Acordurile Jamaica
Acordurile din Jamaica reprezintă o continuare a reuniunii de la Kingston ( Jamaica ), care a avut loc la 7 și 8 ianuarie 1976 , a Comitetului interimar al Fondului Monetar Internațional (FMI), care a pus definitiv capăt sistemului monetar al parități fixe, dar reglabile. Aceste acorduri sunt confirmarea oficială a abandonării rolului juridic internațional al aurului .
Context
Acordurile de la Bretton Woods ( 1944 ) au definit liniile generale ale sistemului financiar internațional de la sfârșitul celui de- al doilea război mondial . Cu toate acestea, în cadrul acestor acorduri nu a fost stabilit un control asupra sumei de dolari SUA emise. Statele Unite au opțiunea de a nu-și îndeplini angajamentele față de conturile străine. În anii 1960 , țările care exportă cel mai mult către Statele Unite acumulează imense rezerve de dolari care dau naștere la cât mai multe emisiuni în propria lor monedă, alimentând inflația din ce în ce mai tulburătoare.
Republica Federală Germania , o țară exportatoare foarte sensibilă în ceea ce privește inflația , aduce sfârșitul sistemului actual prin depunerea de cereri de răscumpărare a excedentului de dolari în aur . Nu dorind să-și vadă rezerva de aur dispărând, Statele Unite au suspendat convertibilitatea dolarului în aur la 15 august 1971 . Sistemul ratelor de schimb fixe sa prăbușit definitiv în martie 1973 odată cu adoptarea regimului flexibil al cursului de schimb, adică a ratelor de schimb stabilite în funcție de forțele pieței.
După eșecul Șarpelui Monetar European , liderii europeni caută o nouă abordare pentru a asigura stabilitatea monedelor lor [1] . În același timp, la 8 ianuarie 1976 , miniștrii de finanțe care formează Comitetul interimar al Fondului Monetar Internațional (FMI), prezidat de ministrul belgian Willy De Clercq , adoptă o reformă a sistemului monetar internațional la Kingston. „Acordurile din Jamaica” fac de fapt sistemul de cursuri de schimb flexibile legal și pun capăt regimului parităților fixe, dar ajustabile. De fapt, aceasta este pur și simplu o regularizare, deoarece monedele au fluctuat de la 19 martie 1973 .
Puncte fundamentale
Acordurile din Jamaica se bazează pe trei dispoziții fundamentale:
- abandonarea sistemului cursului de schimb fix și recunoașterea legală a noului sistem de curs de schimb ;
- rolul de supraveghere atribuit FMI ;
- eliminarea rolului aurului în sistemul monetar internațional și rolul predominant atribuit drepturilor speciale de tragere (DST).
Analiză și consecințe
Dominate de puterea americană, acordurile din Jamaica conferă un aspect colaborativ unui sistem bazat pe absența colaborării [2] .
Cu toate acestea, dacă acordurile iau în considerare faptul că unele țări au renunțat la parități fixe de la a doua devalorizare a dolarului din 1973 , obiectivele sunt reafirmate:
„Recunoscând că obiectivul fundamental al sistemului monetar internațional este de a oferi un mediu care facilitează schimbul de bunuri, servicii și capital între țări și care susține o creștere economică sănătoasă și că un obiectiv principal este continuarea dezvoltării condițiilor de ordinul care stă la baza stabilității economice și financiare, fiecare membru se angajează să colaboreze cu Fondul și cu ceilalți membri pentru a asigura mecanisme de schimb ordonate și pentru a promova un sistem de cursuri de schimb stabile " [3] .
Această amintire a obiectivelor de bază ale acordurilor inițiale încheiate la Bretton Woods este un „omagiu al viciei virtuții”, solicitat de europeni și acceptat de americani, deoarece nu este în niciun caz obligatoriu.
Într - adevăr, FMI de supraveghere nu va exercita puterea asupra Statelor Unite ale Americii , a căror monedă va trebui să se ocupe de foarte mari (până la dublu) fluctuații și a căror balanța de plăți a deficitelor va provoca o emisiune imensă de credite, care este la originea numeroase crize.
Jacques de Larosière , care a reprezentat Franța la masa negocierilor, în lucrarea sa „50 de ani de criză financiară” („50 de ani de criză financiară”, 2016) revine la aceste consecințe: [4]
„La acea vreme, amploarea prăbușirii sistemului Bretton Woods a fost subestimată. Am văzut cu practică cât de mult fluctuația monedelor a încurajat laxitatea monetară și bugetară, ale cărei efecte acumulate ne zdrobesc astăzi. Cum este posibil să ne imaginăm că un astfel de regim de libertate necontrolată ar putea fi compatibil cu cooperarea economică mondială și cu stabilitatea sistemului financiar? Deși a fost raportat prea rar, această succesiune de consecințe ale deciziei din august 1971 se află, după părerea mea, la originea numărului de dezechilibre structurale de astăzi ”.
Datoria totală a Statelor Unite , care a constituit aproximativ 180% din PIB în 1976 , va ajunge la 356,7% din PIB în iunie 2008 (6788,1 miliarde de dolari) [5] . Dezechilibrele din soldurile comerciale , soldurile bugetare și economiile private sunt la baza crizei financiare globale care a început în septembrie 2008 .
Acordurile din Jamaica au permis FMI să își continue activitățile din punct de vedere administrativ, chiar dacă și-a pierdut rolul real și central care i-a fost atribuit prin acordurile de la Bretton Woods . Cu toate acestea, criza de identitate a FMI nu va înceta să se înrăutățească. Începând din 1976 , instituția începe să sprijine țările emergente care au înregistrat o supra-îndatorare. FMI le propune acestor țări să aplice reforme economice structurale în schimbul împrumuturilor. Cu toate acestea, această politică este puternic contestată.
Conflictul dintre europeni și americani, care nu a văzut mai multe evoluții de la Kingston, va reapărea din nou. Într-adevăr, ambele se vor regăsi la fel în discuțiile post- criză din 2008 , care urmăresc să ofere FMI un rol de control mult mai important în urma colapsului financiar.
Notă
- ^ Le témoignage de Valéry Giscard D'Estaing , interviu, Éric Le Boucher, Revue d'économie financière , Year 1994, Volume 4, Number HS, pp. 319-322
- ^ Didier Dufaut, L'Étrange désastre. Le saccage de la prospérité , ed. CEE, 2015, p.21
- ^ Vezi textul acordului
- ^ Jacques de Larosière, 50 ans de crises financières , Odile Jacob, 272 p, 2016
- ^ Le Monde , 13 ianuarie 2009, citează Hoisington Investment Management și Banca pentru decontări internaționale
Bibliografie
- Didier Dufau, L'étrange désastre. Le saccage de la prospérité , CEE, 2015
- Jacques de Larosière, 50 ans de crises financières , Odile Jacob, 272 p, 2016
Elemente conexe
linkuri externe
- Texte des accords sur le site du CVCE - Centre virtuel de la connaissance sur l'Europe
- Eseuri în finanțe internaționale, nr. 120 (1977): Jamaica și sistemul par-value (pdf, 32 p.)
