Companie cu participații pe scară largă
Acest post sau secțiune privind finanțarea corporativă nu menționează sursele necesare sau cei prezenți sunt insuficienți . |
O companie cu participații răspândite (Sad) (în engleză public company ) este o companie care își împarte capitalul social între mulți acționari.
Companiile deținute public este un tip de companie care este subdezvoltată în Europa (de exemplu, în Italia, în 2006, companiile cu proprietate răspândită au reprezentat 17,7% din total), în timp ce în Statele Unite sunt răspândite și adesea listate la bursă .
Deși adjectivul public (public) este prezent în limba engleză, companiile cu participații pe scară largă sunt companii de drept și proprietate privată, care trebuie totuși să-și păstreze situațiile financiare publice. Prin urmare, termenul deținut de guvern este utilizat pentru a indica o companie publică (deci deținută de stat sau de un organism de stat).
Caracteristici
SAD-urile, așa cum s-a menționat deja mai sus, au o structură pulverizată, de fapt capitalul de risc este împărțit în așa fel încât să împiedice acționarii să dețină un număr de acțiuni mai mare decât un procent minim din total (de obicei de la 3 la 5%) , aceasta înseamnă că nu există un grup de control între acționari, dar echipa de conducere va lua deciziile.
Prin urmare, compania cu participații pe scară largă este o companie managerială care delegă conducerea unor profesioniști instruiți care nu devin proprietari.
Această formă de companie are o mare capacitate de a atrage investiții și resurse (datorită unui management excelent și a intrării de capital), dar nu are planificare: acționarii doresc să câștige din investiția lor și, dacă acest lucru nu se întâmplă, sunt dispuși să vândă propria acțiuni, determinând scăderea prețului și a câștigului de capital . Din acest motiv, pentru a păstra valoarea companiei (și a locului de muncă), conducerea menține numărul maxim de acționari remunerându-i an de an, însă acest lucru îi împiedică să înceapă proiecte pe termen lung.
Avantaje și dezavantaje
- Acționari minoritari
Compania cu participații pe scară largă este adesea caracterizată prin dominarea unui număr mic de acționari care dețin o participație de 10-20% din capitalul social și guvernează cu o majoritate relativă de voturi. Faptul că nu reprezintă 50% din acțiuni înseamnă că se stabilește un mecanism de guvernanță prin care „cine decide este cine riscă cel mai puțin”, încurajând operațiuni nesăbuite [1] în care afacerile și caritatea se desfășoară în esență cu banii altor persoane. Există instrumente pentru protecția micilor economisitori care, totuși, riscă să nu fie activați din cauza dezinteresului celor care ar trebui să le opereze.
- Echipa de management
Deși adoptarea unei echipe de conducere fără constrângeri financiare aduce avantaje incontestabile în ceea ce privește reactivitatea (cu un capital deschis, compania poate profita de oportunități de investiții din mers), totuși, ne întrebăm cum poate gestiona un non-proprietar (un subiect deci mai mult decât alții înclinați să efectueze acte de oportunism) care este managerul, să fie eficient și eficient.
Ciocnirile dintre cele două echipe sunt cunoscute în lumea corporativă:
- pe de o parte, proprietatea , interesată de colectarea dividendelor și, într-o măsură mai mică, de perpetuitatea companiei și responsabilă pentru strategiile de bază, adică acționarul,
- pe de altă parte, conducerea , formată din profesioniști din guvernanța corporativă, cu siguranță intenționată să facă compania de care depinde mai importantă, dar cu scopuri inevitabil personale (fiind angajat de companii mai mari, salarii mai mari, gratificații).
Prin urmare, un potențial conflict poate apărea în distribuția veniturilor din exploatare: acționarii sunt interesați să primească întreaga parte a profiturilor, în timp ce conducerea superioară ar opta pentru reinvestirea unui astfel de capital în autofinanțare , pentru a spori creșterea. Există, de asemenea, întotdeauna riscul ca echipa de conducere, al cărei mandat s-a încheiat, să se împrumute la comploturi și jocuri ale altor companii, ceea ce le va recompensa în mod adecvat în viitor.
Tipul de conducere al organismelor corporative adoptat de companii cu participații pe scară largă tinde, așadar, către o încredere nelimitată în echipa de conducere, pe care apare o amenințare suficient de puternică: este responsabil pentru rezultatele obținute și nu are garanții de a rămâne în funcție dacă pierde bani în fața acționarului public. Pe de altă parte, direcțiile care prevăd un management activ (adică în care partenerii iau decizii), tipice companiilor germane și japoneze (așa-numitele companii asociative ), au dezavantaje speculare: birocratizarea excesivă crește riscul conflictelor de interese , conducerea trebuie să rămână întotdeauna fermă chiar și în dificultățile inevitabile. În cele din urmă, companiile patronale tipic italiene au o structură de participare unitară și stabilă, care leagă activitatea economică din punct de vedere financiar și operațional, care asigură luarea rapidă a deciziilor, dar neglijează calitatea și rapiditatea managementului.
Istorie și dezvoltare
Companiile cu participații răspândite (ca societate pe acțiuni ) au fost, încă din secolul al XVIII-lea , instrumente ideale pentru strângerea de capital mare, atât pentru posibilitatea participării unui grup foarte mare de acționari mici, cât și pentru disponibilitatea instrumentelor de plată, altele decât numerarul celor care oferă servicii companiei (de la angajați la furnizori), astfel de garanții sau acțiuni, instrumente derivate , obligațiuni și așa mai departe.
Acționarii mici sunt, de asemenea, numiți speculatori, deoarece nu sunt interesați de controlul companiei, ci de distribuirea dividendelor și de cumpărarea și vânzarea drepturilor conexe (asupra cărora, de fapt, ei speculează pe măsură ce se modifică evaluarea stocului), acționând mai mult ca împrumutători de bani.ce adevărați proprietari.
În Statele Unite, interesul pe care îl au pentru o evaluare exactă și veridică a investiției lor este garantat de faptul că prețul valorilor mobiliare este controlat de SEC ( Securities and Exchange Commission ) (echivalent cu CONSOB ) an de an cu diverse rapoarte care dezvăluie performanța companiei tuturor. Unii detractori consideră că această măsură de transparență aduce avantaje companiilor care nu sunt obligate să facă publice astfel de date (cum ar fi companiile private), întrucât li se arată clar liniile strategice ale concurenților cu participații pe scară largă.
Nașterea unei companii cu participații pe scară largă
Procesul de conversie a unei companii, de la o companie privată la o companie cu participații pe scară largă (mai rar, dar nu imposibil, opusul), este determinat de o serie de evenimente care scad semnificativ gama de posibili candidați la acest „salt”. În primul rând, este necesar ca compania să fi realizat o consolidare semnificativă a lichidității și a profiturilor de-a lungul anilor, urmată de o ofertă publică inițială , care dispersează acțiunile de capital. În realitate, acesta este un pas care este departe de a fi obligatoriu.
Notă
- ^ Prof.ssa Rangone Nicoletta, Destinatarii regulamentului (grupul 26), note de curs de la cursul de drept economic , Politecnico di Milano, ay 2004-2005, p. 24
Bibliografie
- Lucio Potito, Administrarea afacerilor , Torino, Giappichelli Editore, 2012, ISBN 9788892109476 .
- Enrico Cavalieri și Rosella Ferraris Franceschi, Business Administration , Torino, Giappichelli Editore, 2010, ISBN 9788834814222 .
Elemente conexe
linkuri externe
- ( EN ) Societate publică , în Encyclopedia Britannica , Encyclopædia Britannica, Inc.
