Bon de trezorerie obișnuit

Un bon de trezorerie obișnuit ( BOT ) este o obligațiune cu cupon zero , sau o obligațiune fără cupon , cu o durată mai mică sau egală cu 12 luni, emisă de guvernul italian pentru a-și finanța datoria publică .

Emisiune

Statul emite BOT-uri prin licitații, numite „ licitații competitive ”, la care pot participa numai intermediarii financiari care operează în numele clienților lor. Aceste licitații au loc pe piețe reglementate, cum ar fi MOT ( piața obligațiunilor electronice și a obligațiunilor publice ), pentru loturi de 1.000 EUR sau multipli, și MTS ( piața electronică a obligațiunilor publice ), pentru loturi mai mari sau egale cu 2,5 milioane de euro. Garanțiile sunt atribuite intermediarilor care au propus cele mai avantajoase oferte pentru stat, adică un preț de achiziție mai mare.

Durata (sau durata financiară medie ) a BOT este egală cu durata de viață reziduală , ca pentru orice garanție cu cupon zero. BOT-urile pot fi achiziționate începând de la o valoare nominală minimă de 1.000 EUR și ulterior cu multipli ai acestei sume.

Durată

În mod normal, durata emisiilor este egală cu trei, șase și doisprezece luni, chiar dacă statul își rezervă dreptul de a emite valori mobiliare cu scadențe diferite. Titlurile au fost emise cu o durată de două luni și una cu o durată de 136 de zile (decontare 15 februarie - scadență 30 iunie 2008 ).

Pentru BOT-urile de trei și douăsprezece luni, ziua licitației este 15 a fiecărei luni, în timp ce pentru BOT-urile de șase luni, ziua licitației este sfârșitul lunii.

Calculul rambursării

BOT este rambursat „la egalitate”, adică valoarea de răscumpărare coincide cu valoarea nominală a garanției, egală cu 100. Obligațiunea este emisă fără cupon și, prin urmare, randamentul este dat de diferența dintre valoarea de răscumpărare (valoarea nominală) și valoarea prețul de emisiune, care este „sub par”, adică sub par.

Folosind formula sumei în capitalizare simplă și obținând randamentul garanției r, obținem:

r={\dfrac {VR-VE}{VE\times t}}\times 100

{\ displaystyle r = {\ dfrac {VR-VE} {VE \ times t}} \ times 100}

{\ displaystyle r = {\ dfrac {VR-VE} {VE \ times t}} \ times 100}

unde VR este valoarea de răscumpărare, VE valoarea emisiunii și timpul în ani. Pentru un BOT de un an, de exemplu, dacă valoarea emisiunii este egală cu 97, avem:

{\dfrac {100-97}{97}}\times 100=3,09\%

{\ displaystyle {\ dfrac {100-97} {97}} \ times 100 = 3,09 \%}

{\ displaystyle {\ dfrac {100-97} {97}} \ times 100 = 3,09 \%}

.

Dacă garanția are o durată mai mică de un an, randamentul se obține din formula:

r={\dfrac {VR-VE}{VE\times \left({\dfrac {N}{365}}\right)}}\times 100

{\ displaystyle r = {\ dfrac {VR-VE} {VE \ times \ left ({\ dfrac {N} {365}} \ right)}} \ times 100}

{\ displaystyle r = {\ dfrac {VR-VE} {VE \ times \ left ({\ dfrac {N} {365}} \ right)}} \ times 100}

cu N egal cu numărul de zile de durată a operației.

În Italia, impozitul pe aceste valori mobiliare este stabilit la 12,50%. Aceasta înseamnă că rata de rentabilitate "r" de mai sus trebuie înțeleasă ca brut de impozit.

Deci, presupunând că puteți cumpăra un bot (lotul minim este de 1000 de euro) cheltuind 97,60 € la sfârșitul unui an, veți primi 100 € cu un profit net de 100-97,6 = 2,4 € - comisioane și cheltuieli bancare

Comisiile

Regulile recente privind transparența bancară au identificat taxele maxime pe care băncile le pot aplica clienților lor:

pentru valorile mobiliare cu o scadență reziduală mai mică sau egală cu 80 de zile: + 0,05%
pentru titlurile cu scadență reziduală mai mare de 80 și mai mică sau egală cu 170 de zile: + 0,10%
pentru titlurile cu scadență reziduală mai mare de 170 și mai mică sau egală cu 330 de zile: + 0,20%
pentru titlurile cu scadență reziduală mai mare de 330: + 0,30%

Randamentul brut al BOT-urilor anuale în Italia

Graficul de performanță

Tabel întocmit folosind media randamentului brut simplu al BOT-urilor anuale întocmit de Banca Italiei. Randamentul net al randamentului ar fi sever restrâns în raport cu datele corespunzătoare inflației.

An	Randament brut simplu
2009	1,137%
2008	3,766%
2007	3,971%
2006	3,696%
2005	2.641%
2004	2.160%
2003	2,301%
2002	2,756%
2001	3,203%
2000	4.639%
1999	3,69%
1998	3,16%
1997	5,29%
1996	6,68%
1995	10,20%
1994	10,31%
1993	8,64%
1992	15,14%
1991	12,55%
1990	12,86%
1989	13,35%
1988	11,54%
1987	11,89%
1986	10,01%
1985	13,18%
1984	14,74%
1983	17,74%

Datele se referă la licitația din decembrie a fiecărui an. Cifra din 2006 se referă la licitația din 15 noiembrie 2006.

Bibliografie

Borsa no Problem - Ghidul finanțelor personale - La Repubblica

Elemente conexe

linkuri externe

Departamentul trezoreriei . Adresă URL accesată în 04-04-2013

Portalul Economiei : accesați intrările Wikipedia care se ocupă de economie