Valoare încorporată

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare
Această intrare va fi wikificată
Acest articol sau secțiune pe tema economiei nu este încă formatat conform standardelor .
Contribuiți la îmbunătățirea acestuia în conformitate cu convențiile Wikipedia . Urmați sfaturile de proiectare de referință .

Valoarea încorporată (EV) este un instrument utilizat pentru măsurarea valorii create de activitatea desfășurată de o companie de asigurări de viață .

Importanța sa pentru evaluarea și protecția surselor de profit ale companiei îl face un instrument important de guvernanță . Din acest motiv, este apreciat atât de conducere, cât și de acționari : primului oferă indicații utile referitoare la opțiunile de management strategic întreprinse sau care urmează să fie întreprinse, celui de-al doilea, pe de altă parte, oferă o măsură a valorii obținute de la investiția în Compania de Asigurări de Viață.

Definiție

În sectorul asigurărilor, ciclul de producție este inversat la cel industrial; Compania efectuează mai întâi vânzarea polițelor , primind contravaloarea datorată de la deținătorul poliței și, ulterior, furnizează serviciul prin susținerea costurilor aferente în virtutea serviciilor convenite în poliță . În consecință, conducerea are sarcina de a aloca corect capitalul acumulat în rezerve pentru a-și putea îndeplini obligațiile. [1]

EV se obține din suma a două componente fundamentale:

  • valoarea portofoliului în vigoare : valoarea atribuibilă activelor de asigurare, calculată ca o agregare pe întregul portofoliu a valorii actuale a fluxurilor viitoare de profit generate de fiecare politică în vigoare;
  • excedent gratuit : partea de capital propriu eliberată din activități strict de asigurare și, prin urmare, la dispoziția completă a companiei.

Pentru a ajunge la determinarea acestor valori, fiecare companie de asigurări de viață trebuie să facă ipoteze care stau la baza evaluării, cu scopul de a obține o valoare economică cât mai realistă.

Caracteristici generale privind activitățile companiilor de asigurări de viață

Factorii care permit unei companii să își crească valoarea sunt:

  • vânzări de contracte de asigurare ;
  • gestionarea corectă a activităților;
  • injectarea de capital de către acționari.

În schimb, valoarea poate scădea ca urmare a vânzării de produse neprofitabile sau ca urmare a distribuirii dividendelor către acționari.

Istorie

Primul tip de informații pentru valoarea încorporată a fost publicat la mijlocul anilor '80 și a tratat dezvăluirea referitoare la metodologia utilizată.

La mijlocul anilor 1990, majoritatea asigurătorilor de viață din Marea Britanie au început să publice rezultatele calculului valorii încorporate, dar nivelul de detaliu furnizat în rezultate și nivelul de divulgare nu erau încă omogene.

Între 1990 și 1995, EV s-a dezvoltat considerabil; companiile au observat cum alegerea unor parametri a avut repercusiuni asupra rezultatului final și au oferit primele impresii pe baza propriilor experiențe operaționale, precum și au explicat mai detaliat ipotezele de bază și procedura utilizată.

Pe măsură ce asigurătorii de viață din Marea Britanie au început să publice revizuirile EV în informațiile lor suplimentare, necesitatea unei mai mari coerențe și consistență a procesului a apărut și mai mult, astfel încât să le facă comparabile.

Prin urmare, ABI ( Asociația Asigurătorilor Britanici ) a impus mai multă transparență și a cerut să sublinieze că rezultatele depind de ipotezele economice adoptate. El a solicitat, de asemenea, ca rezultatele să fie prezentate într-un format standard, pentru a facilita comparația între diferitele companii.

Cu toate acestea, calitatea și amploarea informațiilor comunicate erau încă foarte variate.

În decembrie 2001, ABI a publicat un ghid pentru companiile britanice de asigurări de viață sub denumirea „Raportare suplimentară pentru afaceri de asigurări pe termen lung - Metoda profiturilor realizate”. Ghidul a avut în vedere o abordare mai tradițională pentru estimarea transferurilor viitoare către acționari rezultate din portofoliul de active și pasive economice .

În cursul anului 2005, multe companii britanice de asigurări care adoptaseră metoda Profiturilor realizate și-au schimbat metoda pentru a adopta principiile valorii europene încorporate . [2]

Principiile valorii încorporate europene

EEVP-urile , sau Principiile europene , [3] au fost dezvoltate de Forumul CFO [4] și publicate într-o primă fază în mai 2004. Acestea au oferit un cadru pentru derivarea ipotezelor de evaluare, calcul și comunicare a rezultatelor. .

Companiile asociate forumului , începând cu exercițiul financiar 2005, au comunicat informațiile suplimentare prin adoptarea acestor principii.

Termenii de referință ai grupului de lucru au fost:

  • produc linii directoare suficient de solide, astfel încât aplicarea lor să fie consecventă în rândul companiilor similare;
  • permite o evaluare corectă a garanțiilor și tranzacțiilor;
  • stabiliți un nivel minim de informații care trebuie comunicate, inclusiv analize pentru a obține o comparabilitate mai mare a rezultatelor între companii.

EEVP-urile sunt formate din 12 principii , 65 de orientări și 127 de comentarii care ilustrează bazele și clarifică câteva interpretări posibile.

Principiile, care ar trebui să reprezinte un standard de referință, identifică în primul rând domeniul de aplicare sau afacerea acoperită , care trebuie apoi specificate în documentația atașată evaluării împreună cu alte valori, cum ar fi:

  • Capital , împărțit în capital necesar și excedent gratuit .
  • Valoarea actuală a profiturilor.
  • Transparență în comunicarea informațiilor prin publicarea metodologiilor și a ipotezelor utilizate în calcul.

În cele din urmă, sunt abordate cele mai semnificative aspecte, referitoare la alegerea datei de reducere a riscului , evaluarea costului opțiunilor și garanțiilor, definirea capitalului necesar și comunicarea informațiilor.

Cele 12 principii sunt:

  1. Introducere în conceptul de EV
  2. Acoperire de afaceri
  3. Definiția valorii încorporate
  4. Surplus gratuit
  5. Capitalul necesar și costul capitalului
  6. Valoarea în vigoare Afacerea acoperită
  7. Opțiuni și garanții financiare
  8. Noi afaceri și reînnoiri
  9. Asumarea ipotezelor adecvate
  10. Ipoteze economice
  11. Activități participate
  12. Dezvăluire

[5]

Principiile 1-6 sunt în principal definiții, în timp ce Principiile 7-12 indică cerințele valorii încorporate și limitele pentru exercitarea acesteia, inclusiv referințe la divulgare [6]

Nașterea valorii încorporate în conformitate cu piața

În octombrie 2005, Forumul CFO a publicat Ghidul suplimentar privind dezvăluirea EEV [7] , care a furnizat indicații suplimentare cu privire la cele 12 principii europene ale valorii încorporate cu privire la metodele de redactare a raportării finale. Această publicație a fost menită să standardizeze în continuare divulgarea dezvăluită de diferitele companii și să permită analiștilor să înțeleagă mai bine presupunerea subiacentă și dinamica rezultatelor care decurg din aplicarea principiilor; în special în ceea ce privește ceea ce trebuie indicat de companii în scopul unei analize mai bune a sensibilității rezultatelor.

Noile orientări au devenit o parte integrantă a principiilor valorii încorporate compatibile cu piața, care ar fi trebuit să înlocuiască complet EEVP-urile începând cu raportarea de la sfârșitul anului 2009, dar cu posibilitatea companiilor de a adopta noile principii devreme. [8]

Notă

  1. ^ Embedded Value , pe Borsaitaliana.it .
  2. ^ Valori încorporate îmbunătățite Nick Walker, Michael Rallings ( PDF ), la actuaries.org.uk .
  3. ^ CFO Forum European Embedded Value Principles ( PDF ), pe cfoforum.eu .
  4. ^ Valoare încorporată , pe cfoforum.eu .
  5. ^ Principii și modele pentru calculul valorii încorporate ( PDF ), pe ordereattuari.it .
  6. ^ Buletinul informativ al Companiei de asigurări de viață, European CFO Embedded Value Guidelines ( PDF ), la soa.org .
  7. ^ Valoare încorporată , pe cfoforum.eu .
  8. ^ Valoare încorporată , pe cfoforum.eu .

Elemente conexe

linkuri externe

Adus de la „ https://it.wikipedia.org/w/index.php?title=Embedded_Value&oldid=114434058 ”