Consol

Consol stoc la 4% din guvernul SUA

Consol (prescurtarea anuităților consolidate, anuităților consolidate, dar ulterior a început să însemne stoc consolidat) a fost un nume dat anumitor titluri de creanță pe termen guvernamental răscumpărabile perpetuu la alegerea guvernului. Au fost create de guvernul Statelor Unite și Banca Angliei . Primii consuli britanici au fost înființați în 1751 ^[1] . Ei au fost acum răscumpărați în totalitate. Cu toate acestea, primele console ale guvernului Statelor Unite au fost lansate în 1870 .

Istorie

În 1752 , cancelarul fiscului și prim-ministrul Sir Henry Pelham au transformat toate emisiile restante de obligațiuni de stat răscumpărabile într-o obligațiune, anuități consolidate de 3,5% , pentru a reduce cuponul (rata dobânzii) plătită pentru datoria publică.

În 1757 , rata anuală a dobânzii la valorile mobiliare a fost redusă la 3%, ceea ce a constituit valorile mobiliare ale anuităților consolidate de 3% . Rata nominală a dobânzii a rămas la 3% până în 1888 . În 1888, cancelarul fiscal, George Joachim Goschen , a convertit anualitățile consolidate de 3% , împreună cu anualitățile reduse de 3% (emise în 1752) și noile anuități de 3% (1855), într-o nouă obligațiune, 2 ³ ⁄ ₄ % stocuri consolidate , conform Legii datoriei naționale (conversie) din 1888. Conform acestei legi, rata dobânzii pentru titluri a fost redusă la 2,5% în 1903 , iar prima dată de răscumpărare a fost stabilită la 5 aprilie 1923 ; după acea dată, valorile mobiliare ar putea fi răscumpărate la valoarea lor nominală printr-un act al Parlamentului .

În 1927 , cancelarul Winston Churchill a emis o nouă obligațiune de creanță, consolele de 4% , în refinanțarea parțială a obligațiunilor naționale de război emise în 1917 în timpul primului război mondial .

Evoluția a 2,5% stoc consolidat

An / Data	Descriere
1751	Emiterea primei console
1752	Anuități consolidate de 3,5%
1752	Anuități reduse cu 3%
1757	Anuități consolidate de 3%
1855	Anuități noi de 3%
1888	Legea privind conversia datoriilor naționale din 1888
1888	2 ³ ⁄ ₄ % stoc consolidat
1903	2 ^_1/2% stoc consolidat
5 aprilie 1923	prima dată de rambursare
1923	2 ^_1/2% stoc consolidat

Rambursare finală

La 31 octombrie 2014 , guvernul britanic a anunțat că va rambursa integral Consolele de 4% la începutul anului 2015 . ^[2] Tranzacția a fost finalizată efectiv la 1 februarie 2015 , iar guvernul a rambursat, de asemenea, titlurile la 3 ^_1/2% și 3% între martie și mai același an. Ultimele titluri, la 2 ^_3/4% și 2 ^_1/2%, au fost rambursate la 5 iulie 2015. ^[3] Secțiunea 124 din Legea bugetului 2015 a pus bazele legale pentru sfârșitul consolului. ^[4]

Valoarea actuală a consolului

Este $C.$ ${\ displaystyle C}$ $C.$ cuponul constant, plătit anual. Deoarece rata nominală a dobânzii la console este constantă, valoarea actuală a plăților viitoare va fi

{\begin{aligned}VA&=\displaystyle {\frac {1}{1+i}}C+{\frac {1}{(1+i)^{2}}}C+\dots \\&={\frac {1}{1+i}}\left[\sum _{j=0}^{+\infty }{\frac {1}{(1+i)^{j}}}\right]C,\end{aligned}}

{\ displaystyle {\ begin {align} VA & = \ displaystyle {\ frac {1} {1 + i}} C + {\ frac {1} {(1 + i) ^ {2}}} C + \ dots \\ & = {\ frac {1} {1 + i}} \ left [\ sum _ {j = 0} ^ {+ \ infty} {\ frac {1} {(1 + i) ^ {j}} } \ dreapta] C, \ end {align}}}

{\ displaystyle {\ begin {align} VA & = \ displaystyle {\ frac {1} {1 + i}} C + {\ frac {1} {(1 + i) ^ {2}}} C + \ dots \\ & = {\ frac {1} {1 + i}} \ left [\ sum _ {j = 0} ^ {+ \ infty} {\ frac {1} {(1 + i) ^ {j}} } \ dreapta] C, \ end {align}}}

unde termenul dintre paranteze este o serie geometrică convergentă. Prin urmare, se poate arăta că expresia de mai sus converge la

VA={\frac {C}{i}}

{\ displaystyle VA = {\ frac {C} {i}}}

{\ displaystyle VA = {\ frac {C} {i}}}

.

Valoarea așteptată a unei obligațiuni consol este, prin urmare, pur și simplu egală cu raportul dintre valoarea cuponului $C.$ ${\ displaystyle C}$ $C.$ și rata nominală a dobânzii $the$ ${\ displaystyle i}$ $the$ .

Referințe în literatură

Având în vedere lunga lor istorie, referințe la console pot fi găsite în diverse locuri, inclusiv Pride and Prejudice de Jane Austen , David Copperfield de Charles Dickens , Howard House de la EM Forster , Vanity Fair de William Makepeace Thackeray , Slave of Love de William Somerset Maugham și John Galsworthy's Saga Forsyte .

Notă

^ consol , în Dicționarul gratuit . Adus pe 9 aprilie 2010 .
^ Marea Britanie va rambursa o parte din împrumuturile perpetue din Primul Război Mondial , Financial Times , 31 octombrie 2014. Accesat la 1 aprilie 2019 .
^ "Despre Gilts" , la dmo.gov.uk , Biroul de gestionare a datoriilor din Marea Britanie. Adus la 4 noiembrie 2015 (arhivat din original la 10 noiembrie 2016) .
^ Legea financiară 2015 s. 124

linkuri externe

( RO ) Certificate de anuitate ale anuităților consolidate ale Bank of England

[1] sol , în Dicționarul gratuit . Adus pe 9 aprilie 2010 .

[2] Marea Britanie va rambursa o parte din împrumuturile perpetue din Primul Război Mondial , Financial Times , 31 octombrie 2014. Accesat la 1 aprilie 2019 .

[3] "Despre Gilts" , la dmo.gov.uk , Biroul de gestionare a datoriilor din Marea Britanie. Adus la 4 noiembrie 2015 (arhivat din original la 10 noiembrie 2016) .

[4] Legea financiară 2015 s. 124

[1]

[2]

[3]

[4]