Bear Stearns

The Bear Stearns Companies, Inc.
Stat	Statele Unite
Formularul companiei	Companie publica
Bursele de valori	NYSE : BSC
fundație	1 mai 1923 la New York
Gasit de	Joseph A. Bear Robert B. Stearns Harold C. Mayer
Închidere	29 mai 2008 (achiziționat de JPMorgan Chase )
Sediu	New York
grup	JPMorgan Chase
Sector	Bancar
Produse	Banca de afaceri Economii gestionate Servicii financiare
Angajați	15 500 [1] (2007)
Site-ul web	www.bearstearns.com
Editați datele pe Wikidata · Manual

Bear Stearns Companies, Inc. a fost o bancă de investiții americană activă la nivel global în sectoarele serviciilor financiare , fondată în 1923 la New York .

Începând cu 2007, a fost puternic implicat în criza subprime datorită expunerii sale puternice la titluri și instrumente derivate garantate cu ipotecă, a căror valoare a scăzut în urma exploziei bulei imobiliare și a insolvenței tot mai mari a debitorilor americani. Pierderile financiare uriașe suferite de Bear Stearns au condus, în martie 2008, la prăbușirea celei de-a cincea cele mai mari bănci de investiții din Statele Unite și preluarea ulterioară de către JPMorgan Chase .

Acesta a fost primul eșec bancar major care a avut loc în criza financiară declanșată de prăbușirea ipotecilor subprime. Aproximativ șase luni mai târziu, o soartă similară a lovit-o pe Lehman Brothers , ceea ce a dus la implementarea de către guvernul SUA a Programului de ajutorare a activelor cu probleme (TARP) pentru a asigura sistemul financiar al țării.

Istorie

Clădirea Bear Stearns la 383 Madison Avenue, Manhattan. Din 2008, clădirea este deținută de JPMorgan Chase.

Bear Stearns a fost fondată la New York la 1 mai 1923 de Joseph A. Bear, Robert B. Stearns și Harold C. Mayer cu un capital social de 500.000 de dolari. ^[2] Activă inițial în principal pe piața bursieră , compania a supraviețuit accidentului de pe Wall Street din 1929 fără a tăia locuri de muncă și și-a deschis prima sucursală în Chicago în 1933. ^[2] Primul birou de peste mări a fost deschis în 1955 la Amsterdam . ^[2]

În 1985, compania a fost listată la bursa din New York ^[2] și a inclus corporații, instituții publice, guverne și persoane fizice printre clienții săi. Serviciile oferite au inclus finanțare corporativă , fuziuni și achiziții, investiții instituționale, gestionarea riscurilor și vânzările de produse cu venituri fixe , tranzacționare valutară, tranzacționare și cercetare, instrumente financiare derivate , gestionare futures și active . Prin intermediul filialei sale Bear Stearns Securities Corp. a oferit servicii de compensare la nivel global, inclusiv împrumuturi de valori mobiliare.

Sediul companiei se afla la 383 Madison Avenue din Manhattan . În 2007, Bear Stearns a angajat 15 500 de angajați în întreaga lume și avea sucursale în Atlanta , Boston , Chicago, Dallas , Denver , Houston , Los Angeles și San Francisco și birouri în străinătate în Londra , Beijing , Dublin , Frankfurt , Hong Kong , Lugano , Milano , Sao Paulo , Mumbai , Shanghai , Singapore și Tokyo .

În 2007, în zorii crizei care avea să-i marcheze sfârșitul, Bear Stearns a fost identificat printr-un sondaj Fortune ca a doua firmă de valori mobiliare cea mai admirată de către insideri, în ceea ce privește talentul forței de muncă, calitatea managementului riscurilor și inovația antreprenorială. ^{[N 1] [3]}

Originile falimentului: expunerea tot mai mare la piața subprime

Același subiect în detaliu: Subprime .

În anii care au precedat falimentul, Bear Stearns a fost deosebit de activ în procesul de securitizare - adică transformarea creditelor în valori mobiliare tranzacționabile pe piață - și a emis cantități mari de titluri garantate cu active , constând în mare parte din obligațiuni susținute de credite ipotecare ( denumite în mod corespunzător titluri garantate cu ipotecă sau mbs) și alte instrumente financiare construite pe ele, cum ar fi obligațiile de creanță garantate sau CDO-urile (un titlu format din tranșe pachetate de obligațiuni diferite). În perioada 2006 și 2007, banca și-a mărit semnificativ expunerea pe această piață.

Cererea tot mai mare de securitizare și revânzare a creditelor ipotecare a dus la cerințe mai puțin restrictive pentru acordarea acestora. Începând din 2005, numărul ipotecilor care au fost contractate fără verificarea veniturilor debitorilor sau cu documentație insuficientă a crescut și majoritatea acestora au fost la o rată variabilă de 2/28. ^{[N 2]} Obligațiunile ipotecare create și revândute de băncile din Wall Street au fost, prin urmare, susținute de coșuri ipotecare din ce în ce mai sărace și riscante. Un număr din ce în ce mai mare de tranșe de obligațiuni riscante ( cotate la BBB) și dificil de comercializat au fost ambalate și revândute sub formă de CDO-uri , pe care agențiile de rating au evaluat aproape în totalitate AAA; acest lucru a permis emitenților de cdo să plaseze cele mai sărace obligațiuni sub forma aparentă a investițiilor sigure. ^{[N 3]}

În noiembrie 2006, compania avea un capital de 66,7 miliarde de dolari și active în valoare totală de 350,4 miliarde de dolari. Un an mai târziu, în ciuda semnalelor negative pe piața subprime, Bear Stearns avea în portofoliu instrumente financiare derivate pentru o sumă noțională de aproximativ 13,4 trilioane de dolari, dintre care 1,880 au fost înregistrate ca contracte futures și opțiuni . ^[4] Activele în acest moment s-au ridicat la 395 miliarde față de o capitalizare a întreprinderii de aproximativ 11,1 miliarde, adică un raport de îndatorare de 35,6 la 1. ^[5] Deoarece activele care au determinat un raport atât de ridicat al datoriilor erau în mare parte nelichide și potențial fără valoare, încrederea investitorilor și a creditorilor a scăzut brusc, pentru a se evapora brusc când Bear Stearns a fost nevoit să apeleze la Banca Federală a Rezervei din New York pentru a stopa riscul de contrapartidă care ar fi urmat unei lichidări forțate a activelor.

Debutul crizei: cronologia colapsului

Același subiect în detaliu: Criza subprime .

În Statele Unite, explozia bulei imobiliare din a doua jumătate a anului 2006 a dus la o scădere a prețului imobilelor.

Președinții crizei s-au manifestat în a doua jumătate a anului 2006, când a izbucnit bula imobiliară și prețurile locuințelor din SUA au început să scadă. Când s-au declanșat rate variabile la doi ani după ce au fost semnate ipotecile, un număr tot mai mare de împrumutători cu valoare redusă a creditului s-au trezit în imposibilitatea de a-și refinanța creditele ipotecare și au intrat în incapacitate de plată. De la începutul anului 2007, valorile mobiliare și instrumentele derivate susținute de coșuri ipotecare din ce în ce mai tremurate au început să se deprecieze. ^[6]

Pe 24 mai, banca rivală de investiții Goldman Sachs a retrogradat estimările trimestriale ale veniturilor lui Bear Stearns, invocând îngrijorarea crescândă a pieței cu privire la expunerea grea a companiei la sectorul ipotecar securizat. ^[7] Două fonduri speculative care investeau în numele Bear Stearns în obligațiuni subprime garantate cu ipotecă subprime s-au prăbușit între iunie și iulie, ^[8] ducând la demisia vicepreședintelui băncii, Warren Spector, la 5 august următor. ^[9] A doua zi, acțiunile lui Bear s-au închis la puțin sub 114 USD, în scădere cu 33% față de prețul său din ianuarie. ^[7] La 17 august, compania a tăiat 240 de locuri de muncă în unitățile sale de administrare a ipotecilor și alte 300 la începutul lunii octombrie. ^[9]

Pe 22 octombrie, Bear Stearns a încheiat un acord de schimb de acțiuni cu China International Trust and Investment Company (CITIC), cea mai mare bancă de investiții din China . ^[9] CITIC ar fi plătit 1 miliard de dolari pentru a achiziționa 6% din acțiunile Bear, care s-a angajat să plătească aceeași sumă pentru a prelua 2% din compania chineză. ^[9] Pe 7 decembrie, investitorul britanic Joe Lewis , care achiziționase 7% din Bear Stearns cu trei luni mai devreme pentru 860 milioane dolari, ^[10] și-a mărit în continuare pachetul de acțiuni la 9,4%, sugerând că, în opinia sa, acțiunile băncii erau subevaluate. ^{[N 4] [9]}

Pe 20 decembrie, însă, banca și-a înregistrat primul pasiv trimestrial din istoria sa. ^[9] Pierderile au fost de aproape patru ori mai mari decât prognozele analiștilor și au inclus o devalorizare a activelor ipotecare cu 1,9 miliarde USD. ^[9] S-a raportat, de asemenea, că directorii nu vor primi bonusuri, iar acțiunile Bear s-au închis la 91,42 USD, aproape jumătate din prețul de la începutul anului. ^[7] La 7 ianuarie, sub presiunea crescândă a pieței, CEO-ul James Cayne, aflat în funcție din 1993, a demisionat. ^{[N 5] [9]} El a fost înlocuit de Alan Schwartz, care a preluat și funcția de președinte. Între timp, prețul acțiunii Bear a scăzut la 71 USD pe acțiune. ^[7]

La 14 februarie, sa raportat că CITIC renegociază termenii bursei sale din octombrie, din cauza scăderii accentuate a acțiunilor Bear Stearns de la semnarea acordului. ^[9] La 7 martie, acțiunile Carlyle Capital Corporation, un fond de acoperire de 22 miliarde de dolari în care grupul Carlyle deținea 15%, au fost suspendate pe bursa de la Amsterdam . Carlyle Capital a fost puternic expusă în titluri garantate cu ipotecă subprime și a primit cereri tot mai mari de integrare de la creditorii săi. Pe 13 martie, fondul s-a prăbușit și acțiunile Bear Stearns au pierdut cu 17% din cauza îngrijorărilor investitorilor cu privire la expunerea băncii la grupul Carlyle. CEO-ul Alan Schwartz a declarat că „bilanțul [băncii] nu s-a slăbit deloc”. ^[9]

Salvare publică și preluare de către JPMorgan Chase

Pe 14 martie, a doua zi după prăbușirea Carlyle Capital Corporation, Bear Stearns s-a trezit puternic încasat - până la 10 martie, rezervele scăzuseră de la 18 miliarde dolari la 2 miliarde dolari - din cauza crizei de încredere pe piețe. , ceea ce a dus la fuga de clienți, parteneri de afaceri și investitori. ^[11] De asemenea, banca a început să fie vizată de vânzătorii în lipsă. ^[4] JPMorgan Chase și Federal Reserve Bank din New York, conduse de Timothy Geithner , au venit în salvarea companiei 383 Madison Avenue, ale cărei acțiuni au pierdut încă 50% ^[9] și au închis cu puțin peste 30 de dolari, cam așa ceva. o treime din prețul țintă mediu înregistrat la deschiderea tranzacționării. ^{[7] [11]}

Soluția găsită a implicat JPMorgan Chase pentru a achiziționa un Bear Stearns eliberat de cele mai sărace și mai riscante active. ^[11] A fost creată o companie cu scopul specific de a cumpăra 30 de miliarde de valori mobiliare toxice din portofoliul Bear pentru a „curăța” cărțile și a face banca mai atractivă pentru achiziție; ^{[11] [12]} JPMorgan Chase și-a asumat responsabilitatea pentru primele miliarde de pierderi, în timp ce Federal Reserve ar fi garantat restul de 29. ^{[4] [11]}

Două zile mai târziu, JPMorgan Chase a fost de acord să preia banca concurentă la un preț de 2 dolari pe acțiune ^{[12] [N 6]} - sau 236 milioane pentru a achiziționa întreaga companie ^[9] - egal cu aproximativ o treime din prețul de intrare. Piața bursieră din 1985 ^[12], o evaluare extrem de scăzută pentru acțiunile care tranzacționau la 170 USD până în anul precedent și 90 USD cu doar trei luni mai devreme. Având perspectiva falimentului, CEO-ul Alan Schwartz a acceptat soluționarea ^[11], dar un grup puternic de acționari, inclusiv Joe Lewis menționat, s-au pregătit să dea în judecată. ^[9] La 17 martie, acțiunile Bear s-au închis la 4,81 USD față de un preț țintă de 2 USD, semnalând că piețele se așteptau ca un nou cumpărător să intervină sau altfel o îmbunătățire a ofertei. ^{[7] [13]}

La 24 martie, după ce Rezerva Federală și Departamentul Trezoreriei SUA au intervenit în negocieri, ^[12] JPMorgan Chase a mărit oferta la 10 dolari pe acțiune, ^[14] depășind astfel opoziția acționarilor ^[9] care au ratificat acordul în 29 mai , ^[15] încheind cei 85 de ani ai Bear Stearns ca companie independentă. ^[16] În ianuarie 2010, utilizarea mărcii Bear Stearns în cadrul diviziilor JPMorgan Chase a încetat în cele din urmă. ^{[N 7] [17]}

Președintele Comisiei pentru valori mobiliare , Christopher Cox , a declarat că prăbușirea Bear Stearns se datora „lipsei de încredere, nu a capitalului”, situație care a fost agravată de zvonurile despre problemele de lichiditate ale băncii și care au dus la mai mulți operatori de piață să refuze să-i împrumute bani, chiar dacă Bear ar putea oferi în continuare garanții de calitate. ^{[5] [18]} Șeful Rezervei Federale , Ben Bernanke , a apărat salvarea Bear Stearns, afirmând că eșecul băncii ar avea consecințe grave atât asupra economiei reale , cât și a piețelor financiare , chiar dacă controversa stârnită de intervenția publică ar fi influențat, în septembrie, atitudinea guvernului față de Lehman Brothers . ^[19]

Structura corporativă înainte de prăbușire

Directorii executivi

• Salim L. Lewis: 1949–1978
• Alan C. Greenberg: 1978-1993
• James Cayne: 1993–2008
• Alan Schwartz: 2008-colaps

Acționari

Principalele participații la Bear Stearns din decembrie 2007 : ^[20]

• Barrow Hanley Mewhinney & Strauss - 9,73%
• Joseph C. Lewis - 9,36%
• Morgan Stanley - 5,37%
• James Cayne - 4,94%
• Legg Mason Capital Management - 4,84%
• Managementul capitalului privat - 4,49%
• Barclays Global Investors - 3,10%
• State Street - 3,01%
• Grupul Vanguard - 2,67%
• Janus Capital Management - 2,34%

Notă

Adnotări

Surse

Elemente conexe

• Criza subprime
• Marea recesiune
• Lehman Brothers

linkuri externe

• ( RO ) Site oficial , pe bearstearns.com .

Portalul companiilor : accesați intrările Wikipedia care au legătură cu companiile