di bordo e l'allestimento delle baleniere, molto vicino a quello delle condizioni suggerite da Elking nel 1722. ^[49] Nonostante l'estensione delle concessioni esentasse e la prospettiva di tali sussidi reali, la Corte e gli amministratori della South Sea Company hanno deciso che non potevano aspettarsi di fare profitti dalla caccia alle balene dell'Artico. Non mandarono più fuori altre baleniere dopo la stagione 1732 in perdita.

Il debito pubblico dopo la guerra dei sette anni

La compagnia continuò i suoi commerci (quando non interrotta dalla guerra) fino alla fine della Guerra dei sette anni (1756-1763). Tuttavia, la sua funzione principale fu sempre gestire il debito pubblico, piuttosto che commerciare con le colonie spagnole. La South Sea Company proseguì la sua gestione di una parte del debito nazionale fino a quando fu sciolta nel 1853, nel momento in cui il debito era stato riconsolidato. Il debito non fu pagato dalla prima guerra mondiale , a quel punto fu consolidato di nuovo, a condizioni che consentirono al governo di evitare di pagare il capitale.

Ufficiali della South Sea Company

La South Sea Company aveva un Governatore, (generalmente un titolo onorifico), un sotto governatore, un vice governatore e 30 amministratori (ridotti nel 1753 a 21). ^[50]

Note

Bibliografia

Storica

• VL Brown, The South Sea Company and Contraband Trade , in The American Historical Review , vol. 31, 4ª ed., 1926, pp. 662–678, DOI : 10.2307/1840061 .
• Charles Mackay, Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds , 1841.
• John Carswell, The South Sea Bubble , London, Cresset Press, 1960.
• Virginia Cowles, The Great Swindle: The Story of the South Sea Bubble , New York, Harper, 1960.
• Richard S. Dale et al. , Financial markets can go mad: evidence of irrational behaviour during the South Sea Bubble , in Economic History Review , vol. 58, 2ª ed., 2005, pp. 233–271, DOI : 10.1111/j.1468-0289.2005.00304.x .
• EG Jr. Hildner, The Role of the South Sea Company in the Diplomacy leading to the War of Jenkins' Ear, 1729-1739 , in The Hispanic American Historical Review , vol. 18, 3ª ed., 1938, pp. 322–341, DOI : 10.2307/2507151 .
• Julian Hoppit, The Myths of the South Sea Bubble , in Transactions of the Royal Historical Society , vol. 12, 1ª ed., 2002, pp. 141–165.
• JO McLachlan, Trade and Peace With Old Spain, 1667-1750 , Cambridge, Cambridge University Press, 1940.
• GH Nelson, Contraband Trade Under the Asiento , in The American Historical Review , vol. 51, 1ª ed., 1945, pp. 55–67, DOI : 10.2307/1843076 .
• Helen Julia Paul, The South Sea Bubble: an economic history of its origins and consequences. Routledge Explorations in Economic History , London, Routledge, 2010, ISBN 9780415708395 .
• Gary S. Shea, Understanding financial derivatives during the South Sea Bubble: The case of the South Sea subscription shares , in Oxford Economic Papers , vol. 59, Supplement 1, 2007, pp. i73-i104, DOI : 10.1093/oep/gpm031 .
• Peter Temin e Hans-Joachim Voth, Riding the South Sea Bubble , in American Economic Review , vol. 94, 5ª ed., 2004, pp. 1654–1668, DOI : 10.1257/0002828043052268 .
• Stratmann, Silke (2000) Myths of Speculation: The South Sea Bubble and 18th-century English Literature . Munich: Fink
• Gerald Isaacs, 2nd Marquess of Reading, Viscount Erleigh "The South Sea Bubble", Peter Davis, 1933
• GJ Walker, Política Española y Comercio Colonial 1700-1789 , Barcelona, Editorial Ariel, 1979.

Fantasia

• David Liss, A Conspiracy of Paper , New York, Random House, 2000, ISBN 0-375-50292-0 . Novel set around the South Sea Company bubble.
• Robert Goddard, Sea Change , London, Bantam Press, 2000, p. 416 , ISBN 0-593-04667-6 . Novel set against the background of the South Sea bubble.

Voci correlate

• Compagnia del Mississippi

Altri progetti

• Wikiversità contiene risorse su Bolla della South Sea Company
• Wikimedia Commons contiene immagini o altri file su Bolla della South Sea Company

Collegamenti esterni

• South Sea Bubble collection at Harvard University
• Famous First Bubbles - South Sea Bubble
• From Market to Exchange, 1693–1801 (page not found error for this link)
• Charles McKay's Account of The South Sea Bubble in Modern English
• Helen Paul's Account of The South Sea Company's slave trading activities
• [1]

Portale Economia		Portale Guerra		Portale Politica
Portale Regno Unito			Portale Storia