Futures

Dezambiguizare - Dacă sunteți în căutarea altor semnificații, consultați Futures (dezambiguizare) .

Această intrare sau secțiune despre subiectul băncilor nu citează sursele necesare sau cei prezenți sunt insuficienți . Puteți îmbunătăți această intrare adăugând citări din surse de încredere în conformitate cu liniile directoare privind utilizarea surselor .

Futures (din contractele viitoare englezești ^[1] ) sunt contracte forward standardizate care pot fi negociate cu ușurință la o bursă și sancționează angajamentul pentru o achiziție amânată la un preț prestabilit.

Caracteristici

Cumpărarea contractelor futures înseamnă angajarea de a cumpăra activul subiacent la data și prețul de expirare stabilit. Acesta poate fi fie un activ real, de exemplu o marfă (grâu, aur, metale, cafea etc.), fie un activ financiar ( futures financiare ), ale cărui active subiacente pot fi, de exemplu, o monedă ( futures valutare ) sau un indice bursier. De fapt, viitorul derivă din vânzările la termen ale produselor agricole, ca contract de plată și livrare cu mult înainte de recoltare, ca instrument preventiv către lipsa cumpărătorului și către supraabundență pentru producător. ^[2] Prețul futures va varia pe măsură ce activul suport fluctuează, determinat ca diferență între valoarea nominală și cea curentă a suportului.

Cumpărarea de contracte futures corespunde unei așteptări de creștere a activului suport; vânzarea, pe de altă parte, implică o așteptare descendentă. Dacă intențiile erau speculative , vânzarea viitorului trebuie făcută înainte de expirarea contractuală; dacă, pe de altă parte, intențiile sunt de a acoperi o viitoare cumpărare sau vânzare a mărfii subiacente, viitorul permite o acoperire fără risc de fluctuații de preț, iar data de expirare va fi prevăzută pentru achiziționarea sau vânzarea mărfii în sine.

Futures sunt contracte standard și instrumente foarte standardizate: fiecare element al contractului este definit într-un contract standard, iar contrapărțile nu îl pot modifica. Standardizarea ^[3] constă în definirea denumirii unitare , a termenului contractual și a metodei de negociere prin intermediul Casei de compensare („ Casa de compensare ”). Fiind standardizate, acestea sunt negociabile, spre deosebire de contractele personalizate, a căror eterogenitate le face necomercializabile pe piața reglementată și tranzacționate în principal pe bursă . Mai mult, standardizarea le face interschimbabile între ele; acest lucru face posibilă anularea angajamentelor de cumpărare sau vânzare prin compensare , prin încheierea unui contract cu semn opus originalului - în acest fel, se va evita livrarea activului subiacent. Crearea și tranzacționarea lor este reglementată: de exemplu, pot fi tranzacționate numai contracte futures create de Bursă - adică nu pot fi create altele suplimentare (ceea ce este posibil pentru contractele forward).

Piața futures este controlată de Clearing House (CH), care acționează ca o contrapartidă pentru cumpărător și vânzător. Pentru a vă alătura, trebuie îndeplinite anumite cerințe: în Italia, individul nu poate accesa, dar poate face acest lucru printr-o bancă sau un SIM ; CCG ( Cassa di Compensazione e Garanzia ) solicită marje: un cont de marjă este deschis cu CH, iar marjele și soldurile în momentul cumpărării sau vânzării viitorului sunt introduse în acest cont. Astfel, se asigură că cele două părți se confruntă cu profiturile și pierderile potențiale, iar piața este protejată de implicirea participanților la sistem. Atât marjele inițiale, cât și cele de variație sunt înregistrate în cont. Pentru deschiderea unei poziții de cumpărare, CH solicită plata unei marje inițiale (de exemplu, pentru FIB30 este de 7,5%); în plus, deoarece garantează solvabilitatea cumpărătorului, Camera de compensare retrage suma exactă care trebuie plătită contrapartidei care câștigă în fiecare zi de la contrapartida care pierde ( marcarea pe piață ). Acest sistem face ca piața futures să fie întotdeauna sumă zero.

La scadență, proprietarul contractelor futures va trebui să cumpere marfa subiacentă sau, dacă suportul este intangibil, casa de compensare va compensa prețul de cumpărare al ultimului cumpărător cu prețul de vânzare al primului vânzător (emitentul contractelor futures). .

Există două modalități de stingere a contractelor futures:

1. Odată cu livrarea la loc, la data și la prețul convenit al bunului obiect al contractului, la plata contraprestației. Deoarece titlul care stă la baza contractului futures este național, este posibil să se identifice un coș de acțiuni, cum ar fi indicii de capitaluri proprii , indicele stade și trebuie să faceți o decontare în numerar: decontarea în numerar.
2. Cu decontare înainte de scadență, constând într-o operațiune de compensare . Cu alte cuvinte, este stipulat un contract cu semnul opus celui care urmează a fi anulat. Acest contract va fi de vânzare dacă contractul care urmează a fi anulat este pentru cumpărare și invers.

Contractul

Este un contract forward uniform pe instrumente financiare, cu care părțile se angajează să schimbe o anumită cantitate de anumite active financiare la scadență, la un preț stabilit; sau, în cazul contractelor futures pe indice, să lichideze o sumă de bani egală cu diferența dintre valoarea indicelui de referință la încheierea contractului și valoarea aceluiași indice în ziua expirării.

Bursa trebuie să specifice:

• caracteristicile activului suport
• suma pe care vânzătorul trebuie să o livreze pentru fiecare contract stipulat
• locul livrării
• perioada exactă a lunii în care se poate efectua livrarea
• metoda de cotare a prețului
• orice limite la fluctuațiile zilnice de prețuri și la pozițiile operatorilor.

Utilizare

În marea majoritate a cazurilor, operațiunile futures pe mărfuri sunt speculative și se închid înainte de expirare odată cu cumpărarea / vânzarea unui contract cu semn opus și sunt adesea efectuate pe termen foarte scurt. Uneori, întreaga operațiune (vânzare / cumpărare sau invers) este finalizată în câteva minute.

Doar o mică parte (<2%) din contractele tranzacționate cu mărfuri la bursele autorizate ( cereale , carne , metale prețioase, metale neferoase, coloniale, lemn , produse energetice, valute etc.) sunt livrate efectiv. Listarea bursieră servește pentru diseminarea informațiilor către producători și consumatori / utilizatori, iar multe schimburi reale au loc în afara mecanismelor de livrare ale burselor (a se vedea petrolul ), chiar dacă un producător sau utilizator al subiacentului poate utiliza în continuare contracte forward sau instrumentele sale derivate ( opțiuni ) pentru a proteja valoarea producției sau nevoile unei anumite cantități dintr-un activ ( marfă ) de fluctuațiile negative de preț pentru un timp prestabilit (în funcție de termenul ales), și apoi închideți tranzacția cu un contract de semn opus poziției sale inițiale și ține cont de rezultatul în gestionarea zilnică a activității sale.

De obicei, producătorul unei mărfuri, cum ar fi grâul, va avea o poziție de urs. În acest fel, dacă prețul grâului ar crește, ar câștiga din vânzarea grâului său fizic, dar ar pierde din viitor, dimpotrivă, dacă prețul grâului ar scădea, ar câștiga din viitor, dar ar pierde din vânzarea fizică a acestuia. produs. Înainte de recoltare, ei vor încerca să asigure un preț accesibil pentru livrarea viitoare a bunului. Oricine folosește piețe futures în acest scop (hedging) este numit hedger . Speculația , pe de altă parte, servește la asigurarea lichidității și, în esență, își asumă riscurile și oportunitățile pe care le presupun modificările de preț, permițând hedgerilor să transfere speculatorilor riscurile pe care nu le doresc sau nu le pot asuma ( schimbarea riscului ).

Unii economiști susțin că speculația nu este doar esențială pentru funcționarea sistemului Futures, ci și, paradoxal, are rolul de a calma fluctuațiile prețurilor de consum, permițând acoperirea . Cu toate acestea, majoritatea profesioniștilor din sector susțin sau recunosc că contractele future determină o creștere a costului bunurilor pentru consumatorul final, în general dezacord cu privire la ponderea acestei creșteri în raport cu creșterea „legitimă” a prețului bunurilor (a se vedea creșterea costului a petrolului 2008 M. Ricci ^[4] , Reuters 2008 ^[5] , Goldman Sachs ^[6] , o creștere care are loc aproape de o criză de producție și, prin urmare, o stagnare previzibilă a consumului, demonstrată de reducerea efectivă a producției OPEC, Viena 9 Septembrie 2008).

Institutele

Instituțiile care intervin pe o piață futures sunt autoritățile de reglementare a pieței (de exemplu, Bursa de Valori) și Casele de compensare (de exemplu, Fondul de compensare și garantare).

Autoritatea de reglementare

Autoritatea de reglementare a pieței are următoarele atribuții:

• definiți reglementarea schimbului ;
• autorizează negocierea contractelor futures, definind condițiile care trebuie standardizate pentru fiecare;
• monitorizează activitatea operatorilor autorizați să tranzacționeze contracte la bursă;
• să asigure condiții de transparență a pieței .

În Italia, autoritatea de reglementare este Borsa Italiana SpA

Casa de compensare

Casa de compensare (CH), numită și casă de compensare , este o agenție independentă sau o companie responsabilă de asigurarea funcționării corecte a unei bursă futures . Funcțiile îndeplinite de un CH pot fi rezumate după cum urmează:

• devine contrapartea tranzacțiilor încheiate la bursă, subordonând acceptarea fiecărui contract corespondenței marjelor stabilite;
• este garantul sfârșitului bun;
• efectuează ajustarea diferitelor poziții în raport cu prețul de închidere la sfârșitul fiecărei zile ( marcarea pe piață );
• selectează intermediarii care îi pot deveni membri;
• diseminează zilnic informații despre dobânda deschisă (pozițiile au rămas deschise la sfârșitul sesiunii bursiere);
• de asemenea, garantează faza de livrare a contractelor care au expirat.

În Italia, funcțiile Casei de compensare sunt îndeplinite de Fondul de compensare și garantare (CCG).

Marginile

CH devine contrapartida tranzacțiilor încheiate la bursă și supune acceptarea contractului corespondenței marjelor stabilite. Marjele trebuie plătite ca depozit de garanție de către oricine dorește să încheie un contract futures.

Marjele pot fi:

• marja inițială : este reprezentată de un procent , în funcție de contractul la care se face trimitere, din valoarea nominală a contractului în sine. Procentul este stabilit de CH . Marja inițială poate fi plătită în numerar , obligațiuni de stat , scrisori de credit semnate de marile bănci. Marja menționată mai sus este rambursată la scadența viitoare.

• marja de livrare : vizează garantarea riscului modificărilor prețului valorilor mobiliare care urmează să fie livrate între ultima zi de tranzacționare și ziua de livrare.

• marja de variație : determinată cu marcarea pe piață , care constă în lichidarea zilnică a pierderilor și profiturilor realizate de fiecare intermediar participant. Marja de variație poate fi plătită numai în numerar.

Tipuri

Futures valutare

Un contract futures valutar este un contract viitor în care sunteți obligat să schimbați o monedă cu alta la o anumită dată la prețul (cursul de schimb) stabilit la data tranzacționării. De obicei, una dintre monede este Euro (€ sau EUR) sau dolarul SUA (USD sau USD). Prin urmare, prețul futures este exprimat în euro (sau USD) pe unitate a celeilalte monede . Cu toate acestea, acest lucru se poate modifica în conformitate cu metodele standard de listare ^[7] pe piața externă. Unitatea de schimb pentru fiecare contract este o anumită sumă de valută (de exemplu, 125.000 USD).

Investitorii folosesc aceste contracte pentru a gestiona riscurile asociate fluctuațiilor valutare , dar le pot folosi și în scopuri speculative.

Futures pe mărfuri

Un contract futures asupra mărfurilor este un contract viitor în care sunteți obligat să schimbați o cantitate prestabilită de mărfuri la o dată prestabilită și la un anumit preț fixat la data tranzacției.

Prețul futures nu este doar o prognoză a unui preț de piață, ci include și cheltuieli de transport , adică comisioane care acoperă costurile de depozitare, asigurarea mărfurilor etc. După cel de-al doilea război mondial, o mare parte din viitorul energetic a fost cotată la dolarul SUA, dar de la începutul secolului 21, euro a început să participe și pe această piață și, începând din 2018, moneda chineză a devenit și ea parte a circuitului . a valutelor tranzacționate pe piața mondială a energiei, după ce Republica Populară a deschis prima piață națională exprimate de yuani futures pe petrol în Shanghai ^[8] .

Indici bursieri futures

Indicii bursieri , nefiind negociați în mod efectiv, vor fi evaluați cu prețuri prestabilite de către organismele competente (de exemplu, FIB30 este un contract futures pe indicele MIB30 ).

Notă

Elemente conexe

• Înapoi
• bursa de valori
• Marfă
• Contango
• Ziua triplă de vrăjitoare

Alte proiecte

• Wikționarul conține dicționarul lema « futures »

linkuri externe

• ( EN ) Futures , în Encyclopedia Britannica , Encyclopædia Britannica, Inc.

Portalul Economiei : accesați intrările Wikipedia care se ocupă de economie