Fond tranzacționat la bursă

De la Wikipedia, enciclopedia liberă.
Salt la navigare Salt la căutare

Fondurile tranzacționate la bursă (cunoscute sub abrevierea ETF ) sunt un tip de fonduri de investiții listate la bursă, cu răspundere limitată pentru acționarii care participă la acestea la cumpărarea și vânzarea de acțiuni și cu particularitatea fundamentală de a fi gestionate pasiv din moment ce este legat de un indice preexistent sau similar de acțiuni / acțiuni (de exemplu, indicele S&P 500 care grupează cele mai mari 500 de companii din SUA).

Acestea fac parte din familia de produse tranzacționate la bursă (ETP), care includ ETF-uri (fonduri tranzacționate la bursă), ETC-uri ( mărfuri tranzacționate la bursă ) și ETN-uri ( bancnote tranzacționate la bursă ), toate trei listate la bursă și finanțat prin acțiuni.

Introducere

Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) sunt un tip de fond de investiții , adică o acumulare de bani ( capital de risc ) strâns prin participarea acționarilor. Fondul este administrat de un administrator (administrator de fond sau administrator de portofoliu), căruia acționarii îi delegă toată puterea de gestionare. managerul ETF, în cazul ETF-urilor, investește banii colectați în tranzacționarea acțiunilor de exemplu pentru grupuri de corporații pentru profit, adică câștigând din obținerea dividendelor sau revânzând participația la creșterea valorii acțiunilor. În orice caz, profitul / profitul generat de activitățile de investiții ale fondului este apoi redistribuit acționarilor în măsura în care au investit în fond, adică au furnizat capitalul ca intrare prin cumpărarea de acțiuni: conform la principiul plutocratic , dacă un acționar a plătit 12% din capitalul social, la fiecare distribuire a dividendelor are dreptul la 12% din toate profiturile generate (distribuirea dividendelor, în unele cazuri, poate fi în orice caz suspendată pentru a face investiții suplimentare, exact ca în companii pentru acțiuni). Dacă fondul la nivel strategic este deja creat pentru reinvestirea profiturilor, acesta este denumit „ETF de acumulare”, în caz contrar este denumit „ETF de distribuție”.

Fondurile funcționează pe piața bursieră (bursă), deoarece acestea sunt listate, motiv pentru care aceste fonduri sunt identificate în mod clar prin „tranzacționat la bursă”: vânzarea participației are loc la bursă (tranzacționată la bursă), care este o piață publică și reglementată (în caz contrar, schimburile s-ar desfășura pe bursă OTC într-un context privat, așa cum se întâmplă de exemplu în finanțarea de capital privat ).

Cu toate acestea, ETF-urile au o funcționare specială, deoarece managementul nu este absolut gratuit, ci are propria logică de bază: ETF-urile replică indicele la care se referă ( benchmark ) și, prin urmare, replică fidel performanța (și randamentul final) al unui anumit indice bursier sau prețul unui anumit tip de activ (pentru „indice bursier” sau „indice bursier / indice bursier” sau un indice bursier, ne referim la gruparea companiilor listate pe baza unei caracteristici comune. De exemplu, S&P Indicele bursier 500 este un indice bursier american care listează cele 500 de companii americane cu cea mai mare capacitate de piață globală). Întrucât strategia de investiții este pasivă, se spune că fondul este gestionat pasiv (opusul „managementului activ”) și același fond se poate spune că este „pasiv” (opusul „fondului activ”, în care antreprenoriatul, abilitatea iar creativitatea administratorului de fond face diferența).

Gestionarea lor este pasivă, dar, în unele cazuri, este speculativă, de exemplu, dacă utilizează efectul de levier sau dacă exploatează tendința descendentă (cumpără acțiuni atunci când valoarea lor este scăzută și le revinde atunci când crește, adică în timpul creșterii stocurilor ); ETF-urile speculative care utilizează efectul de levier se mai numesc „ETF-uri cu efect de levier / ETF-uri cu efect de levier lung / ETF-uri” și sunt însoțite de alte două tipuri de ETF-uri speculative, și anume ETF-uri inversate și ETF-uri cu efect de levier invers. De obicei, cele speculative caută profitul maxim în cel mai scurt timp posibil, motiv pentru care tind să fie utilizate în tranzacționarea zilnică , ceea ce de la bun început, pe lângă faptul că este pur speculativ, este deosebit de riscant. În cele din urmă, „ETF-urile scurte / ETF-urile scurte” folosesc vânzarea în lipsă / vânzarea în lipsă ca strategie, astfel încât să vindeți o acțiune pe care nu o dețineți încă la un preț ridicat pentru a o cumpăra înapoi atunci când prețul scade, profitând astfel de o cădere în valori mobiliare.

Un exemplu de ETF este ETF SPDR S&P 500 Trust , care se leagă de indicele S&P 500 . Prin urmare, managerul ETF în acest caz folosește banii membrilor pentru a investi în diferite moduri în cele 500 de companii care aparțin acestui indice bursier. Din nume, rezultă că, la nivelul formei juridice conform dreptului societăților comerciale / dreptului societăților comerciale, companiile care administrează fondurile pot fi structurate ca trusturi. Cu toate acestea, unele fonduri se pot lega și de indicii care au o lățime internațională. Mai multe ETF pot fi legate de același stoc sau marfă sau indice similar: de exemplu, multe ETF-uri urmează indicele S&P 500. ETF este identificat cu un nume urmat de abrevierea „ETF”; uneori, notăm și tipul de indice pe care îl urmăm (există 4 tipuri de indici bursieri) sau indicăm ce tip de companie imităm pe baza capitalului său de piață (de exemplu, „mega-cap”, „mid-cap”. ..). În 2015, au existat peste 4.000 de ETF-uri în întreaga lume, iar activele lor combinate au totalizat 2,88 miliarde USD; cel mai mare este ETDR S&P 500 Trust ETF, care este multimiliardar. Un alt imens este ETF- ul iShares Core S&P 500 administrat de BlackRock , care gestionează el însuși multe alte ETF-uri și este structurat ca o companie publică (deoarece acționariatul său este larg răspândit, spune „companie publică”). Fiecare ETF este întotdeauna listat la o bursă. De exemplu, iShares Core S&P 500 ETF este listat la bursa NYSE / New York Stock Exchange ( NYSE Arca , mai precis).

Fiecare ETF este apoi calificat drept urmă un indice special de stoc, un anumit sector, mărfuri specifice ( care le vând, cumpără și vinde la bursa), de securitate caietul de sarcini (securitatea sunt acțiuni, obligațiuni / obligațiuni și instrumente derivate), piața specifică plafoane, regiuni specifice (de exemplu, Pacific, Europa, America Latină ...) și altele asemenea sau pot combina diverse produse financiare. Dacă utilizați o specializare specifică regiunii și o indicați în numele fondului, cuvântul „ex-” indică o excludere: de exemplu, „Pacific ex-Japonia” înseamnă tot Pacificul, cu excepția Japoniei. Numele poate indica, de asemenea, produsul financiar sau marfa sau sectorul pe care vă concentrați, de exemplu, petrol, gaze, obligațiuni, energie, sănătate ... ETF-urile de capitaluri proprii care investesc în indici supranaționali ar fi putut include acoperirea împotriva riscului de schimb valutar, care are loc cu diverse instrumente de atenuare a riscurilor (atenuarea riscurilor sau acoperire ). [1] Prețul acțiunilor pentru a participa la ETF poate fluctua pe tot parcursul zilei și poate fi volatil datorită schimbului continuu de acțiuni la schimb de la un cumpărător la altul (deoarece, practic, toate acțiunile de pe bursă sunt titluri ușor lichidabile / cu lichiditate mare).

În general, ETF-urile au cheltuieli mai mici (de exemplu, pe lângă banii de participare, nu se plătesc costuri de intrare și ieșire), iar comisioanele care trebuie plătite pentru brokeri / intermediari sunt mai mici, prin urmare, ETF-urile sunt mai ieftine decât alte fonduri. la rândul său, cumpărarea unui ETF este mai ieftină decât cumpărarea de produse financiare individuale. Cazul este diferit pentru fondurile speculative și FOF fonduri de fonduri , care sunt mai scumpe. În plus, deoarece sunt de multe tipuri, permit o diversificare mare a portofoliului de investiții. Cheltuiala de bază pentru participarea la un ETF este plata unei taxe anuale.

S-au născut în Statele Unite în 1993, au fost tranzacționate în AMEX pentru a reproduce tendința indicelui Standard & Poor 500 ; în Italia sunt listate din 2002 . La 30 iunie 2010 , [2] 440 de ETF-uri erau tranzacționate la bursa italiană , acest număr făcând din Borsa Italiana una dintre principalele burse europene pentru acest tip de instrument. Toate ETF-urile listate în prezent la bursa italiană sunt „armonizate” și autorizate de Banca Italiei și Consob . În ultimii ani, ETF-urile devin o mare forță a piețelor internaționale. [3]

Alte caracteristici în detaliu

ETF-urile sunt instrumente financiare care aleg să investească într-un coș diversificat prin „reproducerea” fidelă a compoziției unui indice bursier: atunci când una din componentele de referință este înlocuită, activul financiar corespunzător din cadrul fondului este, de asemenea, înlocuit; la „managementul pasiv”, fidelitatea față de etalon este urmată indiferent de comoditatea mai mare sau mai mică. ETF va fi aliniat la componentele și ponderile valorii de referință fără a fi nevoie de intervenția investitorilor (care nu va trebui să reechilibreze).

ETF-urile sunt tranzacționate la bursă în tranzacționare continuă, cum ar fi acțiunile (și spre deosebire de fondurile mutuale, care valorează de obicei la sfârșitul zilei) și, în consecință, valoarea lor variază continuu în aceeași zi de tranzacționare. Aducerea continuă a cotei fondului la nivelul indicelui (care își schimbă simultan prețul) este sarcina companiei de administrare în sine, care își va cumpăra sau vinde acțiunile la ETF datorită abaterii de la index, care în general nu trebuie să depășească 2%. [4]

Cu ETF-uri este posibil să se investească în multe sectoare ale economiei mondiale în ceea ce privește: lichiditatea (adică obligațiuni cu cupon zero cu scadențe foarte scurte), indicii obligațiunilor (naționale, corporative etc.), piețele de acțiuni geografice (indicii mondiali, referindu-se la un singur național, sau către unul sau mai multe continente), materii prime, sectoare de produse (de exemplu, consumul ciclic european sau finanțarea SUA, agricultura nord-americană, companiile medicale mondiale etc.).

ETF-urile sunt instrumente foarte lichide, ușor schimbabile: pentru sume de până la 1.000.000 EUR, tranzacționarea are loc cu ușurință pe piața de valori; pentru sume mai mari este necesar să operați OTC , adică în afara pieței publice și reglementate (de la ghișeu), direct cu un market maker .

Unii brokeri oferă posibilitatea de a vinde ETF-uri în lipsă (vânzare în lipsă, una dintre așa-numitele strategii de „acoperire” pentru a atenua riscul) pentru a lua o poziție descendentă, în special pe piețele de acțiuni. Există, de asemenea, ETF-uri specifice pentru speculațiile zilnice de acțiuni: „ETF-uri scurte” și „ETF-uri cu efect de levier”.

În ciuda stilului de management pasiv, au existat momente în care ETF-urile au avut o performanță mai bună în medie decât fondurile active. [5]

Taxele anuale totale (denumite TER, costul total al fondului, dar care trebuie distins de costul total de deținere sau TCO [6] ) variază de la un minim de 0,09% la un maxim de 1,5% și sunt plătite proporțional cu perioada de deținere a ETF.

ETFplus (Bursa de Valori din Milano)

După cum sa menționat deja, în Italia ETF-urile au fost listate din 2002 . La 30 iunie 2010 , [2] 440 de ETF-uri erau tranzacționate la bursa italiană / bursa din Milano , acest număr face din Borsa Italiana una dintre principalele burse europene pentru acest tip de instrument. ETFplus este piața electronică reglementată a Bursei de Valori din Milano dedicată în totalitate tranzacționării în timp real a instrumentelor care replică performanța indicilor și a mărfurilor unice:

  • ETF-uri (fonduri simple tranzacționate la bursă);
  • ETF-uri structurate (ETF-uri cu efect de levier, ETF de protecție ETF, ETF-uri scurte etc.);
  • ETF-uri gestionate activ (fonduri cu scopul de a-și depăși indicele de referință);
  • instrumente financiare derivate securitizate ( ETC / ETN ).

La fel ca ETF-urile, ETC-urile și ETN-urile sunt tranzacționate la bursă ca un stoc comun; Prin urmare, investitorii, prin intermediarul lor, pot, în orice moment al zilei de tranzacționare (de la 9.15 la 17.45 în Italia ) să cumpere și să vândă aceste instrumente la prețul lor de piață . Lotul minim tranzacționabil este o acțiune.

Familia ETP și diferențele dintre ETF-uri, ETC-uri și ETN-uri

Termenul ETP ( Produse tranzacționate la schimb ) se referă la macrofamilia de produse indexate listate, care include ETF-uri (fonduri tranzacționate la schimb), ETN- uri ( note tranzacționate la schimb) și ETC-uri (tranzacționate la schimb). Mărfuri) .

  • ETF-urile (fonduri tranzacționate la bursă) au fost deja prezentate.
  • ETN-urile (bancnote tranzacționate la bursă) sunt titluri de creanță care urmăresc un indice fără titluri de capital (de exemplu, „indicele de volatilitate” VIX; sau un coș de mărfuri). [7]
  • ETC-urile (mărfuri tranzacționate la bursă) replică un indice care se referă la o marfă: se poate referi la prețuri „spot” sau la prețuri futures (este necesar să ne informăm pentru fiecare).

ETF-urile investesc în general în valori mobiliare fizice în totalitate sau în mare măsură (există și unele bazate pe utilizarea contractelor swap ). [7]
ETN-urile și, prin urmare, ETC-urile, spre deosebire de ETF-uri, sunt bancnote și nu fonduri. Aceasta înseamnă că ETN / ETC este similar cu o obligațiune non-cupon cu o scadență foarte lungă, al cărei randament este legat de un indice.
Prin urmare, ETN-urile / ETC-urile sunt, spre deosebire de ETF-uri, supuse riscului de contrapartidă; în cazul falimentului emitentului, abonatul unui ETN / ETC riscă să-și piardă capitalul investit. [7] Pentru a depăși această problemă, mulți emitenți garantează ETN / ETC. Adică, să rezervăm o sumă de bani sau o cantitate de materii prime într-un cont separat și independent pentru a garanta capitalul investit în ETN-uri.

Emitenți de ETF

Notă

  1. ^ În engleză: hedged ; dacă moneda protejată este cea europeană: euro acoperit
  2. ^ a b Lista furnizorilor de ETF Borsa Italiana Arhivat la 10 noiembrie 2011 la Internet Archive .
  3. ^ Diverse surse: presă specializată, știri, inclusiv Raport , Ieșire - Ieșire de urgență .
  4. ^ Abaterea maximă admisibilă de la index este declarată chiar de companie în documentul: Obiectiv de investiții declarat
  5. ^(EN) William F. Sharpe, "Aritmetica managementului activ", Jurnalul Analistilor Financiari, vol. 47 n.1 ianuarie / februarie 1991 , pp. 7-9
  6. ^ "Costul ETF-urilor: Costul total al fondului (TER) versus Costul total al proprietății (TCO)" , pe justetf.com .
  7. ^ a b c Diferitele structuri , pe it.ishares.com . Adus la 27 februarie 2014 (arhivat din original la 26 decembrie 2012) .

Elemente conexe

linkuri externe

Controlul autorității Tezaur BNCF 35733
Economie Portalul Economiei : accesați intrările Wikipedia care se ocupă de economie
Adus din „ https://it.wikipedia.org/w/index.php?title=Exchange-traded_fund&oldid=121056637 ”