Legea privind schimbul de valori mobiliare din 1934

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare
Această intrare este orfană
Această intrare pe subiectul dreptului este orfană , ceea ce înseamnă că nu există legături de intrare din alte intrări .
Introduceți cel puțin unul relevant și non-generic și eliminați avertismentul. Urmați sfaturile de proiectare de referință .

Securities Exchange Act din 1934 este legea federală a Statelor Unite ale Americii care a înființat Securities and Exchange Commission [1] și a pus bazele reglementării pieței financiare secundare (acțiuni, obligațiuni, instrumente de datorie cu rată fixă) a Statele și Uniti și operatorii săi. [2]

Regula a completat Legea privind schimbul de valori mobiliare din 1934 , referitoare la plasarea valorilor mobiliare pe piața primară din SUA.

Conţinut

Textul a definit piețele în care acțiunile, obligațiunile și titlurile de creanță au fost tranzacționate fizic prin intermediul agenților de bursă sau a factorilor de decizie de piață care s-au interpus ca intermediari ai cererii și ofertei. Unele dintre aceste piețe de tranzacționare de acțiuni și valori mobiliare au fost Bursa de Valori din New York , NASDAQ și americanul NYSE .

Prima infrastructură centralizată a fost introdusă pentru satisfacerea cererii și ofertei pieței și pentru desfășurarea negocierilor. Anterior, acest proces se desfășura prin telefon, pe baza informațiilor colectate zilnic în presa scrisă. Circuitul computerului mai cunoscut numit NASDAQ a fost ulterior suprapus peste acesta.

Legea privind concentrarea și controlul comerțului SEC a fost udată de legea Maloney din 1938, care a liberalizat înființarea asociațiilor naționale de asociații comerciale supravegheate de SEC. Asociațiile erau recunoscute legal ca organisme autonome și înzestrate cu puteri de autoreglementare. În prima instanță, puterea de reglementare, supraveghere și control care a fost atribuită SEC cinci ani mai devreme le-a fost transferată. Asociația Națională a Dealerului de Valori Mobiliare (NASD) a avut sarcina principală de a supraveghea membrii, brokerii și companiile sale și, astfel, întreg NASDAQ.

În '96, SEC a acuzat NASD că a pus interesul privat al membrilor săi constitutivi înaintea interesului public al autorităților de reglementare. Ca urmare a acestor constatări, a fost implementată o separare divizionară între sucursala asociației care reprezintă brokerii și companiile acestora, în ceea ce privește sucursala responsabilă de administrarea pieței NASDAQ . În paralel cu SEC, Asociația Națională a Dealerului de Valori Mobiliare a fost creată în 2007 din fuziunea NASD cu NYSE , care achiziționase anterior bursa americană (AMEX).

Platforme alternative

Sistemele alternative de tranzacționare (ATS) sunt o piață de nișă în care brokerii și rețelele private ale acestor profesioniști, printre alți participanți, schimbă acțiuni și găsesc cu ușurință lichidități. Aceste piețe au fost caracterizate de volume unitare reduse pentru fiecare tranzacție de schimb și totaluri, precum și de o frecvență de schimb redusă. Un regulament SEC, care a intrat în vigoare la sfârșitul anilor 1990, impunea ca ATS să își înregistreze brokerii ca membri ai Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare, să se înregistreze ca piață și să funcționeze ca o piață nereglementată , atâta timp cât rămân sub anumite praguri. lege.

Rețeaua de comunicații electronice (ECN) este o astfel de piață alternativă. Este o „ cutie neagră ” în care tranzacționarea acțiunilor are loc într-un mod complet anonim și automat. Comercianții folosesc mai multe canale de tranzacționare (piețe de schimb, infrastructură NASDAQ, ECN sau un ATS) pentru a plasa comenzi mari de cumpărare sau vânzare, de exemplu pentru a evita riscul ca prețul zilnic de echilibru al unui titlu să poată fi modificat foarte mult prin trimiterea unui ordin de cumpărare pentru o sumă diferită de volumul mediu al schimburilor de acțiuni (chiar dacă este precedat de o notificare publică adecvată și pentru un timp limitat la câteva ore sau minute).

Pictogramă lupă mgx2.svg Același subiect în detaliu: Arbitraj .

Emitenți

Legea din '33 recunoaște importanța schimbului de informații la timp pentru a avea prețuri de piață reprezentative pentru valoarea reală a acțiunilor, care încorporează practic în timp real toate elementele potențial capabile să își modifice cursul viitor. Obligațiile de divulgare și divulgare s-au limitat la emisiunea unică a declarației de înregistrare a emitentului și prospectul pentru plasarea valorilor mobiliare.

Legea '34 a extins această cerință și la valorile mobiliare tranzacționate pe piața secundară. Lecțiile 14 și 15 din lege impun companiilor cu 500 de acționari și active care depășesc 10 milioane USD să prezinte la SEC formularul anual 10-K și formularul trimestrial 10-Q [3] , puse la dispoziție în mod gratuit în aplicația EDGAR administrată de același SEC. [4] Modificările aduse perimetrului companiei (cedări semnificative de active), numirea unui nou CEO sau a unei alte firme de certificare și audit trebuie notificate SEC în termen de patru zile lucrătoare, utilizând formularele 8-K. [5] [6] [7]

Dispoziții antifraudă

Secțiunea 17 din legea din '33 prevedea deja posibilitatea de a da în judecată radiodifuzorii [8] , dar domeniul de aplicare al dispoziției nu a fost stabilit cu exactitate. Secțiunea 10 (b) din Legea '34 [9] (și regula corespunzătoare SEC 10b-5 [10] ) a extins dreptul de a întreprinde acțiuni în justiție împotriva unui emitent de valori mobiliare sau tranzacții de plasare de acțiuni cu reclamanți (acțiuni) de pe piața conexă .

Secțiunea 10 (b) și regula 10b-5 au făcut posibilă incriminarea cazurilor de tranzacții privilegiate și de manipulare a prețurilor de piață care sunt în mod semnificativ supraestimate sau subestimate în momentul plasării pe piața bursieră.

Scutiri de regim special

Scutirile și scutirile de la obligațiile de divulgare a întreprinderilor sunt avute în vedere în principal din motive de securitate națională. Conform secțiunii 13 (b) (3) (A), președintele unei agenții sau șeful unuia dintre departamentele sale poate elibera companiile de unele obligații critice considerate în mod obișnuit. Obligațiile la care se poate renunța includ păstrarea cărților, evidențelor și rapoartelor, precum și menținerea unui sistem de control intern al managementului adecvat pentru asigurarea adecvării tranzacțiilor financiare și pregătirea documentelor financiare în conformitate cu principiile contabile general acceptate.

La 5 ianuarie 2006, președintele Busch a notificat Registrul federal cu numirea lui John Negroponte în funcția de prim delegat responsabil cu puterile de renunțare în temeiul secțiunii 13 (b) (3) (A). La acea vreme, Negroponte era și directorul Comunității de Informații din Statele Unite , coordonarea a șaptesprezece agenții federale care aveau un buget mare de cheltuieli directe pentru contractanții privați.

Oficialii administrației au declarat pentru Business Week că, în opinia lor, a fost prima dată când un președinte al Statelor Unite a delegat o astfel de autoritate unei persoane din afara biroului oval . [11]

Modificări

Legea privind reforma lichidității cu capitalizare redusă din 2013 (HR 3448; Congresul 113) a avut ca scop introducerea unui program pilot de intervenții de lichiditate pentru companiile emergente în creștere, cu venituri anuale brute totale mai mici de 750 milioane dolari, oferind o acoperire financiară pentru o primă de acțiune minimă egală cu 5 sau 10 cenți de dolar, în orice caz nu mai puțin decât creșterea pe unitate de stoc la care ar fi fost plasate astfel de acțiuni. [12] [13]

Votul a fost programat în sala de clasă pentru 11 sau 12 februarie 2014. [14]

Notă

  1. ^ James D. Cox, Robert W. Hillman și Donald C. Langevoort,Securities Regulation: Cases and Materials , 6th, Aspen Publishers, 2009, p. 11 .
  2. ^ (EN) CW Tom Lin, A Behavioral Framework for Securities Risk, în Seattle University Law Review, vol. 34, Rochester, NY, 16 aprilie 2012, p. 325, SSRN 2040946 .
  3. ^ Manual de raportare financiară SEC ( PDF ), pe sec.gov .
  4. ^ EDGAR , pe sec.gov .
  5. ^ Șablon formular 8-K ( PDF ), pe sec.gov .
  6. ^ Exemple de forme populate 8-K , la sec8k.com .
  7. ^ Regulamentul de divulgare echitabilă (FD) ( PDF ), pe media2.mofo.com .
  8. ^ Secțiunea 17 , pe law.uc.edu (arhivat din original la 5 februarie 2006) .
  9. ^ 15 USC § 78j (b) , pe law.cornell.edu .
  10. ^ 17 CFR 240.10b-5 , pe gpo.gov .
  11. ^ Intelligence Czar Can Waive SEC Rules , pe businessweek.com , BusinessWeek , 23 mai 2006 (arhivat din original la 25 mai 2006) .
  12. ^ HR 3448 - Rezumat , la beta.congress.gov , Congresul Statelor Unite. Adus la 10 februarie 2014 .
  13. ^ Brian Lebrecht, Vrei mai multă lichiditate? Alegeți să măriți răspândirea , pe clydesnow.com , ClydeSnow Securities Blog, 21 noiembrie 2013 (arhivat din original la 24 februarie 2014) .
  14. ^ Săptămâna din 10 februarie 2014 ( PDF ), în Programul săptămânal al liderului, Biroul liderului majorității casei. Adus la 10 februarie 2014 (arhivat din original la 22 februarie 2014) .

linkuri externe

Controlul autorității VIAF (EN) 179 828 075 · LCCN (EN) n80159036
Adus de la „ https://it.wikipedia.org/w/index.php?title=Securities_Exchange_Act_of_1934&oldid=122192857 ”