Obligatie zero-cupon

O obligațiune cu cupon zero (cunoscută și sub numele de obligațiune cu cupon zero , prescurtată ZCB) este o obligațiune al cărei randament este calculat ca diferență între suma pe care abonatul o primește la scadență și suma pe care o plătește în momentul subscrierii.

Numele derivă din neplata dobânzii (adică fără cupoane, engleză: cupon).

Randamentul (brut / net) este egal cu $r={\frac {SR-SV}{SV}}$ ${\ displaystyle r = {\ frac {SR-SV} {SV}}}$ ${\ displaystyle r = {\ frac {SR-SV} {SV}}}$ unde SR este suma rambursată (brut / net) către abonat și SV este suma plătită de abonat.

Randamentul net este egal cu $r_{n}={\frac {100-p}{p}}(1-t)$ ${\ displaystyle r_ {n} = {\ frac {100-p} {p}} (1-t)}$ ${\ displaystyle r_ {n} = {\ frac {100-p} {p}} (1-t)}$ unde p este prețul de cumpărare și t este impozitul reținut la sursă (de exemplu 26%).

Exemplul tipic al unei garanții cu cupon zero este, în Italia , bonul de trezorerie obișnuit (BOT).

Când obligațiunile erau sub formă de hârtie, plata dobânzilor a avut loc la livrarea unui cupon, detașat din obligațiune. În cazul obligațiunilor cu cupon zero, acest cupon nu a existat. De aici și termenul „cupon zero”.

Deși nu există nicio limită pentru durata acestor tipuri de obligațiuni, ele sunt de obicei utilizate atunci când durata este egală sau mai mare de un an. Acest lucru se datorează faptului că, în cazul obligațiunilor care durează mai mult de un an, abonatul renunță la colectarea periodică a dobânzii acumulate în perioada anterioară, putând încasa capitalul vărsat și dobânda acumulată (sub formă de câștiguri de capital) numai la scadența obligației. Cupoanele zero de la 3 la 24 de luni sunt de obicei emise de emitenți guvernamentali (a se vedea BOT-urile și CTZ-urile); cei cu o durată mai lungă, de zece sau chiar treizeci de ani, sunt în schimb prerogativa organizațiilor supranaționale (de exemplu, BEI) sau a băncilor de investiții de nivel mondial.

Prin urmare, mecanismul de emitere prevede că pentru o valoare nominală de 100, abonatul obligațiunii plătește emitentului o sumă mai mică de 100 (de exemplu, să presupunem 97), colectând 100 la scadență. În acest exemplu, randamentul este, prin urmare, egal până la 3/97 (3,09%), deoarece abonatul a plătit de fapt doar 97, chiar dacă deține un titlu cu o valoare de 100. În Italia, acesta este supus unei impozitări de 12,5%, pentru valorile mobiliare emise de guvernul italian și țări străine prezente într-o „listă albă” (în exemplu: 3,09% * 0,875 = 2,70375% net) și 26% pentru toți ceilalți emitenți, precum alte produse financiare (cum ar fi acordurile de răscumpărare ).

Elemente conexe

Obligațiuni (finanțe)

Alte proiecte

Wikționarul conține lema dicționarului « ZCB »

Controlul autorității	LCCN (EN) sh86002949 · GND (DE) 4121945-4

Portalul Economiei : accesați intrările Wikipedia care se ocupă de economie