Finanțe fractale
Finanțarea fractală este aplicarea metodelor, modelelor și tehnicilor tipice geometriei fractale la analiza dinamicii complexe a piețelor financiare ; concepția fractală a finanței a evoluat de-a lungul deceniilor de către Benoît Mandelbrot , în paralel cu dezvoltarea fractalilor înșiși.
Caracteristici
În prima jumătate a anilor 1960 , primele lucrări ale lui Mandelbrot au vizat evidențierea caracterului turbulent al piețelor, constituind sisteme dinamice extrem de complexe , deoarece sunt afectate împreună de factori exogeni și endogeni, au trezit în același timp un mare interes și controverse vii, deoarece ar putea potențial pentru a submina concepțiile ortodoxe despre subiect, bazate pe presupuneri prea simpliste de regularitate și raționalitate .
Formulările originale ale lui Mandelbrot , care încă nu au fost complet maturate, au fost abandonate la începutul deceniului următor, datorită, de asemenea, răspândirii pe scară largă a teoriei financiare clasice dezvoltate de Markowitz , Sharpe , Bachelier și, în cele din urmă, Black și Scholes în 1973 , cu celebra lor formulă pentru evaluarea opțiunilor . De asemenea, trebuie amintit că, la vremea respectivă, termenul fractal în sine nu fusese încă inventat de autorul său.
Abia în anii 1990 , evoluția teoriilor financiare ale lui Mandelbrot și popularitatea crescândă a modelării fractale, combinate cu apariția unor accidente de piață (cum ar fi accidentul de pe Wall Street din 19 octombrie 1987 și criza pieței asiatice de la sfârșitul anilor nouăzeci , ceea ce teoriile clasice cu greu pot explica) duc la o revigorare a interesului pentru finanțarea fractală, atât de lumea academică, cât și de profesioniștii din sector. Această renaștere a avut loc ca parte a dezvoltării unei noi ramuri a științei numită econofizică .
Pornind de la observația evidentă că graficele financiare prezintă o variabilitate mult mai accentuată decât ipoteza variației prețurilor normale sau gaussiene, Mandelbrot identifică două mecanisme fundamentale care stau la baza acestei variabilități: primul este dat de schimbarea bruscă, adică de discontinuitatea prețurilor, al doilea este dată de observarea unei dependențe pe termen lung de variațiile lor.
Acest lucru confirmă existența unor tendințe evolutive precise în cadrul graficelor, deja evidențiate de așa-numita analiză tehnică , care, totuși, sunt substanțial imprevizibile ( pseudo- tendințe) deoarece se pot opri în orice moment fără avertisment din cauza discontinuității.
Cel mai recent și recent model de simulare a pieței dezvoltat de Mandelbrot este așa-numitul model multifractal sau mișcare fracționată browniană într-un timp de tranzacționare multifractal , bazat în esență pe compoziția unei funcții de deformare temporală, numită cascadă multiplicativă (care accelerează sau încetinește obiectivul timp fizic) și a ecuației care traduce o mișcare browniană cu o valoare particulară a coeficientului Hurst , diferită în principiu de valoarea H = 1/2 asumată în mișcarea browniană clasică.
Bibliografie
- Mandelbrot, B., 1999, Studiul multifractalității în finanțe , Cowles Foundation Discussion Paper, MCCXXXVIII.
- Willinger, W., Taqqu MS, Teverovsky, V., 1999, Prețurile pieței bursiere și dependența pe termen lung , Finanțe și stochastice, III, 1-13.
- Mandelbrot, B., 1997, Fractals and Scaling in Finance: Discontinuity, Concentration, Risk , Springer, New York.
- Peters, EE, 1996, Haos și ordine pe piețele de capital: o nouă viziune asupra ciclurilor, prețurilor și volatilității pieței , John Wiley & Sons , New York.
- Hsieh, David A., 1991, Haos și dinamica neliniară: Aplicații la piețele financiare , Journal of Finance, 46 (5), 1839–1877.
Elemente conexe
linkuri externe
- ( EN ) Yale Economic Review - Revizuirea comportamentului (greșit) al piețelor [ link rupt ] , pe yaleeconomicreview.com .
