Multiplicator monetar

Multiplicatorul monetar este raportul dintre oferta monetară și baza monetară existentă la un moment dat în sistemul economic .

Oferta de bani , înțeleasă ca cantitatea de bani existentă la un moment dat în sistemul economic, este egală cu banii legali în circulație deținuți de public ( moneda circulantă ), plus depozitele publicului la bănci , în timp ce baza monetară este egal cu fondul de rulment plus rezervele băncilor, constând în fond de rulment deținut de același (așa-numitul numerar ) sau din depozite la banca centrală , efectuate în mod obligatoriu împotriva depozitelor încasate ( rezerve obligatorii ) sau care depășesc această obligație ^[1] (aceste depozite excedentare, împreună cu numerarul, constituie rezervele gratuite ).

Trebuie remarcat faptul că masa monetară poate fi definită diferit, în raport cu activele incluse: în special, în funcție de faptul dacă sunt luate în considerare numai depozitele în cont curent , transferabile la cerere sau toate depozitele bancare, vor exista diferențe agregate monetare , cunoscute sub numele de: M1 (agregat îngust), M2 (agregat intermediar) și M3 (agregat larg).

Determinanți ai multiplicatorului de bani

În termeni matematici, masa monetară poate fi exprimată ca $M=CU+D$ ${\ displaystyle M = CU + D}$ ${\ displaystyle M = CU + D}$ , unde este $C. U$ ${\ displaystyle CU}$ ${\ displaystyle CU}$ este moneda în circulație și $D.$ ${\ displaystyle D}$ $D.$ depozite, în timp ce baza monetară poate fi exprimată ca $H=CU+RE$ ${\ displaystyle H = CU + RE}$ ${\ displaystyle H = CU + RE}$ , unde este $R. ȘI$ ${\ displaystyle RE}$ ${\ displaystyle RE}$ este rezervele totale depuse de bănci la banca centrală. Rezultă că multiplicatorul de bani poate fi exprimat ca

mm={\frac {M}{H}}={\frac {CU+D}{CU+RE}}

{\ displaystyle mm = {\ frac {M} {H}} = {\ frac {CU + D} {CU + RE}}}

{\ displaystyle mm = {\ frac {M} {H}} = {\ frac {CU + D} {CU + RE}}}

Împărțirea numărătorului și numitorului ultimei fracții la $D.$ ${\ displaystyle D}$ $D.$ primesti

mm={\frac {{\frac {CU}{D}}+{\frac {D}{D}}}{{\frac {CU}{D}}+{\frac {RE}{D}}}}={\frac {1+cu}{cu+re}}

{\ displaystyle mm = {\ frac {{\ frac {CU} {D}} + {\ frac {D} {D}}} {{\ frac {CU} {D}} + {\ frac {RE} { D}}}} = {\ frac {1 + cu} {cu + re}}}

{\ displaystyle mm = {\ frac {{\ frac {CU} {D}} + {\ frac {D} {D}}} {{\ frac {CU} {D}} + {\ frac {RE} { D}}}} = {\ frac {1 + cu} {cu + re}}}

unde este $cu={\frac {CU}{D}}$ ${\ displaystyle cu = {\ frac {CU} {D}}}$ ${\ displaystyle cu = {\ frac {CU} {D}}}$ Și $re={\frac {RE}{D}}$ ${\ displaystyle re = {\ frac {RE} {D}}}$ ${\ displaystyle re = {\ frac {RE} {D}}}$ . Cei doi coeficienți își asumă întotdeauna valori cuprinse între 0 și 1, astfel încât multiplicatorul monetar este întotdeauna mai mare decât 1. Prin derivarea funcției menționate anterior față de cei doi coeficienți, se vede, de asemenea, că multiplicatorul este invers corelat cu ambii.

$re\;$ ${\ displaystyle re \;}$ ${\ displaystyle re \;}$ reprezintă ponderea depozitelor pe care băncile nu le utilizează prin acordarea de împrumuturi clienților sau prin achiziționarea de valori mobiliare și păstrarea acestora ca rezervă obligatorie sau gratuită; poate fi defalcat după cum urmează: $re=re_{_{O}}+re_{_{L}}\;$ ${\ displaystyle re = re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} \;}$ ${\ displaystyle re = re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} \;}$

$re_{_{O}}\;$ ${\ displaystyle re _ {_ {O}} \;}$ ${\ displaystyle re _ {_ {O}} \;}$ reprezintă raportul rezervelor obligatorii , adică proporția de depozite pe care băncile trebuie să le depună la banca centrală și este stabilită de autoritățile monetare.

$re_{_{L}}\;$ ${\ displaystyle re _ {_ {L}} \;}$ ${\ displaystyle re _ {_ {L}} \;}$ în schimb, reprezintă ponderea depozitelor pe care băncile le păstrează ca rezerve peste cele obligatorii și este:

invers legat de costul de oportunitate pentru bănci de a deține această lichiditate fără a-l utiliza în împrumuturi sau valori mobiliare, un cost care este reprezentat de rata dobânzii la astfel de împrumuturi (dacă banca este liberă să aleagă între împrumuturi și valori mobiliare, ratele relative tind să coincid, cu același risc; dacă, pe de altă parte, autoritățile monetare stabilesc limite privind utilizarea împrumuturilor, de exemplu un plafon sau obligația de a utiliza o parte din depozitele de valori mobiliare, ratele pentru acestea din urmă vor tinde să fie mai mari );
direct legat de costul cu care ar trebui să facă față băncile dacă rămân fără lichidități și trebuie să le împrumute de la alte bănci sau de la banca centrală; costul recursului la alte bănci este reprezentat de rata de pe piața interbancară (în special peste noapte ), în timp ce costul recursului la banca centrală este reprezentat de rata oficială de actualizare .

$cu\;$ ${\ displaystyle cu \;}$ ${\ displaystyle cu \;}$ , raportul dintre lichiditatea deținută de public sub formă de monede și bancnote și depozitele sale bancare, depinde de costurile de intermediere bancară, adică de costurile (nu numai monetare, de asemenea, de exemplu, cheltuirea timpului) de retragere lichidități de la bănci: cu cât sunt mai mari, cu atât este mai mare tendința de a deține stocuri de bani legali; este rezonabil să presupunem că aceste costuri s-au redus odată cu evoluția tehnologică (gândiți-vă la bancomate sau la serviciile bancare la domiciliu ). Se crede, de asemenea, că relația prezintă o anumită sezonalitate, crescând în perioadele anului în care există o concentrație mai mare de plăți (gândiți-vă la perioada de Crăciun) și că este invers corelată cu costul de oportunitate al deținerii lichidității neinvestite, reprezentat de rata rentabilității valorilor mobiliare ^[2] și rata inflației .

În ipoteza pur teoretică că publicul depune toți banii la bănci și că aceștia folosesc toate sumele colectate în acest mod pentru a face împrumuturi sau pentru a cumpăra valori mobiliare, dacă doar ceea ce este necesar pentru a acumula rezervele obligatorii este eliminat, am avea $cu=0\;$ ${\ displaystyle cu = 0 \;}$ ${\ displaystyle cu = 0 \;}$ Și $re_{L}=0\;$ ${\ displaystyle re_ {L} = 0 \;}$ ${\ displaystyle re_ {L} = 0 \;}$ , sau $re=re_{O}\;$ ${\ displaystyle re = re_ {O} \;}$ ${\ displaystyle re = re_ {O} \;}$ , astfel încât multiplicatorul să devină

mm={\frac {1}{re_{O}}}

{\ displaystyle mm = {\ frac {1} {re_ {O}}}}

{\ displaystyle mm = {\ frac {1} {re_ {O}}}}

adică inversul raportului minim de rezervă. După cum sa menționat mai sus, valoarea efectivă a multiplicatorului va fi cu cât este mai aproape de acest maxim teoretic, cu atât sunt mai mari ratele dobânzii la împrumuturi și titluri.

Procesul de multiplicare

În toate economiile, multiplicatorul monetar are o valoare mai mare de 1, ceea ce înseamnă că masa monetară este mai mare decât baza monetară sau, cu alte cuvinte, că oferta monetară, precum și baza monetară, creată de banca centrală, este constituit din așa-numiții bani bancari , creați de bănci prin colectarea de depozite și acordarea de împrumuturi sau cumpărarea de valori mobiliare (împrumuturi și valori mobiliare care, luate împreună, constituie credit bancar ).

Efectul multiplicativ își găsește explicația în procesul circular care este declanșat între bănci și clienții acestora: aceștia din urmă depun lichidități în exces, în comparație cu ceea ce doresc să dețină, cu băncile, care, la rândul lor, le redistribuie publicului sub forma de împrumuturi sau cumpărarea de valori mobiliare; publicul, însă, reține doar o parte din lichiditatea astfel primită, depunând din nou restul la bănci, astfel încât procesul continuă să se repete, creând noi depozite la fiecare pasaj care, adăugându-se celor existente, măresc oferta globală a monedei. Trebuie remarcat faptul că banii noi nu sunt creați de banca unică, care se limitează la colectarea depozitelor și acordarea de împrumuturi sau cumpărarea de valori mobiliare, ci de sistemul bancar în ansamblu.

Toate acestea pot fi ilustrate cu un exemplu numeric simplu: să spunem că publicul primește bani cu 1.000 de euro, păstrează 10% din aceștia și depune restul la bănci; vor avea deci 900 de euro de depozite suplimentare, din care o parte, să zicem 20%, vor păstra ca rezervă iar restul, 720 de euro, vor folosi prin acordarea de împrumuturi; publicul, după ce a primit acești 720 de euro, va păstra 10% din acesta și va depune restul la bănci, care vor vedea deci depozitele lor crescând cu încă 648 de euro, ceea ce, adăugându-se la 720 de euro anteriori, va aduce creșterea generală la 1.368 EUR, care, adăugată la creșterea inițială de 1.000 EUR a bazei monetare determină o creștere globală a cantității de bani egală cu 2.368 EUR; asta înseamnă că, după un singur ciclu, o creștere a bazei monetare de 1.000 de euro a generat deja o creștere mai mult decât dublă a ofertei de bani și, deoarece procesul se repetă de mai multe ori, la fiecare ciclu ulterior va exista o creștere suplimentară a oferta de bani, depozite și, prin urmare, a ofertei de bani (deși scade treptat).

Acest mecanism este, de asemenea, cunoscut sub numele de „piramida depozitului”, o piramidă trunchiată în care depozitele formează baza majoră și banii cu putere mare (adică baza monetară) formează baza minoră.

Formalizarea matematică a procesului de multiplicare

Multiplicatorul teoretic al banilor este limita la infinit a unei serii geometrice . Asumand $re_{_{O}}\in \left(0,1\right)\;$ ${\ displaystyle re _ {_ {O}} \ in \ left (0,1 \ right) \;}$ ${\ displaystyle re _ {_ {O}} \ in \ left (0,1 \ right) \;}$ este estimarea raportului de rezervă necesar, $re_{_{L}}\in \left(0,1\right)\;$ ${\ displaystyle re _ {_ {L}} \ in \ left (0,1 \ right) \;}$ ${\ displaystyle re _ {_ {L}} \ in \ left (0,1 \ right) \;}$ estimarea raportului de rezervă gratuită, $cu\in \left(0,1\right)\;$ ${\ displaystyle cu \ in \ left (0,1 \ right) \;}$ ${\ displaystyle cu \ in \ left (0,1 \ right) \;}$ estimarea raportului de lichiditate cu privire la depozite; ^[3] presupunând că există o cerere infinită de fonduri; atunci limita teoretică superioară a depozitelor este definită de următoarele serii:

D=\sum _{n=0}^{\infty }\left[\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)\right]^{n}\cdot H={\frac {1}{re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu}}\cdot H

{\ displaystyle D = \ sum _ {n = 0} ^ {\ infty} \ left [\ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) \ right ] ^ {n} \ cdot H = {\ frac {1} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}} \ cdot H}

{\ displaystyle D = \ sum _ {n = 0} ^ {\ infty} \ left [\ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) \ right ] ^ {n} \ cdot H = {\ frac {1} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}} \ cdot H}

În mod similar, limita teoretică superioară a banilor deținuți de public este definită de aceeași serie geometrică, înmulțită cu raportul de lichiditate:

CU=cu\cdot D={\frac {cu}{re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu}}\cdot H

{\ displaystyle CU = cu \ cdot D = {\ frac {cu} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}} \ cdot H}

{\ displaystyle CU = cu \ cdot D = {\ frac {cu} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}} \ cdot H}

iar limita teoretică superioară a totalului împrumuturilor acordate de sistemul de credit este definită de seria geometrică a depozitelor înmulțită cu complementul propriu al sumei ratelor rezervelor bancare:

P=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}\right)\cdot D={\frac {1-re_{_{O}}-re_{_{L}}}{re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu}}\cdot H

{\ displaystyle P = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ cdot D = {\ frac {1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}}} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}} \ cdot H}

{\ displaystyle P = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ cdot D = {\ frac {1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}}} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}} \ cdot H}

Prin adăugarea la depozite a scurgerii banilor deținute de public, multiplicatorul teoretic al banilor este definit în sfârșit ca

mm={\frac {M}{H}}={\frac {D+CU}{H}}={\frac {1+cu}{re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu}}

{\ displaystyle mm = {\ frac {M} {H}} = {\ frac {D + CU} {H}} = {\ frac {1 + cu} {re _ {_ {O}} + re _ { _ {L}} + cu}}}

{\ displaystyle mm = {\ frac {M} {H}} = {\ frac {D + CU} {H}} = {\ frac {1 + cu} {re _ {_ {O}} + re _ { _ {L}} + cu}}}

Multiplicatorul astfel exprimat este, prin urmare, o limită teoretică superioară a multiplicatorului empiric de bani, definit în schimb ca raportul dintre oferta monetară și baza monetară înregistrată efectiv într-un moment dat de timp.

Procesul de multiplicare monetară descris de seria geometrică poate fi reprezentat de tabelul următor, unde

împrumuturi scenice $k\;$ ${\ displaystyle k \;}$ ${\ displaystyle k \;}$ sunt o funcție a depozitelor din etapa anterioară: $P_{k}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}\right)\cdot D_{k-1}$ ${\ displaystyle P_ {k} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ cdot D_ {k-1}}$ ${\ displaystyle P_ {k} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ cdot D_ {k-1}}$
fondul de rulment deținut de public la scenă $k\;$ ${\ displaystyle k \;}$ ${\ displaystyle k \;}$ este o funcție a depozitelor din etapa anterioară: $CU_{k}=cu\cdot D_{k-1}$ ${\ displaystyle CU_ {k} = cu \ cdot D_ {k-1}}$ ${\ displaystyle CU_ {k} = cu \ cdot D_ {k-1}}$
depozite la stadiu $k\;$ ${\ displaystyle k \;}$ ${\ displaystyle k \;}$ sunt diferența dintre împrumuturile suplimentare și fondul de rulment aferente aceleiași faze: $D_{k}=P_{k}-CU_{k}\;$ ${\ displaystyle D_ {k} = P_ {k} -CU_ {k} \;}$ ${\ displaystyle D_ {k} = P_ {k} -CU_ {k} \;}$
baza monetară, $H\;$ ${\ displaystyle H \;}$ ${\ displaystyle H \;}$ , este normalizat la unitate.

Procesul de multiplicare monetară
$n\;$ ${\ displaystyle n \;}$ ${\ displaystyle n \;}$	Depozite	Împrumuturi	Circula
$n=0\;$ ${\ displaystyle n = 0 \;}$ ${\ displaystyle n = 0 \;}$	$D_{0}=H=1\;$ ${\ displaystyle D_ {0} = H = 1 \;}$ ${\ displaystyle D_ {0} = H = 1 \;}$	-	-
$n=1\;$ ${\ displaystyle n = 1 \;}$ ${\ displaystyle n = 1 \;}$	$D_{1}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)$ ${\ displaystyle D_ {1} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right)}$ ${\ displaystyle D_ {1} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right)}$	$P_{1}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}\right)$ ${\ displaystyle P_ {1} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right)}$ ${\ displaystyle P_ {1} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right)}$	$CU_{1}=cu\;$ ${\ displaystyle CU_ {1} = cu \;}$ ${\ displaystyle CU_ {1} = cu \;}$
$n=2\;$ ${\ displaystyle n = 2 \;}$ ${\ displaystyle n = 2 \;}$	$D_{2}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)^{2}$ ${\ displaystyle D_ {2} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {2}}$ ${\ displaystyle D_ {2} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {2}}$	$P_{2}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}\right)\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)$ ${\ displaystyle P_ {2} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ { _ {L}} -cu \ right)}$ ${\ displaystyle P_ {2} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ { _ {L}} -cu \ right)}$	$CU_{2}=cu\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)$ ${\ displaystyle CU_ {2} = cu \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right)}$ ${\ displaystyle CU_ {2} = cu \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right)}$
$n=3\;$ ${\ displaystyle n = 3 \;}$ ${\ displaystyle n = 3 \;}$	$D_{3}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)^{3}$ ${\ displaystyle D_ {3} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {3}}$ ${\ displaystyle D_ {3} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {3}}$	$P_{3}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}\right)\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)^{2}$ ${\ displaystyle P_ {3} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ { _ {L}} -cu \ right) ^ {2}}$ ${\ displaystyle P_ {3} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ { _ {L}} -cu \ right) ^ {2}}$	$CU_{3}=cu\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)^{2}$ ${\ displaystyle CU_ {3} = cu \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {2}}$ ${\ displaystyle CU_ {3} = cu \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {2}}$
...	...	...	...
$n=k\;$ ${\ displaystyle n = k \;}$ ${\ displaystyle n = k \;}$	$D_{k}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)^{k}$ ${\ displaystyle D_ {k} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {k}}$ ${\ displaystyle D_ {k} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {k}}$	$P_{k}=\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}\right)\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)^{k-1}$ ${\ displaystyle P_ {k} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ { _ {L}} -cu \ right) ^ {k-1}}$ ${\ displaystyle P_ {k} = \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} \ right) \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ { _ {L}} -cu \ right) ^ {k-1}}$	$CU_{k}=cu\left(1-re_{_{O}}-re_{_{L}}-cu\right)^{k-1}$ ${\ displaystyle CU_ {k} = cu \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {k-1}}$ ${\ displaystyle CU_ {k} = cu \ left (1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}} - cu \ right) ^ {k-1}}$
...	...	...	...
$n\rightarrow \infty$ ${\ displaystyle n \ rightarrow \ infty}$ $n \ rightarrow \ infty$	$D_{\infty }=0$ ${\ displaystyle D _ {\ infty} = 0}$ ${\ displaystyle D _ {\ infty} = 0}$	$P_{\infty }=0$ ${\ displaystyle P _ {\ infty} = 0}$ ${\ displaystyle P _ {\ infty} = 0}$	$CU_{\infty }=0$ ${\ displaystyle CU _ {\ infty} = 0}$ ${\ displaystyle CU _ {\ infty} = 0}$

	Depozite totale:	Total împrumuturi:	Total remarcabil:
	$D={\frac {1}{re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu}}$ ${\ displaystyle D = {\ frac {1} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}}}$ ${\ displaystyle D = {\ frac {1} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}}}$	$P={\frac {1-re_{_{O}}-re_{_{L}}}{re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu}}$ ${\ displaystyle P = {\ frac {1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}}} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu} }}$ ${\ displaystyle P = {\ frac {1-re _ {_ {O}} - re _ {_ {L}}} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu} }}$	$CU={\frac {cu}{re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu}}$ ${\ displaystyle CU = {\ frac {cu} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}}}$ ${\ displaystyle CU = {\ frac {cu} {re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu}}}$

Multiplicator de depozite și credite

După cum am văzut, procesul de multiplicare a banilor își găsește originea în multiplicarea depozitelor; de fapt, cu etape similare cu cele ilustrate mai sus, se poate obține multiplicatorul depozitelor :

md={\frac {D}{H}}={\frac {D}{CU+RE}}={\frac {1}{cu+re}}

{\ displaystyle md = {\ frac {D} {H}} = {\ frac {D} {CU + RE}} = {\ frac {1} {cu + re}}}

{\ displaystyle md = {\ frac {D} {H}} = {\ frac {D} {CU + RE}} = {\ frac {1} {cu + re}}}

Mai mult, dacă considerăm că creditul bancar este egal cu depozitele la bănci minus rezervele pe care le dețin ( $D-RE$ ${\ displaystyle D-RE}$ ${\ displaystyle D-RE}$ ) multiplicatorul de credit poate fi obținut:

mc={\frac {D-RE}{H}}={\frac {D-RE}{CU+RE}}={\frac {1-re}{cu+re}}

{\ displaystyle mc = {\ frac {D-RE} {H}} = {\ frac {D-RE} {CU + RE}} = {\ frac {1-re} {cu + re}}}

{\ displaystyle mc = {\ frac {D-RE} {H}} = {\ frac {D-RE} {CU + RE}} = {\ frac {1-re} {cu + re}}}

Din expresiile celor trei multiplicatori rezultă că:

mc<md<mm\;

{\ displaystyle mc <md <mm \;}

{\ displaystyle mc <md <mm \;}

Multiplicatorul monetar și politica monetară

Ca parte a politicii monetare , banca centrală poate controla oferta monetară prin manevrarea bazei monetare, ale cărei variații sunt transmise ofertei monetare prin multiplicatorul monetar sau acționând asupra multiplicatorului în sine, prin manevra raportului de rezervă obligatoriu.

O creștere sau o scădere a bazei monetare determină o modificare a ofertei de bani egală cu produsul primului de către multiplicatorul de bani, cu condiția ca acesta din urmă să rămână constant; această presupunere, totuși, nu este întotdeauna adevărată. În cazul unei scăderi a bazei monetare, de fapt, băncile, dacă au rezerve gratuite mai mari decât cele dorite, le contractează în locul creditului bancar, crescând astfel multiplicatorul și anulând, total sau parțial, restricția manevră. Pe de altă parte, în cazul unei creșteri, fluxul bazei monetare, care, în primă instanță, mărește rezervele gratuite ale băncilor, se transformă în credit bancar mai mare numai dacă și când băncile îl utilizează pentru a acorda împrumuturi, în măsura în care există dacă sunt solicitate de către public sau pentru a cumpăra valori mobiliare; în caz contrar, creșterea rezervelor rămâne neschimbată și determină o reducere a multiplicatorului care anulează, total sau parțial, manevra expansivă.

În general, există o asimetrie: schimbările în scădere ale bazei monetare tind să se traducă în modificări ale ofertei de bani mai rapid și complet decât crește. Acestea din urmă, în special, se dovedesc deseori ineficiente în mijlocul crizelor financiare , când băncile sunt reticente în acordarea de credite, având în vedere riscurile mai mari de insolvență, iar publicul mai puțin înclinat să solicite acest lucru, din cauza lipsei de oportunități de investiții și speculație; ineficiența acțiunii băncii centrale în astfel de circumstanțe este bine redată de expresia engleză pushing on a string , atribuită lui Keynes , care poate fi tradusă prin „a împinge o frânghie”.

Notă

^ Ar trebui adăugate și depozite la banca centrală a entităților, altele decât băncile, în țările în care sunt admise, care aici, pentru simplitate, sunt neglijate
^ Neglijăm aici, pentru simplitate, ratele dobânzii la depozitele care sunt în general foarte mici sau, în unele țări, inexistente
^ Evident, relația este adevărată $re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu\leq 1$ ${\ displaystyle re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu \ leq 1}$ ${\ displaystyle re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu \ leq 1}$

Elemente conexe

Controlul autorității	GND ( DE ) 4019905-8

Home Economics : ajuta Wikipedia prin extinderea economiei

[1] Ar trebui adăugate și depozite la banca centrală a entităților, altele decât băncile, în țările în care sunt admise, care aici, pentru simplitate, sunt neglijate

[2] Neglijăm aici, pentru simplitate, ratele dobânzii la depozitele care sunt în general foarte mici sau, în unele țări, inexistente

[3] Evident, relația este adevărată $re_{_{O}}+re_{_{L}}+cu\leq 1$ ${\ displaystyle re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu \ leq 1}$ ${\ displaystyle re _ {_ {O}} + re _ {_ {L}} + cu \ leq 1}$

[1]

[2]

[3]