Mandat acoperit
Mandatul acoperit este un instrument financiar listat la bursă care conferă dreptul de a subscrie achiziția ( mandat acoperit prin apel , opțiune Call) sau vânzarea ( mandat garantat acoperit , opțiune put ) a unui anumit activ financiar subiacent la un preț și un termen limită a stabilit. Cu toate acestea, există un tip mai simplu, așa-numitul. garanții simple acoperite de vanilie și una mai complexă care combină mai multe opțiuni de cumpărare sau vânzare, așa-numitele. mandate structurate sau exotice acoperite.
Spre deosebire de Warrant-ul simplu , acesta poate avea ca active suport, pe lângă acțiuni, și obligațiuni, indici de acțiuni sau obligațiuni sau coșuri de valori mobiliare, valute sau rate ale dobânzii. Mai mult, deși opțiunea clasică este configurată ca un contract încheiat între două părți cu nevoi opuse, mandatul acoperit nu este un contract, ci o simplă garanție, emisă de intermediari financiari.
În Italia este tranzacționat pe piața SEDEX .
Prețul garanției acoperite este influențat de durata de viață reziduală și de volatilitatea activului suport, precum și de nivelul activului subiacent, dividendelor și rata dobânzii pe piață fără risc .
Mandatele acoperite urmează tendința acțiunii sau activului subiacent, amplificând variațiile (astfel crescând semnificativ randamentele sau pierderile). Acesta este așa-numitul „efect de pârghie”, de fapt, pentru a obține aceeași expunere, o investiție în mandate garantate necesită doar o fracțiune din capital care ar fi necesară pentru o investiție directă în suport. Acest lucru le face instrumente excelente de utilizat ca asigurare împotriva pierderilor din investiții ale suportului. Prin urmare, garanția acoperită este utilizată profesional ca o asigurare împotriva pierderilor subiacente și nu ca o formă de investiție. Structura lor de piață este concepută pentru a evita speculațiile investitorilor mici și mijlocii. Cu toate acestea, managerii companiilor listate capabili să mute capital mare și toate acestea în detrimentul instituțiilor financiare pot profita de acest profit speculativ.
Mandatele acoperite, bazate pe posibilitatea exercitării garanției, sunt împărțite în:
- Stil european : poate fi exercitat doar la maturitate;
- Stil american : poate fi exercitat în orice moment până la maturitate.
În funcție de diferența dintre prețul suportului și prețul de exercitare ( prețul de exercitare ), mandatul acoperit poate fi:
- La bani: prețul de grevă este „mai mult sau mai puțin” egal cu prețul suportului. În acest caz, este indiferent să exercitați opțiunea;
- În bani: prețul suportului este mai mare decât prețul de grevă în cazul mandatului acoperit prin apel și mai mic decât prețul de grevă în cazul mandatului acoperit . În acest caz, este convenabil să se exercite dreptul de opțiune, iar valoarea opțiunii este dată de diferența dintre prețul suportului și prețul de exercitare, înmulțit cu multiplicatorul garanției acoperite;
- În afara banilor: prețul suportului este mai mic decât prețul de grevă în cazul mandatului acoperit prin apel și mai mare decât prețul de grevă în cazul mandatului acoperit . În acest caz, opțiunea nu are valoare, de aceea nu este convenabil să o exercitați.
Principalii emitenți de pe piață sunt Vontobel , Unicredit , Société générale .
Bibliografie
- Gian Franco Campobasso, Drept comercial 3 Contracte pentru proceduri de insolvență a titlurilor de credit , ediția a patra, Milano, UTET juridic, 2012.
