Regulamentul ratei de rentabilitate

Reglementarea ratei de rentabilitate este un sistem de stabilire a prețurilor pentru monopolurile reglementate de guvern. Principala premisă este că monopolurile (de obicei înțelese ca naturale) trebuie să perceapă același preț care s-ar aplica în mod ideal pe o piață perfect competitivă, adică egală cu costurile de producție eficiente, plus o rată de rentabilitate determinată de piață.

Regulamentul privind rata rentabilității a fost criticat pentru că încurajează creșterea costurilor și pentru că, dacă rata este prea mare, aceasta încurajează firmele reglementate să adopte rapoarte prea mici între capital și muncă. Această tendință este cunoscută sub numele de efect Averch-Johnson , denumit și simplu „aurire”. Natura reglementării ratei de rentabilitate nu oferă, de asemenea, stimulente pentru monopolurile reglementate pentru a reduce la minimum achizițiile de capital, deoarece prețurile sunt egale cu costurile lor de producție.

Reglementarea ratei de returnare a fost dominantă în Statele Unite de câțiva ani în reglementarea guvernamentală a companiilor de utilități și a altor monopoluri naturale . Dacă întreprinderile nu ar fi reglementate, ar putea percepe cu ușurință tarife mult mai mari, deoarece consumatorii ar plăti orice preț pentru bunurile esențiale, cum ar fi electricitatea sau apa.

Metoda de decontare

Reglementarea ratei de returnare a fost utilizată mai regulat pentru a determina prețuri rezonabile pentru bunurile furnizate de companiile de utilități. Această reglementare este considerată corectă, deoarece oferă societății posibilitatea de a recupera costurile suportate prin furnizarea consumatorilor cu bunurile sau serviciile lor și, în același timp, protejând consumatorii de plata prețurilor exorbitante care ar oferi acestor companii profituri de monopol. Conform acestei metode de reglementare, autoritățile de reglementare guvernamentale examinează baza de comisioane a companiei, costul capitalului, costurile de funcționare și amortizarea totală pentru a estima veniturile totale necesare pentru ca firma să își acopere integral cheltuielile.

Fundamente pentru evaluarea ratei de rentabilitate

Scopul reglementării ratei de rentabilitate este ca autoritatea de reglementare să evalueze efectele diferitelor niveluri de preț asupra veniturilor potențiale pentru o companie, în scopul protejării consumatorilor, asigurând în același timp investitorilor o rată de rentabilitate „corectă” asupra investiției lor. Există cinci criterii utilizate de autoritățile de reglementare pentru a evalua rata de rentabilitate adecvată pentru o întreprindere.

Primul criteriu este dacă rata rentabilității este la un nivel care poate atrage capital de la investitori. Reglementarea guvernamentală în acest mod este menită să asigure că întreprinderile nu abuzează de puterile lor de monopol pentru a profita de consumatori; cu toate acestea, trebuie să se asigure că reglementarea nu împiedică clienții să își achiziționeze bunurile și serviciile esențiale. Dacă rata rentabilității este prea mică, investitorii nu vor fi obligați să investească în firmă, împiedicându-i să aibă capitalul financiar pentru a opera și investi în capital și muncă, ceea ce la rândul său ar face imposibil ca consumatorii finali să primească suficient nivel de serviciu, cum ar fi electricitatea pentru casele lor.
Al doilea criteriu pe care autoritățile de reglementare trebuie să îl ia în considerare este raționalizarea eficientă a consumatorului a serviciilor furnizate de firmele reglementate. Pentru a promova eficiența consumatorilor, prețurile ar trebui să reflecte costurile marginale; totuși, și acest lucru trebuie echilibrat cu primul criteriu.
În al treilea rând, autoritățile de reglementare trebuie să se asigure că firma de monopol reglementat utilizează practici de gestionare eficiente. Aici, autoritățile de reglementare trebuie să poată evalua dacă conducerea companiei exploatează sau nu lacunele din reglementare pentru a supraestima costurile și, astfel, să poată opera la un nivel de preț mai ridicat.
Un al patrulea criteriu pe care un organism de reglementare trebuie să îl investigheze este stabilitatea pe termen lung a companiei. După cum s-a menționat mai sus, una dintre principalele preocupări ale guvernului este să se asigure că consumatorii sunt în măsură să primească nivelul de servicii de care au nevoie. Prin urmare, autoritățile de reglementare trebuie să ia în considerare perspectivele viitoare ale unei firme, similar cu modul în care un comerciant de acțiuni va evalua potențialul viitor al unei firme.
Al cincilea și ultimul criteriu pe care autoritatea de reglementare trebuie să îl ia în considerare este echitatea față de investitori. Aceasta este o preocupare separată de primul criteriu, deoarece autoritatea de reglementare trebuie să se asigure că compania primește capitalul de care are nevoie pentru a continua să funcționeze și că investitorii privați primesc rentabilitate echitabilă a investițiilor lor, altfel o astfel de reglementare ar corespunde probabil unei scăderi a investiției.

Calculul ratei de decontare a rentabilității

Calculul este dat de formula: $R=(B\times r)+E+d+T$ ${\ displaystyle R = (B \ times r) + E + d + T}$ ${\ displaystyle R = (B \ times r) + E + d + T}$

unde este:

$R.$ ${\ displaystyle R}$ $R.$ = Cerința de venituri: suma veniturilor cerute de monopolul reglementat pentru a acoperi integral costurile.
$B.$ ${\ displaystyle B}$ $B.$ = Baza tarifară: suma capitalului și a activelor financiare pe care monopolul reglementat le folosește pentru a-și furniza serviciile.
$r$ ${\ displaystyle r}$ $r$ = Rata de rentabilitate autorizată de guvern: costul monopolului reglementat pentru finanțarea bazei sale de dobândă, inclusiv datoria și capitalul propriu.
$ȘI$ ${\ displaystyle E}$ $ȘI$ = Costuri de exploatare: costul aprovizionărilor, inclusiv capitalul și forța de muncă utilizate pe termen scurt (de obicei un an) pentru furnizarea de servicii (care nu include investițiile inițiale incluse în tariful de bază, cum ar fi costul livrărilor pentru construirea plante).
$d$ ${\ displaystyle d}$ $d$ = Costuri de amortizare: suma anuală pe care monopolul reglementat o cheltuiește pentru a contabiliza amortizarea capitalului său.
$T.$ ${\ displaystyle T}$ $T.$ = Impozite: acele impozite care nu sunt incluse în costurile de exploatare și care nu sunt percepute direct de la clienți.

Autoritățile de reglementare guvernamentale utilizează această formulă pentru a se asigura că rata corectă de rentabilitate a firmelor reglementate este permisă.

Avantajele Regulamentului privind rata de rentabilitate

Reglementarea ratei de rentabilitate a fost utilizată în primul rând pentru capacitatea sa de a fi durabilă pe termen lung și rezistentă la schimbarea condițiilor companiei, precum și pentru popularitatea sa în rândul investitorilor. Deși o astfel de reglementare previne monopolurile cu potențialul de a face profituri mari, cum ar fi companiile de energie electrică, aceasta oferă stabilitate. Investitorii nu vor câștiga dividende mari de la companiile de servicii reglementate; cu toate acestea, vor putea obține randamente destul de constante în ceea ce privește fluctuațiile economiei sau stagnarea acesteia. Riscul pentru investitori este minimizat, deoarece prudența autorității de reglementare în stabilirea prețurilor este limitată de metoda utilizată la stabilirea ratei de reglementare. Prin urmare, investitorii pot fi atrași de consistența ofertei, care se poate dovedi atractivă mai ales pe o piață financiară globală instabilă.

Mai mult, o astfel de reglementare protejează compania de opinia publică negativă, oferind consumatorului claritate în ipotezele sale. Într-adevăr, de-a lungul istoriei, datorită profiturilor lor mari, opinia publică a atacat monopolurile, ceea ce a dus în cele din urmă la adoptarea unor legi antitrust stricte la începutul secolului al XX-lea . Monopolurile nereglementate precum Standard Oil , care inițial obțineau profituri uriașe, au devenit rapid obiectul opiniei publice negative, care este sursa originală de reglementare a monopolurilor. Prin reglementarea ratei de rentabilitate, consumatorii se pot baza pe guvern pentru a se asigura că plătesc prețuri corecte pentru electricitate și alte servicii reglementate și nu alimentează o afacere de „încredere și lăcomie” .

Dezavantaje ale reglementării și critica ratei de rentabilitate

Problema centrală a reglementării ratei de rentabilitate, motivul pentru care majoritatea țărilor cu reglementare economică au trecut la metode alternative de reglementare a acestor firme, este că reglementarea ratei de rentabilitate nu oferă suficiente stimulente pentru firmele reglementate să funcționeze eficient. Principala formalizare a acestei criticități este efectul Averch-Johnson.

Astfel, firmele reglementate în acest mod se vor angaja, de obicei, într-o acumulare disproporționată de capital, care la rândul său va crește nivelul prețurilor atribuit de autoritatea de reglementare guvernamentală, crescând astfel profiturile pe termen scurt ale firmei. Cheltuind astfel capitalul inutil și alte cheltuieli inutile, nevoile de venituri ale companiei (R) au crescut atât din cauza creșterii costurilor de funcționare (E), cât și a costurilor de amortizare (d). Costurile de amortizare cresc datorită faptului că, pe măsură ce o firmă obține mai mult capital, acel capital fizic se va deprecia în timp, crescând astfel costul general al amortizării. Pentru a submina sistemul, monopolurile reglementate pot cumpăra capital de care nu au neapărat nevoie sau utilizare, care va rămâne în firmă doar pentru a se deprecia, crescând astfel nivelul lor de preț reglementat, așa cum este atribuit de guvern.

Istoria reglementării ratei de rentabilitate

Dreptul statelor de a prescrie tarife a fost afirmat în cazul Curții Supreme a Statelor Unite din cauza Munn v. Illinois din 1877. Acest caz a permis de obicei statelor să reglementeze anumite activități și practici în interiorul granițelor lor, inclusiv căile ferate, care până atunci obținuseră o putere considerabilă. Acest caz a fost unul dintre cele șase numite ulterior „Cazuri Granger”, toate preocupate de gradul adecvat de reglementare guvernamentală a industriei private.

Întrucât sentimentul politic de la începutul secolului al XX-lea era din ce în ce mai anti-monopol și antitrust, oficialii guvernamentali au recunoscut necesitatea ca unele bunuri și servicii să fie furnizate de monopoluri. În cazuri specifice, un model economic monopol este mai eficient decât un model perfect competitiv. Acest tip de întreprindere se numește „ monopol natural ” datorită faptului că costurile tehnologice ale sectorului sunt remarcabil de mari, ceea ce sugerează că este mai eficient doar pentru una sau câteva companii să domine producția. Pe o piață cu monopol, una sau mai multe firme pot necesita investiții mari și, la rândul lor, furnizează un procent suficient de mare din producție pentru a acoperi costurile investiției inițiale mari. Pe o piață competitivă, multe firme ar trebui să cheltuiască sume mari pentru capitalul necesar doar pentru a produce o cantitate mică de producție, sacrificând astfel eficiența economică.

Sistemul de stabilire a ratei a fost dezvoltat printr-o serie de cauze ale Curții Supreme începând cu Smyth v. Cazul Ames în 1898. În acest așa-numit „caz maxim de transport de marfă”, Curtea Supremă a definit limitele constituționale ale puterii guvernamentale de a determina tarifele utilităților feroviare. Instanța a decis că industriile reglementate au dreptul la o „revenire justă”. Acest lucru a fost ulterior răsturnat în Federal Power Commission v. Hope Natural Gas Company , dar a fost important pentru dezvoltarea reglementării ratei de rentabilitate și, mai general, pentru practica reglementării guvernamentale a industriei private.

Pe măsură ce conceptul de reglementare a ratei de rentabilitate s-a răspândit în toată America, întrebarea în așteptare „ce profit ar trebui să primească investitorii?” a devenit principala problemă decisivă. Aceasta a fost întrebarea la care și-a propus să răspundă cazul Hope în 1944.

Eșecul prețurilor la sfârșitul secolului al XIX-lea a ridicat problema dacă profitul ar trebui să se bazeze pe suma pe care investitorii o investiseră inițial în active cu ani în urmă sau pe valoarea actuală mai mică a activelor rezultată dintr-o scădere a nivelului general al prețului. Cazul Hope s-a bazat pe un compromis pentru evaluarea activelor. În ceea ce privește capitalul datoriei, Hope a găsit rezonabil costul istoric inițial pentru a evalua porțiunea datoriei din baza ratei activelor și a permite rata dobânzii convenite istoric ca fiind rata rentabilității. Cu toate acestea, în ceea ce privește capitalul propriu, Hope a stabilit că valoarea randamentului actual ar fi acceptabilă. Prin urmare, evaluarea activelor a trebuit să fie calculată de autoritățile de reglementare pe baza unei combinații a costului istoric și a valorii curente a rentabilității.

Regulamentul ratei de returnare a fost utilizat în principal în Statele Unite pentru a reglementa companiile de utilități care furnizează publicului bunuri precum electricitate, gaz, servicii telefonice, apă și cabluri de televiziune. În ciuda succesului relativ în reglementarea unor astfel de companii, reglementarea ratei rentabilității a fost înlocuită treptat la sfârșitul secolului al XX-lea prin forme noi de reglementare mai eficiente, cum ar fi reglementarea prețului maxim și norma de venit maxim. Reglementarea plafonului de preț a fost dezvoltată în anii 1980 de economistul britanic al trezoreriei Stephen Littlechild și a fost încorporată treptat la nivel global în reglementările privind monopolul. Reglementarea plafonului de preț ajustează prețurile ferme pe baza unui indice de plafonare a prețurilor care reflectă rata inflației în economie în general, eficiența pe care o anumită firmă este capabilă să o utilizeze în raport cu firma medie din economie și inflația în raportul prețurilor de producție ale unei firme la firma medie din economie. Reglementarea veniturilor maxime este un mijloc similar de reglementare a monopolurilor, cu excepția faptului că prețurile sunt variabila reglementată, autoritățile de reglementare stabilesc limite de venituri. Aceste noi forme de reglementare au înlocuit treptat reglementarea ratei de rentabilitate în economiile americane și globale. Într-adevăr, deși reglementarea ratei de rentabilitate este extrem de susceptibilă la efectul Averch-Johnson, noile forme de reglementare evită această prejudecată prin utilizarea de indici pentru a evalua în mod corespunzător eficiența companiei și utilizarea resurselor.

Bibliografie

Ronald E. Braeutigam și John C. Panzar, Efectele schimbării de la rata de rentabilitate la regulamentul privind limita de preț , în American Economic Review , vol. 83, nr. 2, 1993, pp. 191–198.
Mark A Jamison, Rate of Return: Regulation , în American Economic Review .
W. Sharkey, Theory of Natural Monopoly , Cambridge University Press, 1982, ISBN 978-0-521-27194-3 . W. Sharkey, Theory of Natural Monopoly , Cambridge University Press, 1982, ISBN 978-0-521-27194-3 . W. Sharkey, Theory of Natural Monopoly , Cambridge University Press, 1982, ISBN 978-0-521-27194-3 .
Caracteristicile reglementării privind plafonul prețurilor și veniturilor din ansamblul de cunoștințe privind reglementarea infrastructurii
Roger Sherman, Regulamentul monopolului , Cambridge University Press, 1989.

Elemente conexe

Portal de afaceri

Portalul Economiei