Criza datoriilor suverane europene
Criza datoriilor suverane europene sau criza zonei euro este o criză financiară care a început în 2010 în Uniunea Europeană .
Grava criză financiară globală a provocat, de fapt, o creștere amețitoare a datoriei suverane în economiile avansate, care se acumulase deja din deceniile anterioare, iar îngrijorarea crescândă cu privire la posibila nerespectare a statelor implicate a declanșat diferite dezbateri cu privire la modul de soluționare a problemei . Într-adevăr, în economiile avansate, în medie, raportul datorie / PIB se apropie acum de nivelurile de 100%, cel mai ridicat de la cel de- al doilea război mondial și, în plus, pare destinat să crească în continuare. Ajustarea fiscală necesară, de exemplu prin măsuri de austeritate , este fără precedent și va dura mulți ani pentru a reduce datoria și a o readuce la niveluri acceptabile. [1]
Descriere
De la sfârșitul anului 2009 , investitorii s-au temut de o criză a datoriilor din statele europene, care s-a intensificat la începutul anului 2010 și ulterior. Pe lângă împrumuturile excesive, guvernele au avut probleme cu finanțarea deficitelor bugetare suplimentare și a serviciilor publice pe fondul unor niveluri ridicate de datorii. Printre membrii zonei euro afectați de criză s-au numărat Grecia , Irlanda , Italia , Spania și Portugalia, pe lângă unele țări din afara zonei euro .
Criza a apărut în principal în țările în care deficitele bugetare și datoriile suverane au crescut, odată cu extinderea spread-urilor de credit și a asigurării riscurilor asupra swap-urilor de neplată de credit între aceste țări și alți membri ai UE, în principal Germania.
Îngrijorările legate de creșterea nivelului datoriilor publice au măturat lumea cu un val de retrogradare a datoriilor guvernelor europene, care a dus la alarmă pe piețele financiare. La 9 mai 2010 , miniștrii europeni ai economiei aprobă pachetul de redresare de 750 miliarde de euro pentru a asigura stabilitatea financiară în Europa prin crearea Fondului european de stabilitate financiară (Facilitatea europeană de stabilitate financiară, EFSF în abreviere).
În octombrie 2011 , prim-miniștrii zonei euro se întâlnesc la Bruxelles și convin asupra unui pachet de măsuri menite să prevină prăbușirea, datorată datoriilor, a economiilor membre. Aceasta a propus să anuleze 50% din datoria grecească deținută de creditorii privați, mărind fondul EFSF cu aproximativ 1 trilion de euro și impunând băncilor europene să ajungă la o capitalizare de 9%. În ciuda crizei datoriilor din unele țări din zona euro, moneda europeană a rămas stabilă, menținând o putere de piață ușor mai bună decât moneda principalilor parteneri comerciali ai blocului euro de la începutul crizei.
Statele cu rate ridicate ale datoriei / PIB
Cipru
Economia micii insule Cipru a fost afectată de numeroase atacuri speculative în jurul anului 2012, datorită criticității situației sale, printre altele, expunerii a 22 de milioane de euro a băncilor cipriote la criza economică din Grecia : Mai presus de toate, retrogradarea economiei cipriote la un rating de junk de către agențiile internaționale de rating și incapacitatea guvernului de a răscumpăra obligațiunile de stat emise a avut o pondere.
La 25 iunie 2012, guvernul cipriot a solicitat salvarea de către Fondul european de stabilitate financiară sau Mecanismul european de stabilitate , invocând dificultăți în sprijinirea sectorului bancar de la expunerea la criza economică din Grecia.
La 30 noiembrie, Troika (Comisia Europeană, Fondul Monetar Internațional și Banca Centrală Europeană) și guvernul cipriot au aprobat condițiile de salvare, rămânând de acord doar suma de bani pentru salvare. Termenii de salvare includ măsuri severe de austeritate, inclusiv reduceri ale salariilor publice, prestații sociale, prestații și pensii și creșteri ale taxelor pe TVA, tutun, alcool și hidrocarburi, jocuri de noroc, impozite pe proprietate și cheltuieli guvernamentale ridicate pentru sănătate. La insistența negociatorilor UE, propunerea a inclus mai întâi o taxă de 6,7% pentru depozitele de până la 100 000 EUR și 9,9% pentru depozitele mai mari pe conturile bancare naționale. În urma protestelor, miniștrii de finanțe din zona euro au fost obligați să modifice retragerile, excluzând depozitele mai mici de 100.000 EUR și introducând o taxă mai mare de 15,6% pentru depozitele peste 100.000 EUR, în conformitate cu garanția. Acest acord a fost respins și de parlamentul cipriot la 19 martie 2013 cu 36 de voturi împotrivă și 19 abțineri (un parlamentar a fost absent de la vot).
Acordul final a fost ajuns la 25 martie 2013, cu propunerea de a închide Banca Laiki, cea cu cele mai multe probleme: acest lucru a contribuit în mod semnificativ la reducerea cuantumului împrumutului necesar pentru planul de ajutor, astfel încât suma de 10 miliarde de euro a fost suficientă fără necesitatea.să impună o rată generală de retragere a depozitelor bancare. Condițiile finale pentru activarea planului de ajutor au fost prezentate în Memorandumul de înțelegere al Troicii , care a fost aprobat definitiv de Parlamentul cipriot la 30 aprilie 2013. Acesta include:
• Recapitalizarea întregului sector financiar și acceptarea închiderii Băncii Laiki;
• Implementarea măsurilor de combatere a spălării banilor în instituțiile financiare cipriote;
• O consolidare fiscală pentru a ajuta la reducerea deficitului public cipriot;
• Reformele structurale pentru restabilirea competitivității și a dezechilibrelor macroeconomice;
• Un program de privatizare.
Raportul dintre datoria publică cipriotă și PIB este acum proiectat doar la 126% în 2015 și va scădea ulterior la 105% în 2020 și, prin urmare, se consideră că rămâne pe un teritoriu durabil.
Deși programul de ajutor are suficiente transferuri financiare până în martie 2016, Cipru a început încet să-și recapete accesul pe piețele de împrumuturi private încă din iunie 2014. În acest moment, guvernul a vândut 750 milioane EUR în titluri de creanță. 5 ani, cu o rată de rentabilitate de 4,85%. O vânzare suplimentară a obligațiunilor de stat cu o scadență de 10 ani, care ar echivala cu o rentabilitate totală a pieței private de creditare, este așteptată în 2015. Ministrul cipriot de finanțe a confirmat recent că guvernul intenționează să emită două noi obligațiuni pe termen mediu europene în 2015, probabil cu puțin înainte de scadența a încă 1,1 miliarde de euro a obligațiunilor la 1 iulie și a doua scadență de 900 de milioane de euro a obligațiunilor la 1 noiembrie. După cum s-a anunțat în prealabil, guvernul cipriot a emis obligațiuni pe un an de un miliard de euro cu un randament de 4% până la sfârșitul lunii aprilie 2015.
Italia
Deficitul Italiei în 2010 a fost de 4,6% din PIB-ul său, similar cu 4,3% al Germaniei și mai mic decât cel al Regatului Unit și Franței . Italia are, de asemenea, un excedent primar , care exclude necesitatea de a contracta noi datorii doar pentru a plăti dobânzile datorate celor deja restante. Cu toate acestea, datoria sa a crescut la aproximativ 119% din PIB de la 116% în 2009 (sursa Eurostat), iar creșterea economică a fost mai mică decât media europeană de peste un deceniu deja. Pe de altă parte, datoria publică italiană are o scadență reziduală medie mai mare și o mare parte din aceasta este deținută de rezidenți. Acest lucru face ca țara să fie mai rezistentă la șocurile financiare, situându-se mai bine decât Franța și Belgia.
Cu toate acestea, investitorii au început să vadă obligațiunile de stat italiene din ce în ce mai riscante . Având în vedere că datoria publică italiană a depășit 100% din PIB , timp de aproximativ douăzeci de ani, și că a depășit deja 120% în anii 1994 - 1996 , [2] investitorii par să se teamă mai presus de toate deteriorarea conturilor externe, în modul în care contul curent al balanței de plăți s-a înrăutățit, comparativ cu PIB, similar cu cel care a avut loc în 1992 . [3] [4]
Grecia
Spania
Spania avea un nivel relativ scăzut al datoriei în rândul economiilor avansate înainte de criză. Datoria sa publică față de PIB în 2010 a fost de doar 60%, cu mai mult de 20 de puncte mai mică decât Germania, Franța sau Statele Unite și mai mult de 60 de puncte mai puțin decât Italia sau Grecia. Datoria a fost evitată în mare măsură datorită veniturilor fiscale umflate din bula imobiliară, care au contribuit la un deceniu de cheltuieli guvernamentale crescute fără acumularea de datorii. Când a izbucnit balonul, Spania a cheltuit sume mari de bani pentru salvarea băncilor. În mai 2012, Bankia a primit un ajutor de 19 miliarde EUR, în plus față de 4,5 miliarde EUR anterior pentru a sprijini Bankia. În septembrie 2012, autoritățile de reglementare au indicat că băncile spaniole au solicitat 59 miliarde de euro (77 miliarde dolari) de capital suplimentar pentru a compensa pierderile din investițiile imobiliare.
Portugalia
Irlanda
Islanda (țară din afara zonei euro)
Impact
Criza a accentuat doar decalajul deja existent între nordul și sudul Europei. Cu toate acestea, nu trebuie crezut că celelalte regiuni ale continentului au fost libere de probleme legate de criză. De fapt, Irlanda este printre cele mai afectate națiuni, dar Belgia, Olanda și Franța (deși într-o măsură mai mică) au suferit și ele din momentul dificil.
Notă
- ^ lavoce.info Copie arhivată , pe archivi.lavoce.info . Adus la 3 ianuarie 2013 (arhivat din original la 4 octombrie 2013) .
- ^ ISTAT , Datoria publică, PIB și raportul datorie / PIB în Italia [ link rupt ] .
- ^ Alberto Bagnai, Spectrul din 1992 , în www.lavoce.info , 26/7/2011.
- ^ De asemenea, potrivit unui studiu realizat de Deutsche Bank „sub suprafața crizei datoriilor publice din zona euro și a crizei bancare există o criză a balanței de plăți cauzată de nepotriviri ale cursurilor de schimb interne reale” (Deutsche Bank Research, EU Monitor 88 , 26/10/2011).
Elemente conexe
- Austeritate
- Implicit (finanțare)
- Defectarea sistemelor publice de pensii
- Fond de salvare
- Insolvența suverană
- Revizuirea cheltuielilor publice
linkuri externe
- Criza datoriilor suverane din zona euro , pe consob.it . , Cronologia și analiza CONSOB a celor mai semnificative evenimente din criza datoriilor europene
