analiza bugetară

L „analiza bugetului (în limba engleză: analiza contabilă și analiza situația financiară) urmărește să înțeleagă economic, financiar și echilibrul unei“ societate prin studiul situațiilor financiare și datele care pot fi obținute de la aceasta. Termenul „analiza financiară“, folosit uneori pentru a se referi la analiza bugetului, este de fapt generic, deoarece chiar și un proiect de afaceri pot fi analizate pentru a înțelege dacă este fezabil și profitabil. Analiza bugetului nu trebuie confundat cu evaluarea companiei , și anume măsurarea valorii sale , de obicei , atunci când o altă companie dorește să - l achiziționeze.

Deoarece punctul de pornire este foaia de buget și diferitele rapoarte financiare, acest domeniu este legată de contabilitate financiară (contabilitate corporative sau financiar - contabil), astfel încât cele două pot fi tratate împreună sau succesiv. Deoarece notele de analiză a bugetului ( de asemenea) , rezultatele deciziilor financiare ale unei corporații, domeniu are , de asemenea , legături cu corporate finance .

Caracteristici

Analiza poate fi de două tipuri: statice, bazate pe studiul indicilor și a marjelor, și dinamice, a declarat pentru analiza fluxurilor .

Analiza este apoi diferit, din cauza diferenței de tipul și numărul de informații disponibile, în funcție de faptul dacă este efectuată de către un analist intern sau de către un analist extern organizației de companie.

Punctul de plecare al analizei bugetului este studiul sistemului întreprinderii , în cazul general; echilibrul economic al societății este de fapt atins atunci când sunt îndeplinite următoarele condiții:

de veniturile realizate gestiona pentru a acoperi costurile și să ofere o rentabilitate rezonabilă a factorilor în poziție reziduală
soliditate financiară corespunzătoare se realizează

Cu alte cuvinte: obiectivele companiei sunt profitul , dezvoltarea și supraviețuirea.

Un alt factor critic să ia în considerare pentru analiza bugetului este momentul : se disting, de fapt, un „timp tehnico-economice“, adică timpul necesar pentru producția este realizată (care va depinde de tehnologia adoptată de produsul pe care doriți să obțineți , de asemenea , și de piață în care funcționează), și un „timp monetar“ , care depinde de amânarea " încastrate în cifra de afaceri , datorită creșterii de credite către clienți.

Pentru atingerea obiectivelor de mai sus trebuie să implementeze ciclurile de producție care (de exemplu , prin referire la o întreprindere industrială) pot fi rezumate și împărțit în trei faze distincte:

achiziționarea de factori de producție ( materii prime , servicii , locul de muncă )
transformarea acestor factori (cu producerea semifinit )
vânzarea de produse pe piață

Acest lucru ne aduce pentru a realiza amploarea cifrei de afaceri , care este o cantitate fundamentală pentru obiectivul corporativ de a obține profit .

analiza Index

Analiza prin indici , de asemenea , cunoscut sub numele de PROPORȚIONARE, constă în construcția de caturi sau a relațiilor dintre diferite cantități din bilanț și Contul de profit, acestea sunt reutilizate atât pentru evaluarea stării de sănătate a companiei și pentru planificarea și controlul managementului viitor .

După ce a reclasificate situațiile financiare, este posibil să se calculeze o serie de indici care fac posibilă analiza:

Structura activelor societății, și anume compoziția surselor, utilizărilor și corelațiile aferente; în acest caz, vorbim de indici structurali.
Capacitatea companiei de a fi solvent în termen mediu și lung; în acest caz, vorbim de raporturi de capital.
Capacitatea firmei de a realiza și de a menține echilibrul financiar pe termen scurt; în acest caz, vorbim de indici financiari.
atitudinea companiei de a obține rezultate economice pozitive, în timp; în acest caz, vorbim de indici de profitabilitate.

constructii Index

Pornind de la aceste date, este posibil să se construiască următoarea schemă în „formular de raport“:

VÂNZĂRI

- costul MATERII PRIME

- Costul serviciilor =

VALOAREA ADĂUGATĂ -

COSTUL PERSONAL =

= EBITDA = EBITDA -

dispoziţii

= Profit net de exploatare (profitul înainte de Dobânzi Taxe si amortizarilor) -

DEPRECIERE, depreciere și amortizare și deprecieri

= EBIT (profit brut) sau BRUT DE EXPLOATARE VENITULUI NET sau OPERATIVO-

cheltuieli financiare

taxe

= PROFIT NET

În acest prospect, este necesar să se sublinieze „valoarea adăugată“ , care reprezintă valoarea surplusului (a teoriei economice marxiste ) pe care compania reuseste sa atinga cu simpla activitate de cumpărare și de vânzare bunuri și servicii: prin scăderea costurilor pentru personalul din această valoare (care este factorul cel intern semnificativ), Marja brută de funcționare (MBE este obținut) (indicat, în limba engleză terminologie ca EBITDA sau castiguri inainte de taxe Dobânzi și amortizare / Amortizare) și prin deducerea amortizării (realizată de companie pentru a recupera treptat, în tranșe anuale, cheltuielile efectuate în avans pentru a ne dota cu o structură de producție adecvată, care ne permite să înceapă ciclul de producție) obținem Marja netă de operare (MON) (sau EBIT).

Instrumentul pentru atingerea EBIT este de operare de capital investit (CI) , care este constituită din suma valorilor structurii de producție, depozit și împrumuturi.

Dintr-o perspectivă de analiză de index, indicele foaie primul echilibru care pot fi construite cu datele astfel obținute este „Rentabilitatea investiției“ (ROI), care este dată de:

${ROI}=\left({\frac {EBIT}{Capitale{\text{ }}Investito}}\right)$ ${\ Displaystyle {ROI} = \ stânga ({\ frac {EBIT$ - $ul} {Capital {\ text {}}}} Investit \ dreapta)}$ ${ROI} = \ stânga ({\ frac {EBIT-ul} {Capital {\ text {}}}} Investit \ dreapta)$

Acest buget arată randamentul indicelui investițiilor prin operațiunile normale ale societății (și este , prin urmare , indicele fundamental pentru a înțelege modul în care societatea este administrată de " Antreprenor ): această rentabilitate depinde de intensitatea cifrei de afaceri, costurile tipice de business și capitalul investit.

Trebuie remarcat faptul că rentabilitatea investiției poate fi de asemenea exprimată ca o combinație a două rapoarte suplimentare bilanțului: indicele este, de fapt, dată de multiplicarea „rentabilitatea vânzărilor“ (care este un indice de măsurare indirectă a intensității incidenței costurile tipice de exercitare privind gestionarea):

${ROS}=\left({\frac {EBIT}{Fatturato}}\right)$ ${\ Displaystyle {ROS} = \ stânga ({\ frac {} {EBIT}} Cifra$ de $afaceri \ dreapta)}$ ${ROS} = \ stânga ({\ frac {} {EBIT}} Cifra de afaceri \ dreapta)$

și „Active cifrei de afaceri“ (care arată proporționalitatea dintre cifra de afaceri și capitalul investit):

${AT}=\left({\frac {Fatturato}{Capitale{\text{ }}Investito}}\right)$ ${\ Displaystyle {AT} = \ stânga ({\ frac {} {Cifra$ de $afaceri Capital {\ text {}}}} Investit \ dreapta)}$ ${AT} = \ stânga ({\ frac {} {Cifra de afaceri Capital {\ text {}}}} Investit \ dreapta)$

Compania va căuta să realizeze valori ale indicelui egale prin menținerea valorii capitalului investit cât mai scăzut posibil.

Capitalul investit, care poate fi divizată - într - un punct de vedere temporal - în „activă“ ( care coincide cu structura productivă) și (credite) depozit „activ circulant“, generează un împrumut cu aceeași valoare cu care este acoperită de Capital doar (CP) și capitalul de credit (CC) , în cazul în care remunerația prima este asigurată de " ajutor lui de funcționare în timp ce a doua generează un flux pasiv de cheltuieli financiare ( dobânzi pentru remunerarea contractuală a capitalului împrumutat a fost împrumutat).

Prin scăderea taxelor financiare și a taxelor de la EBIT - ul (adică, această sarcină specială care trebuie să fie suportate de coexistență într - un context social care trebuie să fie asigurată de către toată lumea) obținem „rezultatul net pentru anul“ , care poate fi atât de activ ( "profit net „sau“ profit „: care este obiectivul pe care compania le stabilește în sine atunci când începe ciclurile de producție) sau pasivă (“ pierdere netă „).

Există o relație strânsă între trei indici: ROI, i, ROE

i (rata de rentabilitate a capitalului terț)

${i}=\left({\frac {Oneri{\text{ }}Finanziari}{Capitale{\text{ }}di{\text{ }}Credito}}\right)$ ${\ Displaystyle {i} = \ stânga ({\ frac {Charges {\ text {}}} {financiar Capital {\ text {}} de {\ text {}}}} credit \ dreapta)}$ ${I} = \ stânga ({\ frac {Charges {\ text {}}} {financiar Capital {\ text {}} de {\ text {}}}} credit \ dreapta)$

care nu este gestionat de către dimensiunea managementul companiei , deoarece este determinată, din când în când, pe baza măsurilor autorităților monetare , care sunt la rândul lor , legat la nivel internațional prin operațiunea privind rata de actualizare )

ROE (rentabilitatea capitalului propriu)

${ROE}=\left({\frac {Utile{\text{ }}Netto}{Capitale{\text{ }}Proprio}}\right)$ ${\ Displaystyle {ROE} = \ stânga ({\ frac {profit {\ text {}}} {net Capital {\ text {}}}} propriu \ dreapta)}$ ${ROE} = \ stânga ({\ frac {profit {\ text {}}} {net Capital {\ text {}}}} propriu \ dreapta)$

indică rentabilitatea capitalului propriu și, din punct de vedere calitativ, acesta poate fi împărțit în trei indici suplimentari în formatul următor (numit Dupont schema companie americana , care mai întâi a folosit în douăzeci de ani ai secolului al XX - lea ):

$ROE=\left({\frac {Utile{\text{ }}Netto}{Capitale{\text{ }}Proprio}}\right)=\left({\frac {EBIT}{Capitale{\text{ }}Investito}}\right)\times \left({\frac {Capitale{\text{ }}Investito}{Capitale{\text{ }}Proprio}}\right)\times \left({\frac {Utile{\text{ }}Netto}{EBIT}}\right)$ ${\ Displaystyle ROE = \ left ({\ frac {profit {\ text {}} net} {Capital {\ text {}} proprie}} \ dreapta) = \ stânga ({\ frac {EBIT$ - $ul} {Capital {\ text {}} Investit}} \ dreapta) \ ori \ left ({\ frac {capital {\ text {}} investite} {capital {\ text {}} proprii}} \ dreapta) \ ori \ left ({\ frac { profit {\ text {}}} {net EBIT$ - $ul}} \ dreapta)}$ $ROE = \ left ({\ frac {profit {\ text {}} net} {Capital {\ text {}} proprie}} \ dreapta) = \ stânga ({\ frac {EBIT-ul} {Capital {\ text {}} investite}} \ dreapta) \ ori \ left ({\ frac {Capital {\ text {}} Investit} {Capital {\ de text {}} proprie}} \ dreapta) \ ori \ left ({\ frac {profit {\ text {}}} {net EBIT-ul}} \ dreapta)$

Prin urmare , ROE este dat de rentabilitatea investiției, gradul de îndatorare și rata de incidență a managementului non-tipic pe MON (care indică, în procente, cât de mult din MON a fost scăzut din taxe financiare, taxe și de gestionare extraordinară) , dar nu există o raportul optim de valori între acești indici deoarece situația companiei trebuie să fie evaluată, în ansamblu, în ansamblul său: există, cu toate acestea, oricare ar fi raportul dintre CP și CC, o situație de neutralitate în care paritatea celor trei indici rezultate, adică i = ROE = ROI.

În cazul în care rentabilitatea investiției și costul mediu al surselor externe coincid, există o indiferență substanțială față de sursele de aprovizionare (adică, utilizarea de capital este egală cu capital de credit) , în timp ce , în cazul în care ROI este mai mare decât costul mediu al surse externe, remunerația capitalului propriu crește într-un mod mai mult decât proporțional, în timp ce dacă ROI <i acest lucru scade.

Prin urmare, se pare că, cu aceeași rentabilitate a capitalului investit și costurile de capital terțe părți, este convenabil pentru compania de a menține sau de a ajunge la un nivel mai ridicat al datoriei, mai mici de capital investit va avea o mai mare profitabilitate mult (așa-numitele " efect de pârghie ") și capitalul astfel eliberate pot fi investite în operațiuni alternative pe piață; atunci când, pe de altă parte, cu aceeași rentabilitate a investiției, costul crește CC, riskiness, de asemenea, crește și o companie extrem de îndatorate ar putea confrunta cu profituri mai mici sau chiar pierderi în comparație cu companiile care se bazează mai puțin pe piața de capital pentru a acoperi nevoile financiare generate din capitalul investit. Prin urmare, nu este posibil să se afirme existența unei relații optime între capitalul propriu și de capital de credit, dar este necesar să se analizeze situația companiei, în ceea ce privește piața, caz la caz.

Analiza structurii activelor

Problema alegerii surselor de finanțare pentru compania este rezolvată în mod sistematic prin luarea în considerare, cel puțin, următoarele elemente: intensitatea marjei de operare, costul capitalului, caracteristicile cerinței financiare (care, ca o primă aproximare, coincide cu capitalul investit) și menținerea efectului de levier (sau a ratei datoriei) la un nivel de siguranță pentru managementul companiei.

În scopul analizei prin indici, o corelație temporală este menținută între clasele de utilizare a activelor și categoriile de surse de finanțare: capitalul investit este constituit de Active fixe (AF; investițiile care sunt recuperate treptat prin alocarea de cote de amortizare) , prin urmare , care ar avea nevoie de surse de finanțare care sunt recuperate, în mod similar, într - un mod treptat (de exemplu , ipoteci sau / pe termen lung mediu împrumuturi sau capitaluri proprii) și din activele curente (AC) , care, pe de altă parte , este nevoie de un împrumut mai rapid cifra de afaceri, în conformitate cu caracteristicile sale.

Din această perspectivă, „indicii structurii financiare cu active“ se nasc:

„indicele prima structură“, dată de raportul dintre capitalul propriu și mijloace fixe, adică prin CP / AF și indică cât de mult din necesarul financiar generat de activele imobilizate sunt acoperite de capitalul propriu; acest indice ar trebui să își asume, cel puțin pe termen lung, la valori apropiate de unitate.
„indicele a doua structură de “ numit „indicele de structură corespunzătoare“, dată de raportul dintre capitalul propriu , plus mediu / datorii pe termen lung (Dm / l) și active fixe, adică de la (CP + Dm / l) index / AF că ar trebui să își asume, în companiile solide financiar, o valoare mai mare decât unitatea; în cazul în care aceasta presupune valori mai mici decât unul, ar indica un dezechilibru al companiei, deoarece nu ar exista nici o corelație temporală între sursele de finanțare (de capital permanent, deoarece creditul este considerat un substitut temporar pentru capitalul propriu) și mijloace fixe.

Acești indici, în loc de un raport, poate fi de asemenea exprimat în valoare absolută, rezultând astfel marjele de structură: de aceea vom avea marja structură primară egală (CP-AF) și marja secundară dată de (CP + Dm / l-AF). Atunci când indicele structura corespunzătoare este mai mare decât una (adică, marja de structură secundară este mai mare decât zero), aceasta înseamnă că de capital și / pe termen lung mediu datorii depășesc activele fixe; Acesta va fi necesar să se stabilească modul în care tolerabilă acest exces este: de a face acest lucru, vom avea apoi să analizeze structura activelor circulante; acesta din urmă este, de fapt, format din depozit (stocuri), lichiditatea amânate și lichiditatea imediată în cazul în care, depozitul poate fi la rândul lor împărțite într-un depozit în stoc pentru cifra de afaceri rapidă și un depozit de stoc permanent (sau stoc tehnic: cantitatea de stoc care este totuși necesar să se păstreze ciclurile de producție de companie în loc); această a doua parte a inventarului este elementul activelor circulante, care este cea mai fixă și este, prin urmare, cel care trebuie să fie luate în considerare, spre deosebire de capitalul permanent pentru a stabili marja acceptabilă a acestuia din urmă asupra activelor imobilizate. Prin urmare, indicele de structură reală va fi modificată pentru a (CP + Dm / l) / (AF + MAGperm) dând naștere astfel la un indice care ar trebui să fie egală cu unitatea și care se numește „indicele de structură completă“

Analiza structurii monetare

Capital de lucru net

Măreției Patrimoniul net de lucru (NCP) cu diferite noțiuni , ci două , în special , sunt cele care sunt relevante pentru analiză în scopuri de raportare:

NCC în sens financiar, în cazul în care NCC = AC-PC (diferența dintre activele circulante și datoriile curente);
CCN într-un sens economic, egală cu diferența dintre obligațiile de capital și de management de lucru.

NCC în derivă dintr-un punct de vedere financiar criteriu de reclasificare financiară cu contrastul dintre activele lichide în cursul anului și pasive elementele care necesită lichidități în cursul anului și este, de asemenea, numit CCN într-un sens mai larg. CCN în sensul economic ( de asemenea , numit în adevăratul sens al cuvântului sau strict) este alcătuit din lucru de capital (toate elementele active care sunt în corelație cu activitatea tipică a companiei și sunt în mișcare rapidă) minus pasivele de gestiune (pasive elemente care reprezintă amânate plata pentru factorii de producție tipice achiziționate de către societate) și este de o entitate diferită în ceea ce privește CCN într-un sens mai larg, mai presus de toate din cauza compozitiei diferite a pasivelor (care fiind factori de productie tipice de companie, cum ar fi prime materiale, servicii și personal constau doar din plăți amânate și nu includ , de asemenea, de exemplu, datorii către bănci și altele asemenea) , în ceea ce privește datoriile curente (sau pasive curente , care include , de asemenea: datorii de exploatare pe termen scurt, datoriile financiare pe termen scurt , Dobânzi acumulate și amânări).

Obiectivul principal reclasificării prin intermediul CCN financiar este de a măsura gradul de lichiditate corporativă.

Indicii Ratio și rotație curent

Acest obiectiv este, de asemenea, realizat cu studiul unor raporturi bugetare suplimentare, inclusiv:

indice de disponibilitate Raport curent = Active curente / Datorii Curenții care răspunde la întrebarea dacă cu active circulante de intrare în anul nu sunt în măsură să îndeplinească obligațiile din cauza plăților cerute de anul;

deoarece, prin însăși natura sa, ca un index, această valoare arată doar o imagine statică a companiei situația de la sfârșitul exercițiului financiar, o situație care, pe de altă parte, în acest sector, evoluează de la un moment la altul, acest lucru este apoi însoțită de alte raporturi trei foi de echilibru:

indice mediu de depozitare stoc (GGM) calculat ca (DEPOZIT / SALES VENITURILE) * 360
zile de prelungire medie acordate clienților (GGC) calculat ca (DISPONIBILITA DEFFERED / vânzări) * 360 VENITURILE care oferă extensiile extinse acordate (pasiv, deoarece lichiditatea companie scade)
zile de extindere medie obținute de la furnizori (GGF) calculat ca (DATORIILOR DE MANAGEMENT / COSTURI TIPICE) * 360 sau extensiile active obținute

Este de indici de rotație care servesc pentru a se califica mai bine compania de lichiditate și care sunt mult mai pozitivă decât cea mai mică (în primele două cazuri) sau mai mare (pentru întârzierea obținută de la furnizori) , atât valoarea absolută a acestora.

analiza de flux

Determinarea Fluxul de numerar de operare

Analiza fluxurilor de numerar (fluxuri de numerar) este analiza veniturilor și a ieșirilor de numerar ale unei afaceri sau companie. Instrumentul este esențială pentru a înțelege sustenabilitatea unei afaceri sau a unei companii și este o analiză dinamică.

Există mai multe definiții ale tehnică a fluxului de numerar . analiștii financiari bursiere considerat un indice de flux de numerar pentru a fi suma profitului net și elemente nemonetare:

{\mbox{Cash flow}}=\left(Net{\text{ }}Income+Ammortamenti+Accantonamenti\right)

{\ Displaystyle {\ mbox {Fluxul

de

numerar}} = \ left (net {\ text {}} Venituri + Amortizare + Provizioane \ dreapta)}

{\ Mbox {Fluxul de numerar}} = \ left (net {\ text {}} Venituri + Amortizare + Provizioane \ dreapta)

sau numai

{\mbox{Cash flow}}=\left(Net{\text{ }}Income+Ammortamenti\right)

{\ Displaystyle {\ mbox {Fluxul

de

numerar}} = \ left (net {\ text {}} Venituri + Amortizare \ dreapta)}

{\ Mbox {Fluxul de numerar}} = \ left (net {\ text {}} Venituri + Amortizare \ dreapta)

Dar aceste definiții sunt mai aproape de conceptul economic al autofinanțării că fluxul de numerar financiar.

Același subiect în detaliu: Fluxul de numerar .

În esență, pentru calcularea fluxului de numerar operațional (neîndatorate Fluxul de numerar sau UFCF) există două formule diferite:

1. cash-flow operațional dat de:

{\begin{aligned}&UFCF=\left(Ricavi{\text{ }}Tipici-Costi{\text{ }}Gestionali{\text{ }}Tipici-Incremento{\text{ }}Crediti-Variazione{\text{ }}Magazzino{\text{ }}+\right.\\&\left.+{\text{ }}Incremento{\text{ }}Debiti{\text{ }}Non{\text{ }}Bancari\right)\\\end{aligned}}

{\ Displaystyle {\ begin {aliniat} & UFCF = \ left (venituri {\ text {}} tipic Costuri {\ text {}} management {\ text {}} Tipice-Creșterea {\ text {}} Credits-Variation {\ text {}} {Depozit \ text {}} + \ dreapta. \\ & \

la

stânga. + {\ text {}} {Creșterea \ text {}} Datorii {\ text {}} nu {\ text {} end} Banking \ dreapta) \\\ {aliniat}}}

{\ Begin {aliniat} & UFCF = \ left (venituri {\ text {}} tipic Costuri {\ text {}} management {\ text {}} Tipice-Creșterea {\ text {}} Credits-Variation {\ textului {}} {Depozit \ text {}} + \ dreapta. \\ & \ a plecat. + {\ text {}} {Creșterea \ text {}} {datorii \ text {}} nu {\ text {}} Banca \ dreapta) \\\ end {aliniat}}

prin intermediul acestei tehnici, este posibil să se transforme cantități economice în cantități monetare: din diferența dintre cele două valori cantități noi , de fapt , a obține „variație“ cantitatea de flux (de datorii sau credite: și creșterea acestora se reduce la numerar flux cantitate , deoarece acest lucru trebuie să exprime lichiditatea companiei și este imediat că majorarea creditelor scade din urmă și invers);

2. cash-flow operațional dat de:

CF_{op}=MOL\pm \Delta CCN-Investimenti

{\ CF_ displaystyle {op} = EBITDA \ pm \ Delta CCN-Investimenti}

CF _ {{op}} = EBITDA \ pm \ Delta CCN-Investimenti

în cazul în care EBITDA se calculează ca diferență între costurile tipice și veniturile care ar coincide (în cazul în care costurile și veniturile coincid cu venituri și cheltuieli fără plăți amânate) cu cash flow-ului ca o primă aproximare; ΔCCN indică modificarea capitalului de lucru net în comparație cu anul precedent, care trebuie să fie înțeleasă ca o modificare în același CCN în sens strict (adică, dată de: inventar + cred.gest - datorii de exploatare): în cazul în care schimbarea este în creștere, fluxul de numerar operațional scade și invers (adică, în cazul în care CCN1> CCN0 → CFop1 <CFop0 ca activele imobilizate în stoc și credite crește și, prin urmare, lichiditatea scade.

Elemente conexe

Alte proiecte

Wikționar conține dicționarul intrare „ analiza bugetului “
Wikiversitate conține resurse de analiză a bugetului

linkuri externe

Introducere în Analiza Situațiilor Financiare , pe economiaoggi.it, martie 2009. Adus de 19 februarie 2018.

Controlul autorității	GND (DE) 4133000-6

Portal de afaceri

Portalul Economiei