La sfârșitul celui de-al zecelea campionat din Serie A , singurul turneu de top cu douăzeci și unu de participanți jucat vreodată în Italia , Alexandria a retrogradat. Echipa, condusă încă de Kovács , a avut un început bun de campionat; în finală, însă, griii s-au confruntat cu o criză de rezultate, cu un singur punct câștigat între cele treizeci și cinci și patruzeci și unu de zile și au pierdut încet pozițiile. Decisive au fost înfrângerile în cele două ciocniri directe împotriva Salernitana (a 35-a zi, 23 mai) și a Romei (a 36-a zi, 27 mai). La 27 iunie, la Genova , Alexandria demoralizată a pierdut în mod clar împotriva Sampdoriei , cu 0 la 4, și a retrogradat în Serie B cu o rundă de rezervă. Clasificarea finală, care a văzut anii '40 gri, a fost apoi revoluționată în finală din cauza retrogradării Napoli , din cauza unei încercări de corupție denunțată de Bologna ; gri-urile s-au ridicat astfel la locul al nouăsprezecelea. O altă mică consolare a fost consacrarea lui Gino Armano , un talent care a crescut în creșa destinată unei cariere strălucite, cu Inter .
Dezmembrarea împotriva Torinoului din 2 mai 1948 a fost senzațională: 10-0 este și astăzi cea mai clară înfrângere suferită de o echipă din istoria grupei unice Serie A. Furia grenadelor din ultimul sfert de oră s-a datorat dezacordurilor dintre Valentino Mazzola și un fan alexandrin care l-a batjocorit de pe margine, precum și eforturilor depuse în încercarea de a atinge 100 de goluri în ligă, obiectiv atins. cu al zecelea sigiliu al lui Guglielmo Gabetto .
Administratori: P. Burzi, F. Dogliolo, V. Ferrari, E. Lanzavecchia, V. Maranzana, Piero Melchionni, L. Morando, Giovanni Battista Rangone, A. Rigoni, M. Roncali, G. Taverna