Servicii de investiții

Această intrare pe tema economiei este orfană , ceea ce înseamnă că nu există legături de intrare din alte intrări . Introduceți cel puțin unul relevant și non-generic și eliminați avertismentul. Urmați sfaturile de proiectare de referință .

Această intrare pe tema economiei este doar o schiță . Contribuiți la îmbunătățirea acestuia în conformitate cu convențiile Wikipedia . Urmați sfaturile de proiectare de referință .

Serviciile de investiții sunt acele servicii, identificate prin lege și furnizate numai de părțile autorizate, având ca obiect tranzacționarea instrumentelor financiare .

Definiție normativă

Legiuitorul nu oferă o definiție generală a unui serviciu de investiții, limitându-se la componența, în cadrul legii consolidate a finanțelor , a unei liste închise de activități care pot fi atribuite acestei categorii. Această alegere este justificată de dificultatea identificării caracteristicilor comune unor activități specifice care ne permit să ajungem la un concept unitar.

Decretul legislativ nr. 58 din 1998 stabilește la articolul 1 alineatul (5) că prin servicii de investiții se înțelege următoarele activități, atunci când se referă la instrumente financiare:

• Tranzacționare în cont propriu;
• Executarea comenzilor în numele clienților;
• Abonament și / sau plasare cu asumare fermă sau cu asumare de garanție împotriva emitentului;
• Plasarea fără subscriere fermă sau subscriere de garanție față de emitent;
• Managementul portofoliului;
• Recepția și transmiterea comenzilor;
• Consultanță în investiții;
• Managementul facilităților de tranzacționare multilaterale.

TUF își rezervă, de asemenea, puterea de a identifica servicii de investiții suplimentare către Ministerul Economiei și Finanțelor pentru a ține seama de evoluția piețelor financiare și de regulile de adaptare stabilite de autoritățile comunitare.

Subiecți autorizați

Furnizarea de activități și servicii de investiții face obiectul unei rezerve legale, iar persoanele desemnate să le desfășoare sunt enumerate la articolul 18 din TUF. În conformitate cu paragraful 1 al acestui articol, exercițiul profesional al activităților și serviciilor de investiții către public este rezervat companiilor de investiții și băncilor autorizate să le furnizeze. Acești intermediari se bucură de o rezervă nelimitată, putând astfel furniza toate serviciile fără excepție. SIM-urilor li se acordă și dreptul de a exercita servicii auxiliare, alte activități financiare și activități conexe și instrumentale, fără a aduce atingere rezervelor legale suplimentare. Băncilor, sub rezerva reglementărilor Legii consolidate privind băncile, li se permite, pe lângă exercitarea activităților bancare, aceea a oricărei activități financiare conform reglementărilor specifice fiecăreia dintre acestea, precum și a activităților conexe și instrumentale, fără a aduce atingere rezervelor legale. Prin urmare, băncile și firmele de investiții sunt singurii intermediari care beneficiază de posibilitatea de a efectua o gamă largă de servicii financiare, în timp ce ceilalți intermediari sunt supuși unor restricții mai mari. În special:

• Intermediarii financiari înregistrați pe lista specială în conformitate cu articolul 107 din Legea consolidată privind băncile pot furniza servicii de tranzacționare în cont propriu, executarea ordinelor asupra instrumentelor derivate și serviciul de plasare a instrumentelor financiare, asistat sau nu de forme de garanție;
• Companiile deadministrare a activelor și companiile deadministrare armonizate pot oferi servicii de gestionare a portofoliului și de consiliere;
• Brokerii pot desfășura activități de executare a comenzilor în numele clienților, plasarea fără subscriere sau garantarea emitentului, gestionarea portofoliului, recepția și transmiterea comenzilor și consiliere de investiții;
• Companiile de încredere înregistrate în secțiunea specială a registrului SIM pot efectua gestionarea portofoliilor de investiții;
• Poste Italiane SpA , ca parte a unui proces de despecializare inițiat prin Decretul prezidențial din 14 martie 2001, este autorizat să furnizeze servicii de tranzacționare atât pe cont propriu, cât și în numele unor terți și activități de administrare a portofoliului.

Rezerva legală legată de serviciile menționate la articolul 18 din TUF este prevăzută numai în cazul în care astfel de activități sunt desfășurate profesional și către public. Justificarea acestei prevederi derivă din inadecvarea regulilor stricte la care serviciile de investiții sunt supuse nesemnificativității pe care o presupun activitățile care nu îndeplinesc aceste cerințe. Noțiunea de profesionalism, explicată prin Decretul ministerial din 26 iunie 1997, se referă la non-provizoriu și la natura accesorie a serviciilor și la pregătirea unui sistem organizatoric adecvat pentru performanța acestora. Reconstituirea noțiunii de public este mai dificilă, ceea ce nu poate fi găsit în Decretul ministerial menționat anterior și nici măcar în disciplina secundară. Prin urmare, interpretarea cea mai urmărită este aceea, analogă disciplinei bancare, care definește părțile terțe sau economiile ca fiind publice, chiar dacă este limitată numeric. Accesul la furnizarea de servicii și activități de investiții este, de asemenea, condiționat de eliberarea unei autorizații emise de autoritățile competente din fiecare stat membru al Uniunii Europene. Acordarea autorizației presupune existența unor cerințe specifice în ceea ce privește adecvarea capitalului și structura organizațională. În ceea ce privește băncile, eliberarea autorizației este remisă către Banca Italiei , precum și pentru societățile înregistrate în lista prevăzută la art. 107 din Legea bancară consolidată. Autorizația pentru societățile de administrare a activelor este, de asemenea, emisă de Banca Italiei, cu toate acestea, după consultarea Consob , în timp ce pentru societățile de administrare armonizate (echivalentul comunitar al societăților de administrare a activelor) autorizația este acordată de autoritatea competentă din statul membru de origine, în concordanță cu principiul recunoașterii reciproce . În cele din urmă, companiile care gestionează piețele reglementate sunt autorizate de Consob. Orice prestare de servicii sau activități de investiții de către persoane care nu dețin autorizația necesară constituie infracțiunea de activitate ilegală, sancționată de articolul 166 din TUF cu pedepse de închisoare (închisoare de la șase luni la patru ani) și sancțiuni administrative. Mai mult, din punct de vedere al dreptului civil, contractele stipulate de părți neautorizate sunt contrare normelor obligatorii și, prin urmare, sunt supuse nulității.