Marele prăbușire

Această intrare sau secțiune despre subiectul operelor literare nu este încă formatată conform standardelor . Contribuiți la îmbunătățirea acestuia în conformitate cu convențiile Wikipedia . Urmați sfaturile de proiectare de referință .

The Great Crash este versiunea italiană a cărții The Great Crash , scrisă de John Kenneth Galbraith , publicată pentru prima dată de editura Houghton Mifflin din Boston , în 1954. Se ocupă de criza financiară și economică care a avut loc în 1929 și a fost continuă republicată datorită interesului pe care l-a trezit întotdeauna în rândul populației de fiecare dată când apare un episod speculativ pe piața financiară cu prăbușirea consecutivă.

Introducere

John Kenneth Galbraith în „Marele prăbușire” analizează dinamica socio-economică a crizei din 1929, raportând meticulos o cronică zilnică a evenimentelor evidente cu descrierea și comentariul punctului de vedere al diferiților economiști ai vremii.

Autorul nu își propune să prezică viitorul, ci observă doar ceea ce trecutul a arătat atât de evident și, de fapt, afirmă că „. ... același fenomen s-a produs de mai multe ori începând cu 1637, când unii speculatori danezi au întrezărit ascensiunea lor magică spre bogăție în bulbii de lalele și, din 1720, când John Law și căutarea sa de aur, în acel moment încă nu descoperite, în Louisiana s-au întors Visele parizienilor de avere în sărăcie bruscă. " ^[1] .

Teza autorului este următoarea: boom - ul s-a născut la bursă și se dezvoltă păstrând totodată o anumită relație cu realitatea companiilor, adică cu nevoile lor financiare, profiturile și dividendele lor. Dacă această relație este menținută, boom-ul se dezvoltă și continuă într-un mod fiziologic, dar dacă piața pierde contactul cu realitatea sistemului economic și, și mai rău, cu afacerile, are loc intrarea celor care doresc să se bucure de creștere. prețurile acțiunilor. Acest moment se numește speculație.

În procesele financiare, acest cuvânt nu are întotdeauna un sens negativ, de fapt, dacă ar fi însoțit de economii, ciclul economic ar continua fără probleme; dar dacă operatorii care aleargă după acest „tren în mișcare” folosesc împrumuturi bancare, acest mecanism se transformă în ceea ce este mai bine cunoscut sub numele de „ bulă speculativă ”, destinată să explodeze sub orice presiune. Odată ce bula a izbucnit, emoția domină, astfel încât avalanșa de vânzări aruncă piața.

Anii dinaintea crizei

Primele capitole ale cărții descriu situația americană la începutul anilor 1920 și impactul lor asupra crizei din 1929.

Populația SUA și, în special, fermierii, au fost nemulțumiți de condițiile lor economice după ce depresia din 20-21 a redus brusc prețurile agricole, menținând costurile ridicate.

În ciuda acestui fapt, victoria războiului și revenirea ulterioară la Gold Exchange Standard au plasat SUA la vârful puterii financiare devenind principalii exportatori de capital în străinătate pentru a ajuta Europa să se recupereze de la sfârșitul conflictului. Mai mult, Germania a trebuit să plătească datoriile de reparații și acest lucru a implicat o schimbare considerabilă de aur de la casele germane la cele americane. În acel moment, băncile centrale dețineau nu numai rezerve de aur, ci și rezerve în dolari SUA.

Anii 1920 în Statele Unite au fost, prin urmare, ani de prosperitate economică și perspective: producția și ocuparea forței de muncă au fost în creștere și la niveluri ridicate, salariile nu au crescut, dar prețurile au rămas stabile.

Între 1925 și 1929 „numărul companiilor producătoare a crescut de la 183.900 la 206.700; valoarea producției lor a crescut de la 60 la 68 miliarde de dolari. " ^[2] . Profiturile companiilor au crescut rapid. Toate acestea au fost însoțite de dorința poporului american de a se îmbogăți fără efort, ceea ce a dus la unul dintre cele mai mari boom imobiliare care a izbucnit la mijlocul anilor douăzeci în Florida , în Miami Beach ; sosirea unor figuri precum escrocul bostonian de origine italiană Charles Ponzi, care în cursa pentru dezvoltarea teritoriului a reușit să „obțină 23 de loturi pentru fiecare acru ” (4000 m²) ^[3] - Ponzi a cumpărat terenuri pentru 16 dolari. pe acru, a împărțit fiecare acru în douăzeci și trei de loturi și a vândut fiecare lot pentru 10 dolari, promițând cumpărătorilor rentabilități fabuloase (a promis că va transforma 10 dolari în peste 5 milioane de dolari în doar doi ani).

Valoarea terenului a început să crească brusc, oferind mari posibilități speculative, operațiunile bancare din Miami s-au ridicat în 1925 la 1.066.528.000; au existat toate ingredientele bulei speculative, dar din fericire (dacă putem spune așa) în toamna anului 1926 a avut loc un uragan care a lovit regiunile în cauză, provocând astfel o încetinire considerabilă a procesului în curs, așa cum afirmă autorul ”. .. uraganul provocase un moment sănătos de pauză în boom, ... " ^[4] .

Boom-ul din Florida a fost un semn timpuriu al stării de spirit din anii 1920, remarcând modul în care acest sentiment a supraviețuit cetățenilor americani chiar și după acel episod.

Criza din '29

Bursa americană, începând din 1927, a început să crească; cauza este atribuibilă pentru mulți politicii economice puse în aplicare de președintele SUA Calvin Coolidge , care a consimțit cererile statelor europene, aurul a curs în SUA și fondurile puse la dispoziție de Rezerva Federală au fost investite în acțiuni ordinare sau utilizate pentru finanțarea persoanelor private în tranzacționarea de acțiuni comune pe piață, situația ulterioară a scăpat de sub control.

La începutul anului 1928, boom-ul a schimbat natura, deoarece populația a încercat să nu vadă realitatea lucrurilor, ci să găsească scuze pentru a scăpa într-o nouă lume a fanteziei: iarna, piața care rămăsese calmă a început brusc să crească în mod neregulat, în salturi mari.

Galbraith, ca exemplu, raportează tendința prețului acțiunilor Radio (Corporation of America) care „pe 12 martie a câștigat 18 puncte. A doua zi s-a deschis la 22:00 peste închiderea anterioară. Apoi a pierdut 20 de puncte la anunțul că comitetul bursier investighează tendința de tranzacționare, a câștigat 15 puncte și a mai pierdut 9. Câteva zile mai târziu a înregistrat o altă creștere de 18 puncte. " ^[5] .

Boom-ul din martie a văzut în acțiune cei mai importanți operatori precum John J. Raskob (membru al Consiliului General Motor ) și William Crapo Durant (un alt mare antreprenor din industria auto), capabili ca alții să mute piața doar cu declarații lansat presei.

Din iunie același an, Wall Street s-a retras ușor în jos, 12 iunie a fost o zi cu pierderi notabile: 5.052.790 acțiuni s-au schimbat.

S-a înregistrat o creștere lentă a tranzacțiilor în iulie, ceea ce a dus la o recuperare puternică în august.

Când frica a scăpat, mulți dintre cei mai cunoscuți economiști ai perioadei (inclusiv Irving Fisher) au declarat că prosperitatea va continua; autorul afirmă că aceasta este formula magică pe care intenționează să o folosească aceste minți astfel încât, dacă nu sunt prezente condițiile potrivite, creșterea pieței își continuă tendința pozitivă.

Astfel, mecanismul început în '27 începe din nou, definit în paginile cărții ca fiind ingenios și aproape grațios: volumul împrumuturilor acordate operatorilor bursieri a crescut exponențial în ultimii ani, dacă în '26 se ridica la 2.500.000.000 de dolari, La 1 iunie 1928 a ajuns la 4.000.000.000, la 1 noiembrie 5.000.000.000 și la sfârșitul anului 6.000.000.000.

Ratele acestor împrumuturi, deja la 5%, au continuat să crească și au ajuns la 12%, pentru bănci aceasta a fost o oportunitate de a efectua o formidabilă operațiune de arbitraj; de fapt, aceștia ar putea împrumuta bani din rezervă la 5% și ar putea să-i folosească în acordarea de împrumuturi pentru cumpărarea și vânzarea valorilor mobiliare la 12%.

Trebuie să faci ceva? ^[6] Noul președinte al SUA, Herbert Hoover , adăpostea intenții ostile față de bursă. În februarie 1929, Consiliul Guvernatorilor Rezervei a respins cererea de creștere a ratei de amânare făcută de Banca Rezervei Federale din New York, considerând-o lipsită de sens. O simplă creștere a tunsorilor ar fi cu siguranță împiedicat febra speculativă, deoarece mulți clienți nu aveau prea mulți bani de tranzacționat la bursă și până atunci (tunsoare = 45-50%) se aflau la limita posibilităților lor. Nu s-a făcut nimic, a continuat boom-ul. „Consecințele unei acțiuni reușite păreau la fel de grave ca consecințele inacțiunii și ar putea fi chiar mai neplăcute pentru cel care conduce acțiunea. Este ușor să scoți un balon de săpun. Dar să-l gravați cu un ac, astfel încât să scadă treptat, este o sarcină destul de delicată. " ^[7] .

Acțiunile industriale au câștigat 30 de puncte în ianuarie, iar tranzacționarea a atins valoarea de 5.000.000 de pe Wall Street .

În februarie și martie au existat unele scăderi și reuniunile continue ale Comitetului de rezervă au stârnit o mică panică în investitorii care au început să vândă, atât de mult încât mulți credeau că venise sfârșitul.

Cei mai importanți economiști ai vremii au intrat pe teren cu declarații vizate, în special Charles E. Mitchell , șeful Băncii Naționale a Orașului , care a declarat că este nevoie să crească ratele de report și să controleze super-speculațiile (el a fost favorabil până la boom). Acest lucru a fost făcut de rezervă la începutul verii, dar piața s-a scufundat pentru o singură zi.

Un alt factor important al crizei din 1929 a fost cu siguranță operațiunea pe piața trusturilor de investiții, născută la propunerea lui Raskob de a crește averea chiar și printre cei mai săraci, aceste companii trebuind să cumpere titluri și să emită obligațiuni și acțiuni preferențiale care exploatează efectul de pârghie, acolo a fost astfel o grabă de a sponsoriza aceste companii, care la rândul lor ar sponsoriza alte trusturi.

În vara anului 29, piața a dominat acum și cultura. Politica de laissez faire pusă în aplicare în SUA a contribuit la apariția ideii în rândul populației că piața a devenit instrumentul personal al bărbaților misterioși, dar atotputernici și tocmai în vară operațiunile convenite între mai multe companii au vizat creșterea anumite titluri fără a „împiedica” printre membri.

Pe 3 septembrie, marea cursă de tauri s-a încheiat pe bursa din New York și s-au vândut 4.438.910 acțiuni. Imediat au avut loc intervenții ale celor mai importanți economiști ai vremii, inclusiv profesorul Irving Fisher , care a subliniat că dividendele companiilor erau în creștere și că, prin urmare, colapsul nu va avea loc.

Pentru întreaga săptămână următoare, piața a avut o tendință negativă, dar încrederea nu s-a dezintegrat, de asemenea, deoarece zilele negative au alternat cu zilele pozitive.

Pe tot parcursul lunii septembrie, împrumuturile către comercianții de acțiuni au crescut cu aproximativ 670 milioane dolari, iar mulți boomeri au încercat să-i liniștească pe toți cu privire la soliditatea economiei americane, evitând cu atenție panica în rândul investitorilor.

Următoarele evenimente importante au avut loc în octombrie:

• Pe 19 octombrie s-a vorbit despre „sprijin organizat”, adică acele activități pe care bărbații influenți și puternici au trebuit să le implementeze pentru a susține stocurile de pe Wall Street; de fapt, industriașii din acea zi au pierdut în medie 7 puncte fiecare și 3.488.100 de acțiuni s-au schimbat;
• La 21 octombrie, acțiunile vândute se ridicau la 6.091.780, cu consecința că în acest moment nimeni nu știa ce se întâmplă. Între timp, Fisher a continuat să facă publicitate că recuperarea a venit pe noi.
• Pe 23 octombrie, mulți speculatori au decis să „iasă”, au existat de fapt pierderi grave și în ultima oră de piață au fost schimbate 2.600.000 de acțiuni la scăderea prețurilor.
• 24 octombrie este ziua numită „Joiul Negru ” și caracterizată de începutul panicii, atât de mult încât a condus la un număr de acțiuni tranzacționate egal cu 12.894.650. Panica, însă, nu a durat toată ziua, de fapt, de îndată ce au fost cunoscute rezultatele întâlnirii de pe Wall Street între cei mai importanți bancheri care doreau să pună în comun resursele disponibile pentru a susține piața, a existat o creștere imediată a prețurile valorilor mobiliare, frica a dispărut și a părăsit preocuparea pentru noua creștere.
• 28-29 octombrie pentru Bursa de Valori din New York au fost zile mai rele decât Joiul Negru, bancherii întâlnindu-se de mai multe ori și zvonuri despre abandonarea acțiunii de sprijin organizate și intenția de a demobiliza acțiunile lor.

Caracteristica crizei a fost că cele mai rele nu s-au sfârșit niciodată și s-au înrăutățit, de fiecare dată când a apărut sfârșitul, piața a arătat că, în realitate, a fost doar la început.

Președintele Hoover s-a pronunțat în sprijinul economiei americane, dar singura soluție care a avut vreo eficiență a fost închiderea pieței bursiere pentru câteva zile, încercând să limiteze daunele. Un alt instrument economic pe care l-a adoptat a fost reducerea impozitelor, anunțând o scutire de impozite pentru a sprijini investițiile în bunuri de capital și pentru a menține salariile neschimbate, dar reducerile de impozite au fost neglijabile, cu excepția categoriilor mai mari de venituri de care se bucurau deja înainte. un nivel scăzut de impozitare.

Marea Depresiune

Președintele Hoover și mulți alți economiști au pierdut fața față de opinia publică în timp ce proclamau recuperarea și excludeau iminenta depresie.

Harvard Economic Society a fost dizolvată după ce a publicat numeroase prospecte pentru un an întreg și a continuat să amâne începutul recuperării afacerii. „Profesorii de economie de la Harvard au încetat să prezică viitorul și și-au reluat atitudinea obișnuită de modestie”. ^[8]

Profesorul Fisher a încercat să justifice afirmațiile anterioare susținând că singurul motiv al exploziei a fost psihologia mulțimii; era într-adevăr sigur și dovedea că mulțimea se încruntă asupra băncilor și bancherilor care își pierduseră complet încrederea; de asemenea, deoarece criza a scos la iveală multe operațiuni care se învecinează cu ilegalitatea.

După Marele Prăbușire, Marea Depresiune a preluat, cauzele care nu sunt certe: pentru mulți economiști s-a datorat fiziologiei ciclurilor economice, alții au susținut că acest eveniment a fost imprevizibil, având în vedere sistemul de producție bun al țării și stocurile de materii prime. .

Cel mai plauzibil motiv este că, din cauza nerinvestirii profiturilor în companie, odată cu recesiunea stocurilor și creșterea investițiilor în bunuri de capital sau de lux; datorită mentalității actuale a americanului mediu înainte de prăbușire care a preferat să sufere sărăcie mult timp și apoi să fie bogat, chiar dacă doar pentru o clipă.

Galbraith nu își propune să evidențieze cauzele depresiei, ci evidențiază cele cinci puncte slabe ale economiei SUA:

• Distribuția slabă a veniturilor : în 1929 „... bogații erau, fără îndoială, bogați ... cei 5% din populația cu cele mai mari venituri primeau aproximativ o treime din întregul lor venit personal în acel an”. ^[9] , deci această distribuție inegală a însemnat că economia se baza pe un nivel ridicat de investiții și un nivel ridicat de cheltuieli.
• Structura corporativă deficitară: Cea mai gravă slăbiciune corporativă a fost identificată în structura companiilor holding și a trusturilor de investiții, dividendele companiei fiind utilizate pentru plata dobânzilor la obligațiunile companiilor holding care le controlau.
• Structură bancară deficitară: era inerent slabă, existau un număr mare de unități independente și, prin urmare, eșecul uneia dintre ele a dus la eșecul în lanț al celorlalte.
• Starea îndoielnică a balanței de plăți : SUA au devenit creditori pe conturi internaționale după război cu posibilitatea vânzării de aur către aceasta. În absența acestei posibilități, țara debitoare ar putea crește doar exporturile către SUA sau reduce importurile din aceasta, pentru a restabili balanța comercială. Prin urmare, a existat o scădere a exporturilor americane.
• Stare slabă a informațiilor economice : consilierii economici ai perioadei aveau suficientă unanimitate și autoritate pentru a forța liderii politici să respingă orice manevră disponibilă pentru a opri deflația și depresia.

Acestea au fost cele cinci puncte în care a lovit depresia, dacă economia ar fi fost mai sănătoasă, efectul marelui accident ar fi fost mai blând.

Considerații finale

Motivul principal al crizei din 29 se datorează utilizării excesive a creditului, atât de mult încât în ​​ultimul capitol Galbraith îl avertizează pe om amintind că nenorocirea se îndreaptă către cel care presupune să cunoască viitorul prin revelație, el îl învinuiește Wall Street și așteptările sale, el nu arată cu degetul către Rezerva Federală.

Milton Friedman , pe de altă parte, dă vina pe bancă, în timp ce economiștii keynesieni caută cauzele prăbușirii economiei reale (scăderea veniturilor fermierilor, scăderea cererii în raport cu cererea mondială).

Pe lângă faptul că are o dimensiune economică, criza are și o dimensiune culturală. „Speculațiile la scară largă au nevoie de un sentiment larg de încredere și optimism, și credința că oamenii obișnuiți sunt destinați să fie bogați. În plus, oamenii trebuie să aibă credință în bunele intenții și chiar în bunăvoința celorlalți, deoarece prin alții se vor îmbogăți. ". ^[10]

Acest lucru se regăsește în mentalitatea investitorului american care se lasă lăsat ademenit de euforie și pleacă în căutarea profitului într-un mod imoderat și în bancherii care cred că bursa și economia țării sunt invincibile.

Societatea americană nu avea încă o cultură financiară capabilă să facă față unui astfel de eveniment, sau, da, dar din cauza euforiei din perioada în care se estompase.

Galbraith se închide pozitiv cu o notă de speranță, argumentând că astăzi toate acestea ar fi mai puțin probabile, tocmai pentru că s-au dezvoltat o serie întreagă de instrumente ad hoc, rezultatul unei conștientizări istorice mai mari.

Edițiile în limba italiană

Date OPAC SBN ^[11]

• Marele colaps / John Kenneth Galbraith, Publicație: Milano, Ediții comunitare, 1962. Descriere fizică: 208 p., 21 cm Cod sistem: LO10055745
• Marele colaps: criza economică din 1929 / John Kenneth Galbraith, Publicație: Milano, ETAS Kompass, 1966. Descriere fizică: 215 p., 22 cm Cod sistem: SBL0543181
• Marele colaps / John Kenneth Galbraith, Publicație: Torino, Boringhieri, 1972. Descriere fizică: 218 p., 20 cm Cod sistem: SBL0432360
• Marele colaps / John K. Galbraith, Publicație: Torino, Bollati Boringhieri, 1991. Descriere fizică: 218 p., 22 cm ID sistem: RAV0157243
• Marele colaps / John Kenneth Galbraith, Publicație: Milano, Biblioteca universală Rizzoli, 2003. Descriere fizică: 188 p., 20 cm ID sistem: LO10747239

Date ICCU ^[12]

• John Kenneth Galbraith, The great collapse , Milan, Community Editions, 1962. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ LO1 \ 0055745]
• John Kenneth Galbraith, The great collapse , Milan, Community Editions, 1963. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ MIL \ 0203863]
• John Kenneth Galbraith, Marele colaps: criza economică din 1929 , Milano, ETAS Kompass, 1966. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ SBL \ 0543181]; [IT \ ICCU \ LO1 \ 1181217]; [IT \ ICCU \ UFE \ 0747808]
• John K. Galbraith, The great collapse , (tradus de Amerigo Guadagnin), Milano, Club degli Editori, 1971. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ VIA \ 0064753]
• John Kenneth Galbraith, The great collapse , Turin, Boringhieri, 1972. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ RLZ \ 0021278], [IT \ ICCU \ SBL \ 0432360]
• John Kenneth Galbraith, Marele prăbușire , ediția a II-a, Torino, Boringhieri. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ RMS \ 2167757]
• John Kenneth Galbraith, Marele prăbușire , Torino, Boringhieri, 1976. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ TSA \ 0023854]
• John Kenneth Galbraith, Marele prăbușire , Torino, Boringhieri, 1991. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ RAV \ 0157243]
• John Kenneth Galbraith, The great collapse , (tradus de Amerigo Guadagnin și Debora Rancati), Milano, Biblioteca universală Rizzoli, 2003. , Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ LO1 \ 0747239]
• John Kenneth Galbraith, The great collapse , Milan, BUR, 2003. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ TSA \ 1101212]
• John Kenneth Galbraith, The great collapse , Milan, BUR, 2006. , Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ RMS \ 1865544]
• John Kenneth Galbraith, The great collapse , Milan, BUR, 2008. Monografie - Text tipărit [IT \ ICCU \ LO1 \ 1243271]

Notă

Bibliografie

• John Kenneth Galbraith, The Great Crash [The Great Crash], Rizzoli eseuri (tradus de Amerigo Guadagnin și Debora Alberts), ediția a IV-a, BUR, în februarie 2009.

linkuri externe

• ( RO ) Ediții și traduceri ale Il grande crollo , pe Open Library , Internet Archive .
• (RO) Marele prăbușire , pe Goodreads .
• catalog de acces public online , pe opac.sbn.it , Serviciul Național de Biblioteci din Italia.
• Site-ul Institutului Central pentru Catalogul Unic al bibliotecilor italiene și informații bibliografice , pe iccu.sbn.it. Adus la 30 septembrie 2009 (arhivat din original la 11 decembrie 2009) .

Portalul Economiei

Portalul literaturii