Baza activelor de reglementare

Acest articol sau secțiune pe tema economiei nu este încă formatat conform standardelor . Contribuiți la îmbunătățirea acestuia în conformitate cu convențiile Wikipedia . Urmați sfaturile de proiectare de referință .

Regulatory Asset Base ( RAB , uneori tradus în italiană cu termenul Capital investit de reglementare sau Capital investit net recunoscut , prescurtat în CIR sau CIN ) reprezintă o cantitate de referință principală pentru determinarea veniturilor anuale și, prin urmare, a declarației de profit și pierdere, a multor companii care își desfășoară activitatea în sectoarele reglementate de monopol .

Acestea sunt de obicei sectoare pentru care, în lumina constrângerilor structurale și / sau a importanței sociale a serviciului oferit (sectoarele de utilități publice), statul a optat mai degrabă pentru un monopol decât pentru o piață liberă competitivă. Pentru aceste servicii, companiile furnizoare care operează sub un regim de monopol, în general sub control public (de stat, regional, provincial sau municipal), sunt remunerate pe baza criteriilor definite ex ante pentru a evita comportamentul abuziv legat de poziția dominantă.

În Italia, acestea includ, de exemplu, serviciile de transport al energiei electrice (furnizate de Terna ^[1] ) și distribuția locală și măsurarea acestora (furnizate de companiile municipale, de Enel sau de companiile private aflate în concesiune), precum transportul de gaze naturale , servicii de distribuție, depozitare și regazificare (furnizate de Snam Rete Gas ^[2] și alte companii locale). Pentru fiecare investiție făcută de companii care furnizează servicii reglementate ca parte a activităților de concesiune, Autoritatea sectorială ( Autoritatea de reglementare pentru energie, rețele și mediu , ARERA - fost AEEGSI) a conceput un mecanism de remunerare bazat pe următoarele cantități, înregistrate periodic și comunicate de către companiile furnizoare către autoritatea însăși:

• costurile de amortizare a investițiilor efectuate, calculate din valoarea investițiilor, reevaluate progresiv pentru a lua în considerare inflația, împărțit la numărul de ani de viață utilă a activelor
• rentabilitatea investițiilor, calculată începând cu capitalul net investit sau RAB și egală cu diferența dintre investiția inițială și amortizarea acumulată, înmulțită în mod corespunzător cu costul mediu ponderat al capitalului ( WACC sau Costul mediu ponderat al capitalului) stabilit de Autoritate la începutul fiecărei perioade de reglementare și diferențiat în funcție de tipul de serviciu

Prin urmare, RAB reprezintă valoarea capitalului investit net calculată pe baza regulilor definite pentru companiile care furnizează servicii supuse reglementării ARERA pentru a determina veniturile de referință.

Pentru sectorul energiei electrice și gazului, se preconizează că remunerația datorată companiilor care furnizează servicii reglementate calculată pe baza RAB va fi derivată din contribuțiile specifice plătite de consumatorii de energie în facturile lor.

Această abordare constituie aplicația practică a așa-numitului model de stabilire a prețului activelor de capital ( CAPM ). După cum a remarcat ARERA, această metodologie este utilizată în majoritatea statelor membre ale Uniunii Europene în scopul evaluării riscului și, prin urmare, stabilirii nivelului costului capitalului pentru activitățile reglementate. Se bazează pe identificarea nivelului de risc sistematic al fiecărei activități reglementate, exprimat în parametrul β. Prin aplicarea CAPM, Autoritatea identifică nivelul tipic de risc pentru sector și stabilește rata de rentabilitate pentru a garanta deținătorilor de capital, risc și datorii ai întreprinderii o remunerație egală cu cea pe care ar putea să o obțină pe piață prin investiții în active. cu un profil de risc similar.

Pentru perioada de trei ani 2016-18 a perioadei de reglementare curente ^[3] , AEEGSI a stabilit următoarele niveluri procentuale de WACC aplicabile RAB-urilor serviciilor reglementate respective:

• pentru transportul gazelor naturale 5,4%
• pentru regazificarea gazelor naturale 6,6%
• pentru depozitarea gazelor naturale 6,5%
• pentru distribuția gazelor naturale 6,1%
• pentru serviciul de contorizare a gazelor naturale 6,6%
• pentru distribuția energiei electrice 6,4%
• pentru transportul de energie electrică 6,3%
• pentru serviciul de contorizare a energiei electrice 6,4%

AEEGSI a introdus, de asemenea, un sistem de stimulare, sub forma unei creșteri a tarifelor WACC, menit să promoveze noi investiții care vizează modernizarea rețelelor de transport și distribuție a energiei electrice și a gazelor naturale. În cazul, de exemplu, al transportului de energie electrică, activitate desfășurată în regim de monopol de Terna, actuala reglementare atribuie o creștere a WACC de 1,5% sau 2% pentru o perioadă de timp egală cu 12 ani de la data intrării în funcțiune a activului. Pe de altă parte, în cazul infrastructurilor naționale de transport al gazelor naturale, operate de Snam Rete Gas, stimulentul se ridică la o primă pe WACC de 1% timp de 7 ani pentru investiții pentru dezvoltarea rețelei regionale, de 1% pentru 10 ani. Ani pentru cei destinați dezvoltării rețelei naționale și 2% pentru 10 ani pentru cei destinați dezvoltării la punctele de intrare.

O nouă actualizare a tarifelor WACC este așteptată până la sfârșitul anului 2018.

Notă